分享集:买油棕股留子孙

2010/02/20 12:28:26 PM
●冷眼

股票投资要成功，其中一个主要的因素，是对你所购买的股票，具有充足的信心。

有信心，你才有胆识买进；有信心，你才有胆识在股价大跌，股票价值被严重低估时买进更多，以拉低成本；有信心，你才会进行长期投资，惟有长期投资，才有可能取得丰厚的回酬。

股票企业股份证书

大量买进，股价暴跌时买进更多，加上长期持有，是累积财富的不二法门。

累积财富，使你在退休后财务自主，是投资股票的终极目标；累积财富不能靠投机达致，所以，戒绝投机！

信心，必须来自对有关股票的认识，有认识才有胆识。

对有关股票所代表的企业，有深入的认识，就是对你所持有的股票，有深入的认识。

因为股票就是企业股份的证书，买股票，不是买一张纸，而是购买一项企业的资产和业务，目的在於分享企业的盈利。

投资油棕业2途径

认识企业，必须始於认识有关企业所属的行业。如果这个行业是有前途的，从事这个行业的企业，就有前途。

你选购这个行业中管理良好的企业的股票，就能助你累积财富。

例如你想投资油棕种植业，首先你必须对棕油的前景有基本的认识。

有了认识，才有信心，而信心为成功之母。

投资油棕业，有两条途径。

一条是购买土地，亲力亲为，种植油棕。

作为受薪阶级，不易做到。因为土地难求，即使有，价格不菲，本大利小，不划算。你也没有种植和管理油棕园的知识技术和时间，也分身乏术。

所以，此路不通。

退而求其次，是购买上市油棕股。购买油棕股，就是购买油棕园的股份。

也就是投资於油棕业，惟一不同的是你把油棕园交给别人去管，你不过问，只分享油棕园的利润。

例如你买进IOI集团（IOICorp，1961，主板种植股）的股票，你其实是把油棕园交给丹斯里李深静所率领的团队去管，你不必去烦油棕园的事，只坐而分享利润。

这样，你可以继续做上班族，有固定的薪金收入，又可以分享IOI的盈利（股息），何等轻松写意？

但在买进IOI或其他油棕股之前，你必须做一点功课，认识棕油业。

这样，可以增加你对所持油棕股的信心，有了这份信心，就不会因油棕股价格的波动而担心，情绪不会受到影响，对太太孩子才会常挂笑脸。

棕油资料

要认识一个行业，需从大处着手：这个行业在世界经济中的地位。

让我们看一些有关棕油的资料：

●在2008年，世界植物油脂的总产量为1亿5970万公吨。棕油占4310万公吨，大豆油占3690万公吨，这两种油脂占世界产量的50%。

●棕油在2005年首次超越大豆油，跃居世界植物油脂第一位。

如果把棕仁油计算在内，棕油占世界总产量的30%。

●各国所产棕油，部份供国内消费（作为食油和工业用途），77%供出口，是有关国家的主要外汇来源，包括大马。

用途广市场大

●棕油的用途越来越广，市场在扩大中。

●世界油脂消耗量，25年来，年年增加。在过去5年，平均每年增加4.9%，在此之前的10年，每年增加3.9%。植物燃油采用植物油制造，是过去5年消耗量增长更快的主要原因。

