先写老婆大人，因为老婆和妓女的区分比较明显，至于情妇是她们的灰色地带。做为一个成功的男人，一定要能够清楚分辨老婆和妓女。如果误把妓女娶回家当老婆，你除了烦还是烦，因为妓女会制造很多稀离古怪的问题让你去面对，所以别为了一时的爽快，情感或不舍而遗憾终生。相反的，也有一些变态佬很喜欢把老婆当成妓女，娶了个贤良淑德的老婆却嫌弃老婆不够骚，结果搞到离婚收场。最终，老婆好好地活着，自己却落得人财两空。悲哀～
长线投资与老婆
我觉得每一个人都差不多经历一样的人生阶段。年轻的时候都喜欢一夜情，妓女，情人，生活乱七八糟的。过了一段冲动期，人就会想着安定下来，就会想着娶老婆生孩子。虽然有时候也会出去偷吃 ，不过家庭在人生价值观里一定站着很重要的位置。同样的，在股市里，初生之犊最喜欢听消息，追热门股，短线投机，过了一段时间，就会进入另一个层次，会学习基本和技术分析，买稳健的公司（这就好比娶老婆，学习维护家庭的财富和关系一样）。其实这都是很正常的，问题只是你需要多长的时间才能突破这段冲动期，进入另一个人生阶段。
好老婆的思维
好老婆都是属于伟大的一群专业女性。她们永远在家里默默耕耘，管理好整个家，让另一半没有后顾之忧。 一个好的老婆会在日常生活中帮我们省下不必要的开销，在我们遇上困难时，帮助我们渡过难关。
同样的，一个值得长线投资的公司也应该具有这些美德。
1. 伟大的管理层不会做出无谓的炒作。
2. 他们只会小心翼翼地经营好他们的公司，维护股东的利益。
3. 在公司上的开销能省即省，尽量制造盈利回馈股东。
4. 在经济萧条时，有能力找出解决方案来让公司走出萧条。
娶老婆的时机
对于一个男人来说，娶老婆最好的时机就是本身已经稳定下来了，接受平淡的生活，对于花花世界的诱惑已经有控制的能力。事业基础也是比较稳定，不再是朝不保夕。
同样的，投资长线优质股的时机
1. 甘心于目前的财务状况。优质股只能让你的财富慢慢增加，但是绝对无法让你在短时间里致富。
2. 稳当是第一的考量，你不想被股价的波折所刺激。
3. 你的财富已经达到了一定的水平。如果你想让优质股和你一起过着不食人间烟火的日子，你最少要拥有开销的十倍财富。比方，你每年的开销是100千，你要拥有100万的财富，然后这个100万能每年赚取10%的盈利来注销你的开销。
娶对时机好过娶对老婆
很多基本分析者都在市场上败北，最重要的原因就是他们买股的时机不对，然而又不能坚守当初的原则，结果惨淡收场。很多基友都是怕死一族，在熊市时他们都认为市场还会再跌或是市场没有希望了，所以他们不会去买任何优质或投机股。当市场开始反弹时，他们又会犹豫或认为是假反弹。但市场成熟时，他们才会下场，不过很多股都已经翻倍了，结果他们会翻查年终报告，做功课找一些“不会起的股” ，唯有那些优质股可能还在那边慢慢地爬（30%），所以他们就会买这些股。买了之后，又看见他买的股不会上，自己在房间暗kan。股灾来了，那些优质股回调10-20%，那些怕死一族当然会保命要紧，结果来时满怀期望，回时满脑虚幻。
买优质股的最好时机就是熊市。你只要买得够便宜，周息率都在20%以上，你管它是股灾还是牛市。试想想，在市场上那么容易找到超过20%回酬的投资吗？
维持夫妻关系的时间长短
虽然每对夫妻在结婚时都许下海誓山盟，但是有时往往会有缘尽时。当感情变质时，又无法再挽回，索性长痛不如短痛，大家好聚好散。
1. 感情变质
你买这只股的时候，你是认为她能给你高股息。但是，基于市场的变化或是对手的打击，她在市场上的占有力已经达不到你的要求，那么你就要当机立断割爱了，无谓和她再纠缠下去。最好的例子就是当年巴菲特买上了白沙。白沙是个很不错的公司，不过纺织业已经不容许它再生存下去。
2. 性格缺陷
如果你买了之后发觉庄家换人了，而新庄家又是完全和旧庄家完全不一样的性格，比方自私，投机，不顾小股东的利益，那么离婚是必然的。最好的例子就是我们的国泰兄，此君的性格完全和他老豆对立。不过如果你忍受她的性格，你还是可以强忍和她厮守到老。
3. 她是淫妇
选妻子不选淫荡，选情妇不选贤淑。如果你在没结婚前没有发现她是那么的淫荡，结婚后才发现她的淫荡让你提心吊胆，那么干脆把她变成情妇或休了她，免得你放工回家看见一个大汉睡在你的床上。通常一间稳健的公司，股价波动都不大，它们会稳健地上升，分息或分红，然后又慢慢地上升。如果你发觉她开始不停地波动（飙升又暴跌），这就是她要变为荡妇的先兆，你要注意和她的关系了。
4. 性冷感的妻子
有些女人看上去高贵大方，做事面面俱圆，对人也体贴关怀，但是娶回家才发现她是性冷感的。这类女人最让人头痛的，弃之可惜，食之无味。如果你买上了这样的股票，大牛市它不起，大熊市它不跌，股息又不分，我劝你还是看开点和她离婚吧，免得浪费大家的时间。
好老婆的特性
娶个好老婆不只是她要拥有外在美也要是内在美，因为她是陪伴你终生的伴侣。
外在美的审视（技术分析）
1. 图表里都是长期在上升的轨道里，历史的跌幅没有试过低过历史最低点的一半。
2. 股灾时，跌幅没有超过大市的跌幅。
3. 在一个星期里没有试过暴起或暴跌超过30%。
内在美的审视（基本分析）
1. 五年以上的公司。
2. 长期分息，周息率在5%以上。
3. 每年都有盈利，而且盈利是不断成长。PE在15以下。
4. Operating Profit 是Turnover的20%以上。
5. 现金不能少过短期债务的50%。
6. 长期债务不能多过Property，Plant and Equipment的50%。
7. Inventory永远保持在一定的水平。我发觉很多做假账的公司都会在Inventory里做手脚。如果一间公司的Inventory不停地上升，要不它的货不能卖，要不它做假账。
8. Finance cost 不能超过 Operating profit的50%。
9. Depreciation或Impairment Loss不能超过Operating profit的10%。
10. 长期和短期债务是逐年减少而不是增加。
好老婆的种类
好老婆有好多种，如果你娶到的老婆兼有多种优点，你就越幸福。
1. 富有的老婆
这类的老婆家底丰厚，你不用担心吃穿，定时她会派钱给你。她的负债接近零或零，你和她一起永远不烦柴油盐米。不过，你想娶她也要看你有多少家底，买得太少，派你的钱还不够喝杯可乐。
例子：Amway，BAT，Nestle，BJtoto，PBB，DIgi。
2. 能干型的老婆
这类老婆很能干，出得大厅进得厨房，人际关系好，管理一流。虽然目前可能无法派给你很多的钱，不过潜能无比。
例子：PBB，CIMB，SPSetia， Maxis。
3. 风情万种型的老婆
这类老婆有点像情妇，你需要不停地观察她，避免自己带绿帽还不知道。不过，只要你管理得当，你们还是会开花结果的。
例子：Genting， Resort， Maybank，PPB。
娶老婆的风险管理
你如果决定要娶老婆，你就要有好丈夫的思维。你如果没有好丈夫的思维，你们离婚的几率就越高。有时候，离婚未必是女方有问题，男方可能要负起更大的责任。
1. 认命
假如有一天你准备一心一意地进入爱情的坟墓，你就要认命。你就算看到你的朋友在夜总会里挥金如土，情妇一摞摞，你也要认命。很多人买了优质股，就是因为看到别人在投机股里赚钱容易，结果抛弃妻子，最后落个人财两空，睡天桥底下。要你就干脆不结婚做个浪子，要就结婚认命，别再三心两意了。
2. 盲目
有一些人更好笑，为结婚而结婚，根本不了解婚姻和他的对象，结果误把妓女当妻子。妓女妻子既然找到水鱼，当然不会放过这么好的机会，结果夜夜笙歌，花钱如水，襟兄又帮你找得一摞摞。最后当然被妓女妻子搞得精尽人亡，身败名裂。
3.优柔寡断
有些多情汉明知道老婆勾佬，不守妇道，但是基于感情，迟迟下不了手离婚。一直拖，拖到大家不欢而散。变质的婚姻留着的只是痛苦～
Wednesday, July 28, 2010
成功金人 - 召妓攻略之咏春快枪手
现在大家应该很清楚市场上谁是妓女了，接着让我们更深入地讨论召妓攻略。这只是本人的一点点心得，但是这不代表是一定的定律，因为股市永远是由人来操作的，所以变化也是无常的。
1. 典型老妓女——一机械化嫖老妓程序
我会嫖这种老妓女，通常都是因为暂时没有目标，不过有有点需要，所以就来个机械化的嫖她们。这类的老妓是最容易嫖的，而且危险性很低，因为她们都是有经验的老妓，所以她们都会做足安全措施。嫖老妓有一点好，就是她们都不会耍脾气，该让你高潮的时候她会让你高潮，时间要到时她会很温柔地呼唤你冲凉。
最佳的嫖老妓时机
1. 谷底时机
当市场不停地跌，一直到一个点位大力反弹，那个就是谷底。通常谷底反弹，最先上升的都是蓝筹股，可能是太久的市道欠佳，这类的老牌妓女也会跟着蓝筹股一起反弹，所以如果在这个时机买入，你不用担心她们会泼你冷水。涨幅可能会达到一番。
2. 调整反弹
如果市场遇上中期的调整，而这些老妓女又贱卖，可以考虑在反弹的时候进一手。不过，一上到10-30%，你就可以考虑把她全卖了，因为很快她又恢复冷感了。
3。 牛市末期
牛市末期，这类老妓也会来一轮，高潮也会让你欲仙欲死，不过要注意马上风，别被老妓操死了。
2. 中性病的妓女——和死神搏斗
这类性病妓女是最骚的，也是最不要命的（可能是想赚点钱看医生吧）。 如果你有勇气和这类妓女交锋，你就要做好准备和她一起殉情。不过只要做足安全措施，还是会有一线生机的。
最佳的搏斗时机
当她的价钱直线滑落时，你就要密切关注。一直到一个点时，买方和卖方都形成两头山（大量买卖盘），接着卖方被突破。一个价位，两个价位，然后高速回升。就在高速回升的时候，赶紧捉着时机买入（你没必要在两头山时买入，因为你不知道她会不会来，而且时间已经不容许她了，她随时都会病发身亡）。接着就任由她飙升，直到你的忍耐力不能承受为止（如果你有早泄的毛病，那就有点可惜咯，因为你还没享受到她的骚味，就泄了）。通常这类股最后的结局都是打回原形，所以当你看到它下跌时，你把它卖了，如果它又升回，你也千万不要追。通常我只会在第一波玩，过了第一波后，这类妓女我都不会考虑，因为上得山多终遇虎，迟早被她感染性病身亡。最重要的是庄家经过第一波，所有的票可以说已经是免费的了。
3. 明星妓女——与你有约
这类的明星妓女通常都是来头不小，或是业绩不错的，只是长时间都是在睡觉。所以难得来登台时，就会顺便赚点外快，有时赚幅度还是蛮惊人的。这类的股很难发觉，往往在发觉时已经“天公价”了。所以要多留意新闻，消息和大股东动静。
最佳的约会时机
通常这类的明星都会无缘无故地慢慢上，上了一下又跌回，跌了不久又上回，其实这已经是一个大庄家在吃票讯息了。接着会来一个大升，这个时机就是大庄家已经吃饱票了，要开始升了。这个时机就可以考虑上她了，不过这个时机很难看，因为它和吃票的时机很相似，唯一有点不同的是可能成交量会比较大。接着，你就买好票坐好位，看着你的明星女在舞台上表演了。如果她的疲惫样还没显示，你可以考虑包月或是干脆把她收为情妇。不过，只要她的涨幅度太高或是露出疲惫样，你就要做个多情剑客无情剑，把她休了。
4. 菜篮妓女——吊完鬆
菜篮妓女是我最讨厌的一类，通常她们的服务不好，又怕头怕尾，玩得最不能尽兴的。有时只是来一天，明天就不见人。所以玩这类妓女，你要很小心，免得被她老公捉奸在床，轻则赔钱了事，重则死于非命。如果你真的要和这类的有夫之妇来一手，最好就是吊完鬆，一两个钟搞定，输赢都鬆人。
最佳的吊完鬆
第一波，只是关注但不下手。如果没有后退，我就会把她忘了。如果有后退，然后第二波时下手，然后赚她两三分走人，永远不回头。至于明天，就看她还骚不骚。记住这类菜篮妓女别和她搞上关系，手尾很长，最好就是一炮鬆人。
5. 学生妹妓女——无敌青春
学生妹很好玩，因为她们都很纯情，就像白雪公主一样雪白，尤其是来自中国的学生妹（中国盘几次都开出不错的盘，中国妹还是比较豪放） 。她们都是属于天真无邪的少女，不过有些也是烂女（可能在学校已经被人操烂了），所以在还没下手之前，一定要先了解庄家和开盘价位。如果开盘的价位太高，根本就是等凯子去捡，庄家又怎会买回卖给凯子的票呢？ 如果开苞价不高，在上市的时候就可以注意了。
最佳的寻找青春时机
如果开苞价不高，一开市我就会注意她。如果一开市，叫价就是“天公价”，我就绝对不会买这个镶钻石的苞。如果一开市，只是稍微上升，而且成交量奇高，就可以考虑搭顺风车，顺势买入。这类学生妹很少会让人中枪的，最多是亏点水钱，不过隔夜就难说了。所以和这类的未成年少女发生关系还是小心为妙，免得过夜过到一半被警察捉个正着，那就衰十六了。
1. 典型老妓女——一机械化嫖老妓程序
我会嫖这种老妓女，通常都是因为暂时没有目标，不过有有点需要，所以就来个机械化的嫖她们。这类的老妓是最容易嫖的，而且危险性很低，因为她们都是有经验的老妓，所以她们都会做足安全措施。嫖老妓有一点好，就是她们都不会耍脾气，该让你高潮的时候她会让你高潮，时间要到时她会很温柔地呼唤你冲凉。
最佳的嫖老妓时机
1. 谷底时机
当市场不停地跌，一直到一个点位大力反弹，那个就是谷底。通常谷底反弹，最先上升的都是蓝筹股，可能是太久的市道欠佳，这类的老牌妓女也会跟着蓝筹股一起反弹，所以如果在这个时机买入，你不用担心她们会泼你冷水。涨幅可能会达到一番。
2. 调整反弹
如果市场遇上中期的调整，而这些老妓女又贱卖，可以考虑在反弹的时候进一手。不过，一上到10-30%，你就可以考虑把她全卖了，因为很快她又恢复冷感了。
3。 牛市末期
牛市末期，这类老妓也会来一轮，高潮也会让你欲仙欲死，不过要注意马上风，别被老妓操死了。
2. 中性病的妓女——和死神搏斗
这类性病妓女是最骚的，也是最不要命的（可能是想赚点钱看医生吧）。 如果你有勇气和这类妓女交锋，你就要做好准备和她一起殉情。不过只要做足安全措施，还是会有一线生机的。
最佳的搏斗时机
当她的价钱直线滑落时，你就要密切关注。一直到一个点时，买方和卖方都形成两头山（大量买卖盘），接着卖方被突破。一个价位，两个价位，然后高速回升。就在高速回升的时候，赶紧捉着时机买入（你没必要在两头山时买入，因为你不知道她会不会来，而且时间已经不容许她了，她随时都会病发身亡）。接着就任由她飙升，直到你的忍耐力不能承受为止（如果你有早泄的毛病，那就有点可惜咯，因为你还没享受到她的骚味，就泄了）。通常这类股最后的结局都是打回原形，所以当你看到它下跌时，你把它卖了，如果它又升回，你也千万不要追。通常我只会在第一波玩，过了第一波后，这类妓女我都不会考虑，因为上得山多终遇虎，迟早被她感染性病身亡。最重要的是庄家经过第一波，所有的票可以说已经是免费的了。
3. 明星妓女——与你有约
这类的明星妓女通常都是来头不小，或是业绩不错的，只是长时间都是在睡觉。所以难得来登台时，就会顺便赚点外快，有时赚幅度还是蛮惊人的。这类的股很难发觉，往往在发觉时已经“天公价”了。所以要多留意新闻，消息和大股东动静。
最佳的约会时机
通常这类的明星都会无缘无故地慢慢上，上了一下又跌回，跌了不久又上回，其实这已经是一个大庄家在吃票讯息了。接着会来一个大升，这个时机就是大庄家已经吃饱票了，要开始升了。这个时机就可以考虑上她了，不过这个时机很难看，因为它和吃票的时机很相似，唯一有点不同的是可能成交量会比较大。接着，你就买好票坐好位，看着你的明星女在舞台上表演了。如果她的疲惫样还没显示，你可以考虑包月或是干脆把她收为情妇。不过，只要她的涨幅度太高或是露出疲惫样，你就要做个多情剑客无情剑，把她休了。
4. 菜篮妓女——吊完鬆
菜篮妓女是我最讨厌的一类，通常她们的服务不好，又怕头怕尾，玩得最不能尽兴的。有时只是来一天，明天就不见人。所以玩这类妓女，你要很小心，免得被她老公捉奸在床，轻则赔钱了事，重则死于非命。如果你真的要和这类的有夫之妇来一手，最好就是吊完鬆，一两个钟搞定，输赢都鬆人。
最佳的吊完鬆
第一波，只是关注但不下手。如果没有后退，我就会把她忘了。如果有后退，然后第二波时下手，然后赚她两三分走人，永远不回头。至于明天，就看她还骚不骚。记住这类菜篮妓女别和她搞上关系，手尾很长，最好就是一炮鬆人。
5. 学生妹妓女——无敌青春
学生妹很好玩，因为她们都很纯情，就像白雪公主一样雪白，尤其是来自中国的学生妹（中国盘几次都开出不错的盘，中国妹还是比较豪放） 。她们都是属于天真无邪的少女，不过有些也是烂女（可能在学校已经被人操烂了），所以在还没下手之前，一定要先了解庄家和开盘价位。如果开盘的价位太高，根本就是等凯子去捡，庄家又怎会买回卖给凯子的票呢？ 如果开苞价不高，在上市的时候就可以注意了。
最佳的寻找青春时机
如果开苞价不高，一开市我就会注意她。如果一开市，叫价就是“天公价”，我就绝对不会买这个镶钻石的苞。如果一开市，只是稍微上升，而且成交量奇高，就可以考虑搭顺风车，顺势买入。这类学生妹很少会让人中枪的，最多是亏点水钱，不过隔夜就难说了。所以和这类的未成年少女发生关系还是小心为妙，免得过夜过到一半被警察捉个正着，那就衰十六了。
成功金人 - 妓女，情妇，老婆
看到很多论坛的兄弟都分不清短线，中线和长线，结果就如娶个妓女回家当老婆一样，把生活搞得乱七八糟的。小弟不才，在这里大胆写下一些观点让大家参考参考，共勉之。
投机股与妓女
短线投资就好比召妓。刺激，快乐但有时也会带来无限的痛苦与遗憾。假如你决定玩这个游戏，你就要有心理准备承受这个游戏的后果。
妓女的思维
在各位看官还没有玩这个游戏之前，大家先来明白一下妓女的思维，免得在这个游戏里表错情，弄得大家不欢而散。妓女的目的很简单，就是为了赚快钱；顾客应有的思维也是寻找快乐。如果你幻想妓女会为了你帅气或真诚，投入一份真感情，和你长斯相守，那么你就太高估自己，低估对方了。
短线炒作的老板也是和妓女一样的思维，他们都已经不再爱他们的股东和公司，他们唯一的目的就是在最短的时间炒高他们的股价，然后把它卖给那些嫖客。如果你梦想着那些老板会为你搞好召这间公司，就好象你梦想着妓女会为你从良生孩子一样。
妓女活动的时间
妓女通常都是在人流量多，黑夜，烟酒参杂和人性迷乱的地方出现。投机股也是最爱在气氛良好，成交量高和人性迷失的时候活跃。如果你要召妓，你当然也是应该在个时候找妓女。你如果在交投淡静的时候买投机股，就好像你在图书馆里找妓女一样，除了浪费你的时间，也可能让你搞得一身灰。
召妓的时间长短
在欢畅上打滚的人都会告诉你，留精不留情，一炮过后各奔前程，互不相干。不管结局是什么，你都要接受这个结局的现实。买投机股的时间最好就是在一天里搞定，起码佣金也比较便宜，就好像租个钟点酒店。 如果觉得好玩，可以考虑过夜到T+3，不过可能付出的代价也会比较沉重。很多人买投机股都会犯上一种毛病，就是买了之后不起或是反跌，结果就把它收多几天来看，结果几天后跌得更厉害，最后就干脆出钱拿票。这种态度就好像你去召妓，那个妓女服务不好又爱耍脾气，结果你就出多点钱来买她的欢心。但是，过了不久她又吵你给钱他老爸看病，然后又水灾地震。。。，结果你变成拯救世界的英雄。 当你的荷包干水时，你就不再是拯救世界的英雄，而是被她冲进马桶的用后避孕套。 所以在买投机股之前，你要算完再算，想完再想，一定要在买后必起，如果不起，就是你的看法错误，就要马上把它注销。天下何处无芳草，何必为了一个妓女断送你的前程～
妓女的特性
如果你要召妓，当然要找靓丽，火辣再带点骚味的，而不是贤妻良母型的。如果你把良家妇女当成是妓女，你不是挨耳光就是变成负心汉。投机股的特性也是一样，公司的业绩都是超烂，就是那种人人都能上的骚货。如果公司不是超烂，老板何必炒高来卖给那些嫖客呢？有些人买了一些业绩好的长线股，就一直埋怨它不能上，这就好比你娶了个老婆，然后埋怨你老婆不够骚，不会去勾引你的朋友一样。除非你脑袋有问题，不然别把老婆当成妓女。
召妓的时机
妓女要寻找嫖客都会先抛个媚眼给嫖客，吸引你的注意力，再来一个本能里的Sharon Stone交叉脚泄底底来挑逗你一下，最后走过来问你去不去？ 投机股要来时，也是有一样的特性。它会先来个高成交量，吸引你的注意力，接着狂奔一轮，然后后退或平静一下，接着消息，狂奔一起来，然后问你“去不去？” 。所以在她抛媚眼的时候，你就要注意她的动静了。它之前的成交量是多少？是不是已经炒高了？多久没有炒过了？是消息炒作还是无消息炒作？之前有炒作过的话，之前的炒作走势是多久？庄家的本钱是多少？预测他的目标价是多少？
妓女的种类
妓女也有很多类型，所以在你召妓时，你要很清楚她的类型，然后找出适合你玩的类型，这样你才能玩出她的味道。
1. 典型老妓女
这类的妓女是专业妓女。在一样的时间，一样的场所，你一定能看到她打扮得花枝招展地站在路边招客。老妓女虽然是有点年龄，不过胜在功夫好，可以让你欲仙欲死。如果你在旺市时，没看见她，那么她不是被警察捉了就是中爱滋病死了。
例子：Lionind，UEMland，MRCB，E&O，KNM，Time，Timecom，Tranmil，Ramunia
2. 中性病的妓女
这类妓女不管她骚弄得如何让你牙狠狠，都千万不能去召，免得中病了自己辛苦。
例子：Kenmark，Talam，Oilcorp，SAAG，LCL还有一些已经去世了～
3. 明星妓女
这类的明星妓女不是常常出来做，通常都是来登台唱歌时，才可以客串一两场，所以要玩就要捉紧时机，错过了就没有机会了。这些妓女出场时，都会夹着新闻消息一起来。
例子：Scomi系列，手套系列，BJCorp，Titan。。。
4. 菜篮妓女
这些菜篮妓女通常都是一些人妻因为赌输钱，还是为了某某种原因，背着老公出来做的。他们可能做一两次，过后就不见人影了。
例子：我也叫不出她们的名字，只是知道她们都叫Aunty。
5. 学生妹妓女
她们都是刚刚上市的，然后再来一个炒作，过后就不见人了。
例子：世风日下，道德沦落，太多学生妹了。
召妓的风险管理
我们做任何事都会有它的风险，召妓和短线投资也不例外。在开心之前也必须要做足安全措施，免得后悔终生。
1. 量力而为
短线投资刺激又好玩，但是不管多么准确的算法，都可能会人算不如天算，所以一定要量力而为，你玩得起多少就玩多少。召妓也会遇上警察查房，所以投机随时都会遇上股灾。
2. 别投入感情
当你投入感情在妓女和投机股身上，你就注定是个悲剧英雄了。因为你们的价值观不一样，而你又勉强她改变她的价值观来符合你，结局当然是不欢而散。
3. 别沉迷
不管是做任何事，都不要沉迷。当一个人沉迷了，他就失去耐心，当失去耐心后就会随便做决定。一开始可能你观察一个月，只是玩一次。但是当你失去理性后，你可能天天都要玩都要赢，所以就会在不是很有把握的情况之下，你也可能会出手，所以失误的几率当然也提高了。
4。坦然面对结果
买投机股就要坦然地面对它的结果，不管之间有多少激情，一切过后就要学会平复自己的心情。买投机股最怕就是执着不认输，一直想翻本，这样就会陷入轮回之中。
投机股与妓女
短线投资就好比召妓。刺激，快乐但有时也会带来无限的痛苦与遗憾。假如你决定玩这个游戏，你就要有心理准备承受这个游戏的后果。
妓女的思维
在各位看官还没有玩这个游戏之前，大家先来明白一下妓女的思维，免得在这个游戏里表错情，弄得大家不欢而散。妓女的目的很简单，就是为了赚快钱；顾客应有的思维也是寻找快乐。如果你幻想妓女会为了你帅气或真诚，投入一份真感情，和你长斯相守，那么你就太高估自己，低估对方了。
短线炒作的老板也是和妓女一样的思维，他们都已经不再爱他们的股东和公司，他们唯一的目的就是在最短的时间炒高他们的股价，然后把它卖给那些嫖客。如果你梦想着那些老板会为你搞好召这间公司，就好象你梦想着妓女会为你从良生孩子一样。
妓女活动的时间
妓女通常都是在人流量多，黑夜，烟酒参杂和人性迷乱的地方出现。投机股也是最爱在气氛良好，成交量高和人性迷失的时候活跃。如果你要召妓，你当然也是应该在个时候找妓女。你如果在交投淡静的时候买投机股，就好像你在图书馆里找妓女一样，除了浪费你的时间，也可能让你搞得一身灰。
召妓的时间长短
在欢畅上打滚的人都会告诉你，留精不留情，一炮过后各奔前程，互不相干。不管结局是什么，你都要接受这个结局的现实。买投机股的时间最好就是在一天里搞定，起码佣金也比较便宜，就好像租个钟点酒店。 如果觉得好玩，可以考虑过夜到T+3，不过可能付出的代价也会比较沉重。很多人买投机股都会犯上一种毛病，就是买了之后不起或是反跌，结果就把它收多几天来看，结果几天后跌得更厉害，最后就干脆出钱拿票。这种态度就好像你去召妓，那个妓女服务不好又爱耍脾气，结果你就出多点钱来买她的欢心。但是，过了不久她又吵你给钱他老爸看病，然后又水灾地震。。。，结果你变成拯救世界的英雄。 当你的荷包干水时，你就不再是拯救世界的英雄，而是被她冲进马桶的用后避孕套。 所以在买投机股之前，你要算完再算，想完再想，一定要在买后必起，如果不起，就是你的看法错误，就要马上把它注销。天下何处无芳草，何必为了一个妓女断送你的前程～
妓女的特性
如果你要召妓，当然要找靓丽，火辣再带点骚味的，而不是贤妻良母型的。如果你把良家妇女当成是妓女，你不是挨耳光就是变成负心汉。投机股的特性也是一样，公司的业绩都是超烂，就是那种人人都能上的骚货。如果公司不是超烂，老板何必炒高来卖给那些嫖客呢？有些人买了一些业绩好的长线股，就一直埋怨它不能上，这就好比你娶了个老婆，然后埋怨你老婆不够骚，不会去勾引你的朋友一样。除非你脑袋有问题，不然别把老婆当成妓女。
召妓的时机
