2010/05/31 3:59:22 PM
●冯时能 股票研究人
股票投资的最终目的，是通过累积财富，达到财务自主。
对于股票，我一贯的主张，是要长期投资。理由只有一个：长期投资是累积财富的最可靠途径。
如果你是抱着玩票性质，进入股市，目的只是要赚一些零用钱，你所采取的是游击战术，打了就走，由于所涉及的数目不大，而时间又短，所以，即使你作了错误的决定，在时间和资金方面的损失不大，你很容易重振旗鼓，后果不会严重。
但是，长期投资就不同了。由于持股时间很长，例如三、五年，甚至十年、八年，如果作了错误的选择，最后不但钱没赚到，反而蒙受亏蚀，损失是双重的：第一是损失了资金，所损失的资金不能单以该股的亏蚀额来计算，更严重的是“机会成本”，如果你的资金是投资在A股，十年后赚三倍，如今你把资金投资在B股，十年后反而亏损两倍，你实际的亏蚀额不是两倍，而是五倍。在累积财富的规划中，可能是致命的打击。
第二，也是无法弥补的，是时间的损失。你的投资生涯，可能是你人生中最宝贵的时段，人的一生最有用的时光中，到底有多少个十年？如果你在这十年中，没有好好的把握住最好的投资机会，到最后，你所取得的成就，可能不足以为你的晚年提供足够的保障，这个损失的严重性，可想而知。
两方面需慎重
为了避免这双重损失，你必须在两方面，慎重其事：
第一，是在买进的那一刻，你必须做足功课，然后三思而后动。语云：“好的开始，是成功的一半”。股票投资的成功，其实在你买进的那一刻，大致上已成定局。如果你草率其事，在股价和股票的筛选上踏出错误的第一步，以后要补救，可能要花九牛二虎之力也难以办到，甚至可能一失足成千古恨。所以，在开始时一定要郑重其事，在两方面痛下功夫：
第一是在股价方面，一定要便宜，越便宜越好。
投资成本低廉，属本小利大，也就是让你有限的资本发挥了最大的赚钱作用，加速了财富的累积速度。要买得便宜，第一一定要养成反向思维的习惯，反向思维的习惯，必须要靠平时的训练，才能习惯成自然。第二要克服恐惧的心理。了解股票的价值，是克服恐惧心理的良药。要了解股票的价值，除了勤做功课之外，别无他途，故归根结柢还是要做功课，不做功课，无以知价值，不知价值，切勿投资。
第二是在选股方面，一定要货比三家。
除非是基本面强稳，而又有良好纪录的股票，否则，就不买，“宁缺毋滥”是长期投资者必须坚持的原则。如果你所选的公司没有成长潜能，在十年、八年之后，仍旧在原地踏步，你的投资没有增值，你的财富没有与日俱增，你不可能达致财富自主的目标。
准备应付意外
假如你做到以上两点，以低价买进好股，你已经有了一个好的开始，但不一定能保证你将来的成功。
长期投资好比是长途旅行，路途远、时间长，在漫长的旅途中，随时可以发生意外，你必须作好应付意外的准备，并在意外发生时，根据当时的情况作出决定，如果发现无法补救，即使放弃整个行程，也在所不惜。
这是个变化多端的世界，而且突发事件发生的频率，似乎也越来越快。上市公司不断的受到冲击，如果经不起考验，可能会没顶。所以，在你漫长的投资岁月中，你一定要不断关注世界政治、经济、潮流、景气等的变化，同时贴身跟踪所投资的公司的进展。有些公司，在开始买进时，看起来很好，但是经过一个时期之后，却每况愈下，你就一定要当机立断，止蚀退股。在投资圈里，蝉曳残声过别枝，并非丑恶的字眼，懂得弃暗投明，才是有智慧的投资者。
你一定要有一个明确的概念：你所买的不是一张称为“股票”的纸，而是这张纸背后所代表的资产和业务，你的投资能否成功，你能否累积财富，端赖有关公司的业绩表现，如果公司长期不赚钱，则你持股时间越长，亏蚀越大，那又何必“长期”？
有些人有一种错误的想法，以为只要不用到钱，不必卖股票，长期将股票锁在保险箱里，就一定能赚钱。殊不知若所投资的公司，连年亏蚀，最后变成一张废纸，如何能赚钱？
买股就是参股
买进股票后就不理不睬的时代已过去了，世事瞬息万变，今天不知明日事，买进股票后，不跟踪其进展，已是落后的投资法。你一定要记住，买股票就是参股做生意，你的成败，决定于生意的成败，所以，贴身跟踪你的公司生意的进展，不但是必要的，而且是必须要做的。
长期投资的意义，并非买进后就置之不理，而是长期监管。
如果你所投资的公司，盈利年年增加，你持票越久，赚得越多，在这种情形之下，你的“长期”可以是无限成长，而且越长越好，大马富豪榜上的富豪，都是这样成就的。
但是，你不要忘记，能做到盈利年年增长的公司，毕竟占少数，大部分公司的盈利，都受到环境的影响，跟着经济环境起落，即使是蓝筹股也难以置身经济漩涡之外。所以，股票投资组合的监管，现在比以前任何时期都更重要，更不可或缺。
作长期投资打算
正确的作法是：在买进时，一定要作长期投资打算，有了这个“打算”，你才会做足功课，功课做得越深越好。买进之后，长期跟踪公司的进展，如果公司的表现符合你的预测，你就没必要做什么，有时候，动作越少越好。
如果公司的表现不符合你的预测，那么，你就要看看，这种情况是短期的还是长期的，如果是短期的，将来有希望恢复，你不妨继续投资下去，如果是没有希望复原，或是前途模糊不清，最好是马上退股，把资金投资于别的更有价值，更有前途的公司。
这种长期投资，短期操作的一个陷阱，是很容易沦为投机，一掉进“投机”的陷阱，你就永不见天日了。
慎之，戒之！
Monday, May 31, 2010
Sunday, May 30, 2010
CSC Steel to ride on high demand, rising prices
By Kang Siew LiPublished: 2010/05/31
CSC Steel Holdings hopes to maintain its full-year pre-tax profit at some RM100 million compared with last year's RM116.6 million
CSC Steel Holdings Bhd, the country's largest producer of cold rolled steel by volume, expects to post higher profits and revenue for the first half of this year from a year ago, driven by stable domestic demand, a continuing recovery in steel prices from 2008 lows and cost cuts.
The Malacca-based steelmaker's net profit rose more than fivefold to RM30.6 million for the first three months en-ded March 31 2010, while its revenue increased 63 per cent to RM281.6 million. The first quarter is traditionally the company's weakest period.
"Our first half performance should be better (than the year-ago period). And as long as the market remains in the same mood, the second half of the year will still be good.
"We hope to maintain our full-year pre-tax profit at some RM100 million. Last year it was RM116.6 million," CSC Steel outgoing group managing director Su Wei Jin told Business Times in Malacca recently.
Liang Shiu-Chang has since May 1 2010 assumed the role of the company's group managing director, replacing Su who has taken a larger role as assistance vice-president (commercial) of China Steel Corp, Taiwan's largest steelmaker. CSC Steel is a 45 per cent-owned subsidiary of China Steel.
"Factors contributing to the rise in (2010) profits and revenue will be the same as last year. At the same time, we must watch the market carefully for any change and try to lower raw material costs and raise selling prices of our steel products," he added.
Su said the company was quick to react to changes in the marketplace last year, raising the selling price of its steel products when demand started to recover.
CSC Steel's net profit rose 55 per cent to RM91.2 million, despite a drop in revenue for the fiscal year ended December 31 2009. Revenue slid 37 per cent to RM869.9 million from RM1.4 billion a year ago.
"Last year, every single company in the steel sector faced the same problem. Demand was bad and selling prices reduced sharply in the first half of 2009.
"We saw a recovery in domestic steel demand and selling prices of steel products from June 2009 until November. Prices fell again in December 2009 and January this year, although not as sharply as 2008's levels where prices dropped by more than 50 per cent," said Su.
Today, prices remain some 30 per cent off their pre-crisis levels, and Su said they are unlikely to return to pre-crisis levels this year.
"It will be very risky if prices were to return to pre-crisis peak levels in 2008 because that will be too high.
In 2008 we experienced 'heaven and hell' when prices were so high in the first half and in the latter half, prices dropped more than 50 per cent," he added.
Su said another reason for the improved results last year over 2008 was the launch of a new product - hot rolled pickled and oiled (P&O) coils, which are sold to downstream customers to make pipes, industrial and car components.
"The new product has helped enlarge our revenue stream and generates profits. However, we want to focus on producing more value-added products like cold rolled steel coils (CRC), galvanised steel coils (GI) and pre-painted galvanised steel coils (PPGI)," said Su.
"As such, producing P&O is our last priority. If we can secure enough orders for CRC, GI and PPGI, then we won't sell P&O even though P&O generates higher profit than CRC," he added.
Currently, the bulk of the company's revenue comes from CRC, followed by GI and PPGI. Revenue contribution from P&O is below 15 per cent.
CSC Steel's cold rolled steel mill Ayer Keroh, Malacca, is operating at 85 per cent capacity in the first half of this year compared with 100 per cent in the first half of 2008.
Meanwhile, Su said export contribution to the company's revenue will continue to be low at below 10 per cent this year, due to the higher cost of its principal raw material - hot rolled coils (HRC), which make its steel products less competitive in the international market.
Currently, CRC manufacturers in the country have to buy 40 per cent of their HRCs from Megasteel Sdn Bhd, a subsidiary of Lion Group, while the remainder 60 per cent is allowed to be imported.
It is understood that Megasteel's HRCs are priced at about 13 per cent higher than imported HRCs.
OSK Research Sdn Bhd said it is positive on CSC Steel in the upcoming one or two quarters as it sees higher selling prices boosting the group's topline.
"However, we remain cautious for the second half as the improved sentiment may reverse as there is an over-production of flat steel products," it said in a report dated May 10.
It is keeping its target price unchanged at RM2.22, with a "buy" rating for the stock.
CSC Steel Holdings hopes to maintain its full-year pre-tax profit at some RM100 million compared with last year's RM116.6 million
CSC Steel Holdings Bhd, the country's largest producer of cold rolled steel by volume, expects to post higher profits and revenue for the first half of this year from a year ago, driven by stable domestic demand, a continuing recovery in steel prices from 2008 lows and cost cuts.
The Malacca-based steelmaker's net profit rose more than fivefold to RM30.6 million for the first three months en-ded March 31 2010, while its revenue increased 63 per cent to RM281.6 million. The first quarter is traditionally the company's weakest period.
"Our first half performance should be better (than the year-ago period). And as long as the market remains in the same mood, the second half of the year will still be good.
"We hope to maintain our full-year pre-tax profit at some RM100 million. Last year it was RM116.6 million," CSC Steel outgoing group managing director Su Wei Jin told Business Times in Malacca recently.
Liang Shiu-Chang has since May 1 2010 assumed the role of the company's group managing director, replacing Su who has taken a larger role as assistance vice-president (commercial) of China Steel Corp, Taiwan's largest steelmaker. CSC Steel is a 45 per cent-owned subsidiary of China Steel.
"Factors contributing to the rise in (2010) profits and revenue will be the same as last year. At the same time, we must watch the market carefully for any change and try to lower raw material costs and raise selling prices of our steel products," he added.
Su said the company was quick to react to changes in the marketplace last year, raising the selling price of its steel products when demand started to recover.
CSC Steel's net profit rose 55 per cent to RM91.2 million, despite a drop in revenue for the fiscal year ended December 31 2009. Revenue slid 37 per cent to RM869.9 million from RM1.4 billion a year ago.
"Last year, every single company in the steel sector faced the same problem. Demand was bad and selling prices reduced sharply in the first half of 2009.
"We saw a recovery in domestic steel demand and selling prices of steel products from June 2009 until November. Prices fell again in December 2009 and January this year, although not as sharply as 2008's levels where prices dropped by more than 50 per cent," said Su.
Today, prices remain some 30 per cent off their pre-crisis levels, and Su said they are unlikely to return to pre-crisis levels this year.
"It will be very risky if prices were to return to pre-crisis peak levels in 2008 because that will be too high.
In 2008 we experienced 'heaven and hell' when prices were so high in the first half and in the latter half, prices dropped more than 50 per cent," he added.
Su said another reason for the improved results last year over 2008 was the launch of a new product - hot rolled pickled and oiled (P&O) coils, which are sold to downstream customers to make pipes, industrial and car components.
"The new product has helped enlarge our revenue stream and generates profits. However, we want to focus on producing more value-added products like cold rolled steel coils (CRC), galvanised steel coils (GI) and pre-painted galvanised steel coils (PPGI)," said Su.
"As such, producing P&O is our last priority. If we can secure enough orders for CRC, GI and PPGI, then we won't sell P&O even though P&O generates higher profit than CRC," he added.
Currently, the bulk of the company's revenue comes from CRC, followed by GI and PPGI. Revenue contribution from P&O is below 15 per cent.
CSC Steel's cold rolled steel mill Ayer Keroh, Malacca, is operating at 85 per cent capacity in the first half of this year compared with 100 per cent in the first half of 2008.
Meanwhile, Su said export contribution to the company's revenue will continue to be low at below 10 per cent this year, due to the higher cost of its principal raw material - hot rolled coils (HRC), which make its steel products less competitive in the international market.
Currently, CRC manufacturers in the country have to buy 40 per cent of their HRCs from Megasteel Sdn Bhd, a subsidiary of Lion Group, while the remainder 60 per cent is allowed to be imported.
It is understood that Megasteel's HRCs are priced at about 13 per cent higher than imported HRCs.
OSK Research Sdn Bhd said it is positive on CSC Steel in the upcoming one or two quarters as it sees higher selling prices boosting the group's topline.
"However, we remain cautious for the second half as the improved sentiment may reverse as there is an over-production of flat steel products," it said in a report dated May 10.
It is keeping its target price unchanged at RM2.22, with a "buy" rating for the stock.
Wednesday, May 26, 2010
股海明灯:赌球注金抵消字票疲弱 成功多多前景趋晴
2010/05/17 3:21:12 PM
●庄学勤博士
自从有关政府将重新颁发体育博彩，包括赌球的执照给成功集团（BJCORP，3395，主板贸服股）消息传出以来，除了成功集团本身股票受到市场的扯购之外，成功多多（BjToto，1562，主板贸服股）也同样受到市场的垂青。
所以，成功多多的股价便由5月7日的最低点4.46令吉，一直走强至12日的4.64令吉，也就是成功集团当天暂停交易，并在当天收市之后，公布收购获得体育博彩执照的公司——爱胜阁运动（Ascot Sports）私人有限公司的70%。
赌牌魔力无法挡
在短短的3个交易日内，反弹18仙或4.03%，并且写下自去年7月6日以来最高的价格水平，这是成功多多近期少见的走势，可见获得博彩执照的魔力是无法挡的。
根据成功集团12日发布的文告中表示，可以看出成功多多确实如市场所传言一样，获得成功集团挑选为博彩，特别是赌球的投注站。
成功集团是以5亿2500万令吉的现金，向大股东丹斯里陈志远收购爱胜阁运动的70%股权，或约相等于每股9.37令吉的价格收购爱胜阁运动。
爱胜阁运动之所以那么值钱，是因为财政部重新发出体育博彩执照给它，而它首先将专注在赌球的业务方面。
为了接受赌球民众的投注，成功集团在文告中已经表明会在成功多多的众投注站当中，挑选出220间接受赌球投注的投注站。
在这项消息公布之前，成功多多因为其投注站获垂青的消息，而令到其股价在5月12日上扬至10个月的新高。
当时闭市时，成功多多股价报4.64令吉，起12仙或2.65%，成交量高达1270万300股。
此外，成功多多CF和成功多多CG也双双受到扯购。
收取注金只赚蝇头小利
不过，随着这项消息在12日闭市之后，成功多多的股价涨势便消退，13日早上开市时，它的股价仅走高1仙至4.65令吉，过后便引来强大卖压，而开始回跌。
闭市时，成功多多报4.50令吉，跌3仙，成交量521万4300股。
成功多多的走势也反映出市场预先反映事实的场所，在消息还没有公布之前，涉及的公司股价便会波动，当消息获得证实之后，市场便会开始冷静思考确实的影响，这时市场对有关公司热潮便会消退。
博彩业营收仍呆滞
更何况，经营赌球业务的是成功集团，而非成功多多本身，前者是“租用”后者的特定投注站收取注金而已，因此成功多多相信在这一次成功集团的企业活动当中，只能从中赚取“蝇头小利”而已。
在较早前，马银行投资银行在报告中表示，基于开彩期增加，但是博彩业营收仍然呆滞，而将成功多多的评级由买入调降至脱售，而目标价则由原本5.60令吉调低至4.05令吉。
评级上调至买入
博彩业营收没有随着开彩增加而提高，原因是投注者将赌注分散，每期开彩减少下注，而不是增加赌注。
此外，万能（Magnum）推出新的万字积宝（4D Jackpot）后，已经抢得成功多多博彩的乐透（Lotto）的投注者。
由于成功多多营收展望不佳，管制风险升高以及竞争者强势崛起，所以马银行投资银行决定将成功多多评级调低。
无论如何，黄氏发展证券行在成功集团获得体育博彩执照之后，在报告中认为，成功多多的母公司——成功集团收购爱胜阁运动的70%股权之后，成功多多将会从中受惠。
目标价5.20令吉
该证券行表示，成功多多将会从成为体育博彩投注站中受惠，因此它将成功多的评级持有调高至买入的水平。
此外，它也估计成功多多的目标价为5.20令吉。
总结:股价伴随赌牌起舞
从获利的角度来看，成功多多跟随成功集团获得体育博彩执照的好消息起舞，很显然的市场已经反应过度，所以在这项消息公布之后，成功多多无法再进一步上扬，是可以理解的。
再仔细想想，它的核心业务，即字票业务，已经由于同行之间的激烈竞争情况下，而市场已经被分薄了，如今再加上成功集团的赌球业务的竞争，相信对它的字票业务或多或少也会有影响。
不过，字票是属于具有抗跌能力的业务，越经济不景气，下注的人会更多，再加上成功集团赌球业务是“租用”成功多多的部份投注站，因此在拉长补短的情况下，成功多多长期的前景仍然是看俏的。
●庄学勤博士
自从有关政府将重新颁发体育博彩，包括赌球的执照给成功集团（BJCORP，3395，主板贸服股）消息传出以来，除了成功集团本身股票受到市场的扯购之外，成功多多（BjToto，1562，主板贸服股）也同样受到市场的垂青。
所以，成功多多的股价便由5月7日的最低点4.46令吉，一直走强至12日的4.64令吉，也就是成功集团当天暂停交易，并在当天收市之后，公布收购获得体育博彩执照的公司——爱胜阁运动（Ascot Sports）私人有限公司的70%。
赌牌魔力无法挡
在短短的3个交易日内，反弹18仙或4.03%，并且写下自去年7月6日以来最高的价格水平，这是成功多多近期少见的走势，可见获得博彩执照的魔力是无法挡的。
根据成功集团12日发布的文告中表示，可以看出成功多多确实如市场所传言一样，获得成功集团挑选为博彩，特别是赌球的投注站。
成功集团是以5亿2500万令吉的现金，向大股东丹斯里陈志远收购爱胜阁运动的70%股权，或约相等于每股9.37令吉的价格收购爱胜阁运动。
爱胜阁运动之所以那么值钱，是因为财政部重新发出体育博彩执照给它，而它首先将专注在赌球的业务方面。
为了接受赌球民众的投注，成功集团在文告中已经表明会在成功多多的众投注站当中，挑选出220间接受赌球投注的投注站。
在这项消息公布之前，成功多多因为其投注站获垂青的消息，而令到其股价在5月12日上扬至10个月的新高。
当时闭市时，成功多多股价报4.64令吉，起12仙或2.65%，成交量高达1270万300股。
此外，成功多多CF和成功多多CG也双双受到扯购。
收取注金只赚蝇头小利
不过，随着这项消息在12日闭市之后，成功多多的股价涨势便消退，13日早上开市时，它的股价仅走高1仙至4.65令吉，过后便引来强大卖压，而开始回跌。
闭市时，成功多多报4.50令吉，跌3仙，成交量521万4300股。
成功多多的走势也反映出市场预先反映事实的场所，在消息还没有公布之前，涉及的公司股价便会波动，当消息获得证实之后，市场便会开始冷静思考确实的影响，这时市场对有关公司热潮便会消退。
博彩业营收仍呆滞
更何况，经营赌球业务的是成功集团，而非成功多多本身，前者是“租用”后者的特定投注站收取注金而已，因此成功多多相信在这一次成功集团的企业活动当中，只能从中赚取“蝇头小利”而已。
在较早前，马银行投资银行在报告中表示，基于开彩期增加，但是博彩业营收仍然呆滞，而将成功多多的评级由买入调降至脱售，而目标价则由原本5.60令吉调低至4.05令吉。
评级上调至买入
博彩业营收没有随着开彩增加而提高，原因是投注者将赌注分散，每期开彩减少下注，而不是增加赌注。
此外，万能（Magnum）推出新的万字积宝（4D Jackpot）后，已经抢得成功多多博彩的乐透（Lotto）的投注者。
由于成功多多营收展望不佳，管制风险升高以及竞争者强势崛起，所以马银行投资银行决定将成功多多评级调低。
无论如何，黄氏发展证券行在成功集团获得体育博彩执照之后，在报告中认为，成功多多的母公司——成功集团收购爱胜阁运动的70%股权之后，成功多多将会从中受惠。
目标价5.20令吉
该证券行表示，成功多多将会从成为体育博彩投注站中受惠，因此它将成功多的评级持有调高至买入的水平。
此外，它也估计成功多多的目标价为5.20令吉。
总结:股价伴随赌牌起舞
从获利的角度来看，成功多多跟随成功集团获得体育博彩执照的好消息起舞，很显然的市场已经反应过度，所以在这项消息公布之后，成功多多无法再进一步上扬，是可以理解的。
再仔细想想，它的核心业务，即字票业务，已经由于同行之间的激烈竞争情况下，而市场已经被分薄了，如今再加上成功集团的赌球业务的竞争，相信对它的字票业务或多或少也会有影响。
不过，字票是属于具有抗跌能力的业务，越经济不景气，下注的人会更多，再加上成功集团赌球业务是“租用”成功多多的部份投注站，因此在拉长补短的情况下，成功多多长期的前景仍然是看俏的。
总保费料增21% 伦平财测上修
2010/05/24 3:32:03 PM
●南洋商报
预计总保费会增加21%及索赔率继续少于50%，分析员将伦平（LPI，8621，主板金融股）2010至2012财年的盈利预测上修0.3%至3.6%。
拉昔胡申研究分析员不认为，伦平2009财年总保费分配会有很大的改变。
他说：“2010财年首季，汽车保费共占总保费的26%（低于2009财年同期的28.8%），并且以全保（comprehensive covers）为主。”
同时，2009财年内，伦平整体索赔率47%，低于整体领域的61.3%。
至于2010财年，分析员预测公司的整体索赔率48%，即依然少过50%，并且符合管理层47%至49%的目标。
或4配3派红股
另外，分析员相信伦平可能在2010财年进行一项企业活动，目的是提高股票流通量。
他称：“我们认为该公司或许会以一项红股计划、或股票分拆计划来提高股票流通量。”
“我们估计，根据该公司截止今年3月31日的拨备金，它有能力以4配3的方式进行发红股计划。”
分析员也认为，伦平会继续提供诱人的股息回酬，并将该公司2010财年的净派发率维持在74%，相等于82.4仙的每股净股息或5.3%净回酬。
“不过，由于该公司已经达致内部的资本与有风险资产比率（CAR）目标，我们相信有潜能派发更高股息。”
将21%总保费增长率、48%总索赔率和18.5%管理层开支率加入考量后，分析员将伦平2010至2012财年的盈利预测上修0.3%至3.6%。
“我们也正面看待该公司可能会进行的企业活动，因这有助提高该股的流通量，以及进一步推高价值。”
因此，他给予该股“超越大市”评级，目标价为16.70令吉。
●南洋商报
预计总保费会增加21%及索赔率继续少于50%，分析员将伦平（LPI，8621，主板金融股）2010至2012财年的盈利预测上修0.3%至3.6%。
拉昔胡申研究分析员不认为，伦平2009财年总保费分配会有很大的改变。
他说：“2010财年首季，汽车保费共占总保费的26%（低于2009财年同期的28.8%），并且以全保（comprehensive covers）为主。”
同时，2009财年内，伦平整体索赔率47%，低于整体领域的61.3%。
至于2010财年，分析员预测公司的整体索赔率48%，即依然少过50%，并且符合管理层47%至49%的目标。
或4配3派红股
另外，分析员相信伦平可能在2010财年进行一项企业活动，目的是提高股票流通量。
他称：“我们认为该公司或许会以一项红股计划、或股票分拆计划来提高股票流通量。”
“我们估计，根据该公司截止今年3月31日的拨备金，它有能力以4配3的方式进行发红股计划。”
分析员也认为，伦平会继续提供诱人的股息回酬，并将该公司2010财年的净派发率维持在74%，相等于82.4仙的每股净股息或5.3%净回酬。
“不过，由于该公司已经达致内部的资本与有风险资产比率（CAR）目标，我们相信有潜能派发更高股息。”
将21%总保费增长率、48%总索赔率和18.5%管理层开支率加入考量后，分析员将伦平2010至2012财年的盈利预测上修0.3%至3.6%。
“我们也正面看待该公司可能会进行的企业活动，因这有助提高该股的流通量，以及进一步推高价值。”
因此，他给予该股“超越大市”评级，目标价为16.70令吉。
首季业绩表现不俗 永旺前景看俏
2010/05/24 3:32:03 PM
●南洋商报
由于永旺（AEON，6599，主板贸服股）在2010财年首季取得不俗的业绩表现，符合券商预测，加上消费者开始放松开支，将对该公司有利，遂继续获分析员唱好。
根据大马经济研究院（MIER）资料，消费者情绪指数微升至114点，是一个正面迹象。
达证券行分析员说：“这个迹象显示，今年对于永旺来说，是非常有利的。”
他表示，该公司的全新卖场——AU2、Bandar Perda，武吉英达以及马六甲2购物广场，皆有望在今年带来全年贡献。
“我们相信管理层也相当乐观看待马六甲2购物广场的表现，并放眼可取得介于1亿5000万至2亿令吉的按年销售额。”
分析员认为，永旺的风险在于与四海（See Hoy Chan）即将在今年8月份届满的租赁合约。
他说：“若我们从万达镇购物中心抽出产业管理收入，我们的2010财年及2011财年盈利预测将下修介于2至6%。”
尽管如此，分析员仍给予永旺“守住”评级，合理价格为每股5.40令吉。
还没有定论
另外，马兴业金融投资研究分析员则表示，从长期角度来看，永旺始终是该证券行的心水股，因为该公司拥有良好的管理层、家喻户晓的品牌、扩充计划以及优良记录。
因此，分析员维持其“中和”评级，合理价格也保持在每股5.30令吉。
另外，针对《商业时报》昨天关于8月期满后四海栈将收回万达镇购物中心管理权的报导，永旺今天稍晚向马交所报备，公司“目前还在洽谈”，言下之意是上述续约还没有定论。
开拓新零售方式 扩展至东马东协
永旺主席拿督阿都拉莫哈末尤索夫在昨日出席了股东常年大会后，于记者招待会上披露，该公司正在探讨全新的零售方式，以及计划将业务拓展至沙巴、砂拉越以及东协国家。
他指出，尽管这是该公司的增长策略之一，可是在执行计划时，应该会遇到挑战。
他说：“虽然我们热衷于追求规模较小的店铺和邻近购物中心的计划，可是要寻找合适的地点和得到政府批准，是有一定的困难。
“我们有一些计划（新开张），但我们还没有得到批准。”
“那些经营一般商品商店（GMS）的日子是艰苦的，但是规模较小的格式可能会有效。”
物流管理挑战大
另外，永旺董事经理尾山长久指出，该公司将业务版图拓展至沙巴与砂拉越，将会面对物流与管理上的挑战。
海外业务方面，他披露，该公司已开始讨论，并计划对印尼市场进行一次调查。惟他拒绝透露会否在海外市场收购股权。
●南洋商报
由于永旺（AEON，6599，主板贸服股）在2010财年首季取得不俗的业绩表现，符合券商预测，加上消费者开始放松开支，将对该公司有利，遂继续获分析员唱好。
根据大马经济研究院（MIER）资料，消费者情绪指数微升至114点，是一个正面迹象。
达证券行分析员说：“这个迹象显示，今年对于永旺来说，是非常有利的。”
他表示，该公司的全新卖场——AU2、Bandar Perda，武吉英达以及马六甲2购物广场，皆有望在今年带来全年贡献。
“我们相信管理层也相当乐观看待马六甲2购物广场的表现，并放眼可取得介于1亿5000万至2亿令吉的按年销售额。”
分析员认为，永旺的风险在于与四海（See Hoy Chan）即将在今年8月份届满的租赁合约。
他说：“若我们从万达镇购物中心抽出产业管理收入，我们的2010财年及2011财年盈利预测将下修介于2至6%。”
尽管如此，分析员仍给予永旺“守住”评级，合理价格为每股5.40令吉。
还没有定论