增长在持续中。

●过去10年，世界人均油脂消耗量为

1999：每人18.1公斤。

2008：每人23.7公斤。

将来肯定会消耗得更多。

●人均收入，直接影响人均油脂消耗量，2008年各国油脂消耗量为：

美国：每人每年54公斤。

欧盟：每人每年59公斤。

印度：每人每年13公斤。

中国：每人每年22公斤。

消耗量将跟着人均收入的增加而上升。

●过去10年，世界植物油脂产量增加了56%。

但棕油增产：145%。

棕仁油增产：124%。

大豆油增产：63%。

这是棕油在2005年超越大豆油的原因。

●油棕业发展史：

油棕原产地为非洲。

荷兰人於1840年将4棵油棕苗移植至爪哇茂物植物园，这是油棕首次东渡。当时是作为观赏植物。

1870年，油棕植根於新加坡植物园。

1911年，比利时农业经济学家M. Adrian Hallet在苏门答腊开辟东方第一个油棕园丘。

1911至12年，法国人Henri Fauconnier由苏门答腊运来一批油棕苗，种在通往他在雪兰莪的咖啡园的道路两旁。

1917年，Fauconnier在雪兰莪八丁燕带开辟大马第1个油棕园。

1925年：大马油棕园面积为3,350公顷，第2次世界大战前增至20,000公顷。

政府积极推广

60年代中期，大马政府积极推动以油棕代替树胶，从此油棕业突飞猛进。

现仍在扩大中。

在2008年时，大马拥有450万公顷油棕园，占大马土地面积的10%。年产量17万7000公吨，60%输往中国、印度、巴基斯坦、欧盟和美国。人口多国家是主要市场，不受经济强国操纵。

●大马油棕业直接雇用57万人，每年创汇500亿令吉。

●过去40年，世界棕油产量增加近30倍。

1963年：150万公吨。

2008年：4,310万公吨。

在世界植物油总产量中，

1963年：棕油占4%。

2008年：棕油占30%。

棕油股前景亮丽

大马为世界提供了最优良最廉价的植物油，贡献最大。

油棕种植业，是大马一个成功的故事，我们应引以为荣。

作为大马公民，我们理应分享这成功的果实。

购买油棕股，就是购买油棕园。

购买油棕园，就是从事油棕业，就是分享这个黄金作物的成果。

购买油棕股，就是参与一个前途亮丽的行业。

购买油棕园，就是购买土地。

投资於油棕股，就是分享大马肥沃土地的恩赐。

这使我想起一则逸事：

25年前当我在《南洋商报》担任经济组主任的时候，常常出席重要上市公司的常年大会。

记得有一次，我出席哈里逊（牙直利种植公司的年会），该公司董事主席敦莫哈末阿里（即前国家银行总裁，退休后担任PNB主席，PNB控制哈里逊），他在会后举行记者招待会，说过几句话，至今仍不忘。

他说：“购买种植股，锁在保险箱，留给子孙。”

你也可以购买油棕股，分享股息，过有尊严的晚年，股票则不妨留给子孙。

分享集:周期性股票投资法

2010/01/29 6:17:44 PM
●冷眼


有一些行业的业务，具有相当明显的周期性或循环性。

这些行业的公司景气与不景气，每隔数年就循环一次，周而复始，至于环绕一周的时间有多长，则视不同的行业而定。通常是上升期和下降期，分别是3至5年。

这类股票的股价是跟着公司业绩而起落的，通常也是跟着行业和公司的兴衰，3至5年大起大落一次。这类股票，最好是以企业的荣辱，作为买进卖出的标准。

要使你的资金发挥最大的作用，赚取最高的回酬，最有效的方法是将有关行业的景气与反向投资法结合——在有关行业的公司最低潮时买进，守至最高峰时抛出。

如果大众传媒对有关行业的报道，都是悲观的，而几乎所有有关行业的公司，都蒙受严重的亏蚀，这类公司的股票必然暴跌，这就是买进的良机。

当大众传媒所报道的都是好消息，大家对有关行业的前景感到乐观，这类公司盈利激增，股价狂升就是脱售的良机。

这类股票的买进和脱售的时机要拿捏得准确，从而充分应用机会，赚取最高回酬，必须注意以下各点：

1.采取长线投资法，切忌短线进出，最好是跟着有关行业的景气走。

当有关行业及公司处于景气最坏时，大胆低价买进，紧握不放，以等待景气回升；在回升期间不要理会股价之小波动，着眼在大势趋向，忽视短期之起落。

一直收藏至有关行业到达顶峰时，一肌脑儿抛出，一股也不留，一走了之。

这样你就可以保住你的盈利，资金也不会被困。

此类股票由最低至最高点，相差往往数百巴仙，上升期限由3年至5年不等。

不要贪小利

在这上升的途中，股价波动剧烈，往往在上升一段时间后出现套利，回调二、三十巴仙，是常见的事，也属正常。

假如你自作聪明，企图捕捉短期起落的时机以赚取小利的话，你会发现知易行难，事与愿违。

更糟糕的是在卖出后，股价不落反起，你不甘愿又买回来了，失去了以后的更厚利润，实得不偿失。大家立志赚大钱，不要贪小利。

在低价买进后就紧握不放，到有关行业登峰造极时才脱手，这样可获厚利，又不因股价之短期波动而烦恼及担心。

2.不要买得太早和卖得太迟。

如果当有关行业的不景气刚出现，股价开始下跌时就买进，还有巨大的下跌空间，你可能会蒙受亏蚀。如果当有关行业景气改善，股价回升了一截时就脱售，可能脱售得太早，错过了赚取巨利的机会，殊为可惜。所以买得太早和卖得太迟都是错的。这也表示，你的“反向”功力还不够火喉。