妓女要寻找嫖客都会先抛个媚眼给嫖客，吸引你的注意力，再来一个本能里的Sharon Stone交叉脚泄底底来挑逗你一下，最后走过来问你去不去？ 投机股要来时，也是有一样的特性。它会先来个高成交量，吸引你的注意力，接着狂奔一轮，然后后退或平静一下，接着消息，狂奔一起来，然后问你“去不去？” 。所以在她抛媚眼的时候，你就要注意她的动静了。它之前的成交量是多少？是不是已经炒高了？多久没有炒过了？是消息炒作还是无消息炒作？之前有炒作过的话，之前的炒作走势是多久？庄家的本钱是多少？预测他的目标价是多少？
妓女的种类
妓女也有很多类型，所以在你召妓时，你要很清楚她的类型，然后找出适合你玩的类型，这样你才能玩出她的味道。
1. 典型老妓女
这类的妓女是专业妓女。在一样的时间，一样的场所，你一定能看到她打扮得花枝招展地站在路边招客。老妓女虽然是有点年龄，不过胜在功夫好，可以让你欲仙欲死。如果你在旺市时，没看见她，那么她不是被警察捉了就是中爱滋病死了。
例子：Lionind，UEMland，MRCB，E&O，KNM，Time，Timecom，Tranmil，Ramunia
2. 中性病的妓女
这类妓女不管她骚弄得如何让你牙狠狠，都千万不能去召，免得中病了自己辛苦。
例子：Kenmark，Talam，Oilcorp，SAAG，LCL还有一些已经去世了～
3. 明星妓女
这类的明星妓女不是常常出来做，通常都是来登台唱歌时，才可以客串一两场，所以要玩就要捉紧时机，错过了就没有机会了。这些妓女出场时，都会夹着新闻消息一起来。
例子：Scomi系列，手套系列，BJCorp，Titan。。。
4. 菜篮妓女
这些菜篮妓女通常都是一些人妻因为赌输钱，还是为了某某种原因，背着老公出来做的。他们可能做一两次，过后就不见人影了。
例子：我也叫不出她们的名字，只是知道她们都叫Aunty。
5. 学生妹妓女
她们都是刚刚上市的，然后再来一个炒作，过后就不见人了。
例子：世风日下，道德沦落，太多学生妹了。
召妓的风险管理
我们做任何事都会有它的风险，召妓和短线投资也不例外。在开心之前也必须要做足安全措施，免得后悔终生。
1. 量力而为
短线投资刺激又好玩，但是不管多么准确的算法，都可能会人算不如天算，所以一定要量力而为，你玩得起多少就玩多少。召妓也会遇上警察查房，所以投机随时都会遇上股灾。
2. 别投入感情
当你投入感情在妓女和投机股身上，你就注定是个悲剧英雄了。因为你们的价值观不一样，而你又勉强她改变她的价值观来符合你，结局当然是不欢而散。
3. 别沉迷
不管是做任何事，都不要沉迷。当一个人沉迷了，他就失去耐心，当失去耐心后就会随便做决定。一开始可能你观察一个月，只是玩一次。但是当你失去理性后，你可能天天都要玩都要赢，所以就会在不是很有把握的情况之下，你也可能会出手，所以失误的几率当然也提高了。
4。坦然面对结果
买投机股就要坦然地面对它的结果，不管之间有多少激情，一切过后就要学会平复自己的心情。买投机股最怕就是执着不认输，一直想翻本，这样就会陷入轮回之中。
成功金人 - 你认识你自己吗？
很多人在股市里跌跌撞撞，有些还倾家荡产，妻离子散。最后还走上绝路，丢下一句“天不助我！”。我观察了多年，发现其实最大的问题是出在投资者的本身心法。为何两个不一样的人在同时买上同一个股票，但是结局会是载然不同？最大的问题就是你不是他，他不是你，你们的思维不一样。
股市是一个斗IQ和EQ的战场。你的IQ很高但是EQ很低，你能做到很好的分析，不过你忍受不了市场的波动和外来的影响，结果失败收场。一个EQ低的人进入股市是一件很危险的事，因为你很容易被你的情绪来影响你的决定。当你不断的做错决定时，那股愤怒就会带你去死亡悬崖。你的EQ很高但是IQ很低，你无法分析整个局势，你只是靠着一把牛劲，结果还是失败收场。一个IQ低的人，脑袋只是286 processor，你如何去操作这些复杂的程序呢～
当你还没有进入这个斗兽场，最重要的一点是你要先了解你自己。你有多高的IQ和EQ，就是等于你能拥有多少财富。如果你没有那么高的IQ和EQ，你又妄想拥有超越你能力的财富，你的收场必定是很难堪。这就是为何很多中彩票的人，最终的结果是破产。这也是为何剩下一条底裤的犹太人，去到哪里都能富甲一方。原因就是财富等同能力。
IQ和EQ有很大的部分都是来自遗传和幼年经历。假如你老豆一不开心就是喝酒打老婆，当然你多多少少也会被影响。这些遗传和幼年经历都不是我们控制范围，所以我们也不需要多加探讨。但是，成年的修为和认知就是我们要探讨的重点。
修为
修为当然少不了看书。在看书前，你必须要先了解你在看什么，而不是盲目的看。比方看金庸小说里的笑傲江湖，你可以以文学手法来观看，看出金庸对物和人的描绘。你也可以以人性的心理的角度来看，看人在利益熏混之下的邪恶。你也可以以爱情的角度来看，看看令狐冲对师妹的那份执着的爱。看的角度不一样，得来的效果也不一样。
书本可分为三大类。
1. 知识
2. 技巧
3. 心法
知识
知识类的书告诉你已经发生的事件和数据。它是让你提升你的IQ。知识也是让你的头脑有更多的资料，来为将来的事件做出分析。你在阅读知识性的书，你的脑袋就要不停记住这些数据和事件，因为这些数据和事件就是让你以后事件分析时的对比。
技巧
技巧类的书告诉你，其他人在某种事件发生的处理方法。在阅读技巧类的书最重要的是作者，作者是饭桶，他就告诉你饭桶的处理方式。不管如何，最重要的是在你阅读这类书时，你要懂得消化，弃缺留优。这类的书，你不需要死记，你只要记得处理的过程就好。
这两类书都是提升你的IQ。
心法
心法类的书告诉你，让你改变，了解内心的那个你。这类书是你人生必看的书，不看此类书，有如没有灵魂的躯体。当你在看这类书时，你不需要记住，但是你要不停回想你本身，然后再从书中的心法融入你的灵魂，再时时刻刻不停地运用反思。
IQ的认知
IQ的认知应该很容易，除非你是不肯承认你是呆子的人。你看一篇文章，你能了解多少就是你IQ的高低。如果你发觉看了不明白，人家解释你也不明白，那么就是你完全没有这个天份。唯一的方法就是3M制度，多看多听多写。
你如果有做过IQ test，你就会知道IQ不是测试你的常识。它是测试你的联想力和连接事件的功能。就是比方，1，3，5，7，？接下的号码是什么？应该你会联想到9吧！当你的联想力越好，你就越有效地从你的脑袋里找出知识数据来判断一件事。比方说，H1N1发生，什么东西的需求增加，什么又被影响。。。
EQ的认知
EQ的认知不是那么容易看出来。首先你要写出你的人生价值观排列。然后再以你对事件的处理来检讨你的排列。经过一段时间，你应该可以看出真正的你是怎样的人。遇到什么事，你会怎样处理，其实就是由内心的你的人生价值观排列来做出决定。Decesion is made by Soul。
或许我打个比方，会比较容易了解。比方有一个人，他的人生价值观排列是如下：
1. 家庭
2. 安全
3. 道德
4. 财富
5. 事业
6. 权力
7. 享受
8. 自由
假如他有一个晋升的机会，不过要出国受训两年。他的决定应该不会接受晋升机会。他的第一位价值观排列是家庭，事业在第五。家庭和事业，他一定选家庭。他会出国受训，除非家人和他一起去。
所以，假如你的安全排列在你的财富之上，你只是适合买稳健的基本股，不然你会很痛苦。
当你了解了你自己，我们才来讨论更高层次的心法。了解他人，影响他人和控制他人。
股市是一个斗IQ和EQ的战场。你的IQ很高但是EQ很低，你能做到很好的分析，不过你忍受不了市场的波动和外来的影响，结果失败收场。一个EQ低的人进入股市是一件很危险的事，因为你很容易被你的情绪来影响你的决定。当你不断的做错决定时，那股愤怒就会带你去死亡悬崖。你的EQ很高但是IQ很低，你无法分析整个局势，你只是靠着一把牛劲，结果还是失败收场。一个IQ低的人，脑袋只是286 processor，你如何去操作这些复杂的程序呢～
当你还没有进入这个斗兽场，最重要的一点是你要先了解你自己。你有多高的IQ和EQ，就是等于你能拥有多少财富。如果你没有那么高的IQ和EQ，你又妄想拥有超越你能力的财富，你的收场必定是很难堪。这就是为何很多中彩票的人，最终的结果是破产。这也是为何剩下一条底裤的犹太人，去到哪里都能富甲一方。原因就是财富等同能力。
IQ和EQ有很大的部分都是来自遗传和幼年经历。假如你老豆一不开心就是喝酒打老婆，当然你多多少少也会被影响。这些遗传和幼年经历都不是我们控制范围，所以我们也不需要多加探讨。但是，成年的修为和认知就是我们要探讨的重点。
修为
修为当然少不了看书。在看书前，你必须要先了解你在看什么，而不是盲目的看。比方看金庸小说里的笑傲江湖，你可以以文学手法来观看，看出金庸对物和人的描绘。你也可以以人性的心理的角度来看，看人在利益熏混之下的邪恶。你也可以以爱情的角度来看，看看令狐冲对师妹的那份执着的爱。看的角度不一样，得来的效果也不一样。
书本可分为三大类。
1. 知识
2. 技巧
3. 心法
知识
知识类的书告诉你已经发生的事件和数据。它是让你提升你的IQ。知识也是让你的头脑有更多的资料，来为将来的事件做出分析。你在阅读知识性的书，你的脑袋就要不停记住这些数据和事件，因为这些数据和事件就是让你以后事件分析时的对比。
技巧
技巧类的书告诉你，其他人在某种事件发生的处理方法。在阅读技巧类的书最重要的是作者，作者是饭桶，他就告诉你饭桶的处理方式。不管如何，最重要的是在你阅读这类书时，你要懂得消化，弃缺留优。这类的书，你不需要死记，你只要记得处理的过程就好。
这两类书都是提升你的IQ。
心法
心法类的书告诉你，让你改变，了解内心的那个你。这类书是你人生必看的书，不看此类书，有如没有灵魂的躯体。当你在看这类书时，你不需要记住，但是你要不停回想你本身，然后再从书中的心法融入你的灵魂，再时时刻刻不停地运用反思。
IQ的认知
IQ的认知应该很容易，除非你是不肯承认你是呆子的人。你看一篇文章，你能了解多少就是你IQ的高低。如果你发觉看了不明白，人家解释你也不明白，那么就是你完全没有这个天份。唯一的方法就是3M制度，多看多听多写。
你如果有做过IQ test，你就会知道IQ不是测试你的常识。它是测试你的联想力和连接事件的功能。就是比方，1，3，5，7，？接下的号码是什么？应该你会联想到9吧！当你的联想力越好，你就越有效地从你的脑袋里找出知识数据来判断一件事。比方说，H1N1发生，什么东西的需求增加，什么又被影响。。。
EQ的认知
EQ的认知不是那么容易看出来。首先你要写出你的人生价值观排列。然后再以你对事件的处理来检讨你的排列。经过一段时间，你应该可以看出真正的你是怎样的人。遇到什么事，你会怎样处理，其实就是由内心的你的人生价值观排列来做出决定。Decesion is made by Soul。
或许我打个比方，会比较容易了解。比方有一个人，他的人生价值观排列是如下：
1. 家庭
2. 安全
3. 道德
4. 财富
5. 事业
6. 权力
7. 享受
8. 自由
假如他有一个晋升的机会，不过要出国受训两年。他的决定应该不会接受晋升机会。他的第一位价值观排列是家庭，事业在第五。家庭和事业，他一定选家庭。他会出国受训，除非家人和他一起去。
所以，假如你的安全排列在你的财富之上，你只是适合买稳健的基本股，不然你会很痛苦。
当你了解了你自己，我们才来讨论更高层次的心法。了解他人，影响他人和控制他人。
成功金人 - 思维与股市
在这个网站里，看见很多人对基本和技术分析都有很深厚的认识，深感欣慰。现在的年轻人已经不像十几年前的人一样盲目追崇。他们懂得学习，分析和理解每一样关联的事项，让自己的投资更有效率。不过，我却很少看到有人有系统的写出投资的心法。这是一件很遗憾的事，因为股市毕竟是由人来操作的，大家所看到荧幕上的价码其实只是人操作后的结果。
今晚趁着有点雅兴，就把多年学习的心法尽量有系统的写出来，让各位同志能在进修基本和技术分析后，更上一层楼的进入心法层次。
我浪费了十年在盲目轮回中，再用了五年在技术中，再用另一个五年在基本中，才进入心法层次。愿君能在今晚，一跃进入心法层次。
人的思路
每个人的思路都是大同小异，除非你是修道之人。为何人的思路都是大同小异呢？最主要的原因是每个人都以自我来做中心点。当有了“自我”就有了“非我”，当有了“非我”就有了比较。
色
“色”就是“非我”。色就是除了你之外的一切。色也是整个宇宙，但是不包括你本身。当人有了自我，人就会把整个宇宙和自己分开。当宇宙和人分开后，宇宙的变化就会影响了自我。色可以是其他人的一句话，也可以是股市里的波动。由于有了色，自我就会被色所影响。接着就是要讨论色如何影响自我。
受
“受”就是感官，就是“自我”的资讯接收器，简单来说就是眼睛，鼻子，耳朵，舌头，皮肤，当然也包括你的鸡鸡或咪咪。 当“色”变化时，“受”就会接收“色”的变化资讯。比方，一个36G奶的美女在你面前放半粒，你的眼睛就会接收这个讯息。她走过来坐在你的大腿上磨着你的鸡鸡，你的鸡鸡就会接收到讯息。
想
“想”就是资讯在你的接收器接收了讯息后，进入大脑里进行经验对比。比方我刚才36G的例子就会让你想到一个36G的美女画面。这个画面可能是你的经验改造，也可能是你在其他地方接收过的讯息，比如电视，电影，照片，朋友，酒吧等等。再打个比方，你很喜欢看鬼戏，林林总总，从被单里爬进来啦，在冲凉房的镜子啦，马桶的洞里伸出手。。。结果你的脑袋资料库里就有很多这类的画面，当你在黑夜里步行时，一个垃圾袋就可以把你的接收器接收到的资讯连接跟鬼怪画面了。所以卫道人士就是不要人们去看色情片，就是不希望人们的脑袋资料库里有很多色情资料画面。在股市里，同志也不应该看太多悲观主义影片。比方，港剧最喜欢就是一个年轻人不听爸爸的话买股票投机，最后的结局不用看大结局也知道是剩条底裤跪在父亲面前忏悔，父亲用毕生积储帮他还债。其实这类画面最要不得，因为它除了徒增你的恐惧感之外，一点益处都没有。
在人类的脑袋资料库里，上帝只保留着两种最原始资讯，一是生存的意识，二是繁殖的意识。其他的资讯都是由我们后天的经验累积而成的。这就是为何我们要好好的管理我们的资讯库，不然受污染的资讯库就会让我们做出错误的决定。
行
“行”就是行动，就是接收器在接收了资讯后，在你的脑袋资料库里寻找对比，找一个最接近的经验（你本身的经历）或外来资讯（以前在电视里看过，听过人家讲，在网络看过的文章等等。。。）。然后，就在这些乱七八糟的资料库里寻找一个解决方案（Solution)，然后在你的行动上反应出来。一个人的行动取决于他的脑袋资料库，取决的方式又决定于他的价值观（思维的程序），这个我们会在接着的文章继续讨论。比方，“他妈的”这三个字在随和的人（不好听叫没修养的人）听来就好象“你好吗”（当然语气和气氛也是关键），但是在一个比较注重修养的人听来，就不是味道了。这也是和他们的脑袋资料库有关联，对随和的人来说每天他的朋友交谈都听上几百遍，但是对于修养的人来说，可能从小他妈妈就教他这个字是个不好的字，是在骂人家的母亲。
对于一个心法强的人来说，字眼（外来的资讯）并不重要，重要的是他的“行动”能为他带来什么样的效果。对于一个完全不懂心法的人来说，外来的的资讯就会控制他的行动，从而为他带来了他所不能控制的效果。或许我打个比方，我要大家为我送命，我真正的目的是要做皇帝，建立千秋万业。当然我不会呆得和你说，你们去示威去送死，我做了皇帝就可以吊边天下妞（男的可能也照吊）。 我会朔造一个危机给大家，让危机感和你的资料库链接。让你觉得现在生活很困苦，挑逗你的不满情绪。然后又制造一个假象未来给你，让你觉得我坐上王位之后，能为你带来美好的将来。地狱===天堂，地狱变天堂，中间的那个桥梁就是“我”，只有“我”你们才能上天堂。只要不停地把这些讯息传入那些机器人（呆子）的脑袋资料库，这些机器人就会为你送命。不管是宗教，政治，股市都逃不了这个框子，智者都是用这种方式来愚弄机器人，当然真正没有那么简单，当中还包括很多的催眠技巧。
识
当你把这些资讯转换成行动后，这个行动当然也为你带来了效果，这就是因果。然后这些流程就会贮存入你的脑袋资料库，这就是“识”。这个“识”就会让你用做未来的资料对比。当你做错了一个决定，这个“识”就会贮存在你的脑袋里，如果你没有发觉你的错，你就会不停地用这个“识”来做你错误的决定，这就叫做“轮回”。打个比方，有一天你的心情很差，刚刚输了一笔钱在股市里，你老婆又烦你要钱，结果你忍不住一拳打在她的脸上，过后她又不会处理效果来让你内疚。这个“识”就会让你变成一个心情不好就打老婆的人。在股市里，输钱是一件很危险的事。当输钱发生后，这个“识”就会烙印在你的脑袋里。这个经验就会影响你的信心和情绪。当一个人没有信心后，就会变成一只打败仗的打架鱼，永远也亮不起来。如果当时你不能控制你的情绪，接着的日子你会不停地跟着这种错误的情绪和思路走下去。
思维的程序
每个人的思维都不一样，最主要的原因是思维取决于价值观。什么是价值观，价值观又如何形成呢？价值观就是来自于你的“识”，也就是你的脑袋资料库的比重。比方你出生在一个宗教思想强烈的家庭，你从小到大你接触的资讯都是有关道德，你的资料库里就会藏着很多的道德资讯，结果你的价值观排列里的道德地位就会很高。如果你学了基本分析，它让你赚到钱，这个经历就会烙印在你的脑袋里，在价值观排列里基本分析就会比其他分析更重要。总个来说，你收藏的有关资讯越多而又对你有利的话，有关的资讯就会排列在你的价值观越高的地位。每个人初出生到死，经历和资讯的接收都不一样，这就形成了每个人的价值观排列都不一样。
当“色”在变化后，“受”接收了“色”变化的资讯。脑袋就会在资料库里寻找对比。然后行动就会跟着价值观排列表达出来。为何人会跟着价值观排列表达出他的行动呢？原因就是人类的基因里藏有生存的意识，而生存的意识就是寻找快乐，远离痛苦。当你做的决定和你的价值观没有对冲时，你就会感到快乐，当你做的决定和你的价值观对冲时，你就会感到难受。但是，让你觉得快乐的决定不一定是对的决定。
有常听人说“置之死地而后生”这句话吗？这是真的会发生的，因为当一个人遇到“色”的太大的变化冲击后，他就会有两个结果。一，这个资讯已经淹没了上帝斌于他的生存意识，自杀去了，因为他觉得死的快乐大过于生存的意识。二，他的价值观排列完全改变，他已经重生了，他已经不再是以前的他，结局不知道，不过绝对是一个新生命。
价值观冲突会有什么后果？当一个人的行动和他的价值观有冲突，他会感到很忧郁，焦虑，或内疚。这种感受会不停地折磨他，直到他的行为跟回他的价值观或他改变他的价值观来配合他的行动。所以每个人的行动都是跟着他本身的价值观排列，不然他就会发疯。由于每个人的行动都是跟着他的价值观排列，所以每个人的行动都有一个方程式。当你了解了一个人的价值观，你就能预测他的未来行动，也就是你说可以预知未来。
庄家的思维
庄家可以解释为公司的老板或是炒作的幕后黑手，总之就是有能力影响股价的人。很多人都只是深入研究技术或基本分析，却很少人去研究庄家的心理。庄家对付散户的方法，就好比一个智者把资讯塞入机器人的脑袋，然后很准确地预测散户的呆子反应。不管技术或基本分析，这些资讯都是属于死的资讯，如果这间公司是没有庄家的（老板不理股价），那么这些资讯或许还可以帮助你的投资策略。但是，万一这些资料是庄家有心要让你看到的，那么你就会很危险了。于其呼天唤地的埋怨庄家玩弄人，何不去学习了解庄家，反被动为主动，让你去玩弄他。如果你也会阅读庄家的心理，那么你和庄家就站在平等的位置上了。
今晚趁着有点雅兴，就把多年学习的心法尽量有系统的写出来，让各位同志能在进修基本和技术分析后，更上一层楼的进入心法层次。
我浪费了十年在盲目轮回中，再用了五年在技术中，再用另一个五年在基本中，才进入心法层次。愿君能在今晚，一跃进入心法层次。
人的思路
每个人的思路都是大同小异，除非你是修道之人。为何人的思路都是大同小异呢？最主要的原因是每个人都以自我来做中心点。当有了“自我”就有了“非我”，当有了“非我”就有了比较。
色
“色”就是“非我”。色就是除了你之外的一切。色也是整个宇宙，但是不包括你本身。当人有了自我，人就会把整个宇宙和自己分开。当宇宙和人分开后，宇宙的变化就会影响了自我。色可以是其他人的一句话，也可以是股市里的波动。由于有了色，自我就会被色所影响。接着就是要讨论色如何影响自我。
受
“受”就是感官，就是“自我”的资讯接收器，简单来说就是眼睛，鼻子，耳朵，舌头，皮肤，当然也包括你的鸡鸡或咪咪。 当“色”变化时，“受”就会接收“色”的变化资讯。比方，一个36G奶的美女在你面前放半粒，你的眼睛就会接收这个讯息。她走过来坐在你的大腿上磨着你的鸡鸡，你的鸡鸡就会接收到讯息。
想
“想”就是资讯在你的接收器接收了讯息后，进入大脑里进行经验对比。比方我刚才36G的例子就会让你想到一个36G的美女画面。这个画面可能是你的经验改造，也可能是你在其他地方接收过的讯息，比如电视，电影，照片，朋友，酒吧等等。再打个比方，你很喜欢看鬼戏，林林总总，从被单里爬进来啦，在冲凉房的镜子啦，马桶的洞里伸出手。。。结果你的脑袋资料库里就有很多这类的画面，当你在黑夜里步行时，一个垃圾袋就可以把你的接收器接收到的资讯连接跟鬼怪画面了。所以卫道人士就是不要人们去看色情片，就是不希望人们的脑袋资料库里有很多色情资料画面。在股市里，同志也不应该看太多悲观主义影片。比方，港剧最喜欢就是一个年轻人不听爸爸的话买股票投机，最后的结局不用看大结局也知道是剩条底裤跪在父亲面前忏悔，父亲用毕生积储帮他还债。其实这类画面最要不得，因为它除了徒增你的恐惧感之外，一点益处都没有。
在人类的脑袋资料库里，上帝只保留着两种最原始资讯，一是生存的意识，二是繁殖的意识。其他的资讯都是由我们后天的经验累积而成的。这就是为何我们要好好的管理我们的资讯库，不然受污染的资讯库就会让我们做出错误的决定。
行
“行”就是行动，就是接收器在接收了资讯后，在你的脑袋资料库里寻找对比，找一个最接近的经验（你本身的经历）或外来资讯（以前在电视里看过，听过人家讲，在网络看过的文章等等。。。）。然后，就在这些乱七八糟的资料库里寻找一个解决方案（Solution)，然后在你的行动上反应出来。一个人的行动取决于他的脑袋资料库，取决的方式又决定于他的价值观（思维的程序），这个我们会在接着的文章继续讨论。比方，“他妈的”这三个字在随和的人（不好听叫没修养的人）听来就好象“你好吗”（当然语气和气氛也是关键），但是在一个比较注重修养的人听来，就不是味道了。这也是和他们的脑袋资料库有关联，对随和的人来说每天他的朋友交谈都听上几百遍，但是对于修养的人来说，可能从小他妈妈就教他这个字是个不好的字，是在骂人家的母亲。
对于一个心法强的人来说，字眼（外来的资讯）并不重要，重要的是他的“行动”能为他带来什么样的效果。对于一个完全不懂心法的人来说，外来的的资讯就会控制他的行动，从而为他带来了他所不能控制的效果。或许我打个比方，我要大家为我送命，我真正的目的是要做皇帝，建立千秋万业。当然我不会呆得和你说，你们去示威去送死，我做了皇帝就可以吊边天下妞（男的可能也照吊）。 我会朔造一个危机给大家，让危机感和你的资料库链接。让你觉得现在生活很困苦，挑逗你的不满情绪。然后又制造一个假象未来给你，让你觉得我坐上王位之后，能为你带来美好的将来。地狱===天堂，地狱变天堂，中间的那个桥梁就是“我”，只有“我”你们才能上天堂。只要不停地把这些讯息传入那些机器人（呆子）的脑袋资料库，这些机器人就会为你送命。不管是宗教，政治，股市都逃不了这个框子，智者都是用这种方式来愚弄机器人，当然真正没有那么简单，当中还包括很多的催眠技巧。
识
当你把这些资讯转换成行动后，这个行动当然也为你带来了效果，这就是因果。然后这些流程就会贮存入你的脑袋资料库，这就是“识”。这个“识”就会让你用做未来的资料对比。当你做错了一个决定，这个“识”就会贮存在你的脑袋里，如果你没有发觉你的错，你就会不停地用这个“识”来做你错误的决定，这就叫做“轮回”。打个比方，有一天你的心情很差，刚刚输了一笔钱在股市里，你老婆又烦你要钱，结果你忍不住一拳打在她的脸上，过后她又不会处理效果来让你内疚。这个“识”就会让你变成一个心情不好就打老婆的人。在股市里，输钱是一件很危险的事。当输钱发生后，这个“识”就会烙印在你的脑袋里。这个经验就会影响你的信心和情绪。当一个人没有信心后，就会变成一只打败仗的打架鱼，永远也亮不起来。如果当时你不能控制你的情绪，接着的日子你会不停地跟着这种错误的情绪和思路走下去。
思维的程序
每个人的思维都不一样，最主要的原因是思维取决于价值观。什么是价值观，价值观又如何形成呢？价值观就是来自于你的“识”，也就是你的脑袋资料库的比重。比方你出生在一个宗教思想强烈的家庭，你从小到大你接触的资讯都是有关道德，你的资料库里就会藏着很多的道德资讯，结果你的价值观排列里的道德地位就会很高。如果你学了基本分析，它让你赚到钱，这个经历就会烙印在你的脑袋里，在价值观排列里基本分析就会比其他分析更重要。总个来说，你收藏的有关资讯越多而又对你有利的话，有关的资讯就会排列在你的价值观越高的地位。每个人初出生到死，经历和资讯的接收都不一样，这就形成了每个人的价值观排列都不一样。
