2011/04/15 6:13:41 PM
●冷眼 股市基本面大师
金诗投资（GOLDIS）的股票一向交易稀少，股价波动不大，分析师对它不感兴趣，投资大众也不加以注意，假如不是最近高价脱售一家子公司的股权，取得惊人的利润的话，谁也没有想到该公司拥有这么宝贵的资产。
该公司这种默默耕耘的作风，就好比是深藏在地下的木薯根块，表面上没动静，实际上是在悄悄地壮大。
在股市中，像金诗这样作风低调，却在努力创造股东价值的上市公司，还真不少。只是由于没有人加以挖掘，也就少人发现其潜在价值而已。
股市虽然已上升了一大截，指数已屡次突破过去的高峰，但在第二、三线的股票中，仍可以找到价值被低估，而素质不错的股票，值得买进作为投资。
到目前为止，主导股市的主要还是投资基金，这些“大户”的投资对象，锁定在交投活跃的蓝筹股，导致蓝筹股供不应求，股价不断窜升，交投不活跃的第二、三线优质股，“大户”连正眼也不看它们一下，也得不到散户的青睐，导致股价停滞不前。
价值被低估
实际上，在第二、三线股中，结实的股项，俯拾即是，只是股市中人，一向把注意力聚焦于热门股，对于这种底子坚实的冷门股，完全不感兴趣，导致这类股票的价值被低估。
假如散户采取反向投资策略，避重就轻，转而选购第二、三线优质股，长期投资，耐心持握的话，比以高价购买活跃的蓝筹股，风险更低，而获利机会更高，值得散户考虑。
第二、三线优质股，其实拥有不少“隐形资产”（hidden assets），但只有肯勤做功课，深入挖掘的投资者，才会发现其价值。
如果把这些“隐形资产”计算在内的话，以目前的股价，不少股票价值被严重低估。金诗是一个典型例子，实际上，像金诗这样的公司还多着呢。
金诗在4月7日宣布，该公司连同另6个大股东，以3亿7000万令吉，将子公司贺药业（Hoeoharma）控股私人有限公司的100%股权，卖给日本药业集团TAISHO。
金诗拥有贺药业的78.15%股权，将分得2亿8920万令吉。该公司将取得2亿930万令吉的利润，今年该公司的每股净利将增加34仙。
看中销售网
值得注意的是3亿7000万令吉的售价，等于贺药业资产的6.1倍，毛利（EBITDA）的17.7倍。
很明显的，TAISHO高价收购贺药业，是看中该公司的销售网，欲以最快的速度将TAISHO产品打进大马市场。
金诗脱售贺药业，突显了该公司的隐形资产。实际上，像金诗那样，拥有宝贵隐形资产的第二、三线公司还很多，金诗此举，只是冰山的一角而已。
投资者通常是根据每股净有形资产、每股净利或是周息率，来评估股票的价值，根据这些标准作出的评估，往往流于表面化。
股票的价值，还应该将企业的“隐形资产”考虑在内，才比较精确。
隐形资产被忽略
许多上市公司，实际上拥有宝贵的“隐形资产”，这些隐形资产多数属于无形资产（INTANGIBLE ASSETS），所以很容易被投资者忽略。
其实，隐形资产往往比有形资产（TANGIBLE ASSETS），价值更高。
居领导地位
妈咪大宝达（MAMEE）日前宣布以每股4令吉39仙，将该公司私有化，出价等于妈咪每股净有形资产价值1令吉70仙的2.57倍。
该公司的大股东，显然是着眼于该公司产品的强劲品牌。
妈咪多种产品，在市场中居于领导性地位，是很宝贵的隐形资产。
隐形资产通常隐藏在以下领域
1. 品牌
品牌是无价之宝，切勿以有形资产价值（NTA）来评估名牌产品的股票。
2. 技术
达业集团（TATGIAP)将子公司的控制权出让给日本钢铁，目的就是获取日钢在电镀方面的技术及将产品打进大马的日本厂商市场。
3. 市场网络。
4. 市场领导地位。
5. 地产增值
许多制造业、产业及种植业公司所拥有的地产，仍以20年前的价值入账（请注意各公司年报中“地产名单”的地产买进日期及入账价）。
6. 机器设备价更高
过去1000万令吉的机器设备，现在要2、3千万才买得到，创设同样规模的工业，现在的投资额更大。从“替代成本”（REPLACEMENT COST）的角度看，资产肯定已被低估。