当然，在未跌到底时买进未到顶时卖出，还总比在底价时卖出顶价时买进高明。

一般人之所以会犯买得太早和卖得太迟的错误，是因为没有志气、贪图快钱小利；另一个原因是担心失去买进机会和担心失去既得的盈利，其实这是过虑。

通常一只股票跌至最低和涨至最高时，都会在谷底和峰顶徘徊三、五个月，有足够的时间让你以低价买进和在高价卖出。

你在谷底时不买进，不是时间不够，而是根本不要买进，不要买进是因为你恐惧，没有买进的胆识；在高价区时不肯卖出，也不是因为行动不够快捷，而是因为贪得无厌，贪婪使你失去理智。

贪婪会失理智

为了证明这一点，我翻查去年第一季的股价纪录，发现主要钢铁股的股价都在谷底徘徊了最少三个月。

在这三个月中，股价波动幅度不大，钢铁股是典型的周期性股票，如果你有信心的话，要在谷底时买进数百万股，易如反掌。大部分人错过了低价买进钢铁股，并非行动不快，而是根本不敢买进。

现在钢铁股在上升的途中，距离顶峰尚远，到达顶峰时一定会徘徊三、五个月，有足够的时间让你脱手。所以目前股价虽然已上升了一大截，脱售的时机尚未成熟，实际上，一些钢铁股仍有上升潜能。

OSK的研究员预测金狮工业今年每股净利为42.5仙，以目前1.60令吉上下的股价计算，本益比还不到四倍(首季每股净利9.78仙)，每股净有形资产价值为3.87令吉。丹斯里钟廷森以每股1令吉29仙买进1亿多股，不是没有理由的。

3.注意到底和到顶的特征。这个特征就是“想法一致”。

在周期性股价跌到谷底时，投资大众对这类股票“一致”看坏，所有人——报纸、电台、电视台、杂志、股票分析师、图表师、经济学家，都“一致”看坏，认为最坏的情况尚未出现。“一致”就是大家想法相同，没有一个人有异议。这时要卖的已卖光，要买的不敢买进，股价在谷底徘徊长达二、三个月，这就是到底了。

同样的，当所有的人都“一致”看好，毫无异议，股价在狭幅徘徊二、三个月，就是到顶。

这“一致”是买进卖出的最可靠讯号。钢铁股尚未出现“一致”看法，故钢铁股仍处于“守”的时期。

4.在买进卖出时一定要与公司的基本面挂钩，以基本面为买进卖出的标准。

买进周期性股票，最好是根据公司在有关行业中的地位，5年盈利纪录及公司的财务状况。必须确保有关公司能生存下去，而且在景气回升时能复原。

更重要的是认识清楚有关行业在国家经济中的重要性。例如钢铁的需求永远存在，故跌得最惨时就是买进良机。

5.最好是在有关行业景气扭转之前买进，这样可以买得更低。

不要忘记股价通常是走在经济前头六个月，如果你在经济和行业景气回升迹象毕露，尽人皆知最坏时期已过时才买进，可能已太迟了。

正如我在《当知更鸟出现时》(2008年12月1日)一文中引述巴菲特之名言所指出的，当知更鸟出现时，春天已过去了。

在景气未有回升迹象时买进，也许要等待较长的时间才会等到股价回升，但买价可能是最低，风险也较低。既然是周期性企业，则景气必然会回来，只要有耐心，一定会有收获。故周期性股票，只适合长期投资——最好是持有3至5年。

木材股处谷底

钢铁股和木材股是典型的周期性股票。钢铁股已回升至中途，目前属“持有期”。木材股尚处于谷底，原因是木材价格根本没有回升，没有人知道何时会回升，大家不妨趁目前木材价格低沉时买进，长期持有，等待木材价格回升。

买木材股一定要记得一点，就是一定要买拥有大片森林的木材公司，大家不妨考虑常成控股（JAYA TIASA）和常丰控股(SUBUR TIASA)。此两公司分别拥有170万亩和100万亩可伐木森林。