当“色”在变化后，“受”接收了“色”变化的资讯。脑袋就会在资料库里寻找对比。然后行动就会跟着价值观排列表达出来。为何人会跟着价值观排列表达出他的行动呢？原因就是人类的基因里藏有生存的意识，而生存的意识就是寻找快乐，远离痛苦。当你做的决定和你的价值观没有对冲时，你就会感到快乐，当你做的决定和你的价值观对冲时，你就会感到难受。但是，让你觉得快乐的决定不一定是对的决定。
有常听人说“置之死地而后生”这句话吗？这是真的会发生的，因为当一个人遇到“色”的太大的变化冲击后，他就会有两个结果。一，这个资讯已经淹没了上帝斌于他的生存意识，自杀去了，因为他觉得死的快乐大过于生存的意识。二，他的价值观排列完全改变，他已经重生了，他已经不再是以前的他，结局不知道，不过绝对是一个新生命。
价值观冲突会有什么后果？当一个人的行动和他的价值观有冲突，他会感到很忧郁，焦虑，或内疚。这种感受会不停地折磨他，直到他的行为跟回他的价值观或他改变他的价值观来配合他的行动。所以每个人的行动都是跟着他本身的价值观排列，不然他就会发疯。由于每个人的行动都是跟着他的价值观排列，所以每个人的行动都有一个方程式。当你了解了一个人的价值观，你就能预测他的未来行动，也就是你说可以预知未来。
庄家的思维
庄家可以解释为公司的老板或是炒作的幕后黑手，总之就是有能力影响股价的人。很多人都只是深入研究技术或基本分析，却很少人去研究庄家的心理。庄家对付散户的方法，就好比一个智者把资讯塞入机器人的脑袋，然后很准确地预测散户的呆子反应。不管技术或基本分析，这些资讯都是属于死的资讯，如果这间公司是没有庄家的（老板不理股价），那么这些资讯或许还可以帮助你的投资策略。但是，万一这些资料是庄家有心要让你看到的，那么你就会很危险了。于其呼天唤地的埋怨庄家玩弄人，何不去学习了解庄家，反被动为主动，让你去玩弄他。如果你也会阅读庄家的心理，那么你和庄家就站在平等的位置上了。
成功金人 - 苦与股
我想每个人不管是买或卖股票，都有试过痛苦的时候。有时一买就跌，后悔买了个烂股。有时卖了又上，恨死自己没蛋蛋。结果这种轮回不停地折磨着你的心灵。
苦的根源
为何人会产生痛苦？其实就是因为每个人都有自我。当自我和环境分开时，自我就想保留着美好的一刻。但是宇宙的定律是无常，每一时每一刻都在改变。当常人想保留着美好的一刻时，痛苦就会产生。打个比方，你买一只股 RM1.00， 当上到RM2.00时你不舍得卖，过后它又跌回RM1.50. 你的感受就会由开心变成痛苦。原因就是你想保留着美好的RM2.00或是更好，但是事与愿非。假如你买了同样一只股RM1.00，但是等了一年它也没有动静，突然一个星期暴涨到RM1.50.你的感觉又会是什么呢？其实同样是RM1.50，也同样是用一样的时间，为何感受会不一样呢？这就是心魔在作怪。
如果一个人无法溶入这个环境，你就无法在这个股海里生存。因为不管是升还是跌，你的情绪不断地被市场牵着走。当你的情绪已经被市场征服时，你做的决定也将会是由你的情绪控制。人都是天生性想避开痛苦，寻找快乐。如果市场让你痛苦，为了避开那个痛苦，你就会做一个让你感到快乐的决定。但是感到快乐的决定不一定是对的决定。
打个比方，当你买了一只股票，你认为它的基本面很好。但是买不逢时，一买就遇上大调整，结果不停地跌。你的痛苦就会不停地涌上来，上得你开始觉得心里很闷很闹，很想结束这段痛苦，结果你就在最低点卖出。很多人都认为他被市场淘汰，其实不是市场淘汰他，是他自己淘汰自己，因为他过不了自己的一关————情绪。
苦的解脱
1. 选股
不要买你不熟悉的股。当一样东西越陌生，你的恐惧就会越大。你越熟悉它，你就越能看透它的变化，越能掌握它。
2. 量力而为
如果你买的量已经超出你的能力，压力当然会更重。当压力很重时，副作用的情绪荷尔蒙更能控制你的决定。因为你的要求不只是上升，时间也是你考量的因素。
3. 保留一部分的钱
这笔钱其实就是要让你活得舒服一点。假如市场在下跌着，你买的股不是烂股。你就可以用这笔钱来转换痛苦变成快乐。方法就是当市场跌时，你不要想着你持有的股的股价，你要想着如何善用你那笔钱去买到便宜货。那时，你的心情就会完全不一样，你恨不得它快点跌，越跌越凶越好。你说人是不是很奇怪的东西，一样的事，只是加上一笔钱，但是你却会有不一样的感受～
4. 要有一颗看得开的心
你要把结果看成是一个当然。不管是输还是赢，都尽量减少情绪的波动。情绪波动得越少，你就越接近成功，因为你的决定已经由理智来控制，而不是情绪。
苦的根源
为何人会产生痛苦？其实就是因为每个人都有自我。当自我和环境分开时，自我就想保留着美好的一刻。但是宇宙的定律是无常，每一时每一刻都在改变。当常人想保留着美好的一刻时，痛苦就会产生。打个比方，你买一只股 RM1.00， 当上到RM2.00时你不舍得卖，过后它又跌回RM1.50. 你的感受就会由开心变成痛苦。原因就是你想保留着美好的RM2.00或是更好，但是事与愿非。假如你买了同样一只股RM1.00，但是等了一年它也没有动静，突然一个星期暴涨到RM1.50.你的感觉又会是什么呢？其实同样是RM1.50，也同样是用一样的时间，为何感受会不一样呢？这就是心魔在作怪。
如果一个人无法溶入这个环境，你就无法在这个股海里生存。因为不管是升还是跌，你的情绪不断地被市场牵着走。当你的情绪已经被市场征服时，你做的决定也将会是由你的情绪控制。人都是天生性想避开痛苦，寻找快乐。如果市场让你痛苦，为了避开那个痛苦，你就会做一个让你感到快乐的决定。但是感到快乐的决定不一定是对的决定。
打个比方，当你买了一只股票，你认为它的基本面很好。但是买不逢时，一买就遇上大调整，结果不停地跌。你的痛苦就会不停地涌上来，上得你开始觉得心里很闷很闹，很想结束这段痛苦，结果你就在最低点卖出。很多人都认为他被市场淘汰，其实不是市场淘汰他，是他自己淘汰自己，因为他过不了自己的一关————情绪。
苦的解脱
1. 选股
不要买你不熟悉的股。当一样东西越陌生，你的恐惧就会越大。你越熟悉它，你就越能看透它的变化，越能掌握它。
2. 量力而为
如果你买的量已经超出你的能力，压力当然会更重。当压力很重时，副作用的情绪荷尔蒙更能控制你的决定。因为你的要求不只是上升，时间也是你考量的因素。
3. 保留一部分的钱
这笔钱其实就是要让你活得舒服一点。假如市场在下跌着，你买的股不是烂股。你就可以用这笔钱来转换痛苦变成快乐。方法就是当市场跌时，你不要想着你持有的股的股价，你要想着如何善用你那笔钱去买到便宜货。那时，你的心情就会完全不一样，你恨不得它快点跌，越跌越凶越好。你说人是不是很奇怪的东西，一样的事，只是加上一笔钱，但是你却会有不一样的感受～
4. 要有一颗看得开的心
你要把结果看成是一个当然。不管是输还是赢，都尽量减少情绪的波动。情绪波动得越少，你就越接近成功，因为你的决定已经由理智来控制，而不是情绪。
Monday, July 26, 2010
Invest like a fisherman
Written by Ang Kok Heng
Monday, 26 July 2010 11:08
Dear Investors,
After so many years, the sea is still our main source of protein. Fishing is still an important industry especially in the coastal towns. In certain villages, fishing is probably the main profession for the inhabitants.
There are various kinds of fish out in the sea and fishermen do not travel out to the sea to try their luck and attempt to catch any fish that comes around. They know what they are looking for when they go to the sea.
Market full of opportunities
While the sea is abundant with fishes waiting to be caught, our stock market also provides ample investment opportunities. What we need is to learn from our fellow fishermen. Their ability to return with a net full of fish may provide some useful lessons for us to make money from the stock market.
Every investor wants to make money when investing in the stock market. This is obvious. But most investors do not know the stock market is like the sea with many fishes and there are also constant dangers lurking.
While fishermen cannot attempt to catch all the fishes they want, investors should also not try to make every type of profit. Some stocks provide high dividend yields but low capital appreciation. Growth stocks could be more profitable due to the potentially higher price gain, but they are likely to be more volatile and their prices could plunge more in a bear market.
Politically linked stocks could be exciting from the news flow but they could also disappoint in many cases. High beta stocks may be more exciting to aggressive punters and they can swing either way. Penny stocks could be explosive but not all penny stocks are the targets of speculators.
Then there are stocks from various industry sectors such as property, technology, plantation, banking, utilities, REITs, etc which behave differently. Some investors may want to follow certain owners such as GLCs, prudent owners, gung-ho yet dynamic proprietors, or even professionally managed companies. Some stocks are tightly held by strategic investors, others have large free float with tens of thousands of shareholders. Some are popular among foreign fund managers, others are favourites among local fund houses.
Because of the different variety, some stocks are suitable for investment and some are apt for trading. Some stocks can be held for long-term investment, others are only good for short-term punt.
Savvy investors, like experienced fishermen, know where the dangers are. There are certain areas they will never attempt to go. There are certain slippery fish they do not want to catch and there are also dangerous fish not worthwhile to put their hands on.
Know your catch
Fishermen are very clear with what type of fish they want to catch before they venture into the sea. If they brought the wrong net or wrong fishing gear, they would not be able to get the right catch.
Investors intending to make money from the stock market should also be clear of what type of profit one intends to make. Most investors only aim to make money when investing. So long as there is money to be made, they do not bother with what kind of profit. When confronted with the question of what kind of profit they hope to make from the stock market, they will appear to be perplexed. To them, profit is simply just profit and they do not bother to differentiate. Because they are not selective, many a time they end up with something they cannot handle. It will be an easier decision to make if a purchase (which could be for investment, trading or speculation) started to show profit. But when the purchase ended in the red, most people do not know how to manage it.
There are three main reasons why people are at a lost when faced with losses. First, psychologically they feel painful to cut loss. Second, they are not clear with the initial objective of the trade and lastly, they do not have a clear investment or trading plan.
As such, knowing what you want and what type of profit you intend to make from the stock market is very important. The type of stock must be in line with your risk profile. Only with a clear goal can an investor concentrate on the stocks that are suitable and appropriate for the objective. In this way, investors will not mix up between investment-grade stocks from speculative stocks. The most common mistake made by most investors is to take profit on investment-grade stocks as if it was for trading and kept speculative stocks instead for long-term investment simply because the latter was losing money.
Understand the behaviour of your prey
Knowing the behaviour of your prey is very important. An impatient investor will find high dividend stocks too lethargic with smaller price appreciation especially in a bull market where some stocks may gallop like a horse. Prices of cyclical stocks such as those in property, building materials, plantation, technology, stockbroking, mining etc can be very volatile as their earnings are substantially affected by the prices of the products or by supply and demand condition. Knowing the behaviour of the stocks you intend to buy will help to avoid being “stuck” with the wrong stocks.
If a stock is pushed up by syndicates or traders without real change in fundamentals, the price appreciation is normally not sustainable. The resultant price behaviour will be like Newton’s law of gravity — what goes up must come down.
Set your targets
Before a stock is purchased, the targets must be set. Targets, in this case, mean the kind of stock as well as under what circumstances should one sell the stock.
It must be clear whether the stock is for moderate return to beat the fixed deposit rate, double-digit capital gain or a punt on a specific piece of news.
For the first objective, a high yield low beta stock is chosen as it is less likely to fall in a bear market but on the other hand, when the market gallops ahead, it will not likely run too. This is the behaviour of the stock and investors must be prepared to bear with it. Unfortunately, it is not uncommon to hear laments from investors in a bull market where many stocks were literally racing on the gainers’ list while the investors’ low beta conservative stocks were crawling like a snail. When the patience dwindled, they will dump their limping horses and chase after the winning horses to take part in the race. Such change in target halfway through the investment process is quite common in the local scene.
In the second case where investors try to make higher capital gain by buying more exciting second tier growth stocks, things may not always turn out as expected. Being invested in higher risk higher return growth stocks, the risk is when the economy turns down or when the bear dominates the market, these stocks tend to fall faster. A higher capital loss may cause jitters among some investors who may regret what they have chosen. Some may even decide to cut loss and move back to defensive stocks just to be on the safe side.
In the third case, punting on tips and “insider” hot stocks could be exciting. After a few attempts of good luck where their “tips” worked and brought them handsome profit, they are likely to get bolder and punt more in the future “tips”. Eventually, one of them ended up as a disaster and the share price plunged like there’s no bottom. Cutting loss and giving away a big portion of the previous profits is painful and the punters will most likely hold on to the stock and hope for the best. When things did not revive, not only will they give back all the profits, they may also lose a big chunk of their capital. After this episode, some will swear they will never dabble in the stock market again. This is one of the key reasons why there are fewer and fewer punters in our market.