另外，马兴业金融投资研究分析员则表示，从长期角度来看，永旺始终是该证券行的心水股，因为该公司拥有良好的管理层、家喻户晓的品牌、扩充计划以及优良记录。
因此，分析员维持其“中和”评级，合理价格也保持在每股5.30令吉。
另外，针对《商业时报》昨天关于8月期满后四海栈将收回万达镇购物中心管理权的报导，永旺今天稍晚向马交所报备，公司“目前还在洽谈”，言下之意是上述续约还没有定论。
开拓新零售方式 扩展至东马东协
永旺主席拿督阿都拉莫哈末尤索夫在昨日出席了股东常年大会后，于记者招待会上披露，该公司正在探讨全新的零售方式，以及计划将业务拓展至沙巴、砂拉越以及东协国家。
他指出，尽管这是该公司的增长策略之一，可是在执行计划时，应该会遇到挑战。
他说：“虽然我们热衷于追求规模较小的店铺和邻近购物中心的计划，可是要寻找合适的地点和得到政府批准，是有一定的困难。
“我们有一些计划（新开张），但我们还没有得到批准。”
“那些经营一般商品商店（GMS）的日子是艰苦的，但是规模较小的格式可能会有效。”
物流管理挑战大
另外，永旺董事经理尾山长久指出，该公司将业务版图拓展至沙巴与砂拉越，将会面对物流与管理上的挑战。
海外业务方面，他披露，该公司已开始讨论，并计划对印尼市场进行一次调查。惟他拒绝透露会否在海外市场收购股权。
Sunday, May 23, 2010
Who gets the cake?
Malaysian Business, Apr 16, 2010 by James S
MALAYSIA'S latest development blueprint will create opportunities for both business and equity investors. We highlight sectors and stocks that may benefit from the implementation of the New Economic Model.
DESPITE THE MARKET'S MUTED response to the unveiling of the New Economic Model (NEM) on March 30, analysts are confident excitement will pick up as the plan gets underway.
Of particular interest to investors is the government's announcement on the need to increase public-private cooperation, the proposed development of some strategic locations in the Klang Valley, and the floatation of selected government-linked subsidiaries.
To recap, in promoting capital market development and public- private sector cooperation, the government will:
* Allow the Employees Provident Fund (EPF) to invest 10% of its assets overseas from 6% now;
* Allow the EPF to increase its direct investments in the real economy in sectors such as healthcare, commodities and property;
* Corporatise the Malaysian Industrial Development Authority (MIDA) and rename it Malaysian Investment Development Authority;
* Reiterate the need for government-linked companies (GLCs) to divest their non-core and non-competitive assets. For instance, it was announced that Khazanah Nasional Bhd would sell its controlling 32% stake in Pos Malaysia through a two-stage strategic divestment process. National oil company Petrolium Nasional Bhd (Petronas) has identified two sizeable subsidiaries to be listed in 2010;
* Tender out for development by the private sector several parcels of government land in Jalan Stonor, Jalan Ampang and Persiaran Lidcol in the Kuala Lumpur city centre;
* Develop jointly with the EPF 3,000 acres of land in Sungai Buloh into a new hub for the Klang Valley; and
* Consider corporatising and privatising Percetakan Nasional Malaysia, CTRM Aero Composites, Ninebio and Innobio.
All these have generated a buzz in the market, with analysts and investors trying to identify the beneficiaries that will get a boost from the NEM. Here are some likely sectors and companies to watch:
RICH PICKINGS FOR CONTRACTORS AND DEVELOPERS
Analysts reckon that the EPF will be getting more aggressive in making direct investments into the healthcare, commodities and property sectors in the future.
The property sector in particular could see continued interest given the Government's plans to tender out the parcels of land in Jalan Stonor, Jalan Ampang, and Jalan Lidcol and to develop 3,000 acres in Sungei Buloh into a new hub for the Klang Valley.
Of the latter, while there are no details about its exact location, it is widely speculated that the land will likely to be the one that belongs to the Rubber Research Institute (RRI, see chart), which is located behind the prime developments of Mutiara Damansara and Kota Damansara.
Malaysian Resources Corporation Bhd (MRCB) is one of the biggest beneficiaries of the scheme, apart from other local developers. This is by virtue of MRCB being the major development and construction arm of the EPF.
According to OSK Research, MRCB has submitted to the Government its development proposals for several pieces of Federal land, including the RRI land. The research house says MRCB has proposed to adopt an `integrated' development concept for the RRI land with a combination of commercial, residential properties, as well as a transport hub given that the final stop of the proposed new light rail transit (LRT) line will be located there.
Based on its agricultural land status with an estimated market value of RM3 per sq ft, total land cost value for the RRI land is estimated at RM392 million.
Following its recent rights issue, MRCB has allocated RM380 million for its future land acquisitions and development. As such, with the development set to be undertaken on a joint-venture basis, OSK Research believes that the potential costs are within MRCB's allocated budget.
Following the announcement of the NEM, the share price of MRCB has surged more than 15%, reflecting investors' confidence in the stock.
Other potential beneficiaries are SP Setia Bhd and Mah Sing Bhd. These companies have also indicated their interest in pockets of land and also the Sungai Buloh development project. Incidentally, these stocks also have the EPF as their shareholder (see table).
Analysts reckon that should these developments materialise, the property sector could be in for another round of re-rating.
HEALTHCARE TO BENEFIT IN THE LONG RUN
As for the EPF's potential direct investment in the healthcare sector, while some analysts believe this will benefit KPJ Health as a result of a re-rating of the sector, others think this development could turn out to be just a short-term treat.
This is because the EPF could enter the sector via a joint venture with other private hospitals. Should this be the case, the joint-venture hospitals could eat into KPJ's market.
Nonetheless, as healthcare ranks high on the list of sectors to be promoted by the Government, its prospects are still bright, says a local research analyst.
POS MALAYSIA: A DIRECT BENEFICIARY
One announcement that caught investors' attention was the divestment by government investment arm Khazanah Nasional of its 32% stake in Pos Malaysia via a two-stage process. The first stage involves a relook at its regulatory structure, usage of government- controlled land and welfare of its staff.
Khazanah had reportedly said it hoped to get the sale done by year-end. Tune Group and DRB-Hicom are speculated to be interested in the stake, although the former has since denied it.
The sale announcement is deemed positive by analysts, as this initiative will introduce new corporate developments and business models if the block of shares is disposed of to strategic investors who will broaden Pos Malaysia's revenue and service base in the long run.
The local postal industry faces a multitude of challenges as mailing volume continues to decline due to the migration of mailing products to digital forms amid increasing competition from other service providers such as advertising media players and hand mailers.
Nonetheless, the requirement was that the qualifying bids must be majority controlled by Malaysian parties.
Still, to sweeten the divestment process, it is widely anticipated that the Government could review the use of its government-controlled land so that Pos Malaysia would be able to unlock its asset value.
So far, it has been announced that postal rates for letters will be raised from July. Other postal tariffs could be reviewed should the company's margin compression persist.
Pos Malaysia's share price has appreciated more than 30% since the announcement of the proposed sale. With Khazanah's acquisition cost said to be below RM2 a share, this will make it profitable for it to divest at the current price level of around RM3.24.
NEW LISTING BOOST FOR THE MARKET
The following is a snapshot of government-linked companies - subsidiaries of Ministry of Finance Inc - that may likely be listed on the local bourse. Given the scarcity of such companies on Bursa Malaysia, these entrants will add to the breadth and depth of the local market.
MINISTRY OF FINANCE INC (MOF) SUBSIDIARIES
Percetakan Nasional Malaysia Bhd (PNMB) was established as the largest printing company in Malaysia. Formerly known as Jabatan Percetakan Negara, PNMB was incorporated in 1993. Wholly owned by MOF, it undertakes all the printing and presswork for the Government, the private sector and the general public.
It provides one-stop printing services, plastic card printing, paper- based ticketing, outdoor signage and electronic document management system, online ordering and door-to-door services. Most of its revenue is from the government sector, with a small contribution from the private sector.
Ninebio Sdn Bhd was incorporated in 2006 as a wholly owned company of MOF. It was formerly known as the National Institute for Natural Products, Vaccines and Biologicals. Ninebio focuses on research and development and the manufacture of vaccines and biologics for protection against life- threatening diseases.
Inno Biologics Sdn Bhd specialises in mammalian cell culture technology and operates the state-of-the-art cGMP facility for the production of bio- pharmaceuticals. The facility is built to comply with the European Medical Agency (EMEA) and United States Food and Drug Administration (FDA) regulatory requirements. It offers complete services from upstream to downstream operations for the development of therapeutic proteins such as cell line development, antibody services, process development, cGMP manufacturing, and contract research as well as training.
It has been picked by the largest drugs contract manufacturer in the world, the Boehringer Ingelheim group, to be its partner in Asia.
Composites Technology Research Malaysia (CTRM) was incorporated in 1990, with the MOF owning 92% and Petronas the remaining 8%. CTRM is entrusted with the strategic role of developing the aerospace and composites industries.
CTRM started operations with the assembly and manufacturing of the two- seater composites light aircraft, Eagle 150B. Today, CTRM is part of the global supply chain supplying composites aero structures for major commercial and military aircraft manufacturers in the world.
CTRM also provides engineering design services, composites assemblies, composites R&D, manufacturing of automotive composites structures and manufacturing of defence-related equipment, including the Tactical Unmanned Aerial Vehicle. Its order book as at end-2009 was RM8.5 billion.
PETRONAS SUBSIDIARIES
Petronas companies already listed on Bursa Malaysia are Petronas Dagangan Bhd, Petronas Gas Bhd, KLCC Property Holdings Bhd, and MISC Bhd. The national oil company also has a 32.8% stake in listed Bintulu Port Holdings Bhd.
The listings of Petronas Dagangan and Petronas Gas were done during the height of the country's privatisation wave in the 1990s and attracted a huge amount of institutional investor interest from locally and abroad.
As at the time of writing, Petronas has identified two business entities for listing. They are its petrochemical business and its heavy engineering arm, Malaysia Marine and Heavy Engineering (MMHE). The latter is a wholly owned subsidiary of MISC, which is 62.4% owned by Petronas.
MMHE registered revenues of over RM4 billion for the financial year ended March 31, 2009. The company is driven by three core businesses: engineering and construction services, marine conversion, and marine repair.
Petronas' petrochemical business registered a revenue of RM13 billion for the year ended March 31, 2009. Its product offering ranges from olefins and polyolefins to fertilisers, industrial and specialty chemicals.
Of the two, some analysts favour MMHE considering that it is contract- driven and dependent on the oil and gas (O&G) business cycle. They expect good growth in fabrication, with O&G exploration picking up. But while a listing may unlock MMHE's value, some analysts think the market may not give it a higher market price-to- earnings as compared to parent stock MISC.
As for Petronas' petrochemicals operations, some analysts say while the turnover base is big, margins in the business are low. This being the case, it may not be altogether a favoured pick.
Some analysts had hoped that Petronas would list its wholly owned Petronas Carigali and 90% owned Malaysia LNG. The former is the national oil company's exploration and production arm while the latter is involved in the management and operation of the liquefied natural gas (LNG) complex in Bintulu and marketing of LNG to overseas buyers.
TIMELY MOVE
Many research houses believe that a listing of the two subsidiaries would be timely given the current sustainable high oil prices.
It would also have a positive impact on the O&G sector, especially if done at premium valuations as this would open up opportunities for the market to re-rate the sector and lift the share prices of other listed O&G supporting companies.
As for the impact on the broad market, even as the new listings would add to market capitalisation, there is a risk that huge amounts of capital might be reshuffled from the existing portfolios of institutional investors to take up any large initial public offerings (IPOs) by these companies.
Should this be the case, all component stocks of the benchmark FBM-KLCI, especially the two smallest - RHB Capital and Nestle Malaysia - could face the risk of de-rating as index tracking funds would need to reshuffle their portfolios.
While the NEM would be good for the long-term development of the Malaysian equity market, there could be a short-term negative impact if the EPF invests more overseas and slows down its local investment and trading activities, which currently account for up to 50% of the trades in the local market on some days.
Others worry about the timing and execution of the NEM as the market has seen bold initiatives announced by the Government being bogged down by poor implementation and bureaucratic red tape.
Copyright 2010
Provided by ProQuest Information and Learning Company. All rights Reserved.
MALAYSIA'S latest development blueprint will create opportunities for both business and equity investors. We highlight sectors and stocks that may benefit from the implementation of the New Economic Model.
DESPITE THE MARKET'S MUTED response to the unveiling of the New Economic Model (NEM) on March 30, analysts are confident excitement will pick up as the plan gets underway.
Of particular interest to investors is the government's announcement on the need to increase public-private cooperation, the proposed development of some strategic locations in the Klang Valley, and the floatation of selected government-linked subsidiaries.
To recap, in promoting capital market development and public- private sector cooperation, the government will:
* Allow the Employees Provident Fund (EPF) to invest 10% of its assets overseas from 6% now;
* Allow the EPF to increase its direct investments in the real economy in sectors such as healthcare, commodities and property;
* Corporatise the Malaysian Industrial Development Authority (MIDA) and rename it Malaysian Investment Development Authority;
* Reiterate the need for government-linked companies (GLCs) to divest their non-core and non-competitive assets. For instance, it was announced that Khazanah Nasional Bhd would sell its controlling 32% stake in Pos Malaysia through a two-stage strategic divestment process. National oil company Petrolium Nasional Bhd (Petronas) has identified two sizeable subsidiaries to be listed in 2010;
* Tender out for development by the private sector several parcels of government land in Jalan Stonor, Jalan Ampang and Persiaran Lidcol in the Kuala Lumpur city centre;
* Develop jointly with the EPF 3,000 acres of land in Sungai Buloh into a new hub for the Klang Valley; and
* Consider corporatising and privatising Percetakan Nasional Malaysia, CTRM Aero Composites, Ninebio and Innobio.
All these have generated a buzz in the market, with analysts and investors trying to identify the beneficiaries that will get a boost from the NEM. Here are some likely sectors and companies to watch:
RICH PICKINGS FOR CONTRACTORS AND DEVELOPERS
Analysts reckon that the EPF will be getting more aggressive in making direct investments into the healthcare, commodities and property sectors in the future.
The property sector in particular could see continued interest given the Government's plans to tender out the parcels of land in Jalan Stonor, Jalan Ampang, and Jalan Lidcol and to develop 3,000 acres in Sungei Buloh into a new hub for the Klang Valley.
Of the latter, while there are no details about its exact location, it is widely speculated that the land will likely to be the one that belongs to the Rubber Research Institute (RRI, see chart), which is located behind the prime developments of Mutiara Damansara and Kota Damansara.
Malaysian Resources Corporation Bhd (MRCB) is one of the biggest beneficiaries of the scheme, apart from other local developers. This is by virtue of MRCB being the major development and construction arm of the EPF.
According to OSK Research, MRCB has submitted to the Government its development proposals for several pieces of Federal land, including the RRI land. The research house says MRCB has proposed to adopt an `integrated' development concept for the RRI land with a combination of commercial, residential properties, as well as a transport hub given that the final stop of the proposed new light rail transit (LRT) line will be located there.
Based on its agricultural land status with an estimated market value of RM3 per sq ft, total land cost value for the RRI land is estimated at RM392 million.
Following its recent rights issue, MRCB has allocated RM380 million for its future land acquisitions and development. As such, with the development set to be undertaken on a joint-venture basis, OSK Research believes that the potential costs are within MRCB's allocated budget.
Following the announcement of the NEM, the share price of MRCB has surged more than 15%, reflecting investors' confidence in the stock.
Other potential beneficiaries are SP Setia Bhd and Mah Sing Bhd. These companies have also indicated their interest in pockets of land and also the Sungai Buloh development project. Incidentally, these stocks also have the EPF as their shareholder (see table).