分享集:养兵千日·用在一朝

2010/02/06 12:45:10 PM
●冷眼

中国人民解放军的正规军人数为225万5000人，以中国13亿3000万的人口计算，每1千人拥有1.7名正规军。

美国有正规军140万3900人。以美国3亿800万的人口计算，每1千人拥有4.8名正规军。

除了正规军外，中国有后备军80万人，美国有后备军145万8500人。

美国每年耗军费6000亿美元。占全球军费的41.5%。中国每年军费仅850亿美元，占全球军费的5.8%而已。

美国军费高居世界第一，是美国要成为“世界警察”所付出的代价，美国军费占其国民生产总值的4.06%；中国解放军扮演的是自卫的角色，故军费仅占国民生产总值的1.7%而已。

平时耗费如此庞大的军费，是要“养兵千日，用在一朝”。而一个国家的命运，往往就决定于这“一朝”。

孙子曰：“兵者，国之大事，死生之地，存亡之道”(战争是国家的大事，关系到军民之生死，国家的存亡)，而战争之胜败，主要是决定于“兵众孰强？士卒孰练？”(那一方的军队较强？那一方的士卒训练有素？)(始计篇)，要有强大的军队，就必须“养兵”，而且是养兵要长达“千日”，也就是长期训练军队，随时准备那“一朝”的到来。

现在让我们把这“养兵千日，用在一朝”的概念，移用到股票投资上。

做功课就是养兵

我常常劝人做功课，做功课就是“养兵”。

有些人有一种错觉，以为随便翻阅一年的年报，就算做了功课，就可以在股市一显身手了。

这种草率的做法，认识肯定肤浅，不少人因而受到误导，买错股票，蒙受亏蚀。

这种情形，就好像训练不足的军队，以乌合之众投入战场，肯定会打败仗。

股票投资的功课，跟军队的训练一样，不能速成，必须长期下功夫，就好像军队要长期训练，才有可能战胜敌人。

要在股市长期生存，准备功夫必须到家，就好像军队必须“训练有素”才能投入战场，投资者也要做足功课，才有希望在股市打胜仗。

所谓做足功课，就是要长期阅读年报、季报、研究报告，以及财经讯息。

与股票长期相处

股票就好像你的朋友，要与他长期相处，才能深入了解。

要深入了解一只股票，不能单靠阅读一年的年报。最好是能详读十年、八年的年报，同时阅读有关公司的所有文告，以了解该公司历年的进展。

最好是从详读上市时的招股说明书开始，然后阅读历年的年报及公司断断续续发表的文告。这些资料都可以从马来西亚股票交易所的网站bursamalaysia.com中找到，而且都是免费的。

公司的营运风格，反映掌舵人的经营哲理，你必须长期观察，才有可能深入了解。这是你对有关股票作出正确判断的最佳依据。

三类买股人

买股票的人，可以分为三类：

第一类：根据谣言或别人的意见而买进；谣言就是不确实的情报。根据不确实的情报出兵，最易全军尽墨。

第二类：根据“感觉”买进，只是直觉上认为有关股票值得投资就买进了，你问他，他也说不出买进的理由。这种情形，就好像一见钟情的男女朋友，就是喜欢对方，却说不出钟情的理由。