Most of the time investors and punters did not set their target when they first initiate a position in a stock. Even if such target was set with the corresponding expectation, they did not adhere to the objective when the market cycle takes its course. When you buy a blue chip, you cannot expect the stock to do wonders and it is not going to double its price within a year.
Similarly, when a stock has achieved its objective or is no more relevant, it is time to get rid of it. If a dividend stock has appreciated by 20%-30% in less than a year without any change in fundamental, perhaps it should be sold off. On the other hand, if a growth stock jumps in price due to improving outlook, it could be worthwhile to keep further. Not only cutting loss too late is a mistake, taking profit too early is also a common blunder in investment. If the investment objective is clear, such errors could be avoided.
The biggest failure of most punters is the unwillingness to cut loss on a trading position. When a trade is initiated on a piece of speculative news, it should be clear that it is just a punt and there is no guarantee it will make money. When things turn out to be doubtful, unfavourable or when a red flag has been raised, many punters still refuse to get out. A trading stock is simply just a trading stock and it should be treated like one. It should not be mixed up with investment stocks. Likewise, a fisherman who is going to the sea to catch ikan bilis cannot change his mind when he sees a valuable grouper swimming near his boat because his fishing gear is not suited to reel in the grouper.
Segregate the stocks
A fisherman who frequently go to the sea can still throw his fishing gear into the river to catch different kind of fishes from time to time but he knows that the objective is different, the tools and strategies will also be different.
Serious investors who invest carefully can still dabble in the stock market from time to time, especially in a buoyant market, but they must know that the type of stocks is different and the strategy to be used should not be the same. For ease of differentiation, it is better to have a different set of accounts, one for investment and one for trading. In this way, a clearer picture can be depicted so that the need for different strategies can be better demarcated. Such segregation will also allow investors to compare the performances of the two portfolios.
Use the right tools
Fishermen who want to catch fish in large and dense shoals such as tuna, sardines and mackerels know that the appropriate net to use is surrounding nets such as purse seines. They may also make use of light and bait to lure the fish.
For investors, having made up the mind on what type of stocks to invest, investors should ensure that they are equipped with the right tools to handle the different type of stocks.
For investment-grade stocks, knowledge on the business concerned is paramount. Investors should understand how a company operates, where the main profit comes from, who are the other players, what is the competitive advantage of the business, can the company continue to sustain the earnings, what is the growth prospect, etc.
On top of that, it is also important to know the financial information such as dividend yield, price-earnings ratio, cash flow, asset backing, gearing ratio, etc.
In the case of a trading stock, the best tool is technical chart. If a trader is not familiar with the use of technical indicators, at least the price pattern and volume charts will provide a perspective on the position of the stock. Immaterial of what the news say, the strength of the stock is indicated in the price and volume charts.
Know the other players
Share price is a function of supply and demand. It is important to know who are buying and who are selling, as the actions of these players will influence the future price of a stock. When a share has too many shareholders, it could be difficult to move, as every upward movement will attract a large number of sellers. From the shareholder list, the 30 largest shareholders, including the shareholdings of local and foreign institutions of a listed company are shown. Regularly, the changes of substantial shareholders (>5% stake) are reported indicating the intention of these big investors.
Some stocks are favourite among foreign fund managers. When the companies concerned perform well in terms of earnings, their share prices will be well supported and the subsequent large capital gains will be the envy of many investors as foreigners will pour in more money to push the share prices further. On the other hand, if a company disappoints or misleads foreign fund managers on certain information or profit guidance, foreign fund managers will dump the stock at whatever price. The merciless disposals will cause the share price to plunge like a stone. That is the risk of investing in foreigners’ favourites.
Know when to fish
During certain time of the year, the weather is more conducive for fishermen to cast their nets. A good timing will yield better results. Those who have some knowledge about fishing know very well squids should be caught at night and not during daytime.
Investors who always chase the market tend to buy at higher prices. If they took advantage of market weakness to accumulate additional blue chips and investment-grade stocks for long-term investment, the cost of their investments will be lower. Unfortunately, most investors tend to buy when the economy is at its pink of health and when stock prices are substantially higher. From time to time, herd mentality and negative market sentiment drive prices below fundamental values and these are the windows of opportunities for serious investors.
For those who prefer to buy only when things are clearer and they do not mind to pay a higher price so long as there is less uncertainties, the strategy is more suitable for trading. Such stocks must be sold at certain point in time and not to be kept for investment.
Know your capability
Every fisherman knows his capability. There are certain types of fish which they know they will never try to catch. They know their limitation and they will operate within their means. Fishermen know they must stay away from the poisonous spines of the toadfish, the venomous barbs in the tails of stingrays and the high voltage of the electric moray eels.
Investors should not attempt to make all the profits from the stock market. Those who are risk adverse should not attempt to trade on volatile stocks such as warrants. Those who are not good at cutting losses should stay away from trading stocks. Difficult stocks that require special skills and closer monitoring should be left to professionals like stockists or professional traders. Busy executives who try their hands on volatile news-driven stocks will be at a disadvantage to others who are closer to the market.
Engage helpers
Finally, there are businessmen who invest in trawlers, the appropriate equipment and employ fishermen to catch the fish for them.
In a similar way, those who want to make money, yet do not have the time and knowledge, may also appoint the right fund managers to invest for them. The skill required in this case is to identify the right person to do the job, a skill which the owner of the trawler must also possess. Investing in unit trust funds is akin to employing fund managers to perform the job of investment.
Ang has 20 years’ experience in research and investment. He is currently the chief investment officer of Phillip Capital Management Sdn Bhd.
Monday, 26 July 2010 11:08
Dear Investors,
After so many years, the sea is still our main source of protein. Fishing is still an important industry especially in the coastal towns. In certain villages, fishing is probably the main profession for the inhabitants.
There are various kinds of fish out in the sea and fishermen do not travel out to the sea to try their luck and attempt to catch any fish that comes around. They know what they are looking for when they go to the sea.
Market full of opportunities
While the sea is abundant with fishes waiting to be caught, our stock market also provides ample investment opportunities. What we need is to learn from our fellow fishermen. Their ability to return with a net full of fish may provide some useful lessons for us to make money from the stock market.
Every investor wants to make money when investing in the stock market. This is obvious. But most investors do not know the stock market is like the sea with many fishes and there are also constant dangers lurking.
While fishermen cannot attempt to catch all the fishes they want, investors should also not try to make every type of profit. Some stocks provide high dividend yields but low capital appreciation. Growth stocks could be more profitable due to the potentially higher price gain, but they are likely to be more volatile and their prices could plunge more in a bear market.
Politically linked stocks could be exciting from the news flow but they could also disappoint in many cases. High beta stocks may be more exciting to aggressive punters and they can swing either way. Penny stocks could be explosive but not all penny stocks are the targets of speculators.
Then there are stocks from various industry sectors such as property, technology, plantation, banking, utilities, REITs, etc which behave differently. Some investors may want to follow certain owners such as GLCs, prudent owners, gung-ho yet dynamic proprietors, or even professionally managed companies. Some stocks are tightly held by strategic investors, others have large free float with tens of thousands of shareholders. Some are popular among foreign fund managers, others are favourites among local fund houses.
Because of the different variety, some stocks are suitable for investment and some are apt for trading. Some stocks can be held for long-term investment, others are only good for short-term punt.
Savvy investors, like experienced fishermen, know where the dangers are. There are certain areas they will never attempt to go. There are certain slippery fish they do not want to catch and there are also dangerous fish not worthwhile to put their hands on.
Know your catch
Fishermen are very clear with what type of fish they want to catch before they venture into the sea. If they brought the wrong net or wrong fishing gear, they would not be able to get the right catch.
Investors intending to make money from the stock market should also be clear of what type of profit one intends to make. Most investors only aim to make money when investing. So long as there is money to be made, they do not bother with what kind of profit. When confronted with the question of what kind of profit they hope to make from the stock market, they will appear to be perplexed. To them, profit is simply just profit and they do not bother to differentiate. Because they are not selective, many a time they end up with something they cannot handle. It will be an easier decision to make if a purchase (which could be for investment, trading or speculation) started to show profit. But when the purchase ended in the red, most people do not know how to manage it.
There are three main reasons why people are at a lost when faced with losses. First, psychologically they feel painful to cut loss. Second, they are not clear with the initial objective of the trade and lastly, they do not have a clear investment or trading plan.
As such, knowing what you want and what type of profit you intend to make from the stock market is very important. The type of stock must be in line with your risk profile. Only with a clear goal can an investor concentrate on the stocks that are suitable and appropriate for the objective. In this way, investors will not mix up between investment-grade stocks from speculative stocks. The most common mistake made by most investors is to take profit on investment-grade stocks as if it was for trading and kept speculative stocks instead for long-term investment simply because the latter was losing money.
Understand the behaviour of your prey
Knowing the behaviour of your prey is very important. An impatient investor will find high dividend stocks too lethargic with smaller price appreciation especially in a bull market where some stocks may gallop like a horse. Prices of cyclical stocks such as those in property, building materials, plantation, technology, stockbroking, mining etc can be very volatile as their earnings are substantially affected by the prices of the products or by supply and demand condition. Knowing the behaviour of the stocks you intend to buy will help to avoid being “stuck” with the wrong stocks.
If a stock is pushed up by syndicates or traders without real change in fundamentals, the price appreciation is normally not sustainable. The resultant price behaviour will be like Newton’s law of gravity — what goes up must come down.
Set your targets
Before a stock is purchased, the targets must be set. Targets, in this case, mean the kind of stock as well as under what circumstances should one sell the stock.
It must be clear whether the stock is for moderate return to beat the fixed deposit rate, double-digit capital gain or a punt on a specific piece of news.
For the first objective, a high yield low beta stock is chosen as it is less likely to fall in a bear market but on the other hand, when the market gallops ahead, it will not likely run too. This is the behaviour of the stock and investors must be prepared to bear with it. Unfortunately, it is not uncommon to hear laments from investors in a bull market where many stocks were literally racing on the gainers’ list while the investors’ low beta conservative stocks were crawling like a snail. When the patience dwindled, they will dump their limping horses and chase after the winning horses to take part in the race. Such change in target halfway through the investment process is quite common in the local scene.
In the second case where investors try to make higher capital gain by buying more exciting second tier growth stocks, things may not always turn out as expected. Being invested in higher risk higher return growth stocks, the risk is when the economy turns down or when the bear dominates the market, these stocks tend to fall faster. A higher capital loss may cause jitters among some investors who may regret what they have chosen. Some may even decide to cut loss and move back to defensive stocks just to be on the safe side.
In the third case, punting on tips and “insider” hot stocks could be exciting. After a few attempts of good luck where their “tips” worked and brought them handsome profit, they are likely to get bolder and punt more in the future “tips”. Eventually, one of them ended up as a disaster and the share price plunged like there’s no bottom. Cutting loss and giving away a big portion of the previous profits is painful and the punters will most likely hold on to the stock and hope for the best. When things did not revive, not only will they give back all the profits, they may also lose a big chunk of their capital. After this episode, some will swear they will never dabble in the stock market again. This is one of the key reasons why there are fewer and fewer punters in our market.
Most of the time investors and punters did not set their target when they first initiate a position in a stock. Even if such target was set with the corresponding expectation, they did not adhere to the objective when the market cycle takes its course. When you buy a blue chip, you cannot expect the stock to do wonders and it is not going to double its price within a year.
Similarly, when a stock has achieved its objective or is no more relevant, it is time to get rid of it. If a dividend stock has appreciated by 20%-30% in less than a year without any change in fundamental, perhaps it should be sold off. On the other hand, if a growth stock jumps in price due to improving outlook, it could be worthwhile to keep further. Not only cutting loss too late is a mistake, taking profit too early is also a common blunder in investment. If the investment objective is clear, such errors could be avoided.
The biggest failure of most punters is the unwillingness to cut loss on a trading position. When a trade is initiated on a piece of speculative news, it should be clear that it is just a punt and there is no guarantee it will make money. When things turn out to be doubtful, unfavourable or when a red flag has been raised, many punters still refuse to get out. A trading stock is simply just a trading stock and it should be treated like one. It should not be mixed up with investment stocks. Likewise, a fisherman who is going to the sea to catch ikan bilis cannot change his mind when he sees a valuable grouper swimming near his boat because his fishing gear is not suited to reel in the grouper.
Segregate the stocks
A fisherman who frequently go to the sea can still throw his fishing gear into the river to catch different kind of fishes from time to time but he knows that the objective is different, the tools and strategies will also be different.
Serious investors who invest carefully can still dabble in the stock market from time to time, especially in a buoyant market, but they must know that the type of stocks is different and the strategy to be used should not be the same. For ease of differentiation, it is better to have a different set of accounts, one for investment and one for trading. In this way, a clearer picture can be depicted so that the need for different strategies can be better demarcated. Such segregation will also allow investors to compare the performances of the two portfolios.
Use the right tools
Fishermen who want to catch fish in large and dense shoals such as tuna, sardines and mackerels know that the appropriate net to use is surrounding nets such as purse seines. They may also make use of light and bait to lure the fish.
For investors, having made up the mind on what type of stocks to invest, investors should ensure that they are equipped with the right tools to handle the different type of stocks.
For investment-grade stocks, knowledge on the business concerned is paramount. Investors should understand how a company operates, where the main profit comes from, who are the other players, what is the competitive advantage of the business, can the company continue to sustain the earnings, what is the growth prospect, etc.
On top of that, it is also important to know the financial information such as dividend yield, price-earnings ratio, cash flow, asset backing, gearing ratio, etc.
In the case of a trading stock, the best tool is technical chart. If a trader is not familiar with the use of technical indicators, at least the price pattern and volume charts will provide a perspective on the position of the stock. Immaterial of what the news say, the strength of the stock is indicated in the price and volume charts.
Know the other players
Share price is a function of supply and demand. It is important to know who are buying and who are selling, as the actions of these players will influence the future price of a stock. When a share has too many shareholders, it could be difficult to move, as every upward movement will attract a large number of sellers. From the shareholder list, the 30 largest shareholders, including the shareholdings of local and foreign institutions of a listed company are shown. Regularly, the changes of substantial shareholders (>5% stake) are reported indicating the intention of these big investors.
Some stocks are favourite among foreign fund managers. When the companies concerned perform well in terms of earnings, their share prices will be well supported and the subsequent large capital gains will be the envy of many investors as foreigners will pour in more money to push the share prices further. On the other hand, if a company disappoints or misleads foreign fund managers on certain information or profit guidance, foreign fund managers will dump the stock at whatever price. The merciless disposals will cause the share price to plunge like a stone. That is the risk of investing in foreigners’ favourites.
Know when to fish
During certain time of the year, the weather is more conducive for fishermen to cast their nets. A good timing will yield better results. Those who have some knowledge about fishing know very well squids should be caught at night and not during daytime.
Investors who always chase the market tend to buy at higher prices. If they took advantage of market weakness to accumulate additional blue chips and investment-grade stocks for long-term investment, the cost of their investments will be lower. Unfortunately, most investors tend to buy when the economy is at its pink of health and when stock prices are substantially higher. From time to time, herd mentality and negative market sentiment drive prices below fundamental values and these are the windows of opportunities for serious investors.
For those who prefer to buy only when things are clearer and they do not mind to pay a higher price so long as there is less uncertainties, the strategy is more suitable for trading. Such stocks must be sold at certain point in time and not to be kept for investment.
Know your capability
Every fisherman knows his capability. There are certain types of fish which they know they will never try to catch. They know their limitation and they will operate within their means. Fishermen know they must stay away from the poisonous spines of the toadfish, the venomous barbs in the tails of stingrays and the high voltage of the electric moray eels.
Investors should not attempt to make all the profits from the stock market. Those who are risk adverse should not attempt to trade on volatile stocks such as warrants. Those who are not good at cutting losses should stay away from trading stocks. Difficult stocks that require special skills and closer monitoring should be left to professionals like stockists or professional traders. Busy executives who try their hands on volatile news-driven stocks will be at a disadvantage to others who are closer to the market.
Engage helpers
Finally, there are businessmen who invest in trawlers, the appropriate equipment and employ fishermen to catch the fish for them.
In a similar way, those who want to make money, yet do not have the time and knowledge, may also appoint the right fund managers to invest for them. The skill required in this case is to identify the right person to do the job, a skill which the owner of the trawler must also possess. Investing in unit trust funds is akin to employing fund managers to perform the job of investment.
Ang has 20 years’ experience in research and investment. He is currently the chief investment officer of Phillip Capital Management Sdn Bhd.