Analysts reckon that should these developments materialise, the property sector could be in for another round of re-rating.
HEALTHCARE TO BENEFIT IN THE LONG RUN
As for the EPF's potential direct investment in the healthcare sector, while some analysts believe this will benefit KPJ Health as a result of a re-rating of the sector, others think this development could turn out to be just a short-term treat.
This is because the EPF could enter the sector via a joint venture with other private hospitals. Should this be the case, the joint-venture hospitals could eat into KPJ's market.
Nonetheless, as healthcare ranks high on the list of sectors to be promoted by the Government, its prospects are still bright, says a local research analyst.
POS MALAYSIA: A DIRECT BENEFICIARY
One announcement that caught investors' attention was the divestment by government investment arm Khazanah Nasional of its 32% stake in Pos Malaysia via a two-stage process. The first stage involves a relook at its regulatory structure, usage of government- controlled land and welfare of its staff.
Khazanah had reportedly said it hoped to get the sale done by year-end. Tune Group and DRB-Hicom are speculated to be interested in the stake, although the former has since denied it.
The sale announcement is deemed positive by analysts, as this initiative will introduce new corporate developments and business models if the block of shares is disposed of to strategic investors who will broaden Pos Malaysia's revenue and service base in the long run.
The local postal industry faces a multitude of challenges as mailing volume continues to decline due to the migration of mailing products to digital forms amid increasing competition from other service providers such as advertising media players and hand mailers.
Nonetheless, the requirement was that the qualifying bids must be majority controlled by Malaysian parties.
Still, to sweeten the divestment process, it is widely anticipated that the Government could review the use of its government-controlled land so that Pos Malaysia would be able to unlock its asset value.
So far, it has been announced that postal rates for letters will be raised from July. Other postal tariffs could be reviewed should the company's margin compression persist.
Pos Malaysia's share price has appreciated more than 30% since the announcement of the proposed sale. With Khazanah's acquisition cost said to be below RM2 a share, this will make it profitable for it to divest at the current price level of around RM3.24.
NEW LISTING BOOST FOR THE MARKET
The following is a snapshot of government-linked companies - subsidiaries of Ministry of Finance Inc - that may likely be listed on the local bourse. Given the scarcity of such companies on Bursa Malaysia, these entrants will add to the breadth and depth of the local market.
MINISTRY OF FINANCE INC (MOF) SUBSIDIARIES
Percetakan Nasional Malaysia Bhd (PNMB) was established as the largest printing company in Malaysia. Formerly known as Jabatan Percetakan Negara, PNMB was incorporated in 1993. Wholly owned by MOF, it undertakes all the printing and presswork for the Government, the private sector and the general public.
It provides one-stop printing services, plastic card printing, paper- based ticketing, outdoor signage and electronic document management system, online ordering and door-to-door services. Most of its revenue is from the government sector, with a small contribution from the private sector.
Ninebio Sdn Bhd was incorporated in 2006 as a wholly owned company of MOF. It was formerly known as the National Institute for Natural Products, Vaccines and Biologicals. Ninebio focuses on research and development and the manufacture of vaccines and biologics for protection against life- threatening diseases.
Inno Biologics Sdn Bhd specialises in mammalian cell culture technology and operates the state-of-the-art cGMP facility for the production of bio- pharmaceuticals. The facility is built to comply with the European Medical Agency (EMEA) and United States Food and Drug Administration (FDA) regulatory requirements. It offers complete services from upstream to downstream operations for the development of therapeutic proteins such as cell line development, antibody services, process development, cGMP manufacturing, and contract research as well as training.
It has been picked by the largest drugs contract manufacturer in the world, the Boehringer Ingelheim group, to be its partner in Asia.
Composites Technology Research Malaysia (CTRM) was incorporated in 1990, with the MOF owning 92% and Petronas the remaining 8%. CTRM is entrusted with the strategic role of developing the aerospace and composites industries.
CTRM started operations with the assembly and manufacturing of the two- seater composites light aircraft, Eagle 150B. Today, CTRM is part of the global supply chain supplying composites aero structures for major commercial and military aircraft manufacturers in the world.
CTRM also provides engineering design services, composites assemblies, composites R&D, manufacturing of automotive composites structures and manufacturing of defence-related equipment, including the Tactical Unmanned Aerial Vehicle. Its order book as at end-2009 was RM8.5 billion.
PETRONAS SUBSIDIARIES
Petronas companies already listed on Bursa Malaysia are Petronas Dagangan Bhd, Petronas Gas Bhd, KLCC Property Holdings Bhd, and MISC Bhd. The national oil company also has a 32.8% stake in listed Bintulu Port Holdings Bhd.
The listings of Petronas Dagangan and Petronas Gas were done during the height of the country's privatisation wave in the 1990s and attracted a huge amount of institutional investor interest from locally and abroad.
As at the time of writing, Petronas has identified two business entities for listing. They are its petrochemical business and its heavy engineering arm, Malaysia Marine and Heavy Engineering (MMHE). The latter is a wholly owned subsidiary of MISC, which is 62.4% owned by Petronas.
MMHE registered revenues of over RM4 billion for the financial year ended March 31, 2009. The company is driven by three core businesses: engineering and construction services, marine conversion, and marine repair.
Petronas' petrochemical business registered a revenue of RM13 billion for the year ended March 31, 2009. Its product offering ranges from olefins and polyolefins to fertilisers, industrial and specialty chemicals.
Of the two, some analysts favour MMHE considering that it is contract- driven and dependent on the oil and gas (O&G) business cycle. They expect good growth in fabrication, with O&G exploration picking up. But while a listing may unlock MMHE's value, some analysts think the market may not give it a higher market price-to- earnings as compared to parent stock MISC.
As for Petronas' petrochemicals operations, some analysts say while the turnover base is big, margins in the business are low. This being the case, it may not be altogether a favoured pick.
Some analysts had hoped that Petronas would list its wholly owned Petronas Carigali and 90% owned Malaysia LNG. The former is the national oil company's exploration and production arm while the latter is involved in the management and operation of the liquefied natural gas (LNG) complex in Bintulu and marketing of LNG to overseas buyers.
TIMELY MOVE
Many research houses believe that a listing of the two subsidiaries would be timely given the current sustainable high oil prices.
It would also have a positive impact on the O&G sector, especially if done at premium valuations as this would open up opportunities for the market to re-rate the sector and lift the share prices of other listed O&G supporting companies.
As for the impact on the broad market, even as the new listings would add to market capitalisation, there is a risk that huge amounts of capital might be reshuffled from the existing portfolios of institutional investors to take up any large initial public offerings (IPOs) by these companies.
Should this be the case, all component stocks of the benchmark FBM-KLCI, especially the two smallest - RHB Capital and Nestle Malaysia - could face the risk of de-rating as index tracking funds would need to reshuffle their portfolios.
While the NEM would be good for the long-term development of the Malaysian equity market, there could be a short-term negative impact if the EPF invests more overseas and slows down its local investment and trading activities, which currently account for up to 50% of the trades in the local market on some days.
Others worry about the timing and execution of the NEM as the market has seen bold initiatives announced by the Government being bogged down by poor implementation and bureaucratic red tape.
Copyright 2010
Provided by ProQuest Information and Learning Company. All rights Reserved.
分享集: 城有所不攻
2010/05/22 10:41:13 AM
●冯时能 股票研究人
夺取城池，占领土地，是古今战争的主要目的。
但是，《孙子兵法》却说：“城有所不攻；地有所不争。”(九变篇)(白话：“有的城池是不要攻占的，有的土地是不要夺取的。”)
表面上看起来，这有悖于发动战争的原意。
但是，假如你往深一层思考的话，你就会发现，孙子这话自有至理存焉。
入侵代价惨重
在古代，无论是中国或欧陆，为了保护国家领土和人民生命财产，主要的城镇都筑起了又高又厚，固若金汤的城墙，入侵的敌军要攻占这些城池，肯定要付出惨重的代价。
如果所得的战果，跟所付出的代价不相称的话，倒不如弃城而去，故孙子有“城有所不攻”之说。
在孙子的心目中，最高明的战术是“不战而屈人之兵”(不打仗却使敌军屈服于我军)。
因为一旦开战，即使大获全胜，也难免损兵折将，故“百战百胜，非善之善者也”(九变篇)，不战而胜，才是最高明的战略。“城有所不攻”表面上是于敌有利，实际上是于己无损。
占领敌国的领土，如日本之侵华是发动战争的终极目标。然而，孙子却说“地有所不争”。
因为有些土地，乃不毛之地，占领了反而成为一种负累。
选择优质股
在大马股票交易所上市的1000家公司，好比是一座又一座的城池，或是一片又一片的土地。
股市的敢死队，天天在股市中抢进杀出，企图一举拿下城池，占领土地，以掠取城中的财富，地中的珍宝。殊不知这种不问虚实，盲目攻打的作法，在费了九牛二虎之力，付出惨重的代价，把城池拿下，把土地占领之后，才发现所攻陷的是一座空城，所占领的是不毛之地，结果是徒劳无功，得不偿失。
在大马交易所上市的1000家公司中，真正值得投资的公司，估计不超过20%，其余80%，不是空城便是瘠地，占领了也没用，倒不如不攻。
等待对手犯错
散户的资金有限，应该加以珍惜，如果浪费在不值得投资的股票上，就会失去了选购更有价值股票的机会，绝非良策。
是的，地有所不争，同样的道理，股有所不买。
大部分股市中人，都不做功课，面对良莠不齐的1000家公司，要从中选出值得投资的股票，难度很高。与其盲撞，倒不如采取“城有所不攻，地有所不争”的策略，选出一批具有良好业绩纪录的股票，买进卖出，就集中于这些优质股，将没有经过考验的股票，排除在外，如此则可以避免选错股票，从而将投资失败率减至最低程度。减低失败率，等于提高成功率。
若能做到“城有所不攻，地有所不争”，就不会为股市中谣言所惑，更不会因贪得无厌而涉险，误买垃圾股而蒙受亏损。
有一名球星，在夺得冠军之后，被记者询及他致胜的秘诀，他说，他尽量减少错误，以等待对手犯错。他以此法打败对手。
在股票投资上，减少错误，就是提高胜算。
股神巴菲特的投资原则为“不亏本”。能不亏本，方能赚钱！
不要三心两意，上穷碧落下黄泉去寻找什么“明星股”，守着你手中的优质股，久久自芬芳！
●冯时能 股票研究人
夺取城池，占领土地，是古今战争的主要目的。
但是，《孙子兵法》却说：“城有所不攻；地有所不争。”(九变篇)(白话：“有的城池是不要攻占的，有的土地是不要夺取的。”)
表面上看起来，这有悖于发动战争的原意。
但是，假如你往深一层思考的话，你就会发现，孙子这话自有至理存焉。
入侵代价惨重
在古代，无论是中国或欧陆，为了保护国家领土和人民生命财产，主要的城镇都筑起了又高又厚，固若金汤的城墙，入侵的敌军要攻占这些城池，肯定要付出惨重的代价。
如果所得的战果，跟所付出的代价不相称的话，倒不如弃城而去，故孙子有“城有所不攻”之说。
在孙子的心目中，最高明的战术是“不战而屈人之兵”(不打仗却使敌军屈服于我军)。
因为一旦开战，即使大获全胜，也难免损兵折将，故“百战百胜，非善之善者也”(九变篇)，不战而胜，才是最高明的战略。“城有所不攻”表面上是于敌有利，实际上是于己无损。
占领敌国的领土，如日本之侵华是发动战争的终极目标。然而，孙子却说“地有所不争”。
因为有些土地，乃不毛之地，占领了反而成为一种负累。
选择优质股
在大马股票交易所上市的1000家公司，好比是一座又一座的城池，或是一片又一片的土地。
股市的敢死队，天天在股市中抢进杀出，企图一举拿下城池，占领土地，以掠取城中的财富，地中的珍宝。殊不知这种不问虚实，盲目攻打的作法，在费了九牛二虎之力，付出惨重的代价，把城池拿下，把土地占领之后，才发现所攻陷的是一座空城，所占领的是不毛之地，结果是徒劳无功，得不偿失。
在大马交易所上市的1000家公司中，真正值得投资的公司，估计不超过20%，其余80%，不是空城便是瘠地，占领了也没用，倒不如不攻。
等待对手犯错
散户的资金有限，应该加以珍惜，如果浪费在不值得投资的股票上，就会失去了选购更有价值股票的机会，绝非良策。
是的，地有所不争，同样的道理，股有所不买。
大部分股市中人，都不做功课，面对良莠不齐的1000家公司，要从中选出值得投资的股票，难度很高。与其盲撞，倒不如采取“城有所不攻，地有所不争”的策略，选出一批具有良好业绩纪录的股票，买进卖出，就集中于这些优质股，将没有经过考验的股票，排除在外，如此则可以避免选错股票，从而将投资失败率减至最低程度。减低失败率，等于提高成功率。
若能做到“城有所不攻，地有所不争”，就不会为股市中谣言所惑，更不会因贪得无厌而涉险，误买垃圾股而蒙受亏损。
有一名球星，在夺得冠军之后，被记者询及他致胜的秘诀，他说，他尽量减少错误，以等待对手犯错。他以此法打败对手。
在股票投资上，减少错误，就是提高胜算。
股神巴菲特的投资原则为“不亏本”。能不亏本，方能赚钱！
不要三心两意，上穷碧落下黄泉去寻找什么“明星股”，守着你手中的优质股，久久自芬芳！
Sunday, May 16, 2010
分享集:你也可以拥有油棕园
2010/05/15 11:59:42 AM
●冷眼
受薪阶级如果要在房地产这个领域分一杯羹，最普通的途径是买屋子和买已开发的洋楼地段。其实，还有一条可走的道路，就是投资于油棕园；投资于油棕园，其实就是投资于农业地。大家都知道，种植油棕，是盈利丰富的投资。但是，大家都认为，从事油棕种植业，需要庞大的资本。身为受薪阶级，没有可能参与此行业。
投资3途径
这种心理障碍使无数受薪阶级失去了参与此行业的机会，委实可惜。其实，购买上市种植公司的股票，就是购买油棕园，购买的油棕园，就是购买农业地。
投资油棕业途径有三：
第一个途径：亲力亲为种植油棕。
身为受薪阶级，你当然没有经济能力像大型种植公司那样，购买数以千亩计的土地开发为油棕园。受薪阶级顶多只能购买十数亩，或是数十亩土地，发展为小园主；即使是小园主，也难以做到。
首先是小块的农业地，很难买到，即使有，价格也贵得离谱。据我所知，西马100英亩以内的农业地，每亩叫价由3万令吉至5、6万令吉不等，而且还是可遇不可求。
难亲自管理
即使买得到，以此价格，成本太高，回酬太低，从投资回酬率（ROE）的角度看，属本大利小，根本不值得投资。
其次，受薪阶级要亲自管理油棕园，别说你分身乏术，即使勉强做到也往往是力不从心。
何况，油棕种下后要等3年才初见果实，到第5年才有利可图，在这期间你要继续投入资金以除草施肥，而在这漫长的3、5年中没有收入，又要维持家计，如何能度日？
故受薪阶级要亲力亲为种油棕，此路不通。
第二个途径：与人合股种油棕。
与朋友合股买地种油棕，你占小股，油棕园交给大股东管理，这个概念不错。但这种投资机会可遇而不可求。
在我的记忆中，只记得马化合作社在八十年代曾在沙巴买地，由社员投资种油棕，每亩投资额为5600令吉。近年来又有丹斯里李金友在吉兰丹话望生推行油棕种植计划，每亩投资额为2万令吉。