第三类：是根据事实作出买进的决定。巴菲特说：“你的决定是正确的，因为你所根据的事实是正确的。”这就是成功投资者的最佳写照。

假如你是属于第一类的话，你是一支根据假情报出击的军队，最易吃败仗。

假如你是属于第二类的话，你是一个盲侠，盲侠靠听觉出招，你是靠感觉出手。能否击中敌人，靠运气。很不幸的，靠运气的人很难在股市生存。

假如你是属于第三类的投资者，我恭喜你，因为成功率最高的就是这一类投资者。

但是，第三类投资者也是最辛苦的，因为惟有长期做功课的人，才有资格挤身于第三类。

长期做功课是艰辛的、寂寞的，只有有耐心、信心和兴趣的人，才不会半途而废。

有股市就有机会

那么，用什么来坚持长期做功课，数十年如一日，从不言倦？

答案是：你可能取得的巨大回报，是使你坚持的最大理由。

请你想像：你工作一辈子，薪金总收入不过100万令吉。

如果你功课做足，投资观念正确，你的投资回酬何止100万令吉。

这样的回报，值得你去全力以赴做功课吗？

大部分人对股票投资掉以轻心，抱着玩票的心态进场，因为他们看不到投资的最终回报有多大。如果他看到的话，就会同意投资其实比他的正业更重要，更值得他全力以赴做功课。

只有当你的功课做得够深时，你才有可能抓住投资机会，取得丰硕回报。

“养兵千日，用在一朝”。股票研究，不应只是“千日”，而应是“万日”的事(请计算一下，“万日”是多少年？)。

只要股市存在，机会就存在。但机会只会寻找长期研究的人；不做功课的人，就好像在原地踏步的士兵， 即使“一朝”的机会出现，也与他无缘。记住，天下没有免费的午餐，机会只属于对股票有研究者。

股海明灯: 无惧金融海啸仍获利 玛斯特尔工业股价被低估

2010/02/08 3:18:56 PM
●庄学勤博士


玛斯特尔工业从事生产及销售夹板、上等薄板、木模产品以及产业发展
在这一轮股市的涨潮中，可以发现到受到投资者垂青的股项当中，一些是有问题的股项，比如业绩蒙受亏损、债台高筑以及公司内部出现纠纷。反之，一些业绩赚钱、拥有抗跌力和现金充裕的股项，却没有在投资者留意的范围之内，股价也一直处于落后的情况。

这意味着如果一味在市场上跟风，投资者极有可能会买到一些估值过高以及不能长期投资的股项，所以笔者特别在市场寻找一些值得长期持有以及估值不会过高的股项。

经过一番寻寻觅觅之后，笔者发现玛斯特尔工业（MAXTRAL，9202，主板工业产品股）是一只落后大市的优质股。

从事生产及销售夹板、上等薄板、木模产品以及产业发展的MAXTRAL工业在其业绩表现中，展现出了它的抗跌能力，因为就算是金融海啸肆虐最严重的2008财政年，许多公司因而蒙受亏损的时候，它依然可以取得盈利。

根据它公布的业绩显示，玛斯特尔工业在截至2008年12月31日为止的财政年，仍然取得961万令吉的税后盈利，较2007财政年1073万令吉，减少112万或10.43%。

保持盈利记录

除了这两个财政年赚钱之外，它由2004年至2006年这3个财政年期间也在赚钱，这意味着由2004年至2008年这5个财政年期间，它一直都保持盈利记录。

此外，在截至2009年9月30日为止的首三业绩中，它也同样交出亮丽的业绩，在这9个月期间，它取得税后盈利为660万令吉。

值得一提的是，它的净有形资产也由2004财政年的68.6仙一直增加至2008财政年91.9仙。所以从业绩的角度来看，玛斯特尔工业是一只具有抗跌能力的优质股。

不过，尽管玛斯特尔工业业绩表现标青以及净有形资产不断地增长，但是它似乎不受投资者垂青，因为在过去52周玛斯特尔工业股价最高和最低作价，分别为43.5仙及14仙，较2003年上市时每股售价50仙还低。

木材需求趋稳

玛斯特尔工业是在2003年8月以白武士身分，倒置收购并取代中央工业建筑（GLUMBER）上市地位，于2007年8月申请转到主板交易，该公司总部设在沙巴斗湖。

在2008财政年的年报当中，该公司主席陈守仁表示，在大马政府落实经济振兴配套后，本地及海外木材需求和价格料趋稳。

他说：“尽管房地产走软，但看好吉隆坡市中心的高档公寓，将维持市场需求。公司今年推出的产业发展计划倾向设计优雅，尽显独有风格。”

将在台湾TDR上市

除了业绩表现稳健之外，玛斯特尔工业还拥有另一个优势，就是它即将在台湾存托凭证（TDR）市场上市，一旦成为这个市场上市，这将使到玛斯特尔工业更具有融资的能力，以及更能反映其现有的价值，而不会由于本地投资者不垂青，而一直处于落后大市的情况。

市场原本传言，估值被低估的玛斯特尔工业将申请从马交所下市，然后到台湾上市，以便可以全面反映该公司市值，不过随着玛斯特尔工业申请在台湾存托凭证（TDR）市场上市之后，这传言已经不攻自破。