Monday, July 19, 2010
大马交易所主板挂牌 达业勇敢转型缔佳绩
2010/06/28 3:47:51 PM
●王伍安
从一间传统的五金店，慢慢发展成为一间不锈钢工业的，而且即将是一家主板的上市公司，达业集团有限公司靠的，就是30多年经验，还有独到的眼光！
达业的前身，也就是达业五金有限公司，当时也只是在北海峇眼拉浪一间三号店屋（半板砖）开业，五金其实包含很多，达业是从事钢材库存商，进口钢材然后再分销出来，就如一家批发商、分销商，业务也只是北马一带。
7月上市
但当时如果没有转型，到了今天也只是一家普通的五金店。
如果当初人家说，五金店也可以挂牌上市，相信许多人都认为那是说话的人在耍幽默、自欺欺人，但达业集团总裁兼主席拿督谢国培就以自己的经历来证明：世上没有什么是不可能的！
谢国培说，当年开五金店时，是在1978年，公司是在慢慢的成长，一步一脚印的走到今天的局面，在成型、规模逐渐扩大的“达业集团有限公司”，将于7月份在大马交易所主要板挂牌上市。
达业集团有限公司是一间投资控股公司，属于有9间子公司和一间附属公司，创立20年来，已发展成为拥有全方位综合型不锈钢和碳钢生产设备的制造商。
该集团通过提供裁剪与分条、加工、表面处理、高精密冲压和冲孔等业务，为客户提供增值服务，此外，该集团也积极开拓新产品，包括冷拔不锈钢棒条，焊接不锈钢工业配管和电镀锌钢卷等。
达业产品被广泛用于精密工程、加工制造、建筑、汽车、餐饮及石油天然气、电子与电器、制造业等行业。
最大口径不锈钢工业配管 全马最大生产商
拿督谢国培在回忆创业的过程时，神情是说得轻描淡写，但眼中那一抹果断，可以探出整个创业过程，少了他那一份刚毅，那有今天的成功？
谢国培说，在五金店转型那年是在1994年，虽然一般公司在10年就转型，但稳扎稳打的达业在开业16年才走向转型，自然就要努力迎头赶上。
“1994年，达业是转型为加工业，成为一家小型钢材裁剪中心，后来就慢慢发展，到了2000年时，整个公司的规模也开始成形了，在正式设厂后，业务市场也慢慢的拓展到全马。”
放眼南美洲市场
“就在2005年，达业投资不锈钢工业配管制造，正式把业务冲出海外，在东协国家如泰国、印尼、新加坡、越南，再来是美国、印度、中东、欧洲、澳洲等国家。未来目标是把市场扩展到南美洲。”
在2008年进一步拓展业务，投资生产，以制造“冷拔不锈钢棒材”，这些棒材主要供应大马市场，也有出口海外，在那一年同时，也投资生产“电镀锌钢卷”。
他说，到今年6月份，达业是全马最大生产“最大口径的不锈钢工业配管”的制造厂，有关配管是适用在废水处理业、棕油精炼厂、炼糖厂、生物柴油机器、造纸业、食品工业、石油化工、制药厂、冷气业、海事工程、油与气体相关等。
下月马股上市集资 巩固钢铁加工业地位
达业集团有限公司及其主要股东，即兴业有限公司、国民企业有限公司，在今年5月13日，与安联投资银行签署“股票承销协议”，以应付达业集团计划在7月份的挂牌上市。
拿督谢国培说，达业的上市是该集团发展道路中必要的一步。
“集团已经拥有骄人的经营业绩，再加上不断扩展业务地区及持续提升产品和服务品质等等的优势，上市可以提供必要的资源，进一步加强本集团在钢铁加工业中的地位。”
谢国培说，该集团打算通过公开发行1456万新普通股，以筹得845万令吉，其中包括向公众发行的600万新股，向合格主管、员工和其他对该集团有过贡献的个人，发行200万新股，以及向特定投资者发行656万新股。
“另外，兴业有限公司和国民企业有限公司，将共同发行1420万机构股给土著和特定投资者。这些新股的定价为每股58仙。”
他说，安联将作为顾问，唯一承销商和包销商，负责达业集团的上市，公开发售所得收益845万令吉，将用来支付银行借贷和上市开销。
明后年料增长30%
在截至2009年12月31日的财政年度，达业集团总收入达2亿2540万令吉，税后盈利达690万令吉。
他说，今年达业的营业额预计会增加30%至50%，同时，明年、后年也预计会再有20%至30%的成长，他对达业的美好前景是抱有信心。
高品质电镀锌钢卷 获日资垂青参股
达业集团总裁兼主席拿督谢国培说，在2010年2月，该集团所生产的高品质电镀锌钢卷获得日本厂家的垂青。
“日本第一钢铁厂‘新日本制钢株式会社’及‘阪和兴业株式会社’，加入本集团子公司成为股东。”
他说，日本公司加入该集团主要目的也是要缔造双赢，彼此互惠互利而达致成长，以马来西亚作为平台，共同开拓东协国家及周边市场。
“这两家日本公司认为马来西亚被视为电镀锌钢卷一个需求量大的领域，再加上大马拥有许多日本家电制造厂，以生产液晶电视和音频设备，因此有信心大马对电镀锌钢卷的需求将稳定增长。”
他说，“新日本制钢”及“阪和兴业”的注资，就是要合力营造一个大型的电镀锌钢卷供给机构，而且还是稳定的供应，以供马日两国厂家所需。
他也深信在共同经营下，会把整个市场扩大。
谈及集团的发展前景，谢国培说，多年来，该集团在改革，转型和拓展业务方面相当成功。
放眼未来，将通过提升产品服务种类，特别是下游不锈钢产品领域，如管配件、结构钢管，寻求机会进一步在本地和全球开拓市场。
放眼开拓全球市场
“未来不锈钢產品的出口需求将会陆续提升，尤其是美国、欧洲。”
他说，在国际上，生产不锈钢產品最发达国家是日本、台湾、中国，但欧美国家有反倾销及反补贴的控诉策略，台湾与中国在这策略下，已难开拓欧美市场，但马来西亚不锈钢业并没有倾销，更没获得政府的补贴，所以，对打通欧美市场，将有无限商机。
产品多元化迎挑战 安然渡过三大风暴
达业集团一共经历3次经济风暴，但每次都是安然渡过！
拿督谢国培说，在1985年，由于那是全球性的经济衰退，再加上当时达业的规模还不是很大，所以只是营业额有稍减，这时期的经济不景，也没有给达业带来多大的压力。
“过后的1997年，由于当时是亚洲经济风暴，钢铁的价格下跌、市场惨淡，再加上汇率差距，虽然冲击很大，但采取了紧缩财务，控制放贷，在小心谨慎之余，也凭过去的经验来经营，再加上与国际知名的钢铁厂合作，所以，也克服了当时的难关。”
“至于2008年的，由于美国等地的订单停顿将近一年，不过，慢慢订单從2009年第二季也恢复回来，而钢铁价格也逐渐回稳，虽然有引起担忧，但至今也安然渡过了。”
他说，达业集团的强项，就是有不同种类的产品，这项多元化可以应付不同领域所需，自然也可以克服不同时期的挑战。
“一间公司的经营，不能只停留在求生存的阶段；而必需始终保持一种竞争的状态。”
这是公司的座右铭，也是谢国培的经验所得。
●王伍安
从一间传统的五金店，慢慢发展成为一间不锈钢工业的，而且即将是一家主板的上市公司，达业集团有限公司靠的，就是30多年经验，还有独到的眼光！
达业的前身，也就是达业五金有限公司，当时也只是在北海峇眼拉浪一间三号店屋（半板砖）开业，五金其实包含很多，达业是从事钢材库存商，进口钢材然后再分销出来，就如一家批发商、分销商，业务也只是北马一带。
7月上市
但当时如果没有转型，到了今天也只是一家普通的五金店。
如果当初人家说，五金店也可以挂牌上市，相信许多人都认为那是说话的人在耍幽默、自欺欺人，但达业集团总裁兼主席拿督谢国培就以自己的经历来证明：世上没有什么是不可能的！
谢国培说，当年开五金店时，是在1978年，公司是在慢慢的成长，一步一脚印的走到今天的局面，在成型、规模逐渐扩大的“达业集团有限公司”，将于7月份在大马交易所主要板挂牌上市。
达业集团有限公司是一间投资控股公司，属于有9间子公司和一间附属公司，创立20年来，已发展成为拥有全方位综合型不锈钢和碳钢生产设备的制造商。
该集团通过提供裁剪与分条、加工、表面处理、高精密冲压和冲孔等业务，为客户提供增值服务，此外，该集团也积极开拓新产品，包括冷拔不锈钢棒条，焊接不锈钢工业配管和电镀锌钢卷等。
达业产品被广泛用于精密工程、加工制造、建筑、汽车、餐饮及石油天然气、电子与电器、制造业等行业。
最大口径不锈钢工业配管 全马最大生产商
拿督谢国培在回忆创业的过程时，神情是说得轻描淡写，但眼中那一抹果断，可以探出整个创业过程，少了他那一份刚毅，那有今天的成功？
谢国培说，在五金店转型那年是在1994年，虽然一般公司在10年就转型，但稳扎稳打的达业在开业16年才走向转型，自然就要努力迎头赶上。
“1994年，达业是转型为加工业，成为一家小型钢材裁剪中心，后来就慢慢发展，到了2000年时，整个公司的规模也开始成形了，在正式设厂后，业务市场也慢慢的拓展到全马。”
放眼南美洲市场
“就在2005年，达业投资不锈钢工业配管制造，正式把业务冲出海外，在东协国家如泰国、印尼、新加坡、越南，再来是美国、印度、中东、欧洲、澳洲等国家。未来目标是把市场扩展到南美洲。”
在2008年进一步拓展业务，投资生产，以制造“冷拔不锈钢棒材”，这些棒材主要供应大马市场，也有出口海外，在那一年同时，也投资生产“电镀锌钢卷”。
他说，到今年6月份，达业是全马最大生产“最大口径的不锈钢工业配管”的制造厂，有关配管是适用在废水处理业、棕油精炼厂、炼糖厂、生物柴油机器、造纸业、食品工业、石油化工、制药厂、冷气业、海事工程、油与气体相关等。
下月马股上市集资 巩固钢铁加工业地位
达业集团有限公司及其主要股东，即兴业有限公司、国民企业有限公司，在今年5月13日，与安联投资银行签署“股票承销协议”，以应付达业集团计划在7月份的挂牌上市。
拿督谢国培说，达业的上市是该集团发展道路中必要的一步。
“集团已经拥有骄人的经营业绩，再加上不断扩展业务地区及持续提升产品和服务品质等等的优势，上市可以提供必要的资源，进一步加强本集团在钢铁加工业中的地位。”
谢国培说，该集团打算通过公开发行1456万新普通股，以筹得845万令吉，其中包括向公众发行的600万新股，向合格主管、员工和其他对该集团有过贡献的个人，发行200万新股，以及向特定投资者发行656万新股。
“另外，兴业有限公司和国民企业有限公司，将共同发行1420万机构股给土著和特定投资者。这些新股的定价为每股58仙。”
他说，安联将作为顾问，唯一承销商和包销商，负责达业集团的上市，公开发售所得收益845万令吉，将用来支付银行借贷和上市开销。
明后年料增长30%
在截至2009年12月31日的财政年度，达业集团总收入达2亿2540万令吉，税后盈利达690万令吉。
他说，今年达业的营业额预计会增加30%至50%，同时，明年、后年也预计会再有20%至30%的成长，他对达业的美好前景是抱有信心。
高品质电镀锌钢卷 获日资垂青参股
达业集团总裁兼主席拿督谢国培说，在2010年2月，该集团所生产的高品质电镀锌钢卷获得日本厂家的垂青。
“日本第一钢铁厂‘新日本制钢株式会社’及‘阪和兴业株式会社’，加入本集团子公司成为股东。”
他说，日本公司加入该集团主要目的也是要缔造双赢，彼此互惠互利而达致成长，以马来西亚作为平台，共同开拓东协国家及周边市场。
“这两家日本公司认为马来西亚被视为电镀锌钢卷一个需求量大的领域，再加上大马拥有许多日本家电制造厂，以生产液晶电视和音频设备，因此有信心大马对电镀锌钢卷的需求将稳定增长。”
他说，“新日本制钢”及“阪和兴业”的注资，就是要合力营造一个大型的电镀锌钢卷供给机构，而且还是稳定的供应，以供马日两国厂家所需。
他也深信在共同经营下，会把整个市场扩大。
谈及集团的发展前景，谢国培说，多年来，该集团在改革，转型和拓展业务方面相当成功。
放眼未来，将通过提升产品服务种类，特别是下游不锈钢产品领域，如管配件、结构钢管，寻求机会进一步在本地和全球开拓市场。
放眼开拓全球市场
“未来不锈钢產品的出口需求将会陆续提升，尤其是美国、欧洲。”
他说，在国际上，生产不锈钢產品最发达国家是日本、台湾、中国，但欧美国家有反倾销及反补贴的控诉策略，台湾与中国在这策略下，已难开拓欧美市场，但马来西亚不锈钢业并没有倾销，更没获得政府的补贴，所以，对打通欧美市场，将有无限商机。
产品多元化迎挑战 安然渡过三大风暴
达业集团一共经历3次经济风暴，但每次都是安然渡过！
拿督谢国培说，在1985年，由于那是全球性的经济衰退，再加上当时达业的规模还不是很大，所以只是营业额有稍减，这时期的经济不景，也没有给达业带来多大的压力。
“过后的1997年，由于当时是亚洲经济风暴，钢铁的价格下跌、市场惨淡，再加上汇率差距，虽然冲击很大，但采取了紧缩财务，控制放贷，在小心谨慎之余，也凭过去的经验来经营，再加上与国际知名的钢铁厂合作，所以，也克服了当时的难关。”
“至于2008年的，由于美国等地的订单停顿将近一年，不过，慢慢订单從2009年第二季也恢复回来，而钢铁价格也逐渐回稳，虽然有引起担忧，但至今也安然渡过了。”
他说，达业集团的强项，就是有不同种类的产品，这项多元化可以应付不同领域所需，自然也可以克服不同时期的挑战。
“一间公司的经营，不能只停留在求生存的阶段；而必需始终保持一种竞争的状态。”
这是公司的座右铭，也是谢国培的经验所得。
股海宝藏:优秀官联公司 NCB控股待价而沽
2010/07/05 3:41:14 PM
●慧眼
凭着良好的业绩记录、稳定的现金流动、高周息率、丰厚每股净现金以及政府机构作为大股东的优势，再加上股票估值不昂贵，这使到NCB控股成为当前值投资者注意的优秀官联公司之一。
在现在股市不稳定的时刻，投资在拥有高周息率、盈利来源稳定以及财务雄厚的公司，是最稳当的投资策略。
尽管想要在交易所中寻找这类公司并不容易，但这并不代表没有，因为根据笔者观察，NCB控股（NCB，5509，主板贸易服务股）便是其中一家。
NCB控股属于一家未经发崛的优秀官联公司，除了经营港口以及后勤业务之外，它也拥有国民投资机构（PNB）做为大股东。
三大股东持78%
此外，凭着良好的业绩记录、稳定的现金流动、高周息率、丰厚每股净现金以及政府机构作为大股东的优势，再加上股票估值不昂贵，这使到NCB控股成为当前值投资者注意的优秀官联公司之一。
NCB控股通过100%持有的北港、经营巴生港口其中一个终站。它的另一个对手为西港。NCB控股也通过独资拥有的国家货柜公司，从事货柜运输和货仓业务。
NCB控股前称北港机构。2000年与两个终站经营者合并，即巴生货柜终站和巴生港口管理层，以及马来西亚当时最大的拖格罗里公司国家货柜公司。
NCB控股拥有稳固的机构支持，它的三大股东持有78%，其中国民投资机构和国投管理的基金持有57%股权，其余股权是由马国际船务（15%）以及巴生港务局（5.3%）持有。
根据其网站（www.northport.com.my）资料显示，北港是马来西亚最大的多元用途港口经营者，处理全国60%的贸易额。它也是马来西亚最早的港口，拥有103年的历史。
去年共有81家船运公司，以及44艘传统和502艘货柜船只到访北港8000船次，以及它衔接全世界300个港口。
由于拥有良好的业绩记录、卓越的生产效率、杰出的客户服务以及有活力的管理层，这使到北港荣获2009年亚洲货运及供应链奖当中的最佳货柜终站奖（亚洲）。
更强化股东价值
自从2000年合并以来，NCB控股管理层已经将集团转型成区域卓越的港口及后勤业务公司之一。
因此，该集团的每股净有形资产由2001年的2.40令吉，改善至2010财政年第一季的4.03令吉，而且其每股净现金也由0.47令吉增加至2010财政年第一季的1.81令吉。
还有就是，它的股息派发率也由2001财政年的6仙，增加至2009财政年28仙。
本益比11倍
拥有14亿2000万令吉的庞大储备金，有能力派送红股。NCB控股有能力派送红股，因为它在截至2010年3月底拥有14亿2000万令吉的庞大储备金。
红股将使到NCB控股的缴足资本，反映它现有的业务以及更好地反映公司净价值。
红股也将回馈持续给于支持的股东以及增加公司股票的流通性。
廋田无人耕、耕开有人争。
在3.30令吉水平，NCB控股是在2009财政年11倍本益比水平交易，这较同业BIPORT平均19.7倍大幅折价44%。
以净有形资产计算，它只是在0.82倍水平交易，较同业的2.87倍折价71%。不包括每股1.81令吉的净现金的话，它的价值更吸引力仅在4.7倍本益比水平交易。
由于拥有稳固的资产负债表、不昂贵估值、官联公司中拥有最佳周息率的公司以及稳定的盈利来源，加上虽然经营环境挑战大但2001年至2009年间净盈利复合年增长率（CAGR）达16%，NCB控股的重估机会很大。
09财年盈利展现抗跌力
2009财政年中，港口业务为NCB控股的营业额做出约74%的贡献，而其余的收入则是来自拖格、运输和货仓服务。在营运盈利方面，它的约96%盈利是来自港口业务，而其余则是来自国家货柜公司的贡献。
全球经济衰退也影响到我国的出口。所以，在2009财政年，NCB控股的营业额为8亿3100令吉，按年下跌12%。而净利则下跌9%至1亿4100令吉，与巴生港口吞吐量减少8%至处理730万个标准货柜的表现一致。
整体而言，NCB控股展现了它的抗跌能力，以及在艰难的全球和区域经济环境下，可以很好地面对各方面的挑战，这可要归功于它的节省成本措施、去除不赚钱的业务以及提升营作效率以及简化组织架构。
尽管营运环境挑战大，它对2010财政年谨慎乐观。因为根据兴业研究估计，马来西亚经济的增长率预料将由2009年的负1.7%改善至2010年的正增长6.8%。
每股净现金1.81令吉
这可以从2010年财政年第一季的标青表现中看出。在2010年财政年第一季，该集团的营业额增加11%至2亿零900万令吉，在这当中营业港口业务的子公司贡献78%，其余则由拖络/后勤子公司做出贡献。
北港在现有的季度处理77万9867个标准货柜，这较2009财政年首季增长25.6%。至于拖格/后勤子公司处理的数量则为6万1905个标准货柜，较2009财政年同季度的5万9631个标准货柜增长3.8%。
它拥有稳固的资产负债表以及庞大的现金流动，这使到它有能力派发更高的股息。截至2010年3月份，该集团拥有8亿5200万令吉的净现金，或相等于每股1.81令吉（约是股价的55%）。
由2005年至2009年这期间，NCB控股每年平均净利营运现金流动为2亿3000万令吉，超出它平均共1亿1900万令吉的资本开销以及每年8300万令吉的总股息开销。
基于预测2010年有更佳的表现、强大的每股1.81令吉净现金，再加上近期没有重大的投资开销，因为在2005年至2009年期间，它的资本开销已经达到约6亿令吉，因此NCB控股拥有能力在2010年公布更高的股息。
所以，对追求长期利息回酬的投资者来说，NCB控股是最适当的投资标的。
●慧眼
凭着良好的业绩记录、稳定的现金流动、高周息率、丰厚每股净现金以及政府机构作为大股东的优势，再加上股票估值不昂贵，这使到NCB控股成为当前值投资者注意的优秀官联公司之一。
在现在股市不稳定的时刻，投资在拥有高周息率、盈利来源稳定以及财务雄厚的公司，是最稳当的投资策略。
尽管想要在交易所中寻找这类公司并不容易，但这并不代表没有，因为根据笔者观察，NCB控股（NCB，5509，主板贸易服务股）便是其中一家。
NCB控股属于一家未经发崛的优秀官联公司，除了经营港口以及后勤业务之外，它也拥有国民投资机构（PNB）做为大股东。
三大股东持78%
此外，凭着良好的业绩记录、稳定的现金流动、高周息率、丰厚每股净现金以及政府机构作为大股东的优势，再加上股票估值不昂贵，这使到NCB控股成为当前值投资者注意的优秀官联公司之一。
NCB控股通过100%持有的北港、经营巴生港口其中一个终站。它的另一个对手为西港。NCB控股也通过独资拥有的国家货柜公司，从事货柜运输和货仓业务。
NCB控股前称北港机构。2000年与两个终站经营者合并，即巴生货柜终站和巴生港口管理层，以及马来西亚当时最大的拖格罗里公司国家货柜公司。
NCB控股拥有稳固的机构支持，它的三大股东持有78%，其中国民投资机构和国投管理的基金持有57%股权，其余股权是由马国际船务（15%）以及巴生港务局（5.3%）持有。
根据其网站（www.northport.com.my）资料显示，北港是马来西亚最大的多元用途港口经营者，处理全国60%的贸易额。它也是马来西亚最早的港口，拥有103年的历史。
去年共有81家船运公司，以及44艘传统和502艘货柜船只到访北港8000船次，以及它衔接全世界300个港口。
由于拥有良好的业绩记录、卓越的生产效率、杰出的客户服务以及有活力的管理层，这使到北港荣获2009年亚洲货运及供应链奖当中的最佳货柜终站奖（亚洲）。
更强化股东价值
自从2000年合并以来，NCB控股管理层已经将集团转型成区域卓越的港口及后勤业务公司之一。
因此，该集团的每股净有形资产由2001年的2.40令吉，改善至2010财政年第一季的4.03令吉，而且其每股净现金也由0.47令吉增加至2010财政年第一季的1.81令吉。
还有就是，它的股息派发率也由2001财政年的6仙，增加至2009财政年28仙。
本益比11倍
拥有14亿2000万令吉的庞大储备金，有能力派送红股。NCB控股有能力派送红股，因为它在截至2010年3月底拥有14亿2000万令吉的庞大储备金。
红股将使到NCB控股的缴足资本，反映它现有的业务以及更好地反映公司净价值。
红股也将回馈持续给于支持的股东以及增加公司股票的流通性。
廋田无人耕、耕开有人争。
在3.30令吉水平，NCB控股是在2009财政年11倍本益比水平交易，这较同业BIPORT平均19.7倍大幅折价44%。
以净有形资产计算，它只是在0.82倍水平交易，较同业的2.87倍折价71%。不包括每股1.81令吉的净现金的话，它的价值更吸引力仅在4.7倍本益比水平交易。
由于拥有稳固的资产负债表、不昂贵估值、官联公司中拥有最佳周息率的公司以及稳定的盈利来源，加上虽然经营环境挑战大但2001年至2009年间净盈利复合年增长率（CAGR）达16%，NCB控股的重估机会很大。
09财年盈利展现抗跌力
2009财政年中，港口业务为NCB控股的营业额做出约74%的贡献，而其余的收入则是来自拖格、运输和货仓服务。在营运盈利方面，它的约96%盈利是来自港口业务，而其余则是来自国家货柜公司的贡献。
全球经济衰退也影响到我国的出口。所以，在2009财政年，NCB控股的营业额为8亿3100令吉，按年下跌12%。而净利则下跌9%至1亿4100令吉，与巴生港口吞吐量减少8%至处理730万个标准货柜的表现一致。
整体而言，NCB控股展现了它的抗跌能力，以及在艰难的全球和区域经济环境下，可以很好地面对各方面的挑战，这可要归功于它的节省成本措施、去除不赚钱的业务以及提升营作效率以及简化组织架构。
尽管营运环境挑战大，它对2010财政年谨慎乐观。因为根据兴业研究估计，马来西亚经济的增长率预料将由2009年的负1.7%改善至2010年的正增长6.8%。
每股净现金1.81令吉
这可以从2010年财政年第一季的标青表现中看出。在2010年财政年第一季，该集团的营业额增加11%至2亿零900万令吉，在这当中营业港口业务的子公司贡献78%，其余则由拖络/后勤子公司做出贡献。
北港在现有的季度处理77万9867个标准货柜，这较2009财政年首季增长25.6%。至于拖格/后勤子公司处理的数量则为6万1905个标准货柜，较2009财政年同季度的5万9631个标准货柜增长3.8%。
它拥有稳固的资产负债表以及庞大的现金流动，这使到它有能力派发更高的股息。截至2010年3月份，该集团拥有8亿5200万令吉的净现金，或相等于每股1.81令吉（约是股价的55%）。
由2005年至2009年这期间，NCB控股每年平均净利营运现金流动为2亿3000万令吉，超出它平均共1亿1900万令吉的资本开销以及每年8300万令吉的总股息开销。
基于预测2010年有更佳的表现、强大的每股1.81令吉净现金，再加上近期没有重大的投资开销，因为在2005年至2009年期间，它的资本开销已经达到约6亿令吉，因此NCB控股拥有能力在2010年公布更高的股息。
所以，对追求长期利息回酬的投资者来说，NCB控股是最适当的投资标的。
股海宝藏: 货运管理未来成长股 料连续6年盈利增长
2010/07/19 2:18:41 PM
●慧眼
在股市的众多投资策略当中，寻找未来的成长股便是其一。一家公司如果能够多年连续不间断地增长，并且不受金融海啸和欧洲经济危机的影响，它肯定是投资者的最爱。
这类公司之所以在业绩中表现卓越，主要是它们拥有良好的管理层，他们懂得如何多元化业务，使业务可以互相辅助，令获利能力得以保持。
根据笔者的观察，货运管理（FREIGHT，7210，主板贸服股）便是其中一家这类的优质股，它在良好管理层的领域下，可期望以连续6年不间断地取得盈利。
我国其中一家主要的货运管理业者。
货运管理是于2005年2月在交易所第二板上市，并于2007年12月转至主板。货运管理最令它自豪的地方，便是它拥有“多元模式”货运管理模式，提供全面的货运服务，并通过8个港口与超过30个国家的联系以及拥有强大的代理网络。它在拼箱货（即未满载集装箱）以及整箱货的货运方面，拥有强大的整合以及转运服务能力。
它已经拼货箱领域占有30%至35%市场份额的优势。
它整合不同客户的小批货物，然后装在单一的集装箱然后出口。同样的，进口的小批货物也装在单一的集装箱，抵达后安排送货。虽然这须要费时，但是它事实可以从每个集装箱中获得更高的收入，因为它的赚幅较高。
盈利料双位数增长
在2009财政年，海运服务为公司收入做出56％的贡献、接着是报关行（12％）、拖船和驳船（11％）、空运（8％）、货仓及分销（5％）、铁路货运（3％）、拖洛及其他（5％）
截至2010年财政年的首9个月，收入贡献的地理分类如下，即马来西亚占78％、新加坡占9、6％、澳洲占6.5％、印尼占4.4%以及泰国和其他占1.5%。
截至2010年6月为止的9个月盈利，已经超过2009全年财政年盈利6.3%。
在2010财政年首9个月，在营业额增长9％的支持下，它的净利跃升23％，这归功于强劲的海运和空运，以及支援服务，例如拖格、报关行以及货仓和分销服务增长。这些业务的良好表现抵销铁路货运和拖船及驳船业务下跌的影响。
这些业务下跌主要是受到中东，特别是迪拜，的驳船增加。铁路服务表现下滑，主要是受到车厢供就不稳定，导致服务受到干扰。不过，这不可能影响到货运管理的整体表现，因为这些业务的贡献非常小。