除了上述两个计划之外，再也没听说过有类似的计划。这说明了小投资者通过此种概念投资油棕业的机会，少之又少。受薪阶级惟有望油棕园而兴叹。
第三个途径：购买上市种植公司的股票。
这是最现成、最适合受薪阶级的投资途径。
上市种植公司所拥有的油棕园，由数千英亩至数十万英亩不等，都是最优良的农业地，上市公司的股票，代表公司所拥有之油棕园，就好像地契代表屋子那样。故买种植股，其实就是购买油棕园，拥有种植股就是拥有油棕园。
通过购买种植股拥有油棕园，好处很多：
一：低价买进种植股，每亩的投资成本往往比买土地亲力亲为种油棕的成本更低。目前在东西马买地种油棕，而开芭到收成，每亩成本要1万多令吉。
假如你以目前的股价购买一些中小型上市种植公司的股票，等于以每亩6、7千令吉买一亩油棕园，而且是已有收成的，放着廉价的现成油棕园不买，却去高成本种油棕，何其不智？（种植股评估法见拙著《30年股票投资心得》一书）。
二：在股市买种植股就是买种植公司的股份，参股不求人，而且随时可参股。
三：你的股份随时可在股市卖出。卖出就是退股，股份可随时变现，不必求人购买。
四：股价大起时你可以脱售，俟股价跌时买回，等于可以随时参股与退股，无需看别人脸色。
五：上市种植公司需每月公布棕果、原棕油及棕仁油产量。每三个月公布季报，每年发表年报，透明度更高，易于跟踪其进展。
六：种植公司受股票交易所监管，一切需遵照法律及条规行事，舞弊机会较少。
七：上市种植公司拥有最好及最有经验管理人才，以专业态度操作。
八：上市种植公司拥有大马最优良及地点最佳的农业地，占尽地利。
九：上市种植公司由于规模大，营运成本较低。例如肥料大宗买进，价格较低，又有榨油厂，故上市种植公司的成本较小园主为低。
十：跟其他行业相比，种植业的盈利较为稳定。数十年来，油棕园亏本的少之又少，从来没有种植公司倒闭。
十一：买种植股就是买土地，土地价值有升无降。十数年前油棕园每亩仅售数千令吉，现在已涨至2万多令吉，而且还在上涨中。物以稀为贵，农业地已奇货可居，永远有价值，故种植股是最安全的投资，与买土地无异。
购买种植股，一方面可以分享油棕园的利润，有相当稳定的收入；另一方面，可以享受土地增值的利益，可谓一举两得。
受薪阶级分身乏术，无法亲力亲为种植油棕。而与朋友组织私人公司开辟油棕园，机会可遇不可求。但这不等于你与油棕业绝缘，通过购买上市种植公司的股票，就是参股油棕公司，由专人替你管理油棕园，你可以坐享其成，何乐而不为？
当然，在买进种植公司的股份之前，你最好对上市种植公司逐个研究，然后择肥而噬，毕竟种植公司亦良莠不齐。
●冷眼
受薪阶级如果要在房地产这个领域分一杯羹，最普通的途径是买屋子和买已开发的洋楼地段。其实，还有一条可走的道路，就是投资于油棕园；投资于油棕园，其实就是投资于农业地。大家都知道，种植油棕，是盈利丰富的投资。但是，大家都认为，从事油棕种植业，需要庞大的资本。身为受薪阶级，没有可能参与此行业。
投资3途径
这种心理障碍使无数受薪阶级失去了参与此行业的机会，委实可惜。其实，购买上市种植公司的股票，就是购买油棕园，购买的油棕园，就是购买农业地。
投资油棕业途径有三：
第一个途径：亲力亲为种植油棕。
身为受薪阶级，你当然没有经济能力像大型种植公司那样，购买数以千亩计的土地开发为油棕园。受薪阶级顶多只能购买十数亩，或是数十亩土地，发展为小园主；即使是小园主，也难以做到。
首先是小块的农业地，很难买到，即使有，价格也贵得离谱。据我所知，西马100英亩以内的农业地，每亩叫价由3万令吉至5、6万令吉不等，而且还是可遇不可求。
难亲自管理
即使买得到，以此价格，成本太高，回酬太低，从投资回酬率（ROE）的角度看，属本大利小，根本不值得投资。
其次，受薪阶级要亲自管理油棕园，别说你分身乏术，即使勉强做到也往往是力不从心。
何况，油棕种下后要等3年才初见果实，到第5年才有利可图，在这期间你要继续投入资金以除草施肥，而在这漫长的3、5年中没有收入，又要维持家计，如何能度日？
故受薪阶级要亲力亲为种油棕，此路不通。
第二个途径：与人合股种油棕。
与朋友合股买地种油棕，你占小股，油棕园交给大股东管理，这个概念不错。但这种投资机会可遇而不可求。
在我的记忆中，只记得马化合作社在八十年代曾在沙巴买地，由社员投资种油棕，每亩投资额为5600令吉。近年来又有丹斯里李金友在吉兰丹话望生推行油棕种植计划，每亩投资额为2万令吉。
除了上述两个计划之外，再也没听说过有类似的计划。这说明了小投资者通过此种概念投资油棕业的机会，少之又少。受薪阶级惟有望油棕园而兴叹。
第三个途径：购买上市种植公司的股票。
这是最现成、最适合受薪阶级的投资途径。
上市种植公司所拥有的油棕园，由数千英亩至数十万英亩不等，都是最优良的农业地，上市公司的股票，代表公司所拥有之油棕园，就好像地契代表屋子那样。故买种植股，其实就是购买油棕园，拥有种植股就是拥有油棕园。
通过购买种植股拥有油棕园，好处很多：
一：低价买进种植股，每亩的投资成本往往比买土地亲力亲为种油棕的成本更低。目前在东西马买地种油棕，而开芭到收成，每亩成本要1万多令吉。
假如你以目前的股价购买一些中小型上市种植公司的股票，等于以每亩6、7千令吉买一亩油棕园，而且是已有收成的，放着廉价的现成油棕园不买，却去高成本种油棕，何其不智？（种植股评估法见拙著《30年股票投资心得》一书）。
二：在股市买种植股就是买种植公司的股份，参股不求人，而且随时可参股。
三：你的股份随时可在股市卖出。卖出就是退股，股份可随时变现，不必求人购买。
四：股价大起时你可以脱售，俟股价跌时买回，等于可以随时参股与退股，无需看别人脸色。
五：上市种植公司需每月公布棕果、原棕油及棕仁油产量。每三个月公布季报，每年发表年报，透明度更高，易于跟踪其进展。
六：种植公司受股票交易所监管，一切需遵照法律及条规行事，舞弊机会较少。
七：上市种植公司拥有最好及最有经验管理人才，以专业态度操作。
八：上市种植公司拥有大马最优良及地点最佳的农业地，占尽地利。
九：上市种植公司由于规模大，营运成本较低。例如肥料大宗买进，价格较低，又有榨油厂，故上市种植公司的成本较小园主为低。
十：跟其他行业相比，种植业的盈利较为稳定。数十年来，油棕园亏本的少之又少，从来没有种植公司倒闭。
十一：买种植股就是买土地，土地价值有升无降。十数年前油棕园每亩仅售数千令吉，现在已涨至2万多令吉，而且还在上涨中。物以稀为贵，农业地已奇货可居，永远有价值，故种植股是最安全的投资，与买土地无异。
购买种植股，一方面可以分享油棕园的利润，有相当稳定的收入；另一方面，可以享受土地增值的利益，可谓一举两得。
受薪阶级分身乏术，无法亲力亲为种植油棕。而与朋友组织私人公司开辟油棕园，机会可遇不可求。但这不等于你与油棕业绝缘，通过购买上市种植公司的股票，就是参股油棕公司，由专人替你管理油棕园，你可以坐享其成，何乐而不为？
当然，在买进种植公司的股份之前，你最好对上市种植公司逐个研究，然后择肥而噬，毕竟种植公司亦良莠不齐。
Monday, May 10, 2010
分享集: 不要在陆地上学游泳
2010/05/01 12:02:31 PM
●冯时能 股票研究人
上班族辛辛苦苦做足30天，才领到薪水，在七除八扣之后，能储蓄一千、八百令吉，真不容易。就因为钱不易赚，赚到后恐怕失去，是很正常的心态。
凡是投资皆有风险。风险意味着损失，怕损失，不敢轻举妄动，也是人之常情，无可厚非。
故上班族对投资，战战兢兢，心怀恐惧，是可以理解的。
问题是：不投资，钱不可能增长。就好像不敢向前跨，你不可能向前迈进那样。
须改变心态
原地踏步，固步自封，你永远走不出生活的牢笼。要改变你的人生，你必须改变你的心态；要改变你的心态，始于驱除对投资风险的恐惧感。
在人生的道路上，步步为营是应该的。但船头怕贼，船尾怕鬼，亦终非善策。
折衷之法，是面对风险、减低风险。通过谨慎的探索，缜密的思考，不断累积而来的经验，再加上以常识、常理判断，将风险减低到最低水平，是我们从事投资的人秉持的原则。
千里之行，起于足下。你们身为职场新鲜人，对于股票投资，可能已听得多了，而所听到的，以消极的言谈居多，这成为你跨向投资的绊脚石。
问题是：要学习游泳，唯一的方法是跳进游泳池。在陆地上无论你读了多少本《游泳指南》，都不可能学会游泳。
驱除恐惧感
但是，如果你忘记了不会游泳就跳进水中，你是会被溺毙的。
有了这个概念，你在下水之前要做一些热身动作。
第一个热身动作，还不是做功课，而是驱除恐惧感。
要驱除恐惧感，首先要对股票有正确的认识。
对许多事，我们不敢尝试，是因为不认识。若认识了，就觉得 “不过如此，何惧之有”？
第二个热身动作，是信心。对股票毫无认识的人，误认为股票是属于上层阶级的玩意，不属于收入不丰的上班族，这是最大的误解。其实，刚好相反，股票和股票市场，原本就是为普罗大众而发明及产生的。
数百年前，人们就发现，大部分农民、工人、办公室职员，手头略有积蓄，却苦于没有投资管道，于是懂得做生意的人想出了一个办法，收集这些游资从事生意，赚到钱后按出资比例摊分，这就是股票和股市诞生的原意。
可见股票其实是为普通人，而不是为特权阶级而设的，这个基本效能，至今不变。
所以，股票、股市为你而设，不善加利用，殊为可惜。
买股忌投机
第三个热身动作，才是养成正确的态度，那就是：股票是用来投资而不是用来投机的。数百年的经验证明，绝大部分藉股市致富的，都是投资者，尤其是长期投资者；投机致富的，不是没有，只是少之又少。
如果你开始就抱着快速致富的态度投身股市，最明智的做法是不要开始，因为你的下场将是悲惨的。
做了以上三个热身动作，你就可以进入累积知识和完善技术的层面。
累积知识双管齐下
累积知识分为两方面，可以双管齐下：
第一步是认识一些常用的术语和名词，并且要有彻底的了解，这样，你才有能力阅读有关投资理论和上市公司年报的能力。
隔行如隔山。身为上班族的你对于别的行业的生意，肯定很陌生，而阅读有关行业和公司的资料，是最简捷的方法。
许多人不知道，大马股票交易所的网站www.bursamalaysia.com提供了许多投资者所需的基本知识，例如术语的解释、季报、年报及公司分析，而且都是免费的，只是大家未加利用，委实可惜。
第二步是到了进场的时候了。在陆地上是学不会游泳的，不进场投资，永远在场外徘徊，你不会进步。投资是有经验才能做好的。不买进股票与你无关，你不会有深切的认识，理由是跌价了，你没有切肤之痛，上升了，你没有胜利的欢愉，因为你是旁观者，不是参与者。
股票投资的风险不会比做生意的风险高，因上市公司都是商界的佼佼者，比私人公司的成功率高出不知多少倍。只要坚持低价买好股，长期投资的原则，要赚钱并不难。
钱要自己赚
拙作《30年股票投资心得》一书中的“冷眼方程式”，就是根据这个原则拟出的，而且曾经在股市实战中长期考验，证明可用。我敢说：若你能掌握此方程式，必能做到胜多败少。
冷眼方程式：反向+成长+时间=财富。
记住：钱是要你自己去赚的，别人没有替你赚钱的责任。我所认识的成功投资者，都是下苦功长期研究，又不断思考的投资人。股票投资的成功，来自九十九分努力，加上一分的运气。
股票投资是需要不断求进步，才有可能成功的。许多人在股市中泡了二、三十年，时间是够长了，但是由于没有学习，其实是在原地踏步，跟股市初哥没有多大分别。
实战取教训
在人生中，不学习的人，到老时未必比年轻更有智慧。同样的，在股市中，不学习的老将，未必比初哥更聪明。
股票投资是绝对可以学习的，但你必须有耐心不断的学习，不断的揣摩，不断的阅读，从实战中吸取教训，从经验中完善你的战术。
在温室中的花草是不会长大的，唯有暴露在阳光下，不断地吸收土地里的养分，经得起风吹雨打的树，才能长成擎天巨木，唯有凌驾众木，才有可能欣赏到天边艳丽的彩虹。
今天就开始投资，从小做起。
这粒种子，也许有一天会长成参天大树！
记住，所有大树，都是由芝麻般大的种子长成的。
●冯时能 股票研究人
上班族辛辛苦苦做足30天，才领到薪水，在七除八扣之后，能储蓄一千、八百令吉，真不容易。就因为钱不易赚，赚到后恐怕失去，是很正常的心态。
凡是投资皆有风险。风险意味着损失，怕损失，不敢轻举妄动，也是人之常情，无可厚非。
故上班族对投资，战战兢兢，心怀恐惧，是可以理解的。
问题是：不投资，钱不可能增长。就好像不敢向前跨，你不可能向前迈进那样。
须改变心态
原地踏步，固步自封，你永远走不出生活的牢笼。要改变你的人生，你必须改变你的心态；要改变你的心态，始于驱除对投资风险的恐惧感。
在人生的道路上，步步为营是应该的。但船头怕贼，船尾怕鬼，亦终非善策。
折衷之法，是面对风险、减低风险。通过谨慎的探索，缜密的思考，不断累积而来的经验，再加上以常识、常理判断，将风险减低到最低水平，是我们从事投资的人秉持的原则。
千里之行，起于足下。你们身为职场新鲜人，对于股票投资，可能已听得多了，而所听到的，以消极的言谈居多，这成为你跨向投资的绊脚石。
问题是：要学习游泳，唯一的方法是跳进游泳池。在陆地上无论你读了多少本《游泳指南》，都不可能学会游泳。
驱除恐惧感
但是，如果你忘记了不会游泳就跳进水中，你是会被溺毙的。
有了这个概念，你在下水之前要做一些热身动作。
第一个热身动作，还不是做功课，而是驱除恐惧感。
要驱除恐惧感，首先要对股票有正确的认识。
对许多事，我们不敢尝试，是因为不认识。若认识了，就觉得 “不过如此，何惧之有”？
第二个热身动作，是信心。对股票毫无认识的人，误认为股票是属于上层阶级的玩意，不属于收入不丰的上班族，这是最大的误解。其实，刚好相反，股票和股票市场，原本就是为普罗大众而发明及产生的。
数百年前，人们就发现，大部分农民、工人、办公室职员，手头略有积蓄，却苦于没有投资管道，于是懂得做生意的人想出了一个办法，收集这些游资从事生意，赚到钱后按出资比例摊分，这就是股票和股市诞生的原意。
可见股票其实是为普通人，而不是为特权阶级而设的，这个基本效能，至今不变。
所以，股票、股市为你而设，不善加利用，殊为可惜。
买股忌投机
第三个热身动作，才是养成正确的态度，那就是：股票是用来投资而不是用来投机的。数百年的经验证明，绝大部分藉股市致富的，都是投资者，尤其是长期投资者；投机致富的，不是没有，只是少之又少。
如果你开始就抱着快速致富的态度投身股市，最明智的做法是不要开始，因为你的下场将是悲惨的。
做了以上三个热身动作，你就可以进入累积知识和完善技术的层面。
累积知识双管齐下
累积知识分为两方面，可以双管齐下：
第一步是认识一些常用的术语和名词，并且要有彻底的了解，这样，你才有能力阅读有关投资理论和上市公司年报的能力。
隔行如隔山。身为上班族的你对于别的行业的生意，肯定很陌生，而阅读有关行业和公司的资料，是最简捷的方法。
许多人不知道，大马股票交易所的网站www.bursamalaysia.com提供了许多投资者所需的基本知识，例如术语的解释、季报、年报及公司分析，而且都是免费的，只是大家未加利用，委实可惜。
第二步是到了进场的时候了。在陆地上是学不会游泳的，不进场投资，永远在场外徘徊，你不会进步。投资是有经验才能做好的。不买进股票与你无关，你不会有深切的认识，理由是跌价了，你没有切肤之痛，上升了，你没有胜利的欢愉，因为你是旁观者，不是参与者。
股票投资的风险不会比做生意的风险高，因上市公司都是商界的佼佼者，比私人公司的成功率高出不知多少倍。只要坚持低价买好股，长期投资的原则，要赚钱并不难。
钱要自己赚
拙作《30年股票投资心得》一书中的“冷眼方程式”，就是根据这个原则拟出的，而且曾经在股市实战中长期考验，证明可用。我敢说：若你能掌握此方程式，必能做到胜多败少。
冷眼方程式：反向+成长+时间=财富。
记住：钱是要你自己去赚的，别人没有替你赚钱的责任。我所认识的成功投资者，都是下苦功长期研究，又不断思考的投资人。股票投资的成功，来自九十九分努力，加上一分的运气。
股票投资是需要不断求进步，才有可能成功的。许多人在股市中泡了二、三十年，时间是够长了，但是由于没有学习，其实是在原地踏步，跟股市初哥没有多大分别。
实战取教训
在人生中，不学习的人，到老时未必比年轻更有智慧。同样的，在股市中，不学习的老将，未必比初哥更聪明。
股票投资是绝对可以学习的，但你必须有耐心不断的学习，不断的揣摩，不断的阅读，从实战中吸取教训，从经验中完善你的战术。
在温室中的花草是不会长大的，唯有暴露在阳光下，不断地吸收土地里的养分，经得起风吹雨打的树，才能长成擎天巨木，唯有凌驾众木，才有可能欣赏到天边艳丽的彩虹。
今天就开始投资，从小做起。
这粒种子，也许有一天会长成参天大树！
记住，所有大树，都是由芝麻般大的种子长成的。
分享集: 莫做更大傻瓜
2010/05/08 12:42:53 PM
●冯时能 股票研究人
当股价暴跌时，对你这个股票投资者来说，到底是一场“灾难”，还是一个“机会”？
如果是“灾难”，那说明了你多数是个投机者。
投机者的两大特征是：
1对股价你不问高低，只问会不会起。如果有消息说该股会起，即使股价已极高，你也不在乎，照买不误。
高价买股，被讥为“傻瓜”。
但是，有人却愿意以更高的价格买进，这个人被称为“更大的傻瓜”。
更大傻瓜高价买进
股市中人把这种现象称为“更大傻瓜理论”(The greater fool theory)，视股价暴跌为“灾难”者，多数是“更大傻瓜”的徒弟。
2不理会企业的基本面，是投机者的另一个特征。对他们来说，股票只是赌桌上的筹码，筹码是用来下注的，并不是用来收藏的。筹码是要不停地转手，赌徒才有机会赢钱(或输钱)，紧握筹码不下注，是不可能赢钱的。对股市中的投机者来说，股票的价值根本不重要，重要的是交投要活跃，股价要会起。
股价会起就是好股；不会起就是坏股。“好”“坏”决定于股价，不决定于基本面。他们进入股市，志在做买卖(To Trade)，赚取价差。当天买当天卖的人叫“一日鲜交易商”(Day Trader)。在西方股市，这是“投机客”的别名。视股价下跌为“灾难”的，尽是此辈。
如果你视股价暴跌是一个“机会”，那么，你多数是个认真的投资者，而且是很有耐心的长期投资者，这类投资者，赢家居多。
长期投资者的特征：
1对股市，他采取“反向”的政策，只有当股价暴跌，股票价值被严重低估时，才进场购买，买进后就不轻易卖出，因为他知道，低价买进好股的机会不常有，也许三、五年，甚至十年、八年才出现一次，所以他珍惜这个机会，珍惜他低价买进的好公司股份，他持着参股做生意的态度投资股票，股价暴跌是低价参股好公司的良机。这良机只在股价暴跌时才出现，故暴跌不是“灾难”而是机会，是低价买进好公司股份的机会。
2投资者特别注重股票的基本面，对他们来说，股票只不过是公司股份的证书，其作用只不过是证明投资者的股份巴仙率，这巴仙率其实就是对公司资产拥有权的巴仙率。
股票代表公司的资产，跟地契代表屋子没有两样。地契的价值等于屋子的价值，对于这个“等号”，他从不置疑；你何以对股票的价值等于公司资产的价值，却总是不相信？真正的投资者对股票代表公司资产的概念，深信不疑，就好像他对地契代表屋子，深信不疑一样。
不是“灾难”
有了这个明确的、正面的认识，股票对他来说绝不是筹码，而是拥有资产作为后盾的有价证券，这一纸证书的价值，就是股份的价值。股份的价值，等于资产的价值，买股票就是买资产，当然是价格越低越合算；买股票理所当然也是股价越低越合算。基于此，股价大跌是机会，不是“灾难”。
严肃的股票投资，平时做足功课，对于股票的价值了如指掌。作为长期投资者，他锁定了一批五星级股票作为投资目标，他渴望有机会参股于这些优秀的企业，分享这些企业所创造的财富。遗憾的是这些优质股的股价，长期高企不下，他想买进，又觉得股价太高，买不下手。不买进，又以未能拥有这些优秀企业的股份为遗憾，这使他进退维谷。
化危机为良机
1998和2009年，机会终于浮现，金融海啸横扫全球，许多优质股跟着股市的崩溃而暴跌，有些跌到只等于其真实价值的三分之一，甚至十分之一。他知道这样的机会恐怕一、二十年才会出现一次，他有信心优秀的企业在金融风暴中只是暂时受挫，一旦风平浪静，必大力反弹，于是他大胆出击，全力以赴大买好股，买进后就抱紧不放。到现在虽然有些股价已翻了几番，他仍无意脱手。这就是优秀投资者把股价暴跌这样的危机，转为创富良机的典型例子。
如果你认为上述的投资者对股票投资有超人的本领，那你就大错特错。其实，只要是正常人都可以做到。我所认识的成功投资者，其实都很平凡，但很踏实。
无需特异功能
当百货公司大减价时，人头攒动，这些趁低价抢购货物的人，都是正常人，采取了正常的行动，被低价所吸引，是正常的反应。
1998年东南亚货币风暴和2008-9年的金融海啸，股票大减价，被低价吸引而进场买进股票的投资者，他们的反应跟普通人涌进大减价百货公司的反应没有两样，都不过是普通人的正常反应而已。
所以，要做个成功的投资者，只要做个正常人就行了。正常人的正常反应是低价才买，高价不买。每一个普通人，包括上班族都可以做到，无需特异功能。
做个正常人吧，切勿做“更大的傻瓜”。
●冯时能 股票研究人
当股价暴跌时，对你这个股票投资者来说，到底是一场“灾难”，还是一个“机会”？
如果是“灾难”，那说明了你多数是个投机者。
投机者的两大特征是：
1对股价你不问高低，只问会不会起。如果有消息说该股会起，即使股价已极高，你也不在乎，照买不误。
高价买股，被讥为“傻瓜”。
但是，有人却愿意以更高的价格买进，这个人被称为“更大的傻瓜”。
更大傻瓜高价买进
股市中人把这种现象称为“更大傻瓜理论”(The greater fool theory)，视股价暴跌为“灾难”者，多数是“更大傻瓜”的徒弟。
2不理会企业的基本面，是投机者的另一个特征。对他们来说，股票只是赌桌上的筹码，筹码是用来下注的，并不是用来收藏的。筹码是要不停地转手，赌徒才有机会赢钱(或输钱)，紧握筹码不下注，是不可能赢钱的。对股市中的投机者来说，股票的价值根本不重要，重要的是交投要活跃，股价要会起。
股价会起就是好股；不会起就是坏股。“好”“坏”决定于股价，不决定于基本面。他们进入股市，志在做买卖(To Trade)，赚取价差。当天买当天卖的人叫“一日鲜交易商”(Day Trader)。在西方股市，这是“投机客”的别名。视股价下跌为“灾难”的，尽是此辈。
如果你视股价暴跌是一个“机会”，那么，你多数是个认真的投资者，而且是很有耐心的长期投资者，这类投资者，赢家居多。
长期投资者的特征：
1对股市，他采取“反向”的政策，只有当股价暴跌，股票价值被严重低估时，才进场购买，买进后就不轻易卖出，因为他知道，低价买进好股的机会不常有，也许三、五年，甚至十年、八年才出现一次，所以他珍惜这个机会，珍惜他低价买进的好公司股份，他持着参股做生意的态度投资股票，股价暴跌是低价参股好公司的良机。这良机只在股价暴跌时才出现，故暴跌不是“灾难”而是机会，是低价买进好公司股份的机会。
2投资者特别注重股票的基本面，对他们来说，股票只不过是公司股份的证书，其作用只不过是证明投资者的股份巴仙率，这巴仙率其实就是对公司资产拥有权的巴仙率。
股票代表公司的资产，跟地契代表屋子没有两样。地契的价值等于屋子的价值，对于这个“等号”，他从不置疑；你何以对股票的价值等于公司资产的价值，却总是不相信？真正的投资者对股票代表公司资产的概念，深信不疑，就好像他对地契代表屋子，深信不疑一样。
不是“灾难”
有了这个明确的、正面的认识，股票对他来说绝不是筹码，而是拥有资产作为后盾的有价证券，这一纸证书的价值，就是股份的价值。股份的价值，等于资产的价值，买股票就是买资产，当然是价格越低越合算；买股票理所当然也是股价越低越合算。基于此，股价大跌是机会，不是“灾难”。
严肃的股票投资，平时做足功课，对于股票的价值了如指掌。作为长期投资者，他锁定了一批五星级股票作为投资目标，他渴望有机会参股于这些优秀的企业，分享这些企业所创造的财富。遗憾的是这些优质股的股价，长期高企不下，他想买进，又觉得股价太高，买不下手。不买进，又以未能拥有这些优秀企业的股份为遗憾，这使他进退维谷。
化危机为良机
1998和2009年，机会终于浮现，金融海啸横扫全球，许多优质股跟着股市的崩溃而暴跌，有些跌到只等于其真实价值的三分之一，甚至十分之一。他知道这样的机会恐怕一、二十年才会出现一次，他有信心优秀的企业在金融风暴中只是暂时受挫，一旦风平浪静，必大力反弹，于是他大胆出击，全力以赴大买好股，买进后就抱紧不放。到现在虽然有些股价已翻了几番，他仍无意脱手。这就是优秀投资者把股价暴跌这样的危机，转为创富良机的典型例子。
如果你认为上述的投资者对股票投资有超人的本领，那你就大错特错。其实，只要是正常人都可以做到。我所认识的成功投资者，其实都很平凡，但很踏实。
无需特异功能
当百货公司大减价时，人头攒动，这些趁低价抢购货物的人，都是正常人，采取了正常的行动，被低价所吸引，是正常的反应。
1998年东南亚货币风暴和2008-9年的金融海啸，股票大减价，被低价吸引而进场买进股票的投资者，他们的反应跟普通人涌进大减价百货公司的反应没有两样，都不过是普通人的正常反应而已。
所以，要做个成功的投资者，只要做个正常人就行了。正常人的正常反应是低价才买，高价不买。每一个普通人，包括上班族都可以做到，无需特异功能。
做个正常人吧，切勿做“更大的傻瓜”。
世界杯促销带动 健力士英格业绩料胜去年
2010/05/10 1:48:20 PM
●刘慧欣
马克真耐：“麦芽酒类市场（MLM）在经历了过去几年的平淡后，渐渐已迈向复苏，开始恢复‘常态’。
健力士英格（GAB，3255，主板消费产品股）看好大马啤酒市场的前景，并相信今年在世界杯、Tiger啤酒的品牌促销活动等大型活动所带动下，公司业绩表现将更胜去年。
健力士英格市场部总监马克真耐指出，该公司对今年的表现非常期待，由于今年是虎年，与公司的“Tiger啤酒”品牌相呼应，因此特别在新年期间推出了“胜虎庆丰收”的促销活动，也在今年推出新种类啤酒——Tiger Crystal，希望能因此促进销量。
“新年期间的促销活动取得非常良好的反应，新口味的啤酒也非常受若，这些成功都显示公司正稳健处在增长轨道，让我们信心大增。”
Tiger Crystal刺激销量
马来西亚是在中国、越南及泰国之后，推出Tiger Crystal的另一个国家，马克指出，亚洲人喝酒的口味，越来越倾向清淡，所以这项产品登陆市场后，预料可以进一步刺激销量。
马克是在接受《南洋商报》的专访时，作出以上披露。
另外，今年销量的主要动力，来自万众瞩目的世界杯，公司也已动辄近百万令吉的资金，投入世界杯的宣传与促销活动。
“我们期待世界杯的来临，而且也花费比一般盛会更多的资金，世界杯为我们提供了一个机会，而且预料将显著提高盈利。”
除此之外，由heineken赞助的欧洲冠军联赛，也将是销量的一大动力。
马克强调，健力士英格已在过去8年，连续取得销量增长的佳绩，今年也将至少维持趋势，甚至取得双位数增长。
麦芽酒类市场复苏 市占率57%成领头羊
健力士英格指出，麦芽酒类市场（MLM）在经历了过去几年的平淡后，渐渐已迈向复苏，开始恢复“常态”。
马克说：“大马的啤酒市场成熟稳健，但变化不大，顾客口味或偏好并没有太大的改变，一直保留在特定的区间。但是，之前市场走势却相当平淡，而且呈现‘W型’。”
虽然市场走势平淡，健力士英格却在麦芽酒类市场（MLM）占有57%的市占率，成为市场领头羊，发展走势也超越大市，表现令人鼓舞。
根据资料，健力士英格在截至2009年12月31日的2010年财政年的第二季净利达4381万8000令吉，较去年同期的3467万5000令吉，扬升26.36%。
马克说：“公司卖座的啤酒在过去4年一直都在增长，虽然竞争很激烈，但仍然健康，况且消费者越来越重视品质，对于健力士英格来说，是一大好事，我们能因此受惠。”
创意广告致胜
马来西亚的啤酒市场竞争激烈，而且国情相当保守，啤酒国产税也是挪威之后第二高的国家，这些负面因素为酒类公司带来一定挑战，但“创意”却是致胜方式。
马克以广告为例，为了避免触碰敏感地带，公司必须更有创意，而且加强促销活动以激励销量，来抵消其他限制带来的影响。
与经销商更紧密联系 稳固贸易网
另外，健力士英格也透过和经销商建立更紧密的联系，把贸易网打得更稳固。
马克指出，公司去年推出了培训活动，帮售卖健力士英格旗下产品的一些酒廊或酒吧进行培训，教导他们如何正确调制啤酒，并传输酒类知识，从中制造双赢，这在大马来说，也是首开先河。
“资料也显示，有越来越多公司主动联络健力士英格，希望经销公司的啤酒，这个趋势在过去12到18个月非常明显，70%以上的经销商也已更新合约。”
●刘慧欣
马克真耐：“麦芽酒类市场（MLM）在经历了过去几年的平淡后，渐渐已迈向复苏，开始恢复‘常态’。
健力士英格（GAB，3255，主板消费产品股）看好大马啤酒市场的前景，并相信今年在世界杯、Tiger啤酒的品牌促销活动等大型活动所带动下，公司业绩表现将更胜去年。