可转让有价证券

所谓存托凭证，是一种可转让的有价证券。先由上市公司把公司股票交付保管机构保管，再经存托机构发行表彰股票权利的凭证后，售给市场有意购买的投资者。

目的是让台湾投资者能投资国外证券，降低直接投资国际市场的风险。存托凭证因发行地不同而有区分，在美国市场发行称ADR、日本发行者称为JDR、台湾发行称之为TDR。

举例，中国旺旺是香港上市公司，并非在台证交所上市，就以存托凭证方式在台湾发行。此外，发行TDR先决条件，是有关公司必须已上市，因此TDR属于第二上市。

这意味已在某股市交易的股票，在另一个股市第二次上市。

TDR市场亮点

玛斯特尔工业已经去年11月20日向国家银行和证券监督委员会提出这项申请，将公司30%股权在TDR市场上市。

而最新的发展是，国家银行已经在志期2009年12月23日的信件中，批准玛斯特尔工业参与台湾TDR市场的计划，因此如今在等候证监会的批准，这项计划便可以落实。

从国行在一个月之内便批准玛斯特尔工业的申请，这意味着申请到TDR挂牌程序是很快的。

目前，TDR现在是市场一个亮点，因为筹资效果不错，而且挂牌时程快很多，因此一旦玛斯特尔工业落实这项计划，对它来说，将是另一个优势，特别是在筹资方面，令到它拥有更大的筹码。

总结

在股市中投资最忌便是跟风，因为盲目的投资往往带来严重亏损，因此投资者多做功课，先了解本身打算投资股项背景之后才做出决定，这样将能减少亏损的机率。

因此有意在玛斯特尔工业的投资者，不妨先翻查其资料，深入了解此股之后，才来进行长期的投资。

股海宝藏: 富达会生金蛋的鹅

2010/02/01 3:32:58 PM
●慧眼


尽管在市场日渐关注建筑股的表现之后，许多建筑股已经水涨船高，但是仍然有一些优质的建筑股被忽略。

无可否认，随着股市上涨一段时期之后，股市投资的风险已经提高，所以精明的投资者在选股方面，开始转向财务稳固、营业额良好、拥有净现金以及有能力派发高股息的股项。

开拓海外市场

根据笔者的观察，在建筑当中，富达（Protasco，5070，主板建筑股）是一家符合上述条件的建筑公司，由于管理层相当低调，所以至今一直被投资者忽略。

富达是于2003年8月8日在大马交易主板上市。

它的核心业务为：1）道路建筑及维修、2）大厦及专业建筑、3）工程服务及谘询、4）高等教育及训练，以及5）建筑相关材料贸易。

华巫联营典范。

富达执行主席为拿督哈斯努尔，而董事经理为拿督庄吉平（译音）。他们两人是富达的创办人，同时也是合格的工程师。

两位创办人直接持有富达的31%股权，而最大的投资机构——朝圣基金局在增持富达的股权，由2009年4月的9%，增持至2010年1月19日的约10%水平。

拥有20年的丰富经验以及与政府的良好联系，两位创办人已经将公司打造成为一站式的综合基本建设解决方案公司，参与各项基本设施工程，特别是在道路相关的工程，这包括道路建筑、修补、提升、营运以及维修方面。随着在马来西亚站稳脚步之后，富达集团也善用其资源和专为，以开拓海外的市场，这包括利比亚。

富达也正在与叙利亚政府谈商两项总值达24亿令吉的庞大计划。

5大核心业务

1）道路建筑和维修（在2009财政年9个月业绩中为收入做出58%贡献以及为营运盈利做出58%贡献）。

道路相关的工程，包括道路建筑、修补、提升、营运以及维修。自从1993年以来，该公司已经完成超过20亿令吉的工程计划。此外，它也已经在马来西亚维修超过1万公吨的道路。

2）大厦和专业建筑及其他（在2009财政年9个月业绩中为收入做出7%贡献及为营运盈利做出22%贡献）。

大厦和专业建筑包括桥梁和大厦建筑以及计划管理。该集团已经管理超过1000座的大厦工程，总值不少过35亿令吉。

3）建筑相关材料的贸易（在2009财政年9个月业绩中为收入做出18%贡献及为营运盈利做出2%贡献）。

它的贸易公司行销的产品，包括沥青、石油产品、建筑材料、桥梁衔接以及MAXON铺路机械。这家公司也行销本身研究与开发的产品，例如Q-Mix和QS3E乳胶。

4）工程服务及谘询（在2009财政年9个月业绩中为收入做出9%贡献及为营运盈利做出10%贡献）。

该集团提供工程及谘询服务，包括工地调查直到化验室化验、斜度研究、铺路评估以及收集资料、交通流量研究、地质及架构分析工程服务、设计工程、材料鉴定、产品上市、研究与开发、品质控制和保险。