7. 人才及企业掌航人的经验。
8. 信誉
崇高的形象也是宝贵的隐形资产。
挖掘第二、三线股的隐形资产，选购被股市忽略、股价徘徊不前，却有强劲基本面的股票，耐心坚守，可获可观回报。
Sunday, April 17, 2011
股海宝藏：英特加拥优势2港●慧眼
2011/04/11 5:57:27 PM
●慧眼
在国家能源购入其22%股权后，市场对英特加（Integra，9555，贸易服务组）兴趣渐浓。
英特加专注于港口、海事服务、工业地发展和采矿（优质镍矿）业务。
其港口业务贡献了2010财政年营业额的94%，主要是由其霹雳力乔散装货运终站（LBT）80%持股，及红土坎海事终站（LMT）50%持股所带动。
力乔散装货运终站，持有与国家能源旗下曼绒燃煤发电厂相毗邻的天然深水港口。
自从英特加大股东哈伦手中以每股1.60令吉的价格易手22%股权后，国家能源崛起成为前者单一大股东，紧接着为阿敏（17%持股）和霹雳机构（PRKCORP）15%持股。
在股权易手，及哈伦决定退出与其胞弟阿敏进行的长期纠纷后，市场揣测英特加与巴西矿业巨擘Vale之间的转运服务协议或将死灰复燃。这项协议已在去年告吹。
为何Vale对英特加有兴趣？
由于巴西到东南亚的海运路途遥远，将近是澳洲到东南亚的两倍路程，这使到Vale面对运输方面阻碍。本区域的港口主要属于浅水，这使到Vale在大型货船很难直接抵达有关的港口。
进驻快速增长的区域。由于本区域经济发展快速，所以对铁矿石的原料需求是庞大的。
力乔散装货运终站的两大优势令到它可以吸引潜在的客户，即1）英特加位于马六甲海岸的进口处，因为可以避开南部拥挤的港口；2）拥有深水港口可以让排水量达18万公吨的大型货船进入。
提升英特加形象
如果Vale设立工厂的计划落实，将提升力乔散装货运终站的形象。这最终将会使到力乔散装货运终站，成为散装货运中心，以及多元化服务其它领域客户。
为了这项转运服务，终站需要增加额外的设备，以及额外的库存空间。不过，对英特加而言并不是一个问题，因为它拥有1亿1500万令吉净现金，以及每年的营运现金流动达到5500万令吉。
在1.63令吉水平，英特别估值较同侪廉宜。
股价可能重估
目前是处于2010财政年盈利的20倍水平（行业为13倍）以及0.9倍价格对账面价值（行业是1.8倍）。
不过，它可能受到重估，如果
1）Vale计划重启带盈利及国能额外释出生意；
2）长期的股权争夺战落幕。
为何国家能源入股购英特加？
根据证券行报告指出，国家能源（经营着霹雳曼绒2千100兆瓦发电厂）收购英特加（遭本身内部管理层纠纷影响）股权的理由，是为了确保力乔散装货运终站为前者曼绒发电厂的煤矿运送服务进行顺畅。
藉此加强其效率及营运能力。这项协议，也将为国家能源提供额外的空间、在力乔散装货运终站所拥有的土地上储存煤矿。
渴求铁矿石
国家能源以通过终站转移方式，为其邻近的发电厂运送煤矿；该公司将来也需要为其更多的煤矿运送方面，提出最终方案，因其在现有的发电厂附近建造额外1千兆瓦的燃煤发电厂，而这项计划料在2015年3月完成。
据去年的侨丰研究报告，Vale于09年6月同意向产业发展商金控股（KYM），收购霹雳曼绒一块面积达165.5公顷的地段。Vale也有额外购入305.95公顷地段的选择权，使该公司在该处的地段总面积可达471.46公顷。
Vale计划复燃？
紧接着09年12月，英特加旗下力乔散装货运终站与Vale，达致一项条件性转运服务协议，以为在曼绒力乔散装货运终站的铁矿石货船提供转运服务。
为了配合上述协议的规定，力乔散装货运终站将进行价值达2亿令吉的扩充及转型计划，以容许散装干货货船的进口和再出口活动。尽管如此，这项协议因哈伦以及阿敏两兄弟间的异议而最终告吹。