健力士英格市场部总监马克真耐指出，该公司对今年的表现非常期待，由于今年是虎年，与公司的“Tiger啤酒”品牌相呼应，因此特别在新年期间推出了“胜虎庆丰收”的促销活动，也在今年推出新种类啤酒——Tiger Crystal，希望能因此促进销量。
“新年期间的促销活动取得非常良好的反应，新口味的啤酒也非常受若，这些成功都显示公司正稳健处在增长轨道，让我们信心大增。”
Tiger Crystal刺激销量
马来西亚是在中国、越南及泰国之后，推出Tiger Crystal的另一个国家，马克指出，亚洲人喝酒的口味，越来越倾向清淡，所以这项产品登陆市场后，预料可以进一步刺激销量。
马克是在接受《南洋商报》的专访时，作出以上披露。
另外，今年销量的主要动力，来自万众瞩目的世界杯，公司也已动辄近百万令吉的资金，投入世界杯的宣传与促销活动。
“我们期待世界杯的来临，而且也花费比一般盛会更多的资金，世界杯为我们提供了一个机会，而且预料将显著提高盈利。”
除此之外，由heineken赞助的欧洲冠军联赛，也将是销量的一大动力。
马克强调，健力士英格已在过去8年，连续取得销量增长的佳绩，今年也将至少维持趋势，甚至取得双位数增长。
麦芽酒类市场复苏 市占率57%成领头羊
健力士英格指出，麦芽酒类市场（MLM）在经历了过去几年的平淡后，渐渐已迈向复苏，开始恢复“常态”。
马克说：“大马的啤酒市场成熟稳健，但变化不大，顾客口味或偏好并没有太大的改变，一直保留在特定的区间。但是，之前市场走势却相当平淡，而且呈现‘W型’。”
虽然市场走势平淡，健力士英格却在麦芽酒类市场（MLM）占有57%的市占率，成为市场领头羊，发展走势也超越大市，表现令人鼓舞。
根据资料，健力士英格在截至2009年12月31日的2010年财政年的第二季净利达4381万8000令吉，较去年同期的3467万5000令吉，扬升26.36%。
马克说：“公司卖座的啤酒在过去4年一直都在增长，虽然竞争很激烈，但仍然健康，况且消费者越来越重视品质，对于健力士英格来说，是一大好事，我们能因此受惠。”
创意广告致胜
马来西亚的啤酒市场竞争激烈，而且国情相当保守，啤酒国产税也是挪威之后第二高的国家，这些负面因素为酒类公司带来一定挑战，但“创意”却是致胜方式。
马克以广告为例，为了避免触碰敏感地带，公司必须更有创意，而且加强促销活动以激励销量，来抵消其他限制带来的影响。
与经销商更紧密联系 稳固贸易网
另外，健力士英格也透过和经销商建立更紧密的联系，把贸易网打得更稳固。
马克指出，公司去年推出了培训活动，帮售卖健力士英格旗下产品的一些酒廊或酒吧进行培训，教导他们如何正确调制啤酒，并传输酒类知识，从中制造双赢，这在大马来说，也是首开先河。
“资料也显示，有越来越多公司主动联络健力士英格，希望经销公司的啤酒，这个趋势在过去12到18个月非常明显，70%以上的经销商也已更新合约。”
股海宝藏: 选股宜挑优质抗跌股 合成工业 著名家庭品牌
2010/05/10 1:48:20 PM
●慧眼
希腊危机打击下，全球股市陷入极度的不稳定，因此，现在投资者的选股策略是倾向于优质的抗跌股。也就是说，投资者所选择的股项，必须具备稳定的成长、产品成功占据国内外市场、低估值、强大的净现金以及高周息率。
环顾马股，合成工业（HupSeng，5024，主板消费产品股）具备上述全部条件的股项之一，此外，最近令吉兑美元汇率走强，也对进口外国原料的合成有利。
合成工业于2000年11月上市。它在今年1月进行股票拆细活动，以将每股面值从1令吉的普通股拆细为每股50仙的普通股，因此，它最新的缴足资本为1亿2000万股。
合成旗下家庭品牌包括“乒乓”及“Kerk”品牌。合成生产的饼干种类共多达80种，包括奶油饼干、饼干、玛丽饼干（Marrie biscuits）、曲奇饼、不加糖、杂锦、加糖及奶油夹心饼干。
合成创设于1958年，如今已经成为家喻户晓且优质饼干生产商的代名词。今天，它不仅累积了许多杰出成就，更是其中一个占据我国饼干生产商领导地位的公司。
该公司由4名郭氏兄弟创办，至今已有50年历史，目前郭氏兄弟仍积极参与业务。
合成的业务经营方式非常简单及直接。除了生产及销售其自创品牌的饼干外，合成也是特定品牌的唯一分销商，其中值得一提的是“3合1超级混合咖啡”、“王三阳”中国茶及本地饮料品牌“In-Comix”。
本地销量占78%
此外，该公司进军的国际市场涵盖亚洲、非洲、大洋洲、欧洲及北美洲。它的产品轻易虏获消费者芳心，成功吸引全球各个角落无论老少客户的青睐。
在2009财政年中，本地销量占据总收入的78%，出口则占总收入的22%。目前，合成在马来亚半岛拥有逾1万家客户销售站，以支持本地产品的销售。
除了国内市场，该公司也将其产品出口国外，横跨亚洲、欧洲、美国、非洲及中亚国家等40个国家。
股东价值 增值更大
自从2000年上市以来，公司管理层已经将公司转为我国饼干行业中的佼佼者。因此，合成的净利和股东基金由2000财政年的1400万令吉和9400万令吉，持续成长至2009财政年的4200万令吉和1亿4100万令吉。
值得一提的是，它所宣布派发的股息， 已经由2000财政年的每股4仙增加至2010财政年每股14仙。
股息占净利60%
在2009年9月份，合成公布股息政策，即从2009财政年开始“至少60%的年度税后盈利充作派息用途”。
这是非常慷慨的，因为许多公司将在现金派发、投资产能以及保留现金应付不时之需方面取个平衡。合成能够派发大部份股息的其中一个原因，便是它拥有强稳的资产负债表，净现金达到4200万令吉。
此外，在2004至2009财政年期间，它从营运中取得的净现金流动总额为平均每年1500万令吉。该公司在2004至2009财政年期间，也已经耗资3300万令吉在资本开销方面。
总的来说，高派息率并不意味着公司已经达到饱和、不再有成长空间，反之，合成还积极通过增加饼干的种类，特别是价钱较高的产品，以及更积极开拓亚洲市场的策略来推动公司成长。
拥有重估空间
合成可以直接同竞争者和其他食品业者比较。
合成的本益比、净利赚幅、周息率、净现金等，将比同侪更好。在1.52令吉水平，合成是在2009财政年6.8倍本益比（行业：8倍）水平交易，它还拥有4200万令吉净现金、吸引人的9.2%周息率（行业：3.7%） 、强稳的17%净利赚幅（行业：9%）的支持。
竞争激烈 昂然前进
尽管其营运的商业环境竞争激烈，但是合成在经济萎缩时期仍能取得盈利成长。
在2001财政年至2009财政年期间，合成的总销量取得3%的复合年增长率，而净利则上扬33%。
由于原料价格波动，以及销售价格调整滞后，这使到赚幅介于2.5%至16%之间激烈波动。
此外，饼干的主要原料为面粉、糖及加工棕油，这占了其生产成本的30%-35%，而主要包装原料如饼干包装机、罐子及纸盒则占了成本的另外15%-20%。
管理层将通过更诱人的包装，以进军售价更高的饼干市场，这将使它在竞争激烈的营运环境中，拥有更好的成长前景。
出口推高净利
整体而言，合成拥有4200万令吉的强稳净现金及比同侪高9%的赚幅，它取得的赚幅更高达到17%，这使到它更能从容的承受潜在性投入成本增高、需求较预期疲弱及更高促销开支的所带来的压力。
虽然合成对前景保持谨慎乐观，而管理层将采取谨慎态度，透过对经营成本的控制及现金流量管制，以监督、减轻及应对任何负面经济因素的影响。此外，令吉走强的趋势也对进口外国原料的合成有利。
在过去6至7年，合成冲出马来西亚而成功进军亚洲、美国、欧洲和非洲市场，这是它提升净利的部份策略。
合成在40多个国家获得市场良好反应，出口收入占2009财政年的总收入的约28%。出口盈利赚幅较国内销售稍微更佳。
凭着专业优势和良好的业绩记录，该集团得以度过任何艰苦的时期。
业绩记录良好
尽管2009财政年的营运经历最严峻的考验、以及面对国际市场的竞争，但该公司在这一财政年的表现却最佳，它的净利和股息在这个时候是上市以来最高的。
尽管受到2009年的经济衰退影响，使到它的营业额下跌3%至2亿1300万令吉，不过，它的净利却跃升82%至2700万令吉，这主要是归功于它的原料投入成本更低以及成本回收计划的贡献。
整体而言，该集团的收入和净利在2004-2009财政年、分别获得3%和33%的复合年增长率。
在2009年的年报当中，该集团表示，它将会趁着经济好转时提升2010财政年的收入以及净利，不过该集团也将会留意经济复苏后劲不足所带来的风险。
该集团的策略将是继续着重在产品和服务素质、营运以及成本方面的控制。与此同时，该集团将会继续探讨保持竞争力的方法，以及继续着重在营运效率，以便在来年可以取得令人满意的业绩表现。
●慧眼
希腊危机打击下，全球股市陷入极度的不稳定，因此，现在投资者的选股策略是倾向于优质的抗跌股。也就是说，投资者所选择的股项，必须具备稳定的成长、产品成功占据国内外市场、低估值、强大的净现金以及高周息率。
环顾马股，合成工业（HupSeng，5024，主板消费产品股）具备上述全部条件的股项之一，此外，最近令吉兑美元汇率走强，也对进口外国原料的合成有利。
合成工业于2000年11月上市。它在今年1月进行股票拆细活动，以将每股面值从1令吉的普通股拆细为每股50仙的普通股，因此，它最新的缴足资本为1亿2000万股。
合成旗下家庭品牌包括“乒乓”及“Kerk”品牌。合成生产的饼干种类共多达80种，包括奶油饼干、饼干、玛丽饼干（Marrie biscuits）、曲奇饼、不加糖、杂锦、加糖及奶油夹心饼干。
合成创设于1958年，如今已经成为家喻户晓且优质饼干生产商的代名词。今天，它不仅累积了许多杰出成就，更是其中一个占据我国饼干生产商领导地位的公司。
该公司由4名郭氏兄弟创办，至今已有50年历史，目前郭氏兄弟仍积极参与业务。
合成的业务经营方式非常简单及直接。除了生产及销售其自创品牌的饼干外，合成也是特定品牌的唯一分销商，其中值得一提的是“3合1超级混合咖啡”、“王三阳”中国茶及本地饮料品牌“In-Comix”。
本地销量占78%
此外，该公司进军的国际市场涵盖亚洲、非洲、大洋洲、欧洲及北美洲。它的产品轻易虏获消费者芳心，成功吸引全球各个角落无论老少客户的青睐。
在2009财政年中，本地销量占据总收入的78%，出口则占总收入的22%。目前，合成在马来亚半岛拥有逾1万家客户销售站，以支持本地产品的销售。
除了国内市场，该公司也将其产品出口国外，横跨亚洲、欧洲、美国、非洲及中亚国家等40个国家。
股东价值 增值更大
自从2000年上市以来，公司管理层已经将公司转为我国饼干行业中的佼佼者。因此，合成的净利和股东基金由2000财政年的1400万令吉和9400万令吉，持续成长至2009财政年的4200万令吉和1亿4100万令吉。
值得一提的是，它所宣布派发的股息， 已经由2000财政年的每股4仙增加至2010财政年每股14仙。
股息占净利60%
在2009年9月份，合成公布股息政策，即从2009财政年开始“至少60%的年度税后盈利充作派息用途”。
这是非常慷慨的，因为许多公司将在现金派发、投资产能以及保留现金应付不时之需方面取个平衡。合成能够派发大部份股息的其中一个原因，便是它拥有强稳的资产负债表，净现金达到4200万令吉。
此外，在2004至2009财政年期间，它从营运中取得的净现金流动总额为平均每年1500万令吉。该公司在2004至2009财政年期间，也已经耗资3300万令吉在资本开销方面。
总的来说，高派息率并不意味着公司已经达到饱和、不再有成长空间，反之，合成还积极通过增加饼干的种类，特别是价钱较高的产品，以及更积极开拓亚洲市场的策略来推动公司成长。
拥有重估空间
合成可以直接同竞争者和其他食品业者比较。
合成的本益比、净利赚幅、周息率、净现金等，将比同侪更好。在1.52令吉水平，合成是在2009财政年6.8倍本益比（行业：8倍）水平交易，它还拥有4200万令吉净现金、吸引人的9.2%周息率（行业：3.7%） 、强稳的17%净利赚幅（行业：9%）的支持。
竞争激烈 昂然前进
尽管其营运的商业环境竞争激烈，但是合成在经济萎缩时期仍能取得盈利成长。
在2001财政年至2009财政年期间，合成的总销量取得3%的复合年增长率，而净利则上扬33%。
由于原料价格波动，以及销售价格调整滞后，这使到赚幅介于2.5%至16%之间激烈波动。
此外，饼干的主要原料为面粉、糖及加工棕油，这占了其生产成本的30%-35%，而主要包装原料如饼干包装机、罐子及纸盒则占了成本的另外15%-20%。
管理层将通过更诱人的包装，以进军售价更高的饼干市场，这将使它在竞争激烈的营运环境中，拥有更好的成长前景。
出口推高净利
整体而言，合成拥有4200万令吉的强稳净现金及比同侪高9%的赚幅，它取得的赚幅更高达到17%，这使到它更能从容的承受潜在性投入成本增高、需求较预期疲弱及更高促销开支的所带来的压力。
虽然合成对前景保持谨慎乐观，而管理层将采取谨慎态度，透过对经营成本的控制及现金流量管制，以监督、减轻及应对任何负面经济因素的影响。此外，令吉走强的趋势也对进口外国原料的合成有利。
在过去6至7年，合成冲出马来西亚而成功进军亚洲、美国、欧洲和非洲市场，这是它提升净利的部份策略。
合成在40多个国家获得市场良好反应，出口收入占2009财政年的总收入的约28%。出口盈利赚幅较国内销售稍微更佳。
凭着专业优势和良好的业绩记录，该集团得以度过任何艰苦的时期。
业绩记录良好
尽管2009财政年的营运经历最严峻的考验、以及面对国际市场的竞争，但该公司在这一财政年的表现却最佳，它的净利和股息在这个时候是上市以来最高的。
尽管受到2009年的经济衰退影响，使到它的营业额下跌3%至2亿1300万令吉，不过，它的净利却跃升82%至2700万令吉，这主要是归功于它的原料投入成本更低以及成本回收计划的贡献。
整体而言，该集团的收入和净利在2004-2009财政年、分别获得3%和33%的复合年增长率。
在2009年的年报当中，该集团表示，它将会趁着经济好转时提升2010财政年的收入以及净利，不过该集团也将会留意经济复苏后劲不足所带来的风险。
该集团的策略将是继续着重在产品和服务素质、营运以及成本方面的控制。与此同时，该集团将会继续探讨保持竞争力的方法，以及继续着重在营运效率，以便在来年可以取得令人满意的业绩表现。
Sunday, May 9, 2010
Economic downturn not new to Poh Huat
Monday May 10, 2010
By ZAZALI MUSA
Furniture maker more resilient after each recession
MUAR: Malaysian furniture manufacturers and exporters will emerge stronger each time after a regional or a global economic recession.
Poh Huat Resources Holdings Bhd managing director Tay Kim Huat said economic recessions were not alien to the industry as it had experienced them many times over the last 23 years.
He recalled that the industry was clouded by the global economic slowdown in 1988-89, followed by the Asian financial crisis in 1997-98, and the global recessions in 2001 and 2008-2009.
Tay said demand for made-in-Malaysia goods from international buyers started coming back in the last quarter of 2009 and had now improved.
“An economic slowdown is actually a good time to review and restrategise business activities to better suit the unfavourable economic conditions,’’ he told StarBiz after the company AGM on Wednesday.
Tay Kim Huat (left) and Khim Seng see economic downturns as time to restrategise
Tay said the company continued to work closely with its international buyers even during the economic recessions over the years.
He said this included introducing new ranges of furniture lines to suit the weaker consumer demand and change in spending pattern.
Tay said that for instance during the 2008-2009 recession, the company had introduced the lower and mid-range office and bedroom lines as demand for the products was good.
“This has helped us to maintain our market position in North America and Europe which are our two main export markets,’’ he said.
Meanwhile, director Tay Khim Seng said that although the two markets would remain important for the company, it would continue to explore new export markets at every opportunity.
He said that during the 2008-2009 recession, the company had successfully exported to several countries in the West Indies, northern Africa and Latin America.
Although exports to these places were small, Khim Seng said that nevertheless the company saw good prospects in the furniture market of these countries.
For the financial year ended Oct 31, 2009, Poh Huat Resources recorded RM329.64mil revenue and a net profit of RM10.14mil compared with RM385.23mil revenue and a net profit of RM7.36mil in 2008.
By ZAZALI MUSA
Furniture maker more resilient after each recession
MUAR: Malaysian furniture manufacturers and exporters will emerge stronger each time after a regional or a global economic recession.
Poh Huat Resources Holdings Bhd managing director Tay Kim Huat said economic recessions were not alien to the industry as it had experienced them many times over the last 23 years.
He recalled that the industry was clouded by the global economic slowdown in 1988-89, followed by the Asian financial crisis in 1997-98, and the global recessions in 2001 and 2008-2009.
Tay said demand for made-in-Malaysia goods from international buyers started coming back in the last quarter of 2009 and had now improved.
“An economic slowdown is actually a good time to review and restrategise business activities to better suit the unfavourable economic conditions,’’ he told StarBiz after the company AGM on Wednesday.
Tay Kim Huat (left) and Khim Seng see economic downturns as time to restrategise
Tay said the company continued to work closely with its international buyers even during the economic recessions over the years.
He said this included introducing new ranges of furniture lines to suit the weaker consumer demand and change in spending pattern.
Tay said that for instance during the 2008-2009 recession, the company had introduced the lower and mid-range office and bedroom lines as demand for the products was good.
“This has helped us to maintain our market position in North America and Europe which are our two main export markets,’’ he said.
Meanwhile, director Tay Khim Seng said that although the two markets would remain important for the company, it would continue to explore new export markets at every opportunity.
He said that during the 2008-2009 recession, the company had successfully exported to several countries in the West Indies, northern Africa and Latin America.
Although exports to these places were small, Khim Seng said that nevertheless the company saw good prospects in the furniture market of these countries.
For the financial year ended Oct 31, 2009, Poh Huat Resources recorded RM329.64mil revenue and a net profit of RM10.14mil compared with RM385.23mil revenue and a net profit of RM7.36mil in 2008.
Padini to focus on Brands Outlet expansion
By Vasantha GanesanPublished: 2010/05/10
The garment and shoe retailer is not looking to grow its other brands such as Vincci, Padini and Seed outlets as aggressively
Garment and shoe retailer Padini Holdings Bhd's (7052) expansion plans will focus on its Brands Outlet stores over the next three to five years.
It is not looking to grow its other brands such as Vincci, Padini and Seed outlets as aggressively as it does not see many new suitable malls to locate them.
Brands Outlet, which offers value brands, made its debut in 2007. Today, there are 10 Brands Outlet stores.
Brands Outlet offers a similar retail concept as those at FOS and Reject Shop.
Executive director Chan Kwai Heng said that unlike the multi-brand Padini Concept Store, a Brands Outlet does not require huge investment.
"For Brands Outlet we don't need to spend too much money on the facade or flooring. It costs 50 per cent less than a Concept Store," Chan told Business Times in an interview.
A Padini Concept Store generally carries several brands. Each outlet may have a different layout to portray a certain image and brand.
Chan said that Padini was working towards making the same margins from its Brands Outlet stores as its other brands.
However, he was not able to disclose the number of stores it will open annually.
On its performance for the financial year ending June 30 2010, Chan said he was expecting revenue to exceed last year's RM475.48 million.