整体而言，它的增长是获得强劲国内和国际运输需求的支撑，因为全球经济已经改善。管理层还是看好业务表现，看好2010年财政年盈利会取得双位数增长，这归功于内部增长、持续性的生产力提升以及严格的成本控制。
具有抗跌力的国际贸易业务。
由于它著重于亚洲内部的货运，所以最近欧盟疲弱的情况不会影响它。
货运管理已经稳固地增长东协市场的势力，目前它在印尼拥有5间办公室，以及在泰国和越南各一间。
根据标普，货运率中期已经稳定下来，管理货运的全箱货业务将从经济复苏中受惠。它的商业模式让它更具伸缩性以及管理层将继续寻找适合的伙伴或潜在的收购，以进一步扩大东协的势力。
货仓和分销业务贡献或增
2010年第四季的货仓和分销业务的更高贡献。
根据兴业研究报告显示，货运管理暗示4QFY10的货仓和分销业务贡献将提升，因为它获得巴生谷声宝电器产品的分销权。虽然同核心业务比较，这一业的贡献还是很小，不过管理层相信未来这一业务的贡献将增加。
可期望连续6年取得不间断的增长和拥有重估的空间。
尽管货运领域面对挑战，但是在成本管理、扩张计划以及国际市场策略的协助，货运管理可以继续取得增长。估计2005财政年和2011财政年收入和盈利复合平均增长率分别为12％以及17％。
尽管其营运的商业环境竞争激烈，但仍连续5年（从2005至2009财年）取得不间断的增长，而该集团正迈向连续第6年（2010财年）的增长。
在0.85令吉水平，货运管理是在2010财政年6.9倍本益比（行业：13.2倍）水平交易。与最接近的对手综合通运（ILB，5614，主板贸服股）比较，货运管理的净利赚幅达6.4% (同业：4.7%)、周息率达5.3%（同业：3.3%）、净负债率为0.12倍（同业：0.34倍）等更出色。
兴业研究、Mercury证券以及标普，给于货运管理的目标价分别为1.40令吉、97仙和98仙。
服务多元化
整体而言，货运管理提供的服务如下：
●国际和国内拼箱货和整箱货海运服务
货运管理在海运进出口服务方面经验丰富，这将确保他可以有效率地处理国际和西马半岛之间的货运。
●国际及国内空运服务
货运管理处理国际以及西马半岛和沙巴/砂拉越之间来往的空运服务。它是著名世界空运网络的组成部份。
●铁路货运服务
它是主要的铁路货运业者之一，在巴生港口、槟城和泰国曼谷之间提供中央化的拼箱货和整箱货运输服务。
●陆路运输
货运管理的罗里车队和送货员在西半岛和马来西亚与泰国之间，提供沿家逐户的送货和取货服务。
●报关服务
货运管理集团全国各地拥有人员，可以为客户提供海运和空运的专业和有效率的报关服务。
●货仓和分销服务
货运管理集团在马来西亚所有海事和航空入境站设有40万平方尺的保税和非保税货仓服务。它提供一站式的中央储存增值和分销服务。 ●计划管理
货运管理的计划管理部拥有设备可以处理超重的货物。
●散货运输服务
货运管理成为主要的拖船和驳船业者，以在马六甲海峡服务。
●慧眼
在股市的众多投资策略当中，寻找未来的成长股便是其一。一家公司如果能够多年连续不间断地增长，并且不受金融海啸和欧洲经济危机的影响，它肯定是投资者的最爱。
这类公司之所以在业绩中表现卓越，主要是它们拥有良好的管理层，他们懂得如何多元化业务，使业务可以互相辅助，令获利能力得以保持。
根据笔者的观察，货运管理（FREIGHT，7210，主板贸服股）便是其中一家这类的优质股，它在良好管理层的领域下，可期望以连续6年不间断地取得盈利。
我国其中一家主要的货运管理业者。
货运管理是于2005年2月在交易所第二板上市，并于2007年12月转至主板。货运管理最令它自豪的地方，便是它拥有“多元模式”货运管理模式，提供全面的货运服务，并通过8个港口与超过30个国家的联系以及拥有强大的代理网络。它在拼箱货（即未满载集装箱）以及整箱货的货运方面，拥有强大的整合以及转运服务能力。
它已经拼货箱领域占有30%至35%市场份额的优势。
它整合不同客户的小批货物，然后装在单一的集装箱然后出口。同样的，进口的小批货物也装在单一的集装箱，抵达后安排送货。虽然这须要费时，但是它事实可以从每个集装箱中获得更高的收入，因为它的赚幅较高。
盈利料双位数增长
在2009财政年，海运服务为公司收入做出56％的贡献、接着是报关行（12％）、拖船和驳船（11％）、空运（8％）、货仓及分销（5％）、铁路货运（3％）、拖洛及其他（5％）
截至2010年财政年的首9个月，收入贡献的地理分类如下，即马来西亚占78％、新加坡占9、6％、澳洲占6.5％、印尼占4.4%以及泰国和其他占1.5%。
截至2010年6月为止的9个月盈利，已经超过2009全年财政年盈利6.3%。
在2010财政年首9个月，在营业额增长9％的支持下，它的净利跃升23％，这归功于强劲的海运和空运，以及支援服务，例如拖格、报关行以及货仓和分销服务增长。这些业务的良好表现抵销铁路货运和拖船及驳船业务下跌的影响。
这些业务下跌主要是受到中东，特别是迪拜，的驳船增加。铁路服务表现下滑，主要是受到车厢供就不稳定，导致服务受到干扰。不过，这不可能影响到货运管理的整体表现，因为这些业务的贡献非常小。
整体而言，它的增长是获得强劲国内和国际运输需求的支撑，因为全球经济已经改善。管理层还是看好业务表现，看好2010年财政年盈利会取得双位数增长，这归功于内部增长、持续性的生产力提升以及严格的成本控制。
具有抗跌力的国际贸易业务。
由于它著重于亚洲内部的货运，所以最近欧盟疲弱的情况不会影响它。
货运管理已经稳固地增长东协市场的势力，目前它在印尼拥有5间办公室，以及在泰国和越南各一间。
根据标普，货运率中期已经稳定下来，管理货运的全箱货业务将从经济复苏中受惠。它的商业模式让它更具伸缩性以及管理层将继续寻找适合的伙伴或潜在的收购，以进一步扩大东协的势力。
货仓和分销业务贡献或增
2010年第四季的货仓和分销业务的更高贡献。
根据兴业研究报告显示，货运管理暗示4QFY10的货仓和分销业务贡献将提升，因为它获得巴生谷声宝电器产品的分销权。虽然同核心业务比较，这一业的贡献还是很小，不过管理层相信未来这一业务的贡献将增加。
可期望连续6年取得不间断的增长和拥有重估的空间。
尽管货运领域面对挑战，但是在成本管理、扩张计划以及国际市场策略的协助，货运管理可以继续取得增长。估计2005财政年和2011财政年收入和盈利复合平均增长率分别为12％以及17％。
尽管其营运的商业环境竞争激烈，但仍连续5年（从2005至2009财年）取得不间断的增长，而该集团正迈向连续第6年（2010财年）的增长。
在0.85令吉水平，货运管理是在2010财政年6.9倍本益比（行业：13.2倍）水平交易。与最接近的对手综合通运（ILB，5614，主板贸服股）比较，货运管理的净利赚幅达6.4% (同业：4.7%)、周息率达5.3%（同业：3.3%）、净负债率为0.12倍（同业：0.34倍）等更出色。
兴业研究、Mercury证券以及标普，给于货运管理的目标价分别为1.40令吉、97仙和98仙。
服务多元化
整体而言，货运管理提供的服务如下：
●国际和国内拼箱货和整箱货海运服务
货运管理在海运进出口服务方面经验丰富，这将确保他可以有效率地处理国际和西马半岛之间的货运。
●国际及国内空运服务
货运管理处理国际以及西马半岛和沙巴/砂拉越之间来往的空运服务。它是著名世界空运网络的组成部份。
●铁路货运服务
它是主要的铁路货运业者之一，在巴生港口、槟城和泰国曼谷之间提供中央化的拼箱货和整箱货运输服务。
●陆路运输
货运管理的罗里车队和送货员在西半岛和马来西亚与泰国之间，提供沿家逐户的送货和取货服务。
●报关服务
货运管理集团全国各地拥有人员，可以为客户提供海运和空运的专业和有效率的报关服务。
●货仓和分销服务
货运管理集团在马来西亚所有海事和航空入境站设有40万平方尺的保税和非保税货仓服务。它提供一站式的中央储存增值和分销服务。 ●计划管理
货运管理的计划管理部拥有设备可以处理超重的货物。
●散货运输服务
货运管理成为主要的拖船和驳船业者，以在马六甲海峡服务。
分享集: 让纪录说话
2010/07/17 11:12:31 AM
●冯时能 股票研究人
“什么股票值得投资？”
这是大多数股票投资者所面对的难题。
在大马股票交易所上市的公司多达1000家，包括了经济中所有的主要行业。面对这么多的公司，投资者如老鼠拖龟，不知从何下手，是可以理解，也是情有可原。
当然，投资者可以根据一些常用的评估标准，如本益比、周息率、净有形资产价值等进行筛选。问题是这些标准都是根据过去的业绩计算出来的。
过去业绩好，不保证将来业绩同样标青，毕竟将来比过去更重要。根据过去的资料所计算出来的评估数据，有时反而有误导性，不可不慎。
我们知道，企业的营运，受到无数不可预料因素的影响，业绩的起落很大，一向表现颇为优异的公司，在环境变迁之后，从此一蹶不振，这种例子，俯拾即是。
如果食古不化，过于执着于根据过去一年的业绩计算出来的本益比、周息率及净有形资产价值，作为选股的话，犯错的可能性很大。
70%面目全非
我手头有一本股票交易所在1973年出版的《公司手册》，纪录了当时所有上市公司的资料。
我发现，当时在马星股票交易所挂牌的259家公司，现在约有70%已是面目全非，有些已经破产，有些因亏蚀严重，财务陷困而被重组，改头换面，重新挂牌；有些则被全面收购而私有化；有些公司在被大股东掏空之后，从此无疾而终，留下可怜的小股东，欲哭开泪。
总之，企业没落时，受害者多数为无知的散户和投机敢死队员。
有些公司，当时的确叱咤风云，成为耀眼的股市明星。但是，绝大多数只是昙花一现，经过了一段时间，就光环消失，甚至销声匿迹。
那些当时预言业绩如何如何标青的公司，超过90%是不能实现的，相信他们的预测而买进这些公司的股票的投资者，没有几个赚到钱。
反而是那些脚踏实地，默默耕耘的企业，能够长久生存，购买这类公司的股票，你会感到很乏味。但是，长期来说，却可以取得可观的回酬；导致亏损的反而是当时风头极健的“明星股”。
蜕变蓝筹股秘诀
那些经过三、四十年之后，不但生存下来，而且蜕变成蓝筹股的企业，有一些共同的特点：
1 良好、诚实的管理，是所有股市常青树的最显著特征。
2 他们所从事的业务，或是所生产的物品，需求长期存在，而且需求跟着经济成长而与日俱增。银行、种植业，就是明显的例子。
3 他们很少玩“企业把戏”——收购、合并、换股，这些动作很少出现在这些公司。
4 这些业绩长期稳健的公司，多数从事单元产品，例如洋灰业、油棕业、啤酒业等都是典型例子。多元化企业能脱颖而出，相对的数目较少。
5 他们所生产的产品或是所提供的服务，都是重复做同一样东西，很少有新奇的花样。例如有一家跨国食品公司所出产的饮品，百年来其实没什么变化，却年年取得丰厚的盈利——强劲的品牌，是一个主要因素。
长期纪录窥见常青树
要预测一家企业能否永续经营，成为“常青树”，可从长期纪录中窥见一斑。
许多上市公司在年报上列出过去5年，甚至10年的业绩纪录，包括每年的营业量、盈利、每股净利、每股净有形资产价值、每年派息率等。这份纪录告诉你公司历年的进展，这是一份评估企业素质的最有用资料，理由是：
1 纪录反映企业的稳定性。例如营业量若长期保持上升的趋势，表示这家企业的产品是重复又重复的被采用，并不随经济兴衰而增减，这样的生意最不容易出毛病。
2 5年、10年的纪录，反映企业的可依赖水平。做假账只能在短期内得逞，若营业量或盈利10年保持稳健，则必然是没有灌水，要在账目做手脚长达10年是不可能的事。
因为企业的主管人员在这期间可能已有变动，若有假账可能会被揭发出来。
3 纪录反映企业顾客稳定，产品价格有竞争性，赚率保持一致。
4 纪录反映企业善于控制成本，所采取的是薄利多销政策，故能保持市场份额。
5 纪录反映企业的应变能力。经济衰退和金融风暴是企业的试金石，企业经过考验后仍屹立不动，显示出其生命力是坚强的，是根深蒂固的好企业。
6 企业在年报中所提供的纪录越长越详细，反映领导人的信心。若你将玻璃市种植的年报跟别的公司的年报相比，就可以看出企业的素质。
如果一份年报只提供5年纪录，你可以找出5年前的年报，从而找出10年的纪录。纪录越长，越能显示企业的趋向。
纪录是会说话的。它会告诉你企业的成长过程，反映企业的健康情况。多看纪录，肯定有助于你了解企业。
让纪录说话吧！
●冯时能 股票研究人
“什么股票值得投资？”
这是大多数股票投资者所面对的难题。
在大马股票交易所上市的公司多达1000家，包括了经济中所有的主要行业。面对这么多的公司，投资者如老鼠拖龟，不知从何下手，是可以理解，也是情有可原。
当然，投资者可以根据一些常用的评估标准，如本益比、周息率、净有形资产价值等进行筛选。问题是这些标准都是根据过去的业绩计算出来的。
过去业绩好，不保证将来业绩同样标青，毕竟将来比过去更重要。根据过去的资料所计算出来的评估数据，有时反而有误导性，不可不慎。
我们知道，企业的营运，受到无数不可预料因素的影响，业绩的起落很大，一向表现颇为优异的公司，在环境变迁之后，从此一蹶不振，这种例子，俯拾即是。
如果食古不化，过于执着于根据过去一年的业绩计算出来的本益比、周息率及净有形资产价值，作为选股的话，犯错的可能性很大。
70%面目全非
我手头有一本股票交易所在1973年出版的《公司手册》，纪录了当时所有上市公司的资料。
我发现，当时在马星股票交易所挂牌的259家公司，现在约有70%已是面目全非，有些已经破产，有些因亏蚀严重，财务陷困而被重组，改头换面，重新挂牌；有些则被全面收购而私有化；有些公司在被大股东掏空之后，从此无疾而终，留下可怜的小股东，欲哭开泪。
总之，企业没落时，受害者多数为无知的散户和投机敢死队员。
有些公司，当时的确叱咤风云，成为耀眼的股市明星。但是，绝大多数只是昙花一现，经过了一段时间，就光环消失，甚至销声匿迹。
那些当时预言业绩如何如何标青的公司，超过90%是不能实现的，相信他们的预测而买进这些公司的股票的投资者，没有几个赚到钱。
反而是那些脚踏实地，默默耕耘的企业，能够长久生存，购买这类公司的股票，你会感到很乏味。但是，长期来说，却可以取得可观的回酬；导致亏损的反而是当时风头极健的“明星股”。
蜕变蓝筹股秘诀
那些经过三、四十年之后，不但生存下来，而且蜕变成蓝筹股的企业，有一些共同的特点：
1 良好、诚实的管理，是所有股市常青树的最显著特征。
2 他们所从事的业务，或是所生产的物品，需求长期存在，而且需求跟着经济成长而与日俱增。银行、种植业，就是明显的例子。
3 他们很少玩“企业把戏”——收购、合并、换股，这些动作很少出现在这些公司。
4 这些业绩长期稳健的公司，多数从事单元产品，例如洋灰业、油棕业、啤酒业等都是典型例子。多元化企业能脱颖而出，相对的数目较少。
5 他们所生产的产品或是所提供的服务，都是重复做同一样东西，很少有新奇的花样。例如有一家跨国食品公司所出产的饮品，百年来其实没什么变化，却年年取得丰厚的盈利——强劲的品牌，是一个主要因素。
长期纪录窥见常青树
要预测一家企业能否永续经营，成为“常青树”，可从长期纪录中窥见一斑。
许多上市公司在年报上列出过去5年，甚至10年的业绩纪录，包括每年的营业量、盈利、每股净利、每股净有形资产价值、每年派息率等。这份纪录告诉你公司历年的进展，这是一份评估企业素质的最有用资料，理由是：
1 纪录反映企业的稳定性。例如营业量若长期保持上升的趋势，表示这家企业的产品是重复又重复的被采用，并不随经济兴衰而增减，这样的生意最不容易出毛病。
2 5年、10年的纪录，反映企业的可依赖水平。做假账只能在短期内得逞，若营业量或盈利10年保持稳健，则必然是没有灌水，要在账目做手脚长达10年是不可能的事。
因为企业的主管人员在这期间可能已有变动，若有假账可能会被揭发出来。
3 纪录反映企业顾客稳定，产品价格有竞争性，赚率保持一致。
4 纪录反映企业善于控制成本，所采取的是薄利多销政策，故能保持市场份额。
5 纪录反映企业的应变能力。经济衰退和金融风暴是企业的试金石，企业经过考验后仍屹立不动，显示出其生命力是坚强的，是根深蒂固的好企业。
6 企业在年报中所提供的纪录越长越详细，反映领导人的信心。若你将玻璃市种植的年报跟别的公司的年报相比，就可以看出企业的素质。
如果一份年报只提供5年纪录，你可以找出5年前的年报，从而找出10年的纪录。纪录越长，越能显示企业的趋向。
纪录是会说话的。它会告诉你企业的成长过程，反映企业的健康情况。多看纪录，肯定有助于你了解企业。
让纪录说话吧！
Tuesday, July 13, 2010
Melati Ehsan to build 34.3 acres of residential development
Written by Daniel Khoo
Tuesday, 13 July 2010 11:18
KUALA LUMPUR: Melati Ehsan Holdings Bhd subsidiary Bayu Melati Sdn Bhd has entered into an agreement with a private company, Tengku Shahrudin Sdn Bhd (TSSB), to undertake a residential development project on a 34.2-acre land in Seksyen U10, Shah Alam, belonging to the latter.
In a statement to Bursa Malaysia Securities yesterday, Melati Ehsan said the residential development known as Bukit Tengku Shah Alam would have a gross development value of RM270 million.
It said the development was expected to start in the last quarter of 2010 and completed by the first quarter of 2013. According to the terms of the agreement, Bayu Melati will make staggered payments totalling RM55 million to TSSB, which has a paid-up capital of RM3.7 million. TSSB’s shareholders are Gan Seng Biang with a 90% stake and Lim Yap Hap with 10%.
The RM55 million will be paid in stages — RM2 million upon acceptance of the agreement, RM8 million upon execution of the agreement, RM10 million within 12 months, RM17.5 million within 22 months and RM17.5 million within 30 months.
Melati Ehsan said the proposed development was strategically located in Shah Alam, with a good network of roads and infrastructure.
The company said excluded from their agreement, TSSB had sold 23 plots of vacant bungalow lands in the project which is currently known as Bukit Tengku Shah Alam.
TSSB had paid the land premium for the issuance of the separate documents of title to the plot of land and the excluded lands amounting to RM4.23 million.
Melati Ehsan will also pay TSSB RM5.03 million for costs incurred in putting in place the basic infrastructure which had been earlier constructed by the latter on the plot of land within six months from the dates of execution of the agreement.
Melati Ehsan will also “pay the balance road contribution costs to the relevant authorities amounting to RM2.86 million or such other amount to be determined by the relevant authorities”.
This article appeared in The Edge Financial Daily, July 13, 2010.
Tuesday, 13 July 2010 11:18
KUALA LUMPUR: Melati Ehsan Holdings Bhd subsidiary Bayu Melati Sdn Bhd has entered into an agreement with a private company, Tengku Shahrudin Sdn Bhd (TSSB), to undertake a residential development project on a 34.2-acre land in Seksyen U10, Shah Alam, belonging to the latter.
In a statement to Bursa Malaysia Securities yesterday, Melati Ehsan said the residential development known as Bukit Tengku Shah Alam would have a gross development value of RM270 million.
It said the development was expected to start in the last quarter of 2010 and completed by the first quarter of 2013. According to the terms of the agreement, Bayu Melati will make staggered payments totalling RM55 million to TSSB, which has a paid-up capital of RM3.7 million. TSSB’s shareholders are Gan Seng Biang with a 90% stake and Lim Yap Hap with 10%.
The RM55 million will be paid in stages — RM2 million upon acceptance of the agreement, RM8 million upon execution of the agreement, RM10 million within 12 months, RM17.5 million within 22 months and RM17.5 million within 30 months.
Melati Ehsan said the proposed development was strategically located in Shah Alam, with a good network of roads and infrastructure.
The company said excluded from their agreement, TSSB had sold 23 plots of vacant bungalow lands in the project which is currently known as Bukit Tengku Shah Alam.
TSSB had paid the land premium for the issuance of the separate documents of title to the plot of land and the excluded lands amounting to RM4.23 million.
Melati Ehsan will also pay TSSB RM5.03 million for costs incurred in putting in place the basic infrastructure which had been earlier constructed by the latter on the plot of land within six months from the dates of execution of the agreement.
Melati Ehsan will also “pay the balance road contribution costs to the relevant authorities amounting to RM2.86 million or such other amount to be determined by the relevant authorities”.
This article appeared in The Edge Financial Daily, July 13, 2010.