根据证券行及媒体报道指出，国家能源近期收购英特加22%股权的动向，将可使与Vale合作的转运服务协议死灰复燃。而英特加哈伦脱售公司股权的动向，对有意与Vale合作的一派有利。
这项转运服务协议也包括在曼绒直落鲁比亚建造一座价值达3亿令吉的深水散装货运终站；这个终站将可容纳排水量达40万公吨的货船，及高达3000万公吨的铁矿石。
霹雳州希望重新落实这项计划，以带动该州经济发展。
根据媒体报道, 阿敏获得霹雳州政府的支持，因此霹雳州政府的两家公司在4月25日举行特别股东大会时，其股东支持革除哈仑为英特加董事的议案。阿敏也计划在5月6日举办特大，以革除另外3名董事以及委任5名新董事。
●慧眼
在国家能源购入其22%股权后，市场对英特加（Integra，9555，贸易服务组）兴趣渐浓。
英特加专注于港口、海事服务、工业地发展和采矿（优质镍矿）业务。
其港口业务贡献了2010财政年营业额的94%，主要是由其霹雳力乔散装货运终站（LBT）80%持股，及红土坎海事终站（LMT）50%持股所带动。
力乔散装货运终站，持有与国家能源旗下曼绒燃煤发电厂相毗邻的天然深水港口。
自从英特加大股东哈伦手中以每股1.60令吉的价格易手22%股权后，国家能源崛起成为前者单一大股东，紧接着为阿敏（17%持股）和霹雳机构（PRKCORP）15%持股。
在股权易手，及哈伦决定退出与其胞弟阿敏进行的长期纠纷后，市场揣测英特加与巴西矿业巨擘Vale之间的转运服务协议或将死灰复燃。这项协议已在去年告吹。
为何Vale对英特加有兴趣？
由于巴西到东南亚的海运路途遥远，将近是澳洲到东南亚的两倍路程，这使到Vale面对运输方面阻碍。本区域的港口主要属于浅水，这使到Vale在大型货船很难直接抵达有关的港口。
进驻快速增长的区域。由于本区域经济发展快速，所以对铁矿石的原料需求是庞大的。
力乔散装货运终站的两大优势令到它可以吸引潜在的客户，即1）英特加位于马六甲海岸的进口处，因为可以避开南部拥挤的港口；2）拥有深水港口可以让排水量达18万公吨的大型货船进入。
提升英特加形象
如果Vale设立工厂的计划落实，将提升力乔散装货运终站的形象。这最终将会使到力乔散装货运终站，成为散装货运中心，以及多元化服务其它领域客户。
为了这项转运服务，终站需要增加额外的设备，以及额外的库存空间。不过，对英特加而言并不是一个问题，因为它拥有1亿1500万令吉净现金，以及每年的营运现金流动达到5500万令吉。
在1.63令吉水平，英特别估值较同侪廉宜。
股价可能重估
目前是处于2010财政年盈利的20倍水平（行业为13倍）以及0.9倍价格对账面价值（行业是1.8倍）。
不过，它可能受到重估，如果
1）Vale计划重启带盈利及国能额外释出生意；
2）长期的股权争夺战落幕。
为何国家能源入股购英特加？
根据证券行报告指出，国家能源（经营着霹雳曼绒2千100兆瓦发电厂）收购英特加（遭本身内部管理层纠纷影响）股权的理由，是为了确保力乔散装货运终站为前者曼绒发电厂的煤矿运送服务进行顺畅。
藉此加强其效率及营运能力。这项协议，也将为国家能源提供额外的空间、在力乔散装货运终站所拥有的土地上储存煤矿。
渴求铁矿石
国家能源以通过终站转移方式，为其邻近的发电厂运送煤矿；该公司将来也需要为其更多的煤矿运送方面，提出最终方案，因其在现有的发电厂附近建造额外1千兆瓦的燃煤发电厂，而这项计划料在2015年3月完成。
据去年的侨丰研究报告，Vale于09年6月同意向产业发展商金控股（KYM），收购霹雳曼绒一块面积达165.5公顷的地段。Vale也有额外购入305.95公顷地段的选择权，使该公司在该处的地段总面积可达471.46公顷。
Vale计划复燃？
紧接着09年12月，英特加旗下力乔散装货运终站与Vale，达致一项条件性转运服务协议，以为在曼绒力乔散装货运终站的铁矿石货船提供转运服务。