He also expressed hopes of matching the RM49.53 million net profit of the last financial year.
"We are growing, but at a slower pace," he said.
A lot of its growth comes from expansion. In the current financial year, it only opened 46,000 sq ft of space compared with 90,000 sq ft and 140,000 sq ft in fiscal years 2009 and 2008 respectively.
Chan said that while several indicators pointed to a recovery in the economy, it had yet to be reflected in its sales.
Nevertheless, Padini expects to perform better in the second half of the year, particularly in the July-September period. August sales will coincide with shopping for the Hari Raya festival.
"We have not felt the impact yet. Our sales are better during the festive season. Retail is still very much driven by sales and promotion," Chan said.
He also disclosed that Vincci will be vacating its prime spot at the concourse of Suria KLCC in September as the mall operator plans a refurbishment.
As at June 30 2009, Padini had 232 stores, including freestanding outlets and consignment counters.
Other brands under the group include P & Co, Miki Kids, Miki Mum and Vincci Accessories.
The garment and shoe retailer is not looking to grow its other brands such as Vincci, Padini and Seed outlets as aggressively
Garment and shoe retailer Padini Holdings Bhd's (7052) expansion plans will focus on its Brands Outlet stores over the next three to five years.
It is not looking to grow its other brands such as Vincci, Padini and Seed outlets as aggressively as it does not see many new suitable malls to locate them.
Brands Outlet, which offers value brands, made its debut in 2007. Today, there are 10 Brands Outlet stores.
Brands Outlet offers a similar retail concept as those at FOS and Reject Shop.
Executive director Chan Kwai Heng said that unlike the multi-brand Padini Concept Store, a Brands Outlet does not require huge investment.
"For Brands Outlet we don't need to spend too much money on the facade or flooring. It costs 50 per cent less than a Concept Store," Chan told Business Times in an interview.
A Padini Concept Store generally carries several brands. Each outlet may have a different layout to portray a certain image and brand.
Chan said that Padini was working towards making the same margins from its Brands Outlet stores as its other brands.
However, he was not able to disclose the number of stores it will open annually.
On its performance for the financial year ending June 30 2010, Chan said he was expecting revenue to exceed last year's RM475.48 million.
He also expressed hopes of matching the RM49.53 million net profit of the last financial year.
"We are growing, but at a slower pace," he said.
A lot of its growth comes from expansion. In the current financial year, it only opened 46,000 sq ft of space compared with 90,000 sq ft and 140,000 sq ft in fiscal years 2009 and 2008 respectively.
Chan said that while several indicators pointed to a recovery in the economy, it had yet to be reflected in its sales.
Nevertheless, Padini expects to perform better in the second half of the year, particularly in the July-September period. August sales will coincide with shopping for the Hari Raya festival.
"We have not felt the impact yet. Our sales are better during the festive season. Retail is still very much driven by sales and promotion," Chan said.
He also disclosed that Vincci will be vacating its prime spot at the concourse of Suria KLCC in September as the mall operator plans a refurbishment.
As at June 30 2009, Padini had 232 stores, including freestanding outlets and consignment counters.
Other brands under the group include P & Co, Miki Kids, Miki Mum and Vincci Accessories.
Thursday, May 6, 2010
僑豐推薦優質小型股
更新: May 6, 2010 22:25
銀行 醫療 消費股 短期看俏
馬股近期將持續受全球因素影響而動盪，料下半年逐漸趨穩，2011年的前景較穩定。
（吉隆坡6日訊）儘管小型資本股的股票流通量低，惟僑豐投資研究（OSK Research）認為，部分小型股的收益成長及營運模式非常成功，且值得關注；對短期投資而言，銀行、醫療保健及消費領域備受看好。
僑豐投資研究推薦馬股50隻優秀卻遭低估的小型股（或稱二、三線股），由于這些公司的業務基本面強穩、加上潛在價值高，未來走勢看俏。
僑豐投資研究副主管陳穎傑說，小型股問題在于股票流通量低，因而得不到投資者關注，眼看今年股市將維持動盪，看好小型股可在逆市中表現優異，成長空間大。
汽車股也是焦點
“但如今有很多優秀小型股已積極透過企業活動，如發行紅股或附加股加強股票流通量，吸引投資者。”
他今日出席僑豐首選50隻優秀小型股的分析報告：《50珍寶》的推介禮后的記者會上，發表談話；出席者包括研究主管吳保雲、副總裁葉華民、助理副總裁吳炳輝、高級分析員殷嘉薇、阿末麻夫及分析員林偉民。
在動盪股市中作短期投資（6個月至1年），吳保雲首推銀行股、醫療保健及消費股項。
“隨著隔夜官方利率（OPR）正常化，加上資本市場活躍，銀行業確實看俏；醫療保健則將受市場需求趨強帶動；消費市場恢復，加上消費股誘人的股息回酬，也是值得投資的股項。”
另外，汽車業也是未來幾個月的焦點之一，阿末麻夫認為，除了普騰控股（PROTON，5304，主要板消費）的合作消息，基本上市場需求仍在。
“隨著一些新車款或改良版的車款將面市，相信汽車業將持續處于佳境。”
整體而言，僑豐投資研究認為，遭低估的小型股就像等待被發掘的珍寶，待投資者發掘。
重點開發砂拉越
業者有機可趁
砂拉越的發展日益受政府重視，料在當地已有業務者未來前景明朗，尤其是立達環球（LEADER，4529，主要板工業）。
林偉民指出，根據分析，立達環球及即將上市的砂拉越電纜（Sarawak Cable）是值得關注的股項。
他說，除了受惠于再生能源經濟走廊（SCORE）的工程，該公司在柬埔寨的業務也發展得非常不錯。
“目前有很多公司陸續開拓柬埔寨市場，立達環球早在2000年前已進入該國的電力市場，貢獻也相當顯著。”
吳炳輝說，砂拉越有數項重點發展，一是其再生能源經濟走廊，該州或將在今年底或明年初舉行大選，在那之前將陸續落實更多建築工程。
惟當地目前的基建設施仍不完善，發展空間甚大。
“未來一至兩年，相信政府積極開發砂拉越的情況下，將使相關的房地產業者受惠。”
馬股持續動盪
年底目標1465點
僑豐投資研究預計，馬股近期將持續受全球因素影響而動盪，惟在下半年逐漸趨穩，年底富馬隆綜指為1465點。
但馬股合理水平為1345點，該行認為明年2011年的前景較穩定，目標放高至1580點。
吳保雲說，馬股未來走勢受4大因素牽動；全球牛市即指經濟復甦帶動、全球熊市如信貸緊縮及歐洲債務問題等、國內牛市指如令吉走高所致及最后是國內熊市即政治不穩定。
“目前，投資者受全球熊市因素（希臘債務問題）影響，股市走勢趨低，但相信雨過天晴，看好下半年投資情緒轉樂觀，2011年則可看到亮眼的股市表現。”
接下來，馬股料出現的驚喜包括馬石油（Petronas）即將掛牌的子公司石油化學（Petrochemicals）單位，及重工程臂膀馬來西亞重型船舶工程公司（MMHE）。
再來則是發展日益受矚目的砂拉越，在當地有業務的相關股項也備受看好。
未來幾個月，相信手套、建築、鋼鐵及消費股項是值得投資者關注的領域。
陳穎傑說，預期股市將持續波動，而業務穩定、股息回酬高的股項將成為受寵股項，如貿易或消費股。
消費股前景光明
在這次的50隻優秀的小型股中，華運控股（MSPORTS，5150，主要板消費）、合成實業、永旺信貸（AEONCR，5139，主要板金融）、Zhulian機構（ZHULIAN，5131，主要板消費）及勝利者國際（SIGN，7246，主要板消費）可作為投資參考。
隨著經濟復甦，消費信心轉強，殷嘉薇看好消費前景，並認為投資者可持續物色消費股。
“消費股向來的股息回酬相當高，介于7%至10%，預計今年平均增長率將可達10%至20%之間。”
今年50強中，消費股則佔了11隻，包括上述的華運控股、合成實業及Zhulian機構。
“上述這些公司的商業模式非常成功，收益前景明朗，估值尚算低，可作為投資選擇。”
19家新公司晉升50強
僑豐投資研究從2005年起，每年經過分析會推選出馬股50隻優秀的小型股項，2010年共有19家新公司入榜。
有3家公司首次打進10強，分別是輝百（FABER，1368，主要板貿易）、合成實業（CIHLDG，2828，主要板工業）及高美達（GLOMAC，5020，主要板房產）；當中合成實業更是在5強的位置。
海鷗（HAIO，7668，主要板貿易）及全利資源（QL，7084，主要板消費）前幾年曾是10強榜的股項，在出局后如今又重回2010年的10強小型股榜內。
有別于以往，為確保所篩選的股項素質，今年僑豐投資研究也提高了小型公司市值的門檻，從原本的10億令吉至15億令吉；換言之，今年50隻小型股的市值均超過15億令吉。
該行將根據公司的收益記錄、本益比、負債或現金、股本回酬及加權平均值（WACC）分析，選出這50隻小型股。
09年僑豐投資研究選出的50隻股當中，32隻的回酬介于50%至375%，跑贏富馬隆綜指。
領域方面，手套股平均回酬最高達2.53倍，接下來是鋼鐵及石油與天然氣。
《50珍寶》名單（排名不分先后）
股項 短稱
1 穩大 ADVENTA
2 永旺信貸 AEONCR
3 安吉雅 AJIYA
4 環海資源 ALAM
5 愛可思產託 AXREIT
6 CBS科技 CBSTECH
7 世紀通運 CENTURY
8 合成實業 CIHLDG
9 沿海工程 COASTAL
10 立羅 DELLOYD
11 高效方案 EFFICEN
12 榮科技 ENG
13 EP集團 EPMB
14 常青纖維板 EVERGRN
15 輝百 FABER
16 貨運管理 FREIGHT
17 高美達 GLOMAC
18 海鷗 HAIO
19 宏達資源 HANDAL
20 賀達產託 HEKTAR
21 精英國際 HELP
22 福勝利 HSL
23 佳源食品 KAWAN
24 建裕珍廠 KIANJOO
25 高產柅品 KOSSAN
26 柔佛醫藥 KPJ
27 立達環球 LEADER
28 金獅工業 LIONIND
29 環城公路 LITRAK
30 馬鋼鐵 MASTEEL
31 媽咪 MAMEE
32 MBM資源 MBMR
33 華運控股 MSPORTS
34 納英真德拉 NAIM
35 新鴻發 NHFATT
36 NOTION集團 NOTION
37 啟順造紙業 NTPM
38 巴迪尼 PADINI
39 鵬達集團 PANTECH
40 百利金 PELIKAN
41 PLENITUDE PLENITU
42 富達 PRTASCO
43 全利資源 QL
44 實康 SALCON
45 勝利者國際 SIGN
46 南達鋼鐵 SSTEEL
47 雙威控股 SUNWAY
48 泛亞物流 TASCO
49 誼來 YILAI
50 Zhulian機構 ZHULIAN
銀行 醫療 消費股 短期看俏
馬股近期將持續受全球因素影響而動盪，料下半年逐漸趨穩，2011年的前景較穩定。
（吉隆坡6日訊）儘管小型資本股的股票流通量低，惟僑豐投資研究（OSK Research）認為，部分小型股的收益成長及營運模式非常成功，且值得關注；對短期投資而言，銀行、醫療保健及消費領域備受看好。
僑豐投資研究推薦馬股50隻優秀卻遭低估的小型股（或稱二、三線股），由于這些公司的業務基本面強穩、加上潛在價值高，未來走勢看俏。
僑豐投資研究副主管陳穎傑說，小型股問題在于股票流通量低，因而得不到投資者關注，眼看今年股市將維持動盪，看好小型股可在逆市中表現優異，成長空間大。
汽車股也是焦點
“但如今有很多優秀小型股已積極透過企業活動，如發行紅股或附加股加強股票流通量，吸引投資者。”
他今日出席僑豐首選50隻優秀小型股的分析報告：《50珍寶》的推介禮后的記者會上，發表談話；出席者包括研究主管吳保雲、副總裁葉華民、助理副總裁吳炳輝、高級分析員殷嘉薇、阿末麻夫及分析員林偉民。
在動盪股市中作短期投資（6個月至1年），吳保雲首推銀行股、醫療保健及消費股項。
“隨著隔夜官方利率（OPR）正常化，加上資本市場活躍，銀行業確實看俏；醫療保健則將受市場需求趨強帶動；消費市場恢復，加上消費股誘人的股息回酬，也是值得投資的股項。”
另外，汽車業也是未來幾個月的焦點之一，阿末麻夫認為，除了普騰控股（PROTON，5304，主要板消費）的合作消息，基本上市場需求仍在。
“隨著一些新車款或改良版的車款將面市，相信汽車業將持續處于佳境。”
整體而言，僑豐投資研究認為，遭低估的小型股就像等待被發掘的珍寶，待投資者發掘。
重點開發砂拉越
業者有機可趁
砂拉越的發展日益受政府重視，料在當地已有業務者未來前景明朗，尤其是立達環球（LEADER，4529，主要板工業）。
林偉民指出，根據分析，立達環球及即將上市的砂拉越電纜（Sarawak Cable）是值得關注的股項。
他說，除了受惠于再生能源經濟走廊（SCORE）的工程，該公司在柬埔寨的業務也發展得非常不錯。
“目前有很多公司陸續開拓柬埔寨市場，立達環球早在2000年前已進入該國的電力市場，貢獻也相當顯著。”
吳炳輝說，砂拉越有數項重點發展，一是其再生能源經濟走廊，該州或將在今年底或明年初舉行大選，在那之前將陸續落實更多建築工程。
惟當地目前的基建設施仍不完善，發展空間甚大。
“未來一至兩年，相信政府積極開發砂拉越的情況下，將使相關的房地產業者受惠。”
馬股持續動盪
年底目標1465點
僑豐投資研究預計，馬股近期將持續受全球因素影響而動盪，惟在下半年逐漸趨穩，年底富馬隆綜指為1465點。
但馬股合理水平為1345點，該行認為明年2011年的前景較穩定，目標放高至1580點。
吳保雲說，馬股未來走勢受4大因素牽動；全球牛市即指經濟復甦帶動、全球熊市如信貸緊縮及歐洲債務問題等、國內牛市指如令吉走高所致及最后是國內熊市即政治不穩定。
“目前，投資者受全球熊市因素（希臘債務問題）影響，股市走勢趨低，但相信雨過天晴，看好下半年投資情緒轉樂觀，2011年則可看到亮眼的股市表現。”
接下來，馬股料出現的驚喜包括馬石油（Petronas）即將掛牌的子公司石油化學（Petrochemicals）單位，及重工程臂膀馬來西亞重型船舶工程公司（MMHE）。
再來則是發展日益受矚目的砂拉越，在當地有業務的相關股項也備受看好。
未來幾個月，相信手套、建築、鋼鐵及消費股項是值得投資者關注的領域。
陳穎傑說，預期股市將持續波動，而業務穩定、股息回酬高的股項將成為受寵股項，如貿易或消費股。
消費股前景光明
在這次的50隻優秀的小型股中，華運控股（MSPORTS，5150，主要板消費）、合成實業、永旺信貸（AEONCR，5139，主要板金融）、Zhulian機構（ZHULIAN，5131，主要板消費）及勝利者國際（SIGN，7246，主要板消費）可作為投資參考。
隨著經濟復甦，消費信心轉強，殷嘉薇看好消費前景，並認為投資者可持續物色消費股。
“消費股向來的股息回酬相當高，介于7%至10%，預計今年平均增長率將可達10%至20%之間。”
今年50強中，消費股則佔了11隻，包括上述的華運控股、合成實業及Zhulian機構。
“上述這些公司的商業模式非常成功，收益前景明朗，估值尚算低，可作為投資選擇。”
19家新公司晉升50強
僑豐投資研究從2005年起，每年經過分析會推選出馬股50隻優秀的小型股項，2010年共有19家新公司入榜。
有3家公司首次打進10強，分別是輝百（FABER，1368，主要板貿易）、合成實業（CIHLDG，2828，主要板工業）及高美達（GLOMAC，5020，主要板房產）；當中合成實業更是在5強的位置。
海鷗（HAIO，7668，主要板貿易）及全利資源（QL，7084，主要板消費）前幾年曾是10強榜的股項，在出局后如今又重回2010年的10強小型股榜內。
有別于以往，為確保所篩選的股項素質，今年僑豐投資研究也提高了小型公司市值的門檻，從原本的10億令吉至15億令吉；換言之，今年50隻小型股的市值均超過15億令吉。
該行將根據公司的收益記錄、本益比、負債或現金、股本回酬及加權平均值（WACC）分析，選出這50隻小型股。
09年僑豐投資研究選出的50隻股當中，32隻的回酬介于50%至375%，跑贏富馬隆綜指。
領域方面，手套股平均回酬最高達2.53倍，接下來是鋼鐵及石油與天然氣。
《50珍寶》名單（排名不分先后）
股項 短稱
1 穩大 ADVENTA
2 永旺信貸 AEONCR
3 安吉雅 AJIYA
4 環海資源 ALAM
5 愛可思產託 AXREIT
6 CBS科技 CBSTECH
7 世紀通運 CENTURY
8 合成實業 CIHLDG
9 沿海工程 COASTAL
10 立羅 DELLOYD
11 高效方案 EFFICEN
12 榮科技 ENG
13 EP集團 EPMB
14 常青纖維板 EVERGRN
15 輝百 FABER
16 貨運管理 FREIGHT
17 高美達 GLOMAC
18 海鷗 HAIO
19 宏達資源 HANDAL
20 賀達產託 HEKTAR
21 精英國際 HELP
22 福勝利 HSL
23 佳源食品 KAWAN
24 建裕珍廠 KIANJOO
25 高產柅品 KOSSAN
26 柔佛醫藥 KPJ
27 立達環球 LEADER
28 金獅工業 LIONIND
29 環城公路 LITRAK
30 馬鋼鐵 MASTEEL
31 媽咪 MAMEE
32 MBM資源 MBMR
33 華運控股 MSPORTS
34 納英真德拉 NAIM
35 新鴻發 NHFATT
36 NOTION集團 NOTION
37 啟順造紙業 NTPM
38 巴迪尼 PADINI
39 鵬達集團 PANTECH
40 百利金 PELIKAN
41 PLENITUDE PLENITU
42 富達 PRTASCO
43 全利資源 QL
44 實康 SALCON
45 勝利者國際 SIGN
46 南達鋼鐵 SSTEEL
47 雙威控股 SUNWAY
48 泛亞物流 TASCO
49 誼來 YILAI
50 Zhulian機構 ZHULIAN
Wednesday, May 5, 2010
Spritzer plans RM20mil line
Thursday May 6, 2010
By DAVID TAN
Investment will raise annual output of mineral water to 170 million litres by 2011
TAIPING: Spritzer Bhd plans to invest RM20mil in a new main production line at its plant in Taiping by the year-end.
Group managing director Lim Kok Boon told StarBiz that the new line would increase the company’s annual output of mineral water to about 170 million litres or 10.2 million cartons by 2011.
The Taiping facility presently has one main production line and six smaller ones.
“This year, our production will be increased to 150 million litres or nine million cartons, from 100 million litres or six million cartons last year.
“This is due to the recent commencement of our RM60mil plant in Shah Alam, which has four production lines,” Lim said.
He said the higher output would also help Spritzer expand its domestic market share of mineral water by about five percentage points to 30% this year.
Spritzer’s manufacturing plant in Taiping, Perak
“The plant will supply drinking water to consumers in the Klang Valley and Selangor, and we anticipate savings on distribution cost,” he said.
To further tap this market, the company has also acquired a strategically-located property in Kepong for future expansion of its production facilities.
Lim said Spritzer planned this year to enter Vietnam and increase the range of its mineral water exports in terms of bottle size to Australia. Spritzer also exports to New Zealand, Singapore, Hong Kong and Cambodia.
Although packaging and plastic raw material prices had increased, Lim said there wouldn’t be any increase in the selling price of its mineral water, as the company was still able to absorb the additional costs.
He said Spritzer last year spent 5% of its RM108mil revenue on advertising and promotions.
“We will spend more this year as we will launch a new health drink next month. We have received the greenlight from the Health Ministry,” he added.
For the third quarter ended Feb 28, Spritzer posted RM3.2mil in net profit on revenue of RM32.5mil, compared with RM2.4mil and RM27.8mil respectively in the previous corresponding period.
By DAVID TAN
Investment will raise annual output of mineral water to 170 million litres by 2011
TAIPING: Spritzer Bhd plans to invest RM20mil in a new main production line at its plant in Taiping by the year-end.
Group managing director Lim Kok Boon told StarBiz that the new line would increase the company’s annual output of mineral water to about 170 million litres or 10.2 million cartons by 2011.
The Taiping facility presently has one main production line and six smaller ones.
“This year, our production will be increased to 150 million litres or nine million cartons, from 100 million litres or six million cartons last year.
“This is due to the recent commencement of our RM60mil plant in Shah Alam, which has four production lines,” Lim said.
He said the higher output would also help Spritzer expand its domestic market share of mineral water by about five percentage points to 30% this year.
Spritzer’s manufacturing plant in Taiping, Perak
“The plant will supply drinking water to consumers in the Klang Valley and Selangor, and we anticipate savings on distribution cost,” he said.
To further tap this market, the company has also acquired a strategically-located property in Kepong for future expansion of its production facilities.
Lim said Spritzer planned this year to enter Vietnam and increase the range of its mineral water exports in terms of bottle size to Australia. Spritzer also exports to New Zealand, Singapore, Hong Kong and Cambodia.
Although packaging and plastic raw material prices had increased, Lim said there wouldn’t be any increase in the selling price of its mineral water, as the company was still able to absorb the additional costs.
He said Spritzer last year spent 5% of its RM108mil revenue on advertising and promotions.
“We will spend more this year as we will launch a new health drink next month. We have received the greenlight from the Health Ministry,” he added.
For the third quarter ended Feb 28, Spritzer posted RM3.2mil in net profit on revenue of RM32.5mil, compared with RM2.4mil and RM27.8mil respectively in the previous corresponding period.
Tecnic Group plans RM12mil expansion
Thursday May 6, 2010
By SHARIDAN M. ALI
BANGI: Tecnic Group Bhd, a plastic products manufacturer, plans to invest between RM10mil and RM12mil to expand its capacity in food and beverage (F&B) and consumer product packaging in the first quarter of next year as the outlook for the sector is positive.