Sunday, July 11, 2010
分享集:盈利至上
2010/07/10 11:28:07 AM
●冷眼
股票投资者在买进股票的时候，只要遵守一个简单的原则：不买没有盈利的公司的股票，就可以减少错误，减少错误，等于提高胜算。
道理很简单。买股票就是买股份，买股份就是与人合股做生意。做生意的唯一目的就是赚钱。所以，参股一定要参与有盈利的公司，这才是合理的行为。明知有关公司年年亏本，却还要购买其股份成为股东，这种行为合理吗？
为什么投资者会有这种不合理的举措？
不赚钱罪过
因为在他们眼中，只有股价，没有公司。对他们来说，股价起落，就是股票投资的全部，对于公司赚不到钱，他们没有兴趣，也认为不重要，重要的是股价会起。
他们忘记了，长期来说，股价的起落是跟公司的业绩表现并驾齐驱的。没有盈利的公司的股票，即使被炒起，也是短暂的。
一旦炒作过后，股价暴跌后就长期在低价徘徊，使投资者几乎陷入万劫不复之境，而受害的大部分是无知的散户。
如果他们遵守“不买没有盈利的公司的股票”这个简单的原则的话，即使买进后股价下跌，蒙受亏蚀，只要公司的盈利年年上升，股价总有一天会回升，只要长期持握，必能反败为胜，不像购买亏蚀股那样，永无翻身之日。
有人说，公司不赚钱是一种罪过。这话不无道理。
首先，从社会的角度看，公司为社会提供产品和服务，如果公司没有盈利，公司无法经营下去，社会就无法享受到该公司的产品和服务，生活素质将受影响。
从政府的角度看，公司没有盈利就没能力纳税，在国库空虚的情况下，政府没能力为人民提供更好的服务，照顾弱势人群的福利，从事庞大的公共设施，社会福祉无法提升。
所有人受害
从公司的角度看，公司没有盈利就没有能力从事研究开发，产品素质无法改善，将在市场的竞争中居于劣势，公司将无法生存。
从员工的角度看，公司没有盈利，员工薪酬无法提高，职业不稳定，家庭没保障，势将打击员工的士气。
从股东的角度看，公司没盈利，股东的投资没有回报，公司没有派股息的能力，对提供免息资金的股东很不公平。
可见，无论从那一个角度看，公司没有盈利，所有的人都受害。所以指公司不赚钱是一种罪过，并不过份。
错不了
投资者以血汗钱买股票，等于长期提供免息资金给公司，委托公司掌舵人替他们做生意，掌舵人若经营不善，搞到公司连年亏蚀，可说是失责。
公司尽管连年亏蚀，公司掌舵人仍旧领取高薪，股东却一无所得，所以，投资于长期不赚钱的公司，愚不可及。
十赌九输
我读亏蚀上市公司的年报，发现这些公司的股东人数，不在盈利丰厚公司之下，感到费解。明知公司连年亏蚀，却还是要参股于这些公司，到底他们希望得到什么呢？
这恐怕只能说明一个事实：就是大部分的股票投资者，只注重股价不理会公司的基本面，这是典型的投机行为。
投机形同赌博，十赌九输，难怪绝大部分散户在股市输钱。要扭转厄运，最有效的方法就是不买没有盈利的公司的股票。
只要以合理的股价购买长期有合理盈利的公司的股票，长期持有，股市赚钱并不难。
以盈利作为选股标准，可以减低风险，提高胜算。
盈利至上，错不了。
●冷眼
股票投资者在买进股票的时候，只要遵守一个简单的原则：不买没有盈利的公司的股票，就可以减少错误，减少错误，等于提高胜算。
道理很简单。买股票就是买股份，买股份就是与人合股做生意。做生意的唯一目的就是赚钱。所以，参股一定要参与有盈利的公司，这才是合理的行为。明知有关公司年年亏本，却还要购买其股份成为股东，这种行为合理吗？
为什么投资者会有这种不合理的举措？
不赚钱罪过
因为在他们眼中，只有股价，没有公司。对他们来说，股价起落，就是股票投资的全部，对于公司赚不到钱，他们没有兴趣，也认为不重要，重要的是股价会起。
他们忘记了，长期来说，股价的起落是跟公司的业绩表现并驾齐驱的。没有盈利的公司的股票，即使被炒起，也是短暂的。
一旦炒作过后，股价暴跌后就长期在低价徘徊，使投资者几乎陷入万劫不复之境，而受害的大部分是无知的散户。
如果他们遵守“不买没有盈利的公司的股票”这个简单的原则的话，即使买进后股价下跌，蒙受亏蚀，只要公司的盈利年年上升，股价总有一天会回升，只要长期持握，必能反败为胜，不像购买亏蚀股那样，永无翻身之日。
有人说，公司不赚钱是一种罪过。这话不无道理。
首先，从社会的角度看，公司为社会提供产品和服务，如果公司没有盈利，公司无法经营下去，社会就无法享受到该公司的产品和服务，生活素质将受影响。
从政府的角度看，公司没有盈利就没能力纳税，在国库空虚的情况下，政府没能力为人民提供更好的服务，照顾弱势人群的福利，从事庞大的公共设施，社会福祉无法提升。
所有人受害
从公司的角度看，公司没有盈利就没有能力从事研究开发，产品素质无法改善，将在市场的竞争中居于劣势，公司将无法生存。
从员工的角度看，公司没有盈利，员工薪酬无法提高，职业不稳定，家庭没保障，势将打击员工的士气。
从股东的角度看，公司没盈利，股东的投资没有回报，公司没有派股息的能力，对提供免息资金的股东很不公平。
可见，无论从那一个角度看，公司没有盈利，所有的人都受害。所以指公司不赚钱是一种罪过，并不过份。
错不了
投资者以血汗钱买股票，等于长期提供免息资金给公司，委托公司掌舵人替他们做生意，掌舵人若经营不善，搞到公司连年亏蚀，可说是失责。
公司尽管连年亏蚀，公司掌舵人仍旧领取高薪，股东却一无所得，所以，投资于长期不赚钱的公司，愚不可及。
十赌九输
我读亏蚀上市公司的年报，发现这些公司的股东人数，不在盈利丰厚公司之下，感到费解。明知公司连年亏蚀，却还是要参股于这些公司，到底他们希望得到什么呢？
这恐怕只能说明一个事实：就是大部分的股票投资者，只注重股价不理会公司的基本面，这是典型的投机行为。
投机形同赌博，十赌九输，难怪绝大部分散户在股市输钱。要扭转厄运，最有效的方法就是不买没有盈利的公司的股票。
只要以合理的股价购买长期有合理盈利的公司的股票，长期持有，股市赚钱并不难。
以盈利作为选股标准，可以减低风险，提高胜算。
盈利至上，错不了。
股海明灯: 未来料获更多工程 IJM工程走势强劲
2010/07/12 1:20:13 PM
●庄学勤博士
由于美国和欧洲最近公布的数据显示，预计全球经济将再度放缓，尤其是在今年下半年，放缓几率更是大大提高。
身为全球经济的一份子，我国同样的隐忧，即下半年的经济可能会放缓。因此，为支撑国内的经济活动及抵销全球经济缓慢复苏的可能性，政府或许需要马上推行开销计划。
换句话说，为了不让经济重新陷入衰退之中，政府必须积极推出为数不少的大型工程发展，而在这些计划的推动下，建筑公司将是未来的得益者。
在这样的大环境下，IJM工程(IJM，3336，主板建筑股）将会是受惠者之一，因为根据过去的记录，它是成功竞标政府工程的常胜军之一。
最近它标获槟城第二大桥配套3B工程，总值3亿4998万令吉，便是一个最好的明证。
IJM工程已经接获第二大桥私人有限公司的通知信，授权兴建Batu Kawan高速公路，包括5.7公里长的双线运送通道和4道桥樑，工程限期31个月。
业绩亮丽
此外，在截至2010年3月31日为止的第四季业绩中，IJM工程也交出亮丽的业绩，它取得1亿1104万令吉的净利，较前期的5334万令吉，增长108%。
至于全年业绩，它则取得3亿3258万令吉净利，较前期的2亿9021万令吉，增长14.59%。它的每股盈利为25.21仙，前期为23.46仙。
它的股价也由今年5月26日的低点4.48令吉的水平，一直攀升至7月7日的4.93令吉水平，在短短一个多月内上涨了约10%，显示市场对IJM工程的信心。
立足大马放眼海外
IJM工程也是一家成功立足马来西亚，并放眼海外的我国公司之一。
IJM工程已经进入印度市场13年，而印度属于一个高度发展的国家，未来将会有数不尽的工程。目前印度正计划在未来5年内兴建13万公里的巨额工程，IJM工程希望获得印度大道计划部分工程合约以打响其在印度的知名度。
根据过去3年的纪录，国内工程占IJM工程55%的工程，而印度占22%、巴基斯坦占9%和其他中东地区占13%。 目前，我国政府已经在第十大马计划规划大型工程将吉隆坡转变为国际大都市，其中包括国际金融区、新街场飞机场再开发、双溪毛糯城镇发展计划，以及吉隆坡轻快铁延伸工程和地铁（MRT）等公共交通工程投资，新工程可能陆续有来。
因此，相信国内工程将继续占IJM工程合约总值的重大比例。
业务多元抗跌力强
IJM工程也在去年公布了它的领导人交替计划。在这项计划下，IJM工程首席执行员兼董事经理拿督陈文成，将于2010年12月卸下职务，而其副手郑健民，则预期将会接替成为该集团的新领导。
今年58岁的陈文成，自1997年开始已经领导IJM工程的一个专业团队。而从1989年加入集团，现年56岁的郑健民，现职为集团副董事经理兼副首席执行员。
由于这是按照计划进行的领导人交替行动，相信对该公司发展不会有影响。更何况，陈文成在退上前线的职务之后，他依然会担任公司的董事职位，继续默默为公司贡献经验。
IJM工程除了以建筑为核心业务之外，它也通过子公司将业务多元化，比如种植和产业发展，这使到它比其他纯建筑公司更具有抗跌能力。
举个例子，尽管在1997/98亚洲金融危机期间，许多公司深受打击，但是IJM工程将继续保持派息能力。当时，建筑业萎缩了约23%，但IJM工程却继续派发每股5仙股息，主要是拜非建筑活动如种植部门的收入所赐。
除了股息派发，IJM工程也展现了迅速恢复订单的能力，这可要归功于它过去执行的工程都拥有良好的记录。
总结
无可否认的，从事建筑业务的公司经常会受到经济循环期的困扰，在好景时盈利大好，建筑低潮时盈利便深受影响。
不过，IJM工程的优势便是业务多元化，在艰辛时刻，其他部门的贡献已协助减缓IJM工程建筑领域低收益的冲击，这使得该公司在经济不景时仍有能力派发股息。
所以，对于希望参与建筑股，但是又期望不要面对经济循环期冲击的投资者而言，IJM工程将是值得他们考虑的股项之一。
●庄学勤博士
由于美国和欧洲最近公布的数据显示，预计全球经济将再度放缓，尤其是在今年下半年，放缓几率更是大大提高。
身为全球经济的一份子，我国同样的隐忧，即下半年的经济可能会放缓。因此，为支撑国内的经济活动及抵销全球经济缓慢复苏的可能性，政府或许需要马上推行开销计划。
换句话说，为了不让经济重新陷入衰退之中，政府必须积极推出为数不少的大型工程发展，而在这些计划的推动下，建筑公司将是未来的得益者。
在这样的大环境下，IJM工程(IJM，3336，主板建筑股）将会是受惠者之一，因为根据过去的记录，它是成功竞标政府工程的常胜军之一。
最近它标获槟城第二大桥配套3B工程，总值3亿4998万令吉，便是一个最好的明证。
IJM工程已经接获第二大桥私人有限公司的通知信，授权兴建Batu Kawan高速公路，包括5.7公里长的双线运送通道和4道桥樑，工程限期31个月。
业绩亮丽
此外，在截至2010年3月31日为止的第四季业绩中，IJM工程也交出亮丽的业绩，它取得1亿1104万令吉的净利，较前期的5334万令吉，增长108%。
至于全年业绩，它则取得3亿3258万令吉净利，较前期的2亿9021万令吉，增长14.59%。它的每股盈利为25.21仙，前期为23.46仙。
它的股价也由今年5月26日的低点4.48令吉的水平，一直攀升至7月7日的4.93令吉水平，在短短一个多月内上涨了约10%，显示市场对IJM工程的信心。
立足大马放眼海外
IJM工程也是一家成功立足马来西亚，并放眼海外的我国公司之一。
IJM工程已经进入印度市场13年，而印度属于一个高度发展的国家，未来将会有数不尽的工程。目前印度正计划在未来5年内兴建13万公里的巨额工程，IJM工程希望获得印度大道计划部分工程合约以打响其在印度的知名度。
根据过去3年的纪录，国内工程占IJM工程55%的工程，而印度占22%、巴基斯坦占9%和其他中东地区占13%。 目前，我国政府已经在第十大马计划规划大型工程将吉隆坡转变为国际大都市，其中包括国际金融区、新街场飞机场再开发、双溪毛糯城镇发展计划，以及吉隆坡轻快铁延伸工程和地铁（MRT）等公共交通工程投资，新工程可能陆续有来。
因此，相信国内工程将继续占IJM工程合约总值的重大比例。
业务多元抗跌力强
IJM工程也在去年公布了它的领导人交替计划。在这项计划下，IJM工程首席执行员兼董事经理拿督陈文成，将于2010年12月卸下职务，而其副手郑健民，则预期将会接替成为该集团的新领导。
今年58岁的陈文成，自1997年开始已经领导IJM工程的一个专业团队。而从1989年加入集团，现年56岁的郑健民，现职为集团副董事经理兼副首席执行员。
由于这是按照计划进行的领导人交替行动，相信对该公司发展不会有影响。更何况，陈文成在退上前线的职务之后，他依然会担任公司的董事职位，继续默默为公司贡献经验。
IJM工程除了以建筑为核心业务之外，它也通过子公司将业务多元化，比如种植和产业发展，这使到它比其他纯建筑公司更具有抗跌能力。
举个例子，尽管在1997/98亚洲金融危机期间，许多公司深受打击，但是IJM工程将继续保持派息能力。当时，建筑业萎缩了约23%，但IJM工程却继续派发每股5仙股息，主要是拜非建筑活动如种植部门的收入所赐。
除了股息派发，IJM工程也展现了迅速恢复订单的能力，这可要归功于它过去执行的工程都拥有良好的记录。
总结
无可否认的，从事建筑业务的公司经常会受到经济循环期的困扰，在好景时盈利大好，建筑低潮时盈利便深受影响。
不过，IJM工程的优势便是业务多元化，在艰辛时刻，其他部门的贡献已协助减缓IJM工程建筑领域低收益的冲击，这使得该公司在经济不景时仍有能力派发股息。
所以，对于希望参与建筑股，但是又期望不要面对经济循环期冲击的投资者而言，IJM工程将是值得他们考虑的股项之一。
Hartalega bullish after Tillotson suit dismissal
Written by Tony C H Goh
Monday, 12 July 2010 11:10
KUALA LUMPUR: Following the dismissal of the patent infringement claims by Tillotson Corp in the United States, Hartalega Corp Bhd is optimistic that its key export market will continue to see significant growth as it reasserts its dominance in the US’ nitrile glove market.
Hartalega’s managing director Kuan Kam Hon said the glove maker expected to grow its nitrile glove market share in the US. It is now one of the dominant players with a 25% market share.
“The outlook for this year is good, and we have set an internal target of a 20% to 25% top-line growth and around 15% increase in bottom-line,” Kuan told The Edge Financial Daily.
Tillotson’s alleged nitrile glove patent infringement suit would have badly hit Hartalega, Malaysia’s largest nitrile glove maker, if the US party’s legal action had succeeded.
Nitrile gloves account for about 80% of Hartalega’s annual production of about five billion gloves.
More than 98% of its products are exported to 23 countries across five continents with the US taking up close to 70% of the total. Other significant markets include Brazil, Japan, Germany, Australia and Africa.
Nitrile or synthetic gloves are made from a crude oil by-product instead of natural rubber.
They are widely used in the medical and medicare industry as they do not cause allergic reactions, are powder free and do not have high-protein contents found in natural latex or rubber gloves.
To recap, in May 2007, Tillotson had filed the complaint against a total of 30 nitrile glove makers, including 12 from Malaysia, as well as Indonesia and other manufacturers and resellers in the US for alleged patent infringement.
The US firm claimed that Neil Tillotson and Luc DeBecker had developed and patented the nitrile glove technology for the company in 1990.
The Tillotson patent covers technology related to the production of a synthetic rubber glove that relaxes after being donned and comfortably conforms to contours of the wearer’s hand. The patent was reissued in 1997.
However, on Dec 14, 2009, the US Court of Appeals for the federal circuit had ruled that the Tillotson patent was invalid and upheld the decision by the US’ International Trade Commission (ITC) in January the same year.
Hartalega had on June 29 announced that the suits between Tillotson and the company, including its subsidiaries Hartalega Sdn Bhd and Pharmatex USA Inc, filed in the US District Court of Georgia on June 23, 2010, had reached a settlement whereby any and all claims by the parties against each other would be dismissed.
The world’s largest glove maker, Top Glove Corp Bhd, had also on July 6 announced that it had reached a settlement with Tillotson whereby all claims filed against its subsidiaries, Top Glove Sdn Bhd, TG Medical Sdn Bhd and TG Medical (USA) Inc were dismissed with each party to bear its own costs, expenses and legal fees.
According to Kuan, the dismissal of the patent infringement suit was on the ground that the company had broadened the scope of the alleged infringement, and thus invalidated its initial infringement claim.
However, it is believed that conditions for the settlements differ for individual companies as the motions for dismissal were filed separately. “With the dismissal of the suit by the ITC and settlements reached, it is safe to say that this episode is finally over,” said Kuan.
Most Malaysian glove manufacturers have a significant presence in the US market; with top players such as Kossan Rubber Industries Bhd, Top Glove and Supermax Corp Bhd being the largest original equipment manufacturers for gloves sold in the US, and also have representative and distribution offices across the country.
Hartalega rose five sen last Friday to close at RM8.15, while Top Glove ended 10 higher at RM13.80, Supermax closed eight sen higher at RM5.88 while Kossan was unchanged at RM7.64.
This article appeared in The Edge Financial Daily, July 12, 2010.
Monday, 12 July 2010 11:10
KUALA LUMPUR: Following the dismissal of the patent infringement claims by Tillotson Corp in the United States, Hartalega Corp Bhd is optimistic that its key export market will continue to see significant growth as it reasserts its dominance in the US’ nitrile glove market.
Hartalega’s managing director Kuan Kam Hon said the glove maker expected to grow its nitrile glove market share in the US. It is now one of the dominant players with a 25% market share.
“The outlook for this year is good, and we have set an internal target of a 20% to 25% top-line growth and around 15% increase in bottom-line,” Kuan told The Edge Financial Daily.
Tillotson’s alleged nitrile glove patent infringement suit would have badly hit Hartalega, Malaysia’s largest nitrile glove maker, if the US party’s legal action had succeeded.
Nitrile gloves account for about 80% of Hartalega’s annual production of about five billion gloves.
More than 98% of its products are exported to 23 countries across five continents with the US taking up close to 70% of the total. Other significant markets include Brazil, Japan, Germany, Australia and Africa.
Nitrile or synthetic gloves are made from a crude oil by-product instead of natural rubber.
They are widely used in the medical and medicare industry as they do not cause allergic reactions, are powder free and do not have high-protein contents found in natural latex or rubber gloves.
To recap, in May 2007, Tillotson had filed the complaint against a total of 30 nitrile glove makers, including 12 from Malaysia, as well as Indonesia and other manufacturers and resellers in the US for alleged patent infringement.
The US firm claimed that Neil Tillotson and Luc DeBecker had developed and patented the nitrile glove technology for the company in 1990.
The Tillotson patent covers technology related to the production of a synthetic rubber glove that relaxes after being donned and comfortably conforms to contours of the wearer’s hand. The patent was reissued in 1997.
However, on Dec 14, 2009, the US Court of Appeals for the federal circuit had ruled that the Tillotson patent was invalid and upheld the decision by the US’ International Trade Commission (ITC) in January the same year.
Hartalega had on June 29 announced that the suits between Tillotson and the company, including its subsidiaries Hartalega Sdn Bhd and Pharmatex USA Inc, filed in the US District Court of Georgia on June 23, 2010, had reached a settlement whereby any and all claims by the parties against each other would be dismissed.
The world’s largest glove maker, Top Glove Corp Bhd, had also on July 6 announced that it had reached a settlement with Tillotson whereby all claims filed against its subsidiaries, Top Glove Sdn Bhd, TG Medical Sdn Bhd and TG Medical (USA) Inc were dismissed with each party to bear its own costs, expenses and legal fees.
According to Kuan, the dismissal of the patent infringement suit was on the ground that the company had broadened the scope of the alleged infringement, and thus invalidated its initial infringement claim.
However, it is believed that conditions for the settlements differ for individual companies as the motions for dismissal were filed separately. “With the dismissal of the suit by the ITC and settlements reached, it is safe to say that this episode is finally over,” said Kuan.
Most Malaysian glove manufacturers have a significant presence in the US market; with top players such as Kossan Rubber Industries Bhd, Top Glove and Supermax Corp Bhd being the largest original equipment manufacturers for gloves sold in the US, and also have representative and distribution offices across the country.
Hartalega rose five sen last Friday to close at RM8.15, while Top Glove ended 10 higher at RM13.80, Supermax closed eight sen higher at RM5.88 while Kossan was unchanged at RM7.64.
This article appeared in The Edge Financial Daily, July 12, 2010.
3A expects strong double-digit revenue growth in FY11
Written by Yong Min Wei
Monday, 12 July 2010 10:57
PETALING JAYA: Three-A Resources Bhd (3A), a food and beverage (F&B) ingredient manufacturer, expects to register a “strong double-digit” revenue growth in its financial year ending Dec 31, 2011 (FY11) riding on major expansion of its plants in Sungai Buloh, said its director Fong Chu King.
He said the group’s third glucose plant, which would be ready by the fourth quarter of this year, would add a maximum of 8,000 tonnes per month of glucose production to supplement its first and second lines of output of 6,000 tonnes and 7,000 tonnes, respectively.
Fong said 3A was also on track to set up its second maltodextrin plant in the fourth quarter which could churn out some 2,000 tonnes per month of the powder product which is used as a bulking agent as well as a processing aid and texture improver in a variety of F&B products.
“The first maltodextrin plant is already in full capacity and it is reflected in our revenue growth,” he told The Edge Financial Daily recently.
In the first quarter ended March 31, 2010, the group’s revenue rose 85% to RM61.33 million from RM33.07 million a year earlier, while net profit jumped 178% to RM5.95 million from RM2.14 million. Basic earnings per share (EPS) rose to 1.61 sen from 0.69 sen. As at March 31, 2010, the group’s net asset per share stood at 38.47 sen.
According to Fong, 3A has invested between RM7 and RM8 million in its third glucose plant and about RM16 million in its second maltodextrin plant, adding that the group wanted to ensure consistent supply of products and on-time deliveries.
“We are still enjoying strong growth in 2010 from the utilisation of our second glucose plant since 2008 and successful upgrading of some plants to push output,” said Fong, adding that glucose could be applied to a variety of products such as confectionery, non-dairy creamer and sauces.
In the year ended Dec 31, 2009, the group posted a net profit of RM18.03 million, up 49% from RM12.13 million in the previous year while revenue climbed 17% to RM178.58 million. FY09 EPS stood at 5.7 sen. In FY09, 3A declared an 8% interim dividend less tax of 20 sen per share which was paid on Jan 9, 2010.
Fong pointed out that 3A was confident of posting satisfactory results with strong growth in the next few years as it was actively looking to expand its export markets in the Asia Pacific and penetrate new markets in the European Union.
“About 30%-35% of our revenue is derived from the export market. Our export figures are growing each month and so is our export market,” he said.
On whether 3A was looking at a dividend policy for shareholders, Fong said: “3A is still growing and we prefer to retain some of these profits for the purpose of generating growth.”
The stock rose seven sen to RM1.90 last Friday. The counter traded to a 52-week high of RM2.36 on Feb 17, 2010 and a low of 38.5 sen on July 9, 2009. Year to date, it is up 25.83%.
This article appeared in The Edge Financial Daily, July 12, 2010.
Monday, 12 July 2010 10:57
PETALING JAYA: Three-A Resources Bhd (3A), a food and beverage (F&B) ingredient manufacturer, expects to register a “strong double-digit” revenue growth in its financial year ending Dec 31, 2011 (FY11) riding on major expansion of its plants in Sungai Buloh, said its director Fong Chu King.
He said the group’s third glucose plant, which would be ready by the fourth quarter of this year, would add a maximum of 8,000 tonnes per month of glucose production to supplement its first and second lines of output of 6,000 tonnes and 7,000 tonnes, respectively.
Fong said 3A was also on track to set up its second maltodextrin plant in the fourth quarter which could churn out some 2,000 tonnes per month of the powder product which is used as a bulking agent as well as a processing aid and texture improver in a variety of F&B products.
“The first maltodextrin plant is already in full capacity and it is reflected in our revenue growth,” he told The Edge Financial Daily recently.
In the first quarter ended March 31, 2010, the group’s revenue rose 85% to RM61.33 million from RM33.07 million a year earlier, while net profit jumped 178% to RM5.95 million from RM2.14 million. Basic earnings per share (EPS) rose to 1.61 sen from 0.69 sen. As at March 31, 2010, the group’s net asset per share stood at 38.47 sen.
According to Fong, 3A has invested between RM7 and RM8 million in its third glucose plant and about RM16 million in its second maltodextrin plant, adding that the group wanted to ensure consistent supply of products and on-time deliveries.
“We are still enjoying strong growth in 2010 from the utilisation of our second glucose plant since 2008 and successful upgrading of some plants to push output,” said Fong, adding that glucose could be applied to a variety of products such as confectionery, non-dairy creamer and sauces.
In the year ended Dec 31, 2009, the group posted a net profit of RM18.03 million, up 49% from RM12.13 million in the previous year while revenue climbed 17% to RM178.58 million. FY09 EPS stood at 5.7 sen. In FY09, 3A declared an 8% interim dividend less tax of 20 sen per share which was paid on Jan 9, 2010.