5）教育及训练（在2009财政年9个月业绩中为收入做出9%贡献及为营运盈利做出8%贡献）。

吉隆坡基建大学学院（KLIUC）拥有占地100英亩的青绿校园以及提供关于工程及科技、绘计及质量调查、商业、资讯科以及通讯和语言学习的基础、文凭、学位以及大学生毕业课程。Ikram训练及基建发展学院自1997年以来，已经训练超过6万5000名的学员，包括来自非洲、亚洲和东南亚的学员。这学院的课程包括广泛的技术、专业和管理课程。

经常收入及现金流动稳健

富达拥有联邦政府发出的两项维修道路的长期特许权，其中一项是维修州公路的长期合约以及另一项是工程服务的长期合约，这为该公司带来稳健的经常收入及现金流动。

它拥有三项长期15年的特许权以及7年的合约，这些合约的总余额为19亿令吉，情况如下：

1.在吉兰丹州、登嘉楼州、彭亨州和雪兰莪州维修约6200公里联邦公路特许权在2016年2月截止。这特许权包括例常和定期维修以及紧急工程。

2.在砂拉越诗巫、民都鲁和木胶维修420公里联邦公路特许权在2018年截止。这特许权包括例常和定期维修以及紧急工程。

3.在雪兰莪维修约3500公里州公路合约在2015年9月截止。这特许权包括例常和定期维修以及紧急工程。

联邦政府发出总值4亿3800万令吉按收费计算的工程服务特许权在2011年12月底截止。这方面服务范围包括地面技术、架构和材料测试、工地调查以及泥土测试、铺路评估、材料检测、产品测试、训练以及研究与开发活动。

除了特许权及长期合约之外，该集团目前也进行本地和海外的计划。这些计划包括：

——设计、建筑、迁移和提升吉打州亚罗士打－Durian Burong公路，总值2亿4600万令吉。

——利比亚得黎波里－嘉利安公路工程，总值1亿1300万令吉。

——利比亚Tarhuna Ben Waled公路维修工程，总值7800万令吉。

盈利前景谨慎乐观

与截至2008年首9个月业绩相比，虽然营业额稍微减少4亿5300万令吉，但是净利却跃升36％至4600万令吉，赚幅则比前期的11.3％改善至14.8%。良好表现主要归功于道路建筑和维修业务的强劲收入（按年增长47％）以及教育业务（按年增长261％）

富达虽然是低调，不过相信投资者不可能一直没有留意到它的存在。

根据2009年第三季业绩的展望声明，富达预测第四季业绩将维持表现。富达在首9个月业绩中已经赚得10.2仙的每股盈利，这较2008全年财政年的9.7仙每股盈利高出5％。假如第三季可维持3.1仙的每股盈利，那么2009财政年全年的每股盈利为13.3仙，这相等于它目前是在2009财政年盈利的7.1倍水平交易。与2010年市场本益比15倍以及建筑领域13倍本益比比较，它已经被低估。不包括每股23仙的净现金，富达只在5.4倍的廉宜本益比水平交易。

周息率高达8.4%

每股净现金0.23令吉相等于股价的24％。

尽管受到金融海啸的冲击，但是该集团在截至2009年9月为止，还是可以取得7000万令吉的净现金，或相等于每股0.23令吉。2005至2008财政年之间，该集团的平均资本开销为2200万令吉。

根据这期间每年拥有4200万令吉营运现金流动，以及近期内预料资本开销不高推测，富达拥有足够的资金宣布派发良好的股息。截至2009年9月底为止，富达从营运中取得净现金流动达到4200万令吉，这相等于2008财政年4700万令吉的91％。

根据过去的记录，富达通常会宣布派发3至4仙的净年终股息。

如果历史重演，2009财政年的总派息率将达到8仙，这意味着净周息率达到丰厚的8.4%，而成为大马交易所其中一家提供最高周息率的公司。