股海明灯：全球危机就是转机 纬钜集团竞争力强

2010/08/23 3:52:58 PM
●庄学勤博士


全球经济不明朗的情况下，公司表现面对严重的考验，许多竞争力较为单薄的公司，开始出现种种的问题，例如亏损、债务扩大甚至面对倒债危机等。

对于这样的情况，虽然令到投资者忧心忡忡，然而换个角度来看，现在这个时候正是一个良好的时机，可以看出哪一家公司拥有真正的实力以及具有全球的竞争力。

根据笔者的观察，纬钜集团（Wellcal，7231，主板工业产品股）是大马交易所当中，其中一家具有相当竞争力的公司。

在当前这个许多公司面对严峻考验的时候，纬钜集团则交出唱丰收的业绩。

在截至2010年6月30日为止未审核的9个月业绩中，所获得净利由一年前的871万4000令吉暴增至1108万1000令吉。

该公司的税前盈利由去年的951万3000令吉挺至1228万4000令吉。在营业额方面，由前期的5923万1000令吉扬升至6841万3000令吉，其每股收益由一年前的6.74仙增至8.44仙。

建议派息2.5仙

该公司董事部建议每股派发2.5仙的第3回合免税股息予股东。

股息除权日落在8月26日，截止过户日期是在8月30日，付息日是在9月23日。

在目前这个时刻可以交出亮丽业绩以及派发股息的公司并不多，而纬钜集团则是其中一家，这展现它应对经济不景气的能力。

就算是在早前制造业面对全球原料上涨趋势的冲击时，纬钜集团也成功地应付自如。

自从创立以来，该公司便保持至少三个月的原料库存，使到该公司有能力延后将成本转嫁给客户。

这项延后转嫁的能力，使到客户有更好的心理准备，以接受公司产品涨价的事实。

这样的应对能力对一家公司来说，是非常重要的，因为不只可以带领公司度过这一次难关，并且保持合理的盈利表现水平。

纬钜集团原本是第二板上市公司，过后它进行以2送1比例派送红股，在完成派发红股之后，该公司的股本已从的8千530万股增至1亿2千800万股，每股面值50仙的普通股，并成功转至主板交易。

订单源源不绝

目前纬钜集团是国内最大的工业橡胶软管生产商，有关产品主要是供建筑、汽车与工业用途。

该公司超过95％的营收是来自海外市场，出口到全球超过60个国家，可说是一家出口导向的公司。

平均增长26%

由于它的客户都是跨国公司，所以在2003至2008财政年期间，它取得盈利赚幅保持在16%的水平，而盈利的复合平均增长率为26%。

由于市场对于纬钜集团的两项产品——橡胶软管、挤压型塑胶产品的需求殷切，导致该公司无法跟上订单的速度，滞后期平均达到3至4个月。

为了解决订单滞后的问题，纬钜集团在2006年开始采用半自动橡胶软管生产线，除了把滞后期缩短到1至2个月，也提高了产品品质。

由于胶管产品平均可用周期只有短短的1个星期至9个月，因此，其产品偏短的“生命周期”，自然会创造庞大的替换市场。

所以，就算客户没有没有购买新机械，纬钜集团的订单还是源源不绝，这每年都为该公司的营收提供有力支撑。

此外，由于市况不佳或导致同业停止营业，这使到纬钜集团有机会提高市占率，因为它拥有谨慎的管理层及强大的财务能力。

总结：面对3大风险

无论如何，投资在任何公司都会有风险，而纬钜集团方面则面对3大挑战，即商品价格波动不定、令吉汇率走强以及竞争问题。

此外，兴业研究也表示，纬钜集团的第三季净利低于预期，按年成长12.1%至350万令吉。

新兴工业地位到期

管理层透露，制造营运部的新兴工业地位已在6月到期，目前正寻求展延。

因此，兴业研究表示，假设公司无法获得新兴工业地位展延，将下调2010财政年淨利预测7%至1460万。

这意味着纬钜集团目前正面对不同的挑战，但是，相信该公司管理层可以凭着过往应对的经验，带领公司度过任何的挑战。

此外，纬钜集团所从事的制造业虽然不时会面对挑战，但是凭着它的创办人在行业中的30年经验、与跨国集团建议良好的客户关系、健全的资产负债表以及有效率的成本架构，将使到纬钜集团更有能力通过最新的设施以及科技，以应对全球市场的挑战。

而这些也是纬钜集团能够在经济不明朗的时候，能够继续交出赚钱业绩的原因。