为了配合上述协议的规定，力乔散装货运终站将进行价值达2亿令吉的扩充及转型计划，以容许散装干货货船的进口和再出口活动。尽管如此，这项协议因哈伦以及阿敏两兄弟间的异议而最终告吹。
根据证券行及媒体报道指出，国家能源近期收购英特加22%股权的动向，将可使与Vale合作的转运服务协议死灰复燃。而英特加哈伦脱售公司股权的动向，对有意与Vale合作的一派有利。
这项转运服务协议也包括在曼绒直落鲁比亚建造一座价值达3亿令吉的深水散装货运终站；这个终站将可容纳排水量达40万公吨的货船，及高达3000万公吨的铁矿石。
霹雳州希望重新落实这项计划，以带动该州经济发展。
根据媒体报道, 阿敏获得霹雳州政府的支持，因此霹雳州政府的两家公司在4月25日举行特别股东大会时，其股东支持革除哈仑为英特加董事的议案。阿敏也计划在5月6日举办特大，以革除另外3名董事以及委任5名新董事。
Monday, April 11, 2011
遍视利 品牌塑造突围
2011/03/28 3:33:53 PM
●南洋商报
周俊仁坦承，他未必把企业传承给孩子。
曾经，这个品牌因为是本地自创的关系，而被抱着“外国月亮比较圆”心态的国人视为二等产品。
不过随着近十年的演变改革，此品牌渐渐走向高档层次，受到其他竞争对手和消费者的肯定和欢迎。它就是著名家电品牌遍视利（Pensonic）。
遍视利董事经理周俊仁透露，其品牌之所以“转型”成功，在于成功塑造人们对它的“感觉”，使大众注意到这个品牌，甚至喜欢它。
简单来说，也就是关乎品牌塑造，让该品牌的定位明确化。
“你需要得到消费人的信任，让他们愿意和你的品牌扯上关系。”周俊仁说。
他强调，在众多竞争对手充斥的市场，产品功用和价钱的差异性已经大幅度减低，因此，需要靠品牌塑造来突出本身的产品。
他分享道，塑造品牌过程要像对待一个孩子一样，要耐心对“它”施予教育，教导“它”各种“礼仪”，塑造“它”的“性格”。
“这就好比人的相处之道，一个受欢迎的人，一定是因为他身上拥有某种吸引人的特质，或者是很好的内在性格，这些是无法单靠外表来传达。”
周俊仁把同样的道理运用在他塑造遍视利的过程，“我们需要考虑想要塑造怎样的品牌，要让它拥有怎样的特质，这决定它带给人们怎样的感觉。
成功融入生活
“例如我们的品牌标语是“让你欢乐”，所以我们十分注重售后服务，不管顾客购买何种产品，如果有任何疑问或投诉我们都会尽速妥善处理，确保我们的品牌让他们感觉美好。”
他笑道，品牌塑造的厉害之处，就是在无形中融入你的生活，让你对这个品牌爱不释手。
他周五晚在第四场《街头波士》分享会上，传授塑造品牌之道。《街头波士》是中文电台988在3月特别企划的单元，分享内容将在周一上午9时在电台重播，《南洋商报》为媒体伙伴。
品牌代言体现特性
遍视利另一个让人津津乐道之处，是招揽了12个代言人。不过，周俊仁形容他们是遍视利的朋友。
“我和管理层都同意品牌塑造最重要是要传达感觉，因此，在宣传方面决定缩小产品呈现在人们眼前的实体面积，改以‘人’来代表品牌，让他们向公众表达品牌感觉。”
他说，其企业挑选的12位“朋友”皆拥有相同的特质，即阳光、开朗和上进，这也是遍视利欲带给公众的感觉。
“当然他们必须是大马公民，另外我们的要求他们的性格必须是对自己负责任、不断充实自己，力求上进。”
他强调，上述特质都可在12位“朋友”的身上找到，完美体现了品牌特性。
吸引人才壮大企业
华人企业的传统是“世代相传”，即都会将生意传给下一代，不过周俊仁不这么认为。
“如果想扩充业务，千万不要抱着让下一代继承你的事业的想法！”
他指出，要规模化企业，就必须不断吸引人才，让有才干的人负责公司的运作，是不是由自己的孩子来经营企业倒是其次。他强调，一个企业需要源源不绝的人才，才可以继续壮大，同样的，一个不断在扩展的企业，才能够吸引人才。
●南洋商报
周俊仁坦承，他未必把企业传承给孩子。
曾经，这个品牌因为是本地自创的关系，而被抱着“外国月亮比较圆”心态的国人视为二等产品。