Besides F&B and consumer product packaging, Tecnic, formerly known as STS Tecnic Bhd, is also involved in the electrical and electronics, automotive, medical and oil and gas businesses.
Executive director Ivan Gan said the expansion in F&B and consumer product packaging might start as early as the end of this year. The company plans to use internally generated funds to invest in factory expansion and new machineries.
“The sector had insulated us during the global financial crisis early last year, sustaining healthy demand compared to the other business divisions.
“But its growth over the years has somewhat been only marginal so we decided to put more resources and effort to grow the sector going forward,” he told reporters after the company’s annual general meeting (AGM) yesterday.
Gan added that the F&B and consumer product packaging sector contributed between 15% and 20% to the company’s revenue for the past few years.
“And we intend to grow the contribution to up to 30% of our topline post-expansion.
“Furthermore, we have been expanding the other sectors in the past few years and now it’s time to put more focus on the F&B and consumer product packaging sector,” he said.
Tecnic’s major customers in the sector include Unilever, Carlsberg Brewery and Ajinomoto.
At the AGM, Tecnic adopted a dividend policy to maintain a minimum payout of 50% of its annual profit after tax to shareholders with effect from the 2010 financial year.
“This is to reward our long-term shareholders,” said Gan.
For financial year 2009, Tecnic announced a final dividend of 16% tax exempt.
Tecnic posted a net profit RM13.1mil in the financial year ended Dec 31, 2009, up 52% from the previous year. Revenue was at RM137.5mil, up 25.8%. As of Dec 31, 2009 its cash and equivalents stood at RM10.8mil.
On the general business outlook, Gan said the economy was growing steadily and that the the markets that the company operated in in looked intact.
Also, our business is well diversified and that if one sector that we are involved in falters, we have four others to back it up,” he said.
By SHARIDAN M. ALI
BANGI: Tecnic Group Bhd, a plastic products manufacturer, plans to invest between RM10mil and RM12mil to expand its capacity in food and beverage (F&B) and consumer product packaging in the first quarter of next year as the outlook for the sector is positive.
Besides F&B and consumer product packaging, Tecnic, formerly known as STS Tecnic Bhd, is also involved in the electrical and electronics, automotive, medical and oil and gas businesses.
Executive director Ivan Gan said the expansion in F&B and consumer product packaging might start as early as the end of this year. The company plans to use internally generated funds to invest in factory expansion and new machineries.
“The sector had insulated us during the global financial crisis early last year, sustaining healthy demand compared to the other business divisions.
“But its growth over the years has somewhat been only marginal so we decided to put more resources and effort to grow the sector going forward,” he told reporters after the company’s annual general meeting (AGM) yesterday.
Gan added that the F&B and consumer product packaging sector contributed between 15% and 20% to the company’s revenue for the past few years.
“And we intend to grow the contribution to up to 30% of our topline post-expansion.
“Furthermore, we have been expanding the other sectors in the past few years and now it’s time to put more focus on the F&B and consumer product packaging sector,” he said.
Tecnic’s major customers in the sector include Unilever, Carlsberg Brewery and Ajinomoto.
At the AGM, Tecnic adopted a dividend policy to maintain a minimum payout of 50% of its annual profit after tax to shareholders with effect from the 2010 financial year.
“This is to reward our long-term shareholders,” said Gan.
For financial year 2009, Tecnic announced a final dividend of 16% tax exempt.
Tecnic posted a net profit RM13.1mil in the financial year ended Dec 31, 2009, up 52% from the previous year. Revenue was at RM137.5mil, up 25.8%. As of Dec 31, 2009 its cash and equivalents stood at RM10.8mil.
On the general business outlook, Gan said the economy was growing steadily and that the the markets that the company operated in in looked intact.
Also, our business is well diversified and that if one sector that we are involved in falters, we have four others to back it up,” he said.
Tuesday, May 4, 2010
手上现金虽充裕 中钢大马无意私有化
2010/05/04 6:11:30 PM
●南洋商报 周汉文
（爱极乐4日讯）尽管手上现金充裕且具私有化条件，但中钢大马（CSCStel，5094，主板工业产品股）表示，目前没有任何私有化的规划。
中钢大马强调，手上超过3亿令吉的现金，将用来应付未来竞争，以及作为公司营运资本、未来投资或派发更多股息。
中钢大马前董事经理苏韦人上个月离马返台升职前接受《南洋商报》专访时如是说，而新任董事经理梁修长已于5月1日正式接任。
今年1月，拉昔胡申研究分析员在一份报告称，中钢大马具备私有化多项条件，包括（一）股价表现不理想，交易量很低、（二）缺乏券商研究；以及（三）大股东持股权很高。
分析员指出，今年1月份前的12个月内，中钢大马股价只增长56.8%，比同业协德（Hiapteck，5072，主板工业股）和锦记钢铁（Kinsteel，5060，主板工业产品股）落后52%至96.2%。
纯粹揣测
交易量方面，同期日均只有22万股，远远落后同业的逾50万股。
此外，中钢大马大股东——台湾中钢持有股权45%；根据1月份每股1.44令吉计算，大股东只需以大约3亿令吉就能收购其余股权。
苏韦人表示，中钢大马并没有私有化的计划，分析员会有这样的揣测，可能是因为公司的现金庞大。
不过，他指出，手上的现金将保留为公司营运资本、投资活动或派发更高股息等，公司手上的潜在选择不少。。
“又或者，这些现金可用来应对未来的竞争，中钢投资钢铁厂不是短期套利计划，而是长期投资，希望对大马钢铁业有贡献。”
为此，他披露，中钢大马将尽量改善公司的体制和提升设备。
斥3000万改善生产设备
苏韦人表示，中钢大马今年将投入3000万令吉改善生产设备，至于生产线，公司将采较谨慎的措施，因为投资生产线的资本比较大。
他说：“钢铁业是技术密集工业，为达到一定的技术水平，需投入大量资金提升设备；我们则一直在研究新钢铁产品项目的投资。”
中钢大马过去曾建议投资新钢铁产品，但因碰上金融海啸造成的经济衰退，钢铁需求放缓下也造成计划喊停。
他指出，即便现在经济已复苏，钢铁需求仍还无法恢复至2008年上半年（即全球金融风暴前）的水平。
假设2008年上半年的生产率为100%，目前大概只恢复至介于80%至85%的水平，需求无法进一步取得突破前，中钢大马不会贸然投资。
取决于市场需求
他说：“任何产量提高计划取决于市场需求。不过，我们将提升现有生产线产能，而不是投资新生产线”
中钢大马成长潜能最大的内销市场是制造业，因为相对于建筑业、制造业的需求较高，因此，中钢大马将朝这方向发展。
苏韦人说，中钢大马将努力提升大马钢铁工业价值链，并以成本、品质、交期及服务满足下游工业的需求，持续提升钢铁工业水准和竞争力。
为此，他强调，中钢大马非常注重交付期，确保客户能在赚钱的时期，准时把货交到客户的手中。
钢铁价持续上扬 维持赚幅有压力
苏韦人表示，以目前钢铁价格上涨的趋势判断，中钢大马在维持盈利赚幅上将面临压力。
他指出，近来钢铁价格不断上涨，主要是铁矿和煤矿供应商推高售价，铁矿价较去年已飙涨1倍，煤矿价格也增加50-80%。
他说：“成本压力已造成钢铁厂被迫调整售价，而此压力目前还在进行中。”
至于钢铁价格的未来走势，苏韦人不愿预测，但如果目前的情况持续，他认为会对业者造成负面影响。
“钢铁价格持续上涨，业者可以继续推高售价，我们的成本也会上扬，因此，维持盈利赚幅时，就要下一番功夫。”
职员全力配合渡难关 盈利表现创高峰
在3年前，受母公司台湾中钢委任重任在中钢大马担任董事经理的苏韦人，尽管在陌生的环境工作并碰上全球金融风暴，但在他的领导下，在2009年的盈利表现，创下自该公司接管10年以来的第二高税前盈利记录。
苏韦人说：“在中钢大马任职期间爆发全球金融风暴，不是我当初可以预料得到的。”
他在受访时谦虚的表示，在全球市场出现大转变下，获得全体职员的合作，促使税前盈利从中钢大马在2000年接管以来，于2009年创下第二高的记录。
他指出，降低成本、接单、客户服务、提高产量，都是各方面的职员所给予的合作。
同时，在这过程中，中钢大马致力降低原料成本和库存，加上公司捉到行情好转时机，并与下游业者达成共识把售价提高，促使盈利赚幅也随着改善。
尽管如此，他说：“在这过程并不简单。”
而在苏韦人担任董事经理期间，也推出了新产品，提高营收和盈余贡献，并在产品扩大之下，可增强其应付外面竞争变化能力，促使其产品具有较大的调动空间。
在2009年12月31日的财年，中钢大马录得1亿1656万的税前盈利，相比2008财年的5197万令吉，增长幅度逾100%。
股价上涨
此外，中钢大马的股价在近月来也出现上涨的趋势。
他表示，股价走高出乎他的预料之外，并说：“这点我也感到很开心，虽然我们只是努力工作提高业绩表现，但也获得反映在股价方面，等于投资大众认同公司的表现。”
在苏韦人为公司赚钱，并提高员工福利、硬体和软件的改善，皆具有功劳，并已在今年5月，光荣地调回母公司台湾中钢，升任业务部门助理副总。
中钢大马董事经理一职已由梁修长正式接任。梁修长在台湾中钢任职至今36年，来马上任之前是台湾中钢热轧厂厂长。
平板类基础工业竞争力不足 东协中国自贸区弊多于利
东协+中国自由贸易区今年1月1日已正式启动，苏韦人指出，本地平板类基础工业不够竞争且品质欠佳下，零关税将对本地业者来说弊多于利。
他解释：“本地平板类产品价格较贵，生产成本较高，因此就出口市场而言，难与中国、台湾和韩国竞争。”
同样的，内销市场方面，他指出，下游业者也因上游业者贵买贵卖，造成成品无法与上述国家竞争。
为此，他表示，东协开放市场对本地出口竞争力不够的业者不利，反而其他市场的成品更为容易进入大马市场，而目前最具竞争力的市场是越南。
“就这方面而言，我们必须与越南相关业者交流，希望大家能彼此尊重市场秩序。”
同时，他补充，一旦东协+3（中国、韩国和日本）未来正式落实，大马业者更无法竞争，“这会把我们杀光。”
他表示，政府保护钢铁工业，已造成大马钢铁业和下游工业失去竞争力。
保护过程不宜久
他说：“保护钢铁工业应该只是一个过程，过程不能太久，因为这会失去竞争力，尤其是面对全球钢铁业的开放，以及更多双边或多边自贸协议。”
为此，他指出，政府应该思考如何让本地业者与全球竞争并且存活下去。
此外，苏韦人也指出，本地平板类技术水平不够。目前，本地只有一家钢铁公司生产平板类产品，但因受到设备的限制，原料品质问题难以解决，因此只能生产低档产品，
“我门将尽量从台湾中钢引进较高品质的原料，生产高品质的产品，让大马有能生产高附加价值的产品。”
从长期经营的出发点看，除了发展中钢大马，公司也要为发展大马钢铁工业付出心血。
●南洋商报 周汉文
（爱极乐4日讯）尽管手上现金充裕且具私有化条件，但中钢大马（CSCStel，5094，主板工业产品股）表示，目前没有任何私有化的规划。
中钢大马强调，手上超过3亿令吉的现金，将用来应付未来竞争，以及作为公司营运资本、未来投资或派发更多股息。
中钢大马前董事经理苏韦人上个月离马返台升职前接受《南洋商报》专访时如是说，而新任董事经理梁修长已于5月1日正式接任。
今年1月，拉昔胡申研究分析员在一份报告称，中钢大马具备私有化多项条件，包括（一）股价表现不理想，交易量很低、（二）缺乏券商研究；以及（三）大股东持股权很高。
分析员指出，今年1月份前的12个月内，中钢大马股价只增长56.8%，比同业协德（Hiapteck，5072，主板工业股）和锦记钢铁（Kinsteel，5060，主板工业产品股）落后52%至96.2%。
纯粹揣测
交易量方面，同期日均只有22万股，远远落后同业的逾50万股。
此外，中钢大马大股东——台湾中钢持有股权45%；根据1月份每股1.44令吉计算，大股东只需以大约3亿令吉就能收购其余股权。
苏韦人表示，中钢大马并没有私有化的计划，分析员会有这样的揣测，可能是因为公司的现金庞大。
不过，他指出，手上的现金将保留为公司营运资本、投资活动或派发更高股息等，公司手上的潜在选择不少。。
“又或者，这些现金可用来应对未来的竞争，中钢投资钢铁厂不是短期套利计划，而是长期投资，希望对大马钢铁业有贡献。”
为此，他披露，中钢大马将尽量改善公司的体制和提升设备。
斥3000万改善生产设备
苏韦人表示，中钢大马今年将投入3000万令吉改善生产设备，至于生产线，公司将采较谨慎的措施，因为投资生产线的资本比较大。
他说：“钢铁业是技术密集工业，为达到一定的技术水平，需投入大量资金提升设备；我们则一直在研究新钢铁产品项目的投资。”
中钢大马过去曾建议投资新钢铁产品，但因碰上金融海啸造成的经济衰退，钢铁需求放缓下也造成计划喊停。
他指出，即便现在经济已复苏，钢铁需求仍还无法恢复至2008年上半年（即全球金融风暴前）的水平。
假设2008年上半年的生产率为100%，目前大概只恢复至介于80%至85%的水平，需求无法进一步取得突破前，中钢大马不会贸然投资。
取决于市场需求
他说：“任何产量提高计划取决于市场需求。不过，我们将提升现有生产线产能，而不是投资新生产线”
中钢大马成长潜能最大的内销市场是制造业，因为相对于建筑业、制造业的需求较高，因此，中钢大马将朝这方向发展。
苏韦人说，中钢大马将努力提升大马钢铁工业价值链，并以成本、品质、交期及服务满足下游工业的需求，持续提升钢铁工业水准和竞争力。
为此，他强调，中钢大马非常注重交付期，确保客户能在赚钱的时期，准时把货交到客户的手中。
钢铁价持续上扬 维持赚幅有压力
苏韦人表示，以目前钢铁价格上涨的趋势判断，中钢大马在维持盈利赚幅上将面临压力。
他指出，近来钢铁价格不断上涨，主要是铁矿和煤矿供应商推高售价，铁矿价较去年已飙涨1倍，煤矿价格也增加50-80%。
他说：“成本压力已造成钢铁厂被迫调整售价，而此压力目前还在进行中。”
至于钢铁价格的未来走势，苏韦人不愿预测，但如果目前的情况持续，他认为会对业者造成负面影响。
“钢铁价格持续上涨，业者可以继续推高售价，我们的成本也会上扬，因此，维持盈利赚幅时，就要下一番功夫。”
职员全力配合渡难关 盈利表现创高峰
在3年前，受母公司台湾中钢委任重任在中钢大马担任董事经理的苏韦人，尽管在陌生的环境工作并碰上全球金融风暴，但在他的领导下，在2009年的盈利表现，创下自该公司接管10年以来的第二高税前盈利记录。
苏韦人说：“在中钢大马任职期间爆发全球金融风暴，不是我当初可以预料得到的。”
他在受访时谦虚的表示，在全球市场出现大转变下，获得全体职员的合作，促使税前盈利从中钢大马在2000年接管以来，于2009年创下第二高的记录。
他指出，降低成本、接单、客户服务、提高产量，都是各方面的职员所给予的合作。
同时，在这过程中，中钢大马致力降低原料成本和库存，加上公司捉到行情好转时机，并与下游业者达成共识把售价提高，促使盈利赚幅也随着改善。
尽管如此，他说：“在这过程并不简单。”
而在苏韦人担任董事经理期间，也推出了新产品，提高营收和盈余贡献，并在产品扩大之下，可增强其应付外面竞争变化能力，促使其产品具有较大的调动空间。
在2009年12月31日的财年，中钢大马录得1亿1656万的税前盈利，相比2008财年的5197万令吉，增长幅度逾100%。
股价上涨
此外，中钢大马的股价在近月来也出现上涨的趋势。
他表示，股价走高出乎他的预料之外，并说：“这点我也感到很开心，虽然我们只是努力工作提高业绩表现，但也获得反映在股价方面，等于投资大众认同公司的表现。”
在苏韦人为公司赚钱，并提高员工福利、硬体和软件的改善，皆具有功劳，并已在今年5月，光荣地调回母公司台湾中钢，升任业务部门助理副总。
中钢大马董事经理一职已由梁修长正式接任。梁修长在台湾中钢任职至今36年，来马上任之前是台湾中钢热轧厂厂长。
平板类基础工业竞争力不足 东协中国自贸区弊多于利
东协+中国自由贸易区今年1月1日已正式启动，苏韦人指出，本地平板类基础工业不够竞争且品质欠佳下，零关税将对本地业者来说弊多于利。
他解释：“本地平板类产品价格较贵，生产成本较高，因此就出口市场而言，难与中国、台湾和韩国竞争。”
同样的，内销市场方面，他指出，下游业者也因上游业者贵买贵卖，造成成品无法与上述国家竞争。
为此，他表示，东协开放市场对本地出口竞争力不够的业者不利，反而其他市场的成品更为容易进入大马市场，而目前最具竞争力的市场是越南。
“就这方面而言，我们必须与越南相关业者交流，希望大家能彼此尊重市场秩序。”
同时，他补充，一旦东协+3（中国、韩国和日本）未来正式落实，大马业者更无法竞争，“这会把我们杀光。”
他表示，政府保护钢铁工业，已造成大马钢铁业和下游工业失去竞争力。
保护过程不宜久
他说：“保护钢铁工业应该只是一个过程，过程不能太久，因为这会失去竞争力，尤其是面对全球钢铁业的开放，以及更多双边或多边自贸协议。”
为此，他指出，政府应该思考如何让本地业者与全球竞争并且存活下去。
此外，苏韦人也指出，本地平板类技术水平不够。目前，本地只有一家钢铁公司生产平板类产品，但因受到设备的限制，原料品质问题难以解决，因此只能生产低档产品，
“我门将尽量从台湾中钢引进较高品质的原料，生产高品质的产品，让大马有能生产高附加价值的产品。”
从长期经营的出发点看，除了发展中钢大马，公司也要为发展大马钢铁工业付出心血。
Monday, May 3, 2010
股海明灯:业务抗跌·经济复苏 廖兄弟制铝厂收复失地
2010/05/03 3:29:26 PM
●庄学勤博士
我国经济去年受到美国次贷危机的影响，而曾经一度陷入衰退之中，许多公司表现因而受到打击，而蒙受严重的亏损。
不过，也有一些公司在这时候展现了它们抗跌能力，虽然业绩也受到危机的影响而逊色，但是最重要它们还保持盈利，并且可以在经济复苏时，很快地收复失地。
在这些公司当中，廖兄弟制铝厂（LBAlum，9326，主板工业产品股）便是其中一家。它大马挤压铝制产品的主要生产商之一，该公司的产品广泛的分布在各工业领域。
铝制产品工业是一门特殊行业，在经济衰退时，公司仍具有抗跌能力，在经济复苏时，公司可以很恢复赚钱能力。
目前廖兄弟制铝厂竞争者包括了南亚（Astino，7162，主板工业产品股）、齐力（PMetal，8869，主板工业产品）、马制铝（Alcom，2674，主板工业产品股）、辛建文（SKB，9024，主板工业产品股）。
廖兄弟制铝厂成立于1985年，它曾经历了1985年和1997年的两次经济不景气状况，它的业务不但没有因此而受影响，反而还经营得越来越出色，并跃升为东南亚及邻近区域内其中一家最大规模的铝挤型及产品存货直销商。
廖兄弟制铝厂主要生产铝挤型以供应给建筑、商业发展、机械工程、家具、运输、电器与电子业等。
东协自贸协议影响微
它是于1994年在当时的吉隆坡股票交易所第二交易板上市。
随着其公司业绩蒸蒸日上，廖兄弟制铝厂更在1999年成功转移至主要交易版。
尽管东协自贸区协定（AFTA）已经落实，但是对该公司的影响是轻微的，主要因为制铝领域的原料——铝坯，必须从东协以外购得，并且占了生产成本的60％以上，无法达到至少40％原料必须来自东协区域的要求，因此，本区域铝制产品25％关税降低至5％应该无法实现。
在2007和2008财政年，它交出亮丽的业绩表现，在这两个财政年，它分别取得1366万令吉和2038万令吉的净利。
首3季赚1243万
尽管去年我国经济受到次贷危机的严重打击时，廖兄弟制铝厂也受到影响，并且在2009年1月31日的第三季业绩中蒙受亏损，不过全年而言，它仍然取得776万令吉净利。
在最近公布的2010年1月31日的第三季业绩中，可以看出廖兄弟制铝厂的盈利表现已经逐步恢复，首3季盈利已经达到1243万令吉，远较2009财政年的全年776万令吉更高。
这9个月的每股盈利为5仙，前期为1.78仙。每股净有形资产为80仙，前期为76仙。
直接购母股价格更低
提到廖兄弟制铝这家公司，除了因为它的业务具有抗跌能力，另外一个令市场关注的便是它的凭单——廖兄弟制铝WA（LBALUM-WA，9326WA，凭单）。
廖兄弟制铝WA是在2004年9月6日上市，而届满日期为2010年6月7日，这意味着这凭单的寿命只有约一个月而已。
根据资料显示，目前廖兄弟制铝WA还未转换的凭单数额为1亿1426万7000单位，每单位凭单转换为每股廖兄弟制铝普通股的行使价为66仙，而在4月27日闭市时，廖兄弟制铝母股价格为54仙。
这意味着廖兄弟制铝WA处于价外，有意持有廖兄弟制铝股票的投资者，直接在公开市场买入，将比通过购买凭单再支付行使价转换为廖兄弟制铝新普通股的代价更低。
凭单或变废纸
此外，正如之前所说廖兄弟制铝WA只有一个月的寿命，想通过凭单持有廖兄弟制铝的方式已经行不通了。
换句话说，如果这一个月内廖兄弟制铝没有任何重大的变化，比如母股价格突然大涨的话，相信廖兄弟制铝WA到期之后将会变成“废纸”，因为不可能会凭单持有人愿意以高过母股的行使价，去转换成为廖兄弟制铝的股票。
因此，在4月27日时，廖兄弟制铝WA股价已经滑跌至1仙的水平。
以筹资的角度来看，廖兄弟制铝WA就这样变成没有价值的凭单，将使廖兄弟制铝失去通过凭单换股票方式，取得廉宜资金来源管道。
一家公司之所以会发售凭单，目的为不外是当凭单持有人行使转换权时，公司可以获得额外的营运资金。
就以廖兄弟制铝WA目前的1亿1426万7000单位凭单计算，如果持有人以每股66仙的行使价转换为股票，那么廖兄弟制铝便会获得7541万6220令吉的资金。
但是以目前凭单的届满期限、行使价较母股市价高出22.22%（以4月28日闭市价计算）的情况看来，廖兄弟制铝WA要让持有人行使手中的权益的几率并不大。