Fong pointed out that 3A was confident of posting satisfactory results with strong growth in the next few years as it was actively looking to expand its export markets in the Asia Pacific and penetrate new markets in the European Union.
“About 30%-35% of our revenue is derived from the export market. Our export figures are growing each month and so is our export market,” he said.
On whether 3A was looking at a dividend policy for shareholders, Fong said: “3A is still growing and we prefer to retain some of these profits for the purpose of generating growth.”
The stock rose seven sen to RM1.90 last Friday. The counter traded to a 52-week high of RM2.36 on Feb 17, 2010 and a low of 38.5 sen on July 9, 2009. Year to date, it is up 25.83%.
This article appeared in The Edge Financial Daily, July 12, 2010.
Success Transformer to focus on organic growth in overseas markets
Written by Loong Tse Min
Monday, 12 July 2010 11:08
KUALA LUMPUR: Success Transformer Corp Bhd (STC) aims to focus on organic growth in its expansion in East Africa and Oceania as it sets up subsidiaries in the two regions.
Last month, STC which manufactures low-voltage transformers, industrial lightings and process equipment, announced the incorporation of a 51%-owned joint-venture company Nikkon Success Kenya Ltd in Kenya. The month before, it set up a wholly-owned subsidiary, SE Oceania Pty Ltd, in Australia.
“Basically, the group will stay focused to continue its organic growth and both (subsidiaries) will provide us the opportunity to expand our business and market distribution to the East Africa and Oceania markets for our manufactured products,” said Who Way Cheang, STC’s executive director.
Nikkon Success Kenya will be the vehicle for expansion for all of East Africa and not just in Kenya, he said.
Initially, STC will introduce its lighting and electrical products to Kenya.
“We will export our electrical components to Kenya including lighting and electrical fixtures, street lighting and all lighting-related products,” said Woh.
Analysts have reported that the group’s management sees huge potential in the African market.
“Geographical expansion into new markets including Oceania and Africa will provide growth impetus for its transformer and lighting divisions. Based on guidance, management sees huge latent potential from Africa in terms of sales and profitability,” said the latest Kenanga Research report on the company dated May 25.
Kenanga has a buy call on STC with a 12-month target price of RM1.55.
“We have a positive outlook (on the African market). Currently, it is too early to estimate annual growth,” Woh said in his email reply to questions from The Edge Financial Daily.
As for targeted market share, Woh said: “We reserve our comment in this early stage regarding the market share.” He added that the company did not consider Africa a volatile and risky market.
STC planned to grow its overseas markets “by applying new production technology to achieve cost improvement and to launch more products”.
The company’s strategy for growth in Oceania would be to expand distribution channels for its manufactured products through its wholly owned Australian subsidiary. The same strategy would be applied to the African market through its Kenyan joint venture, said Woh.
The company successfully listed its 65%-subsidiary Seremban Engineering Bhd (SEB), on May 10. Among the items manufactured by SEB are unfired pressure vessels, heat exchangers, tanks and silos.
For its first quarter ended March 31, 2010, SEB posted a net loss after minority interest of RM266,000 on the back of RM6.35 million in revenue compared to a net profit after minority interest of RM2.28 million in the same period a year earlier on revenue of RM18 million.
SEB attributed the loss to lower sales recognised in the quarter.
Woh said SEB’s financial performance would improve from the third quarter “with completion and deliveries of secured job orders in the coming quarters”.
Meanwhile, STC has been buying back shares since the start of this year, bringing the cumulative net outstanding treasury shares to 6.45 million as at July 8. In comparison, as at Jan 26 this year, the company held 360,400 shares in treasury.
On the rationale for STC’s share buyback, Woh said: “The share buyback allows us a few options. However, plans are not finalised yet.”
As to whether the company intended to make a bonus issue in the future, he said: “Possible.”
STC shares ended unchanged at RM1.20 last Friday on thin volume of 20,500 shares, while SEB shares inched up 0.5 sen or 0.75% to 67 sen on volume of 36,700 shares.
This article appeared in The Edge Financial Daily, July 12, 2010.
Monday, 12 July 2010 11:08
KUALA LUMPUR: Success Transformer Corp Bhd (STC) aims to focus on organic growth in its expansion in East Africa and Oceania as it sets up subsidiaries in the two regions.
Last month, STC which manufactures low-voltage transformers, industrial lightings and process equipment, announced the incorporation of a 51%-owned joint-venture company Nikkon Success Kenya Ltd in Kenya. The month before, it set up a wholly-owned subsidiary, SE Oceania Pty Ltd, in Australia.
“Basically, the group will stay focused to continue its organic growth and both (subsidiaries) will provide us the opportunity to expand our business and market distribution to the East Africa and Oceania markets for our manufactured products,” said Who Way Cheang, STC’s executive director.
Nikkon Success Kenya will be the vehicle for expansion for all of East Africa and not just in Kenya, he said.
Initially, STC will introduce its lighting and electrical products to Kenya.
“We will export our electrical components to Kenya including lighting and electrical fixtures, street lighting and all lighting-related products,” said Woh.
Analysts have reported that the group’s management sees huge potential in the African market.
“Geographical expansion into new markets including Oceania and Africa will provide growth impetus for its transformer and lighting divisions. Based on guidance, management sees huge latent potential from Africa in terms of sales and profitability,” said the latest Kenanga Research report on the company dated May 25.
Kenanga has a buy call on STC with a 12-month target price of RM1.55.
“We have a positive outlook (on the African market). Currently, it is too early to estimate annual growth,” Woh said in his email reply to questions from The Edge Financial Daily.
As for targeted market share, Woh said: “We reserve our comment in this early stage regarding the market share.” He added that the company did not consider Africa a volatile and risky market.
STC planned to grow its overseas markets “by applying new production technology to achieve cost improvement and to launch more products”.
The company’s strategy for growth in Oceania would be to expand distribution channels for its manufactured products through its wholly owned Australian subsidiary. The same strategy would be applied to the African market through its Kenyan joint venture, said Woh.
The company successfully listed its 65%-subsidiary Seremban Engineering Bhd (SEB), on May 10. Among the items manufactured by SEB are unfired pressure vessels, heat exchangers, tanks and silos.
For its first quarter ended March 31, 2010, SEB posted a net loss after minority interest of RM266,000 on the back of RM6.35 million in revenue compared to a net profit after minority interest of RM2.28 million in the same period a year earlier on revenue of RM18 million.
SEB attributed the loss to lower sales recognised in the quarter.
Woh said SEB’s financial performance would improve from the third quarter “with completion and deliveries of secured job orders in the coming quarters”.
Meanwhile, STC has been buying back shares since the start of this year, bringing the cumulative net outstanding treasury shares to 6.45 million as at July 8. In comparison, as at Jan 26 this year, the company held 360,400 shares in treasury.
On the rationale for STC’s share buyback, Woh said: “The share buyback allows us a few options. However, plans are not finalised yet.”
As to whether the company intended to make a bonus issue in the future, he said: “Possible.”
STC shares ended unchanged at RM1.20 last Friday on thin volume of 20,500 shares, while SEB shares inched up 0.5 sen or 0.75% to 67 sen on volume of 36,700 shares.
This article appeared in The Edge Financial Daily, July 12, 2010.
Tuesday, July 6, 2010
分享集: 年报从何读起？
2010/07/03 10:33:30 AM
●冯时能 股票研究人
股票投资要成功，先决条件就是在买进之前，必须对有关公司有相当的认识。
买股票就是买公司的股份，买股份就是参股做生意，投资的成败，基本上是决定於有关公司业务的成败，故在参股之前，必须对你所投资的公司，有完整的认识，认识之后才参股，是为投资，投资的成败，跟你对有关公司认识的深度息息相关。
通常认识越深入，判断越准确，成功的机会也越高；如果完全没有认识就参股，是为投机，投机的失败率，比投资何止高十倍。
不了解就不买
所以，我一向坚持：不了解，就不买。
阅读年报，是了解公司的最简捷途径，也是买进股票之前，必须做的最基本功课。
年报何处寻？假如你是上市公司的股东的话，公司每年都会自动的寄给你一本年报，年报的来源就解决了。
在大马股票交易所上市的公司多达一千家，你可以在股票交易所的网站找到所有上市公司的年报，交易所的网站是由2002年起操作，你可以在网站中找到所有上市公司2002年以后历年的年报，你只要进入www.bursamalaysia.com.，就可以下载所有的年报，这些年报长期储存在网站中，方便你随时阅读，这项服务是完全免费的。
先明确了解上市公司
要了解年报的重要性，首先要对上市公司有明确的概念。
一家公司在股票交易所上市，目的之一是通过拍卖制度，使公司的股份在股票市场中自由买卖。这样，一方面使公司的股东，有机会脱售他们的股份，取回现金；另一方面，使投资大众，有机会参股於该公司，分享公司的盈利。至於股份的转手价，则由市场的力量去决定。
股票交易所的责任，是确保股份是在公开及公平的情况下完成交易，至於上市公司的业绩表现，是由公司本身负责，与交易所无关。
公平交易的一个基本条件，就是使投资者容易取得公司的基本资料，所以，上市公司有消息要公布，首先是通过交易所发布给大众传播媒介，使投资大众得悉有关资讯。
逾期受罚
交易所也规定，所有上市公司，每3个月发表一份季报，向股东及公众报告公司该季的业绩及营业情况，这份季报必须在该季结束后的60天内发出，逾期将受到惩罚。
每一家上市公司，也必须在财务年结束后的3个月内，发表一本年报，向股东报告该公司过去一年的业绩及营业进展。
这本年报，任何人都可以从交易所的网站读到，是一份公开的文件。
公布资讯差异大
每一份年报的内容当然都是不同的，但是，所要发表的项目，乃由交易所规定的，因此大同小异。至於所要公布的资讯，往往有霄壤之别。
有些公司除了交易所所规定必须披露的资料外，另外提供更详尽及更深入的资料，以协助读者更加了解公司的情况；有些公司则只提供交易所规定的资料，不肯增加额外资料，更不肯加以解释。故年报内容之丰俭，因公司而异，没有两本是雷同的。
由於年报内容相差很大，导致页数也相差很远，最薄的只有数十页，最厚的超过5百页。
几乎所有的年报，都是以国英文书写，所以要读年报，读者要有能够阅读英文书报的语文能力，同时要对年报中惯用的术语，要有透澈的了解。
摘要阅读
上市公司，包括各行各业的企业，每一个行业都有其特殊的名词，例如银行有银行的术语，种植业有种植业的专有名词，你必须对各行业惯用的词语，有所认识，否则，读起来似懂非懂，难以吸收其内容。
一本厚达数百页的年报，该从何处读起？如果逐字逐句详阅，恐怕要读上几天也读不完，为了节省时间，要学习摘要阅读，以最少的时间读完一本年报，取得判断公司优劣所需的资料。
其实各年报的内容虽然天差地别，但有一些项目，几乎是千遍一律，比如每一本年报都有内部查账委员会报告，内部控制委员会报告其内容大同小异，只要用心读懂一本，以后在阅读别的年报时，对于这两个项目只要略读即可，不必详读，这样可以节省很多时间。
当你拿到一本年报时，你最先要读的是什么？要回答这个问题，我们就有必要返璞归真，从股票的原始功能说起。买股票既然就是买股份，那么，参股做生意，目的是什么？作为股东，最关心的是什么？答案是：公司赚不赚钱。
所以，拿到年报第一件要做的事，就是马上翻到公司的账目，首先要看的是损益表，损益表就是1年的营业总结，公司在这个财务年中做了多少生意，赚了多少钱或亏了多少钱，损益表中一目了然。
损益表的结构也是大同小异的，最上一行的数字是当年的营业量，最下一行的数字是当年的净利或净亏额。
几乎所有年报，都在净利或净亏额下，提供每股净利（EPS）或每股净亏（LPS）多少。
这是我最关心的数字，如果是每股净利的话，我马上找出该公司当天的股价，除以每股净利，立刻算出其本益比，这样，我就知道以当天的股价，此股价值是被高估或是低估。这样，就可以决定是否值得买进。如果是每股净亏，除非有特殊情形，否则，我就会把该份年报暂时搁置，等到看完别的年报时再回头详阅。
读完损益表，我会翻到资产负债表；损益表总结了一年营业的盈亏，而资产负债表则总结一年资产的增减，两者均以财务年结账日期为准。
负债表看3数字
对资产负债表，我通常只看3个数字。
第1个是每股净有形资产价值，是以股东基金除以股票数目得出，数目越大越好。
第2个是公司的长、短期负债，如果没有负债，则手头现金净额有多少，除了股票数目，得到每股所拥有之现金数目，高现金公司是我的最爱，因为这种公司不但股息高，而且较为安全。
第3个数字是短期负债中的“应收账款”，数目是否太大，账期是否太长，历年是否有增减，这是公司财报的“灰色地带”，通常财务陷困的公司，应收账款太高同时难以收回，是主要原因。
从“资产负债表”，我继续翻至“现金流量表”，债高公司若现金流量低，极易陷入资金周转不灵，从现金流量三表，可以窥见端倪。
读完了损益表、资产负债表和现金流量3表，对公司的财务状况，已有了清楚的认识。
接着，我会细读董事主席和首席执行人员（CEO）的业务报告，我注重的是他们对来年业务的“展望”。
如果他们说将继续取得令人满意的成绩，表示公司前景亮丽，如果来年营业困难，他们通常不会直接用“困难”的字眼，而是说：“来年将是具有挑战性的一年”。你必须从他们的语气捕捉他们的真正用意。
注·意·4·种·资·料
接下来，我会注意以下4种资料：
（1） 详读5年财务摘要，大部份公司的年报都提供一个表，列出过去5年的营收、盈利、股息等的纪录，从这份纪录可以窥见有关公司的业务进展。
（2） 业务分组报告：在多元化的业务中，到底那一种业务是核心业务，业绩表现如何，将来会受到什么因素的影响？把注意力聚焦於重点业务，贴身跟踪其进展是投资组合监管的重要职责。
（3） 固定资产的估值，例如油棕园是在何时估值，在账目中每亩价值多少？ 如果账目价值奇低，例如每亩油棕园在账目中只是5000令吉，而目前的市价为2万令吉，如果重新估值，每股净有形资产价值必然大增，跟股票的市价相比，就可以看出有关股票价值是否被低估。如果是的话，就可以买进作为投资。
（4） 30名最大股东是谁？如果都是投资基金或是受尊敬的商人，他们都是精明的投资者，他们大量投资於有关公司，足以反映有关股票的素质。例如Value cap拥有大批股票的公司都是好公司，假如大股东只持有几巴仙的股份，他们是局内人，他们减持公司的股份，反映他们对公司前途没有信心，散户最好不要买这种公司的股票。
看完了年报中的上述资料，投资者应花一点时间去算出投资评估准则，例如本益比、周息率，每股净有形资产价值、酸性测验、赚率、债务与股东基金比例，投资回酬率（ROE）、营收与业绩复数成长率等。
决定买或卖
阅读年报的最终目的，是利用这些资料所算出来的标准，作为评估根据，以决定到底应该买进，继续持有或是脱售该只股票。
必须强调的是惟有阅读多年（越长越好）的年报，加以比较，才有可能深入了解公司的内情及股票的价值，若只读1年的年报，很容易产生偏见，作出错误的判断，不可不慎。
●冯时能 股票研究人
股票投资要成功，先决条件就是在买进之前，必须对有关公司有相当的认识。
买股票就是买公司的股份，买股份就是参股做生意，投资的成败，基本上是决定於有关公司业务的成败，故在参股之前，必须对你所投资的公司，有完整的认识，认识之后才参股，是为投资，投资的成败，跟你对有关公司认识的深度息息相关。
通常认识越深入，判断越准确，成功的机会也越高；如果完全没有认识就参股，是为投机，投机的失败率，比投资何止高十倍。
不了解就不买
所以，我一向坚持：不了解，就不买。
阅读年报，是了解公司的最简捷途径，也是买进股票之前，必须做的最基本功课。
年报何处寻？假如你是上市公司的股东的话，公司每年都会自动的寄给你一本年报，年报的来源就解决了。
在大马股票交易所上市的公司多达一千家，你可以在股票交易所的网站找到所有上市公司的年报，交易所的网站是由2002年起操作，你可以在网站中找到所有上市公司2002年以后历年的年报，你只要进入www.bursamalaysia.com.，就可以下载所有的年报，这些年报长期储存在网站中，方便你随时阅读，这项服务是完全免费的。
先明确了解上市公司
要了解年报的重要性，首先要对上市公司有明确的概念。
一家公司在股票交易所上市，目的之一是通过拍卖制度，使公司的股份在股票市场中自由买卖。这样，一方面使公司的股东，有机会脱售他们的股份，取回现金；另一方面，使投资大众，有机会参股於该公司，分享公司的盈利。至於股份的转手价，则由市场的力量去决定。
股票交易所的责任，是确保股份是在公开及公平的情况下完成交易，至於上市公司的业绩表现，是由公司本身负责，与交易所无关。
公平交易的一个基本条件，就是使投资者容易取得公司的基本资料，所以，上市公司有消息要公布，首先是通过交易所发布给大众传播媒介，使投资大众得悉有关资讯。
逾期受罚
交易所也规定，所有上市公司，每3个月发表一份季报，向股东及公众报告公司该季的业绩及营业情况，这份季报必须在该季结束后的60天内发出，逾期将受到惩罚。
每一家上市公司，也必须在财务年结束后的3个月内，发表一本年报，向股东报告该公司过去一年的业绩及营业进展。
这本年报，任何人都可以从交易所的网站读到，是一份公开的文件。
公布资讯差异大
每一份年报的内容当然都是不同的，但是，所要发表的项目，乃由交易所规定的，因此大同小异。至於所要公布的资讯，往往有霄壤之别。
有些公司除了交易所所规定必须披露的资料外，另外提供更详尽及更深入的资料，以协助读者更加了解公司的情况；有些公司则只提供交易所规定的资料，不肯增加额外资料，更不肯加以解释。故年报内容之丰俭，因公司而异，没有两本是雷同的。
由於年报内容相差很大，导致页数也相差很远，最薄的只有数十页，最厚的超过5百页。
几乎所有的年报，都是以国英文书写，所以要读年报，读者要有能够阅读英文书报的语文能力，同时要对年报中惯用的术语，要有透澈的了解。
摘要阅读
上市公司，包括各行各业的企业，每一个行业都有其特殊的名词，例如银行有银行的术语，种植业有种植业的专有名词，你必须对各行业惯用的词语，有所认识，否则，读起来似懂非懂，难以吸收其内容。
一本厚达数百页的年报，该从何处读起？如果逐字逐句详阅，恐怕要读上几天也读不完，为了节省时间，要学习摘要阅读，以最少的时间读完一本年报，取得判断公司优劣所需的资料。
其实各年报的内容虽然天差地别，但有一些项目，几乎是千遍一律，比如每一本年报都有内部查账委员会报告，内部控制委员会报告其内容大同小异，只要用心读懂一本，以后在阅读别的年报时，对于这两个项目只要略读即可，不必详读，这样可以节省很多时间。
当你拿到一本年报时，你最先要读的是什么？要回答这个问题，我们就有必要返璞归真，从股票的原始功能说起。买股票既然就是买股份，那么，参股做生意，目的是什么？作为股东，最关心的是什么？答案是：公司赚不赚钱。
所以，拿到年报第一件要做的事，就是马上翻到公司的账目，首先要看的是损益表，损益表就是1年的营业总结，公司在这个财务年中做了多少生意，赚了多少钱或亏了多少钱，损益表中一目了然。
损益表的结构也是大同小异的，最上一行的数字是当年的营业量，最下一行的数字是当年的净利或净亏额。
几乎所有年报，都在净利或净亏额下，提供每股净利（EPS）或每股净亏（LPS）多少。
这是我最关心的数字，如果是每股净利的话，我马上找出该公司当天的股价，除以每股净利，立刻算出其本益比，这样，我就知道以当天的股价，此股价值是被高估或是低估。这样，就可以决定是否值得买进。如果是每股净亏，除非有特殊情形，否则，我就会把该份年报暂时搁置，等到看完别的年报时再回头详阅。
读完损益表，我会翻到资产负债表；损益表总结了一年营业的盈亏，而资产负债表则总结一年资产的增减，两者均以财务年结账日期为准。
负债表看3数字
对资产负债表，我通常只看3个数字。
第1个是每股净有形资产价值，是以股东基金除以股票数目得出，数目越大越好。
第2个是公司的长、短期负债，如果没有负债，则手头现金净额有多少，除了股票数目，得到每股所拥有之现金数目，高现金公司是我的最爱，因为这种公司不但股息高，而且较为安全。
第3个数字是短期负债中的“应收账款”，数目是否太大，账期是否太长，历年是否有增减，这是公司财报的“灰色地带”，通常财务陷困的公司，应收账款太高同时难以收回，是主要原因。
从“资产负债表”，我继续翻至“现金流量表”，债高公司若现金流量低，极易陷入资金周转不灵，从现金流量三表，可以窥见端倪。
读完了损益表、资产负债表和现金流量3表，对公司的财务状况，已有了清楚的认识。
接着，我会细读董事主席和首席执行人员（CEO）的业务报告，我注重的是他们对来年业务的“展望”。
如果他们说将继续取得令人满意的成绩，表示公司前景亮丽，如果来年营业困难，他们通常不会直接用“困难”的字眼，而是说：“来年将是具有挑战性的一年”。你必须从他们的语气捕捉他们的真正用意。
注·意·4·种·资·料
接下来，我会注意以下4种资料：
（1） 详读5年财务摘要，大部份公司的年报都提供一个表，列出过去5年的营收、盈利、股息等的纪录，从这份纪录可以窥见有关公司的业务进展。
（2） 业务分组报告：在多元化的业务中，到底那一种业务是核心业务，业绩表现如何，将来会受到什么因素的影响？把注意力聚焦於重点业务，贴身跟踪其进展是投资组合监管的重要职责。
（3） 固定资产的估值，例如油棕园是在何时估值，在账目中每亩价值多少？ 如果账目价值奇低，例如每亩油棕园在账目中只是5000令吉，而目前的市价为2万令吉，如果重新估值，每股净有形资产价值必然大增，跟股票的市价相比，就可以看出有关股票价值是否被低估。如果是的话，就可以买进作为投资。
（4） 30名最大股东是谁？如果都是投资基金或是受尊敬的商人，他们都是精明的投资者，他们大量投资於有关公司，足以反映有关股票的素质。例如Value cap拥有大批股票的公司都是好公司，假如大股东只持有几巴仙的股份，他们是局内人，他们减持公司的股份，反映他们对公司前途没有信心，散户最好不要买这种公司的股票。
看完了年报中的上述资料，投资者应花一点时间去算出投资评估准则，例如本益比、周息率，每股净有形资产价值、酸性测验、赚率、债务与股东基金比例，投资回酬率（ROE）、营收与业绩复数成长率等。
决定买或卖
阅读年报的最终目的，是利用这些资料所算出来的标准，作为评估根据，以决定到底应该买进，继续持有或是脱售该只股票。
必须强调的是惟有阅读多年（越长越好）的年报，加以比较，才有可能深入了解公司的内情及股票的价值，若只读1年的年报，很容易产生偏见，作出错误的判断，不可不慎。
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