不过随着近十年的演变改革，此品牌渐渐走向高档层次，受到其他竞争对手和消费者的肯定和欢迎。它就是著名家电品牌遍视利（Pensonic）。
遍视利董事经理周俊仁透露，其品牌之所以“转型”成功，在于成功塑造人们对它的“感觉”，使大众注意到这个品牌，甚至喜欢它。
简单来说，也就是关乎品牌塑造，让该品牌的定位明确化。
“你需要得到消费人的信任，让他们愿意和你的品牌扯上关系。”周俊仁说。
他强调，在众多竞争对手充斥的市场，产品功用和价钱的差异性已经大幅度减低，因此，需要靠品牌塑造来突出本身的产品。
他分享道，塑造品牌过程要像对待一个孩子一样，要耐心对“它”施予教育，教导“它”各种“礼仪”，塑造“它”的“性格”。
“这就好比人的相处之道，一个受欢迎的人，一定是因为他身上拥有某种吸引人的特质，或者是很好的内在性格，这些是无法单靠外表来传达。”
周俊仁把同样的道理运用在他塑造遍视利的过程，“我们需要考虑想要塑造怎样的品牌，要让它拥有怎样的特质，这决定它带给人们怎样的感觉。
成功融入生活
“例如我们的品牌标语是“让你欢乐”，所以我们十分注重售后服务，不管顾客购买何种产品，如果有任何疑问或投诉我们都会尽速妥善处理，确保我们的品牌让他们感觉美好。”
他笑道，品牌塑造的厉害之处，就是在无形中融入你的生活，让你对这个品牌爱不释手。
他周五晚在第四场《街头波士》分享会上，传授塑造品牌之道。《街头波士》是中文电台988在3月特别企划的单元，分享内容将在周一上午9时在电台重播，《南洋商报》为媒体伙伴。
品牌代言体现特性
遍视利另一个让人津津乐道之处，是招揽了12个代言人。不过，周俊仁形容他们是遍视利的朋友。
“我和管理层都同意品牌塑造最重要是要传达感觉，因此，在宣传方面决定缩小产品呈现在人们眼前的实体面积，改以‘人’来代表品牌，让他们向公众表达品牌感觉。”
他说，其企业挑选的12位“朋友”皆拥有相同的特质，即阳光、开朗和上进，这也是遍视利欲带给公众的感觉。
“当然他们必须是大马公民，另外我们的要求他们的性格必须是对自己负责任、不断充实自己，力求上进。”
他强调，上述特质都可在12位“朋友”的身上找到，完美体现了品牌特性。
吸引人才壮大企业
华人企业的传统是“世代相传”，即都会将生意传给下一代，不过周俊仁不这么认为。
“如果想扩充业务，千万不要抱着让下一代继承你的事业的想法！”
他指出，要规模化企业，就必须不断吸引人才，让有才干的人负责公司的运作，是不是由自己的孩子来经营企业倒是其次。他强调，一个企业需要源源不绝的人才，才可以继续壮大，同样的，一个不断在扩展的企业，才能够吸引人才。
华阳 地库发展潜能大
2011/04/04 3:25:33 PM
●南洋商报
以市值来衡量，华阳（HuaYang，5062，主板产业股）是非常小的产业股，但却有远大抱负，立志3至5年内盈利翻几番。 联昌国际分析员指出，华阳若能达到5至6亿令吉营业额，及7500至9000万令吉的净利，本益比将降至2倍以下。
事实上，这个目标并非毫不实际，因为华阳手中的地库，具有22亿3000万令吉的潜在发展总值，且该公司也不断寻找新地库。
截至目前，华阳在霹雳、柔佛、巴生谷，已经完成了总值12亿令吉的产业发展计划。
该集团也拥有超过900英亩尚未开发的地库，而主要发展项目，霹雳占了其中的546英亩（58%）、柔佛占290英亩（31%）、巴生谷占20英亩（2%）。
不过，若根据22亿3000万令吉潜在发展总值来计算，巴生谷则占了34%，柔佛和霹雳个别占29%和25%。
这 主要是因为雪州斯里肯邦安的One South的价值非常高，每英亩达4500万令吉，而霹雳和柔佛的则介于100至200万令吉。
One South新金蛋
One South发展计划位于斯里肯邦安，发展总值7亿5000万令吉，占集团所有发展总值34%。
这项占地16.7英亩的项目，位于吉隆坡芙蓉大道旁策略地点，加快释放价值。