总结
凭单投机风险高
不过，可能会有投机者认为其母股在短期暴升22.22%以上的水平，而超过现有的行使价的水平，而进场扯购廖兄弟制铝WA，不过对于一般散户来说，廖兄弟制铝WA股价虽然已经跌至1仙或以下的水平，现在进场投机活动，将面对非常高的风险。
●庄学勤博士
我国经济去年受到美国次贷危机的影响，而曾经一度陷入衰退之中，许多公司表现因而受到打击，而蒙受严重的亏损。
不过，也有一些公司在这时候展现了它们抗跌能力，虽然业绩也受到危机的影响而逊色，但是最重要它们还保持盈利，并且可以在经济复苏时，很快地收复失地。
在这些公司当中，廖兄弟制铝厂（LBAlum，9326，主板工业产品股）便是其中一家。它大马挤压铝制产品的主要生产商之一，该公司的产品广泛的分布在各工业领域。
铝制产品工业是一门特殊行业，在经济衰退时，公司仍具有抗跌能力，在经济复苏时，公司可以很恢复赚钱能力。
目前廖兄弟制铝厂竞争者包括了南亚（Astino，7162，主板工业产品股）、齐力（PMetal，8869，主板工业产品）、马制铝（Alcom，2674，主板工业产品股）、辛建文（SKB，9024，主板工业产品股）。
廖兄弟制铝厂成立于1985年，它曾经历了1985年和1997年的两次经济不景气状况，它的业务不但没有因此而受影响，反而还经营得越来越出色，并跃升为东南亚及邻近区域内其中一家最大规模的铝挤型及产品存货直销商。
廖兄弟制铝厂主要生产铝挤型以供应给建筑、商业发展、机械工程、家具、运输、电器与电子业等。
东协自贸协议影响微
它是于1994年在当时的吉隆坡股票交易所第二交易板上市。
随着其公司业绩蒸蒸日上，廖兄弟制铝厂更在1999年成功转移至主要交易版。
尽管东协自贸区协定（AFTA）已经落实，但是对该公司的影响是轻微的，主要因为制铝领域的原料——铝坯，必须从东协以外购得，并且占了生产成本的60％以上，无法达到至少40％原料必须来自东协区域的要求，因此，本区域铝制产品25％关税降低至5％应该无法实现。
在2007和2008财政年，它交出亮丽的业绩表现，在这两个财政年，它分别取得1366万令吉和2038万令吉的净利。
首3季赚1243万
尽管去年我国经济受到次贷危机的严重打击时，廖兄弟制铝厂也受到影响，并且在2009年1月31日的第三季业绩中蒙受亏损，不过全年而言，它仍然取得776万令吉净利。
在最近公布的2010年1月31日的第三季业绩中，可以看出廖兄弟制铝厂的盈利表现已经逐步恢复，首3季盈利已经达到1243万令吉，远较2009财政年的全年776万令吉更高。
这9个月的每股盈利为5仙，前期为1.78仙。每股净有形资产为80仙，前期为76仙。
直接购母股价格更低
提到廖兄弟制铝这家公司，除了因为它的业务具有抗跌能力，另外一个令市场关注的便是它的凭单——廖兄弟制铝WA（LBALUM-WA，9326WA，凭单）。
廖兄弟制铝WA是在2004年9月6日上市，而届满日期为2010年6月7日，这意味着这凭单的寿命只有约一个月而已。
根据资料显示，目前廖兄弟制铝WA还未转换的凭单数额为1亿1426万7000单位，每单位凭单转换为每股廖兄弟制铝普通股的行使价为66仙，而在4月27日闭市时，廖兄弟制铝母股价格为54仙。
这意味着廖兄弟制铝WA处于价外，有意持有廖兄弟制铝股票的投资者，直接在公开市场买入，将比通过购买凭单再支付行使价转换为廖兄弟制铝新普通股的代价更低。
凭单或变废纸
此外，正如之前所说廖兄弟制铝WA只有一个月的寿命，想通过凭单持有廖兄弟制铝的方式已经行不通了。
换句话说，如果这一个月内廖兄弟制铝没有任何重大的变化，比如母股价格突然大涨的话，相信廖兄弟制铝WA到期之后将会变成“废纸”，因为不可能会凭单持有人愿意以高过母股的行使价，去转换成为廖兄弟制铝的股票。
因此，在4月27日时，廖兄弟制铝WA股价已经滑跌至1仙的水平。
以筹资的角度来看，廖兄弟制铝WA就这样变成没有价值的凭单，将使廖兄弟制铝失去通过凭单换股票方式，取得廉宜资金来源管道。
一家公司之所以会发售凭单，目的为不外是当凭单持有人行使转换权时，公司可以获得额外的营运资金。
就以廖兄弟制铝WA目前的1亿1426万7000单位凭单计算，如果持有人以每股66仙的行使价转换为股票，那么廖兄弟制铝便会获得7541万6220令吉的资金。
但是以目前凭单的届满期限、行使价较母股市价高出22.22%（以4月28日闭市价计算）的情况看来，廖兄弟制铝WA要让持有人行使手中的权益的几率并不大。
总结
凭单投机风险高
不过，可能会有投机者认为其母股在短期暴升22.22%以上的水平，而超过现有的行使价的水平，而进场扯购廖兄弟制铝WA，不过对于一般散户来说，廖兄弟制铝WA股价虽然已经跌至1仙或以下的水平，现在进场投机活动，将面对非常高的风险。
大马发明家李居强 传热器扬威海外
2010/05/03 3:28:53 PM
●摘录自《亚洲周刊》
今年初，在印度孟买举行的第九届国际传热传质大会期间，出席大会的逾200名来自世界各国传热界专家热烈议论马来西亚专家带到大会上演示的传热器件，一种用高温喷火器猛烈喷烧数分钟后，可以立即触摸而不烫手的传热器件，专家们无不对这一器件显现出来的高强度传热能力感到“非常惊讶”。
大会秘书处也破例开辟地方展示由马来西亚与中国专家联合提呈的论文，并特别提供传热演示协助。其他学者的论文壁报只允许展示两个小时，但此论文壁报却获得青睐，在长达3天会议期间无需取下，让与会者得以充分阅览。
担任海鸥能源总执行长
在无意间发现这一传热现象的大马专家李居强感到欣慰，他经4年的研究成果终於获得国际传热学专家的“正面反应”，并给予“值得研究”的评语，为他继续在这方面进行钻研加油和打气。
李居强也将联合中国专家于今年8月份在美国举行的世界传热传质大会上再发表一篇论文，希望最终国际学者得以为这项新发现找到其理论依据。
目前这篇论文已经被大会组委会接受。
目前是海鸥能源私人有限公司总执行长兼技术总监的李居强认为，他没有学过热力学和从事热力学研究，这个发现是个意外。
不过，也许正是因他没有热力学背景也才能发现这种现象。因非相变技术介於热力学与电磁学之间，是人们之前从未发现的传热现象，许多热力学专家之所以未能发现，也是因为他们始终认为沸腾传热或相变传热现象才是最高传热境界。而非相变传热机制却恰恰以抑制沸腾和相变而传热证明那是片面的结论。
李居强透露，海鸥能源目前已经进行多项产品的实用性实验。一旦完成相关检验程序，便会规模化投产。
非相变传热技术的广泛使用，将有力推动工业与民生领域的热高效利用和新能源开发，从而大幅度减低能源消耗和热排放，全球节能减碳运动将更见显着成果，可以相信这一发现也将随着其原理的不断被揭示，人们对它更全面的了解，充分发挥它的特长后，势必净化地球，造福人类。
传热实验出现纰漏 反发现新传热现象
世界上许多发现事实上是在无意间出现。牛顿因一个苹果掉到头上而发现地心吸引力，爱迪生学母鸡孵蛋而悟出电灯原理，李居强则是在进行一次特殊的热管传热实验中，因封闭的管子发生了泄漏，发现了一种以前热管无法达到的传热现象。
拥有无线电技术的他很敏锐的抓住了这个现象。
经过多次的反复实验，他终於成功地重複了这一传热现象，并在与现有的传热现象的对比和同比实验中，确定这是一种新的传热现象。
由于无法用常规的热力学理论上的四种传热方式：辐射、传导、对流、相变来解释这种现象，李居强便根据其制作方法和传热过程与现有的相变传热现象不同的特征，自行称之为“非相变热管和非相变传热方式”，并将其研究成果黏贴在网络热管论坛，希望能得到专家的指教。
贴上网惹众人怀疑
令他感到意外的是，网上的评论几乎是一面倒怀疑他的研究成果。然而这并未让他感到泄气，反而让他确定了这确实是一项新发现，一个尚未被认识的传热方式。
主动接触陈凯希 遇伯乐造就商机
有了新发现还需要有伯乐。当时在泰国居住的李居强并没有把实验成果留在泰国，也拒绝朋友的建议把研究成果带到新加坡，而是接触大马企业家海鸥集团董事经理陈凯希。
李居强与陈凯希曾有合作关系，具有敏锐商业头脑的陈凯希在听取李居强的汇报后即刻意识到有关研究的非凡价值。他马上抓住这个机会，成立海鸥能源公司，投入不小的资金让李居强开发非相变传热技术。
李居强把他的成果拿到中国最高行业权威机构——中国科学院工程热物理研究所进行鉴定，期望通过中科院的鉴定，让其开发的技术和产品获得市场的承认，并随之广泛的应用到各个领域。
一个人的成功终是要经过重重的考验。中科院的专家用了权威的工艺和仪器，却未能重复实验出“非相变”传热的理想效果，于是给了李居强一个否定的结论。
这让李居强及投入大量资金的陈凯希一下子就跌入了深谷，双方的努力都将枉然。虽然李居强自认没有足够的权威地位驳斥中国最高行业权威机构的结论，然而，反复实验所得成果反映的事实却让他不愿因此而放弃。
他们因此邀请中科院的专家到大马的实验室亲身观看他们的研究，并共同进行测试，以事实来证明这种传热技术可以重复展示。不过，这还是无法改变中科院的否定结论。
中科院从否定到肯定
皇天不负有心人。当李居强处在其发现因中科院的否定而一筹莫展的时刻，中科院工程热物理研究所传热传质中心的改组改变了他的研究命运。
之前参与鉴定工作的一名博士研究生有异于其导师的看法，正面看到这项发现，于是便一再向改组后的传热传质中心负责人推荐这项发现和海鸥的李居强。这位负责人在与李居强进行了多次交流后，便把重新共同测试研究的想法反映给了工程热物理研究所领导，并获得了有力的支援，这使到李居强的发现成果研究出现转机。
中科院的一位退休研究员吴邦贤接触到了“非相变”传热现象和技术，振奋不已，认为这是“划时代”的发现，很可能把热能物理推上一个空前的高度，并给所有需要传热技术的军工民用领域带来震撼性的技术革命。
吴邦贤和他的学生及助手积极协助李居强将实验现象和发明的技术归纳总结，提升到理论层面。事情很快有了新进展，中国科学院工程热物理研究所传热传质中心新上任的主任唐大伟接受海鸥的建议，让海鸥出资建实验室，中科院派员对这项技术进行深入研究。
2009年8月，海鸥能源和中国科学院工程热物理研究所正式在北京签约，共建“高强度传热新技术联合实验室”。两个月后，所长秦伟、副所长朱俊强一行六人赴马，在吉隆坡参观考察了海鸥传热实验室，并在马来西亚首相署部长许子根的见证下，与海鸥能源公司重签署了合作协定。
至此，中国科学院工程热物理研究所与海鸥集团关于高强度传热技术的合作研究正式拉开序幕。
●摘录自《亚洲周刊》
今年初，在印度孟买举行的第九届国际传热传质大会期间，出席大会的逾200名来自世界各国传热界专家热烈议论马来西亚专家带到大会上演示的传热器件，一种用高温喷火器猛烈喷烧数分钟后，可以立即触摸而不烫手的传热器件，专家们无不对这一器件显现出来的高强度传热能力感到“非常惊讶”。
大会秘书处也破例开辟地方展示由马来西亚与中国专家联合提呈的论文，并特别提供传热演示协助。其他学者的论文壁报只允许展示两个小时，但此论文壁报却获得青睐，在长达3天会议期间无需取下，让与会者得以充分阅览。
担任海鸥能源总执行长
在无意间发现这一传热现象的大马专家李居强感到欣慰，他经4年的研究成果终於获得国际传热学专家的“正面反应”，并给予“值得研究”的评语，为他继续在这方面进行钻研加油和打气。
李居强也将联合中国专家于今年8月份在美国举行的世界传热传质大会上再发表一篇论文，希望最终国际学者得以为这项新发现找到其理论依据。
目前这篇论文已经被大会组委会接受。
目前是海鸥能源私人有限公司总执行长兼技术总监的李居强认为，他没有学过热力学和从事热力学研究，这个发现是个意外。
不过，也许正是因他没有热力学背景也才能发现这种现象。因非相变技术介於热力学与电磁学之间，是人们之前从未发现的传热现象，许多热力学专家之所以未能发现，也是因为他们始终认为沸腾传热或相变传热现象才是最高传热境界。而非相变传热机制却恰恰以抑制沸腾和相变而传热证明那是片面的结论。
李居强透露，海鸥能源目前已经进行多项产品的实用性实验。一旦完成相关检验程序，便会规模化投产。
非相变传热技术的广泛使用，将有力推动工业与民生领域的热高效利用和新能源开发，从而大幅度减低能源消耗和热排放，全球节能减碳运动将更见显着成果，可以相信这一发现也将随着其原理的不断被揭示，人们对它更全面的了解，充分发挥它的特长后，势必净化地球，造福人类。
传热实验出现纰漏 反发现新传热现象
世界上许多发现事实上是在无意间出现。牛顿因一个苹果掉到头上而发现地心吸引力，爱迪生学母鸡孵蛋而悟出电灯原理，李居强则是在进行一次特殊的热管传热实验中，因封闭的管子发生了泄漏，发现了一种以前热管无法达到的传热现象。
拥有无线电技术的他很敏锐的抓住了这个现象。
经过多次的反复实验，他终於成功地重複了这一传热现象，并在与现有的传热现象的对比和同比实验中，确定这是一种新的传热现象。
由于无法用常规的热力学理论上的四种传热方式：辐射、传导、对流、相变来解释这种现象，李居强便根据其制作方法和传热过程与现有的相变传热现象不同的特征，自行称之为“非相变热管和非相变传热方式”，并将其研究成果黏贴在网络热管论坛，希望能得到专家的指教。
贴上网惹众人怀疑
令他感到意外的是，网上的评论几乎是一面倒怀疑他的研究成果。然而这并未让他感到泄气，反而让他确定了这确实是一项新发现，一个尚未被认识的传热方式。
主动接触陈凯希 遇伯乐造就商机
有了新发现还需要有伯乐。当时在泰国居住的李居强并没有把实验成果留在泰国，也拒绝朋友的建议把研究成果带到新加坡，而是接触大马企业家海鸥集团董事经理陈凯希。
李居强与陈凯希曾有合作关系，具有敏锐商业头脑的陈凯希在听取李居强的汇报后即刻意识到有关研究的非凡价值。他马上抓住这个机会，成立海鸥能源公司，投入不小的资金让李居强开发非相变传热技术。
李居强把他的成果拿到中国最高行业权威机构——中国科学院工程热物理研究所进行鉴定，期望通过中科院的鉴定，让其开发的技术和产品获得市场的承认，并随之广泛的应用到各个领域。
一个人的成功终是要经过重重的考验。中科院的专家用了权威的工艺和仪器，却未能重复实验出“非相变”传热的理想效果，于是给了李居强一个否定的结论。
这让李居强及投入大量资金的陈凯希一下子就跌入了深谷，双方的努力都将枉然。虽然李居强自认没有足够的权威地位驳斥中国最高行业权威机构的结论，然而，反复实验所得成果反映的事实却让他不愿因此而放弃。
他们因此邀请中科院的专家到大马的实验室亲身观看他们的研究，并共同进行测试，以事实来证明这种传热技术可以重复展示。不过，这还是无法改变中科院的否定结论。
中科院从否定到肯定
皇天不负有心人。当李居强处在其发现因中科院的否定而一筹莫展的时刻，中科院工程热物理研究所传热传质中心的改组改变了他的研究命运。
之前参与鉴定工作的一名博士研究生有异于其导师的看法，正面看到这项发现，于是便一再向改组后的传热传质中心负责人推荐这项发现和海鸥的李居强。这位负责人在与李居强进行了多次交流后，便把重新共同测试研究的想法反映给了工程热物理研究所领导，并获得了有力的支援，这使到李居强的发现成果研究出现转机。
中科院的一位退休研究员吴邦贤接触到了“非相变”传热现象和技术，振奋不已，认为这是“划时代”的发现，很可能把热能物理推上一个空前的高度，并给所有需要传热技术的军工民用领域带来震撼性的技术革命。
吴邦贤和他的学生及助手积极协助李居强将实验现象和发明的技术归纳总结，提升到理论层面。事情很快有了新进展，中国科学院工程热物理研究所传热传质中心新上任的主任唐大伟接受海鸥的建议，让海鸥出资建实验室，中科院派员对这项技术进行深入研究。
2009年8月，海鸥能源和中国科学院工程热物理研究所正式在北京签约，共建“高强度传热新技术联合实验室”。两个月后，所长秦伟、副所长朱俊强一行六人赴马，在吉隆坡参观考察了海鸥传热实验室，并在马来西亚首相署部长许子根的见证下，与海鸥能源公司重签署了合作协定。
至此，中国科学院工程热物理研究所与海鸥集团关于高强度传热技术的合作研究正式拉开序幕。
Notion eyes big rise in sales
Written by Soo Ai Peng
Monday, 03 May 2010 14:25
KUALA LUMPUR: Malaysia's Notion Vtec expects revenue to double in two years as the maker of camera and hard-disk drive parts plans an aggressive expansion to tap rapid growth of its global customers, said its chairman.
Notion Vtec, whose customers include global names like Nikon, Canon, Western Digital and Sony, is building two new plants in Malaysia and Thailand, Thoo Chow Fah told Reuters on Monday, May 3.
"We are embarking on major moves in scaling up to the next level," Thoo, one of the founders of the company, said in an interview.
"The two manufacturing facilities will boost our topline for the next couple of years substantially," he said.
Notion Vtec has seen a surge in investor interest after Nikon, a key customer for its camera parts division, took up a 10% share in the company in January this year.
Orders from Nikon account for more than a third of Notion Vtec's total sales.
"They find that we are quite a strategic supplier to them so they wanted to ensure long-term supply. For us, Nikon is a good customer and we want to sustain the business," said Thoo.
Some analysts say Notion Vtec's near-term profit outlook may be volatile due to its rapid expansion and rising commodities prices as well as the weakening of the US dollar.
The ringgit has strengthened by up to 7.8% against the dollar so far this year on prospects for strong Asian growth and speculation that China may allow its yuan currency to start appreciating again later this year.
"US dollar exchange rate has a big impact on our top- and bottom-line as we are selling mostly in US dollars," said Thoo.
Notion Vtec exports more than 90% of its products.
For every 5% drop in the US dollar exchange rate against the ringgit, Notion Vtec's net profit could fall by 1%-1.5%, he said.
Malaysian tech stocks have outperformed the main market since 2009 as investors bet the global economic recovery will boost demand for consumer electronics.
Notion Vtec is the only supplier of digital SLR camera parts in Malaysia but it competes with local players like Eng Teknologi and JCY International in the hard-disk drive segment.
Shares of Notion Vtec have gained 17% so far in 2010, compared to the 34% rise in the TECHNOLOGY [] sector index.
Rival Eng Teknologi was up 71% and JCY rose 32% during the same period.
Notion Vtec currently trades at 8.88 times 2010 earnings, compared to Eng Teknologi's 5.37 times and JCY International's 12.09 times, according to Thomson Reuters I/B/E/S. — Reuters
Monday, 03 May 2010 14:25
KUALA LUMPUR: Malaysia's Notion Vtec expects revenue to double in two years as the maker of camera and hard-disk drive parts plans an aggressive expansion to tap rapid growth of its global customers, said its chairman.
Notion Vtec, whose customers include global names like Nikon, Canon, Western Digital and Sony, is building two new plants in Malaysia and Thailand, Thoo Chow Fah told Reuters on Monday, May 3.
"We are embarking on major moves in scaling up to the next level," Thoo, one of the founders of the company, said in an interview.
"The two manufacturing facilities will boost our topline for the next couple of years substantially," he said.
Notion Vtec has seen a surge in investor interest after Nikon, a key customer for its camera parts division, took up a 10% share in the company in January this year.
Orders from Nikon account for more than a third of Notion Vtec's total sales.
"They find that we are quite a strategic supplier to them so they wanted to ensure long-term supply. For us, Nikon is a good customer and we want to sustain the business," said Thoo.
Some analysts say Notion Vtec's near-term profit outlook may be volatile due to its rapid expansion and rising commodities prices as well as the weakening of the US dollar.
The ringgit has strengthened by up to 7.8% against the dollar so far this year on prospects for strong Asian growth and speculation that China may allow its yuan currency to start appreciating again later this year.
"US dollar exchange rate has a big impact on our top- and bottom-line as we are selling mostly in US dollars," said Thoo.
Notion Vtec exports more than 90% of its products.
For every 5% drop in the US dollar exchange rate against the ringgit, Notion Vtec's net profit could fall by 1%-1.5%, he said.
Malaysian tech stocks have outperformed the main market since 2009 as investors bet the global economic recovery will boost demand for consumer electronics.
Notion Vtec is the only supplier of digital SLR camera parts in Malaysia but it competes with local players like Eng Teknologi and JCY International in the hard-disk drive segment.
Shares of Notion Vtec have gained 17% so far in 2010, compared to the 34% rise in the TECHNOLOGY [] sector index.
Rival Eng Teknologi was up 71% and JCY rose 32% during the same period.
Notion Vtec currently trades at 8.88 times 2010 earnings, compared to Eng Teknologi's 5.37 times and JCY International's 12.09 times, according to Thomson Reuters I/B/E/S. — Reuters
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