该项目估计7至8年完成，包含1251单位的服务公寓、384间商店和办公室，以及两幢办公大楼(每平方尺需350令吉)和独特的零售广场(每平方尺叫价800至900令吉)。
华阳近期非正式推介一幢，420单位的服务公寓，市场反应热烈，每平方尺定价320至350令吉。另外两幢即将发售，价格调高5至10%。
斯里依斯干达大学城
（Bandar Universiti Seri Iskandar）
位于霹雳州的斯里依斯干达大学城，占地777英亩，其中549英亩是发展中或未发展的地段。
计划包括住宅和商用产业，住宅产业从12万令吉起跳，商用产业则从2亿6000万令吉起跳，发展总值只有7亿2100万令吉。
华阳城（Taman Pulai Indah）
这项位于柔佛的发展计划占地477英亩，其中318英亩已完成，发展总值约8亿令吉，其中4亿6500万令吉已经被订购。
这里的住宅定价13万4000至30万令吉，商用产业从15万令吉开始起跳。
Symphony Heights
位于士拉央的Symphony Heights，包括3幢建筑物，共有944单位，发展总值为2亿600万令吉。
这3幢服务公寓从2008年6月份开始，每隔6个月推介1幢，认购率已经超过70%。
股价比资产折价68%
华阳目前的股价，比起每股4.30令吉的重估净资产值（RNAV）大幅折价68%，也比1.97令吉的净有形资产值（NTA）折价30%。
该公司盈利增长上扬，因此这种折价已经过度。
负债率低
若以本益比计算，华阳的折价比起同行大；根据2011财年首9个月年度化每股盈利23.44仙计算，华阳本益比只有5.9倍，比同行平均的17.6倍折价66%。
华阳首9个月净利为1700万令吉，按年大增104%，截至2010年底负债率仅0.35倍。
如果把公司规模小和流通率低的因素考虑在内，再把每股4.30令吉的RNAV折价40%，华阳每股值得2.58令吉，意味着有87%上涨空间。
若用本益比计算，根据2012年大盘14.5倍本益比为基础再折价40%，华阳值得2.94令吉，上涨空间为113%。
综合上述两种方式计算，华阳每股值得2.76令吉，上涨空间有100%，并非不合理，因为这比起净资产值只有40%的溢价，而同行的平均溢价则高达70%。
【投资风险】 执行竞争力成关键
华阳有远大的抱负，致力提升至大型业者。
至今，华阳的发展算是顺利，销售额强劲，尤其是One South，且该公司也有能力找到处于策略地点的地库。
不过，最重要的问题，就是华阳未来能否推行原定计划，同时如何应对产业领域竞争剧烈的环境。
●南洋商报
以市值来衡量，华阳（HuaYang，5062，主板产业股）是非常小的产业股，但却有远大抱负，立志3至5年内盈利翻几番。 联昌国际分析员指出，华阳若能达到5至6亿令吉营业额，及7500至9000万令吉的净利，本益比将降至2倍以下。
事实上，这个目标并非毫不实际，因为华阳手中的地库，具有22亿3000万令吉的潜在发展总值，且该公司也不断寻找新地库。
截至目前，华阳在霹雳、柔佛、巴生谷，已经完成了总值12亿令吉的产业发展计划。
该集团也拥有超过900英亩尚未开发的地库，而主要发展项目，霹雳占了其中的546英亩（58%）、柔佛占290英亩（31%）、巴生谷占20英亩（2%）。
不过，若根据22亿3000万令吉潜在发展总值来计算，巴生谷则占了34%，柔佛和霹雳个别占29%和25%。
这 主要是因为雪州斯里肯邦安的One South的价值非常高，每英亩达4500万令吉，而霹雳和柔佛的则介于100至200万令吉。
One South新金蛋
One South发展计划位于斯里肯邦安，发展总值7亿5000万令吉，占集团所有发展总值34%。
这项占地16.7英亩的项目，位于吉隆坡芙蓉大道旁策略地点，加快释放价值。
该项目估计7至8年完成，包含1251单位的服务公寓、384间商店和办公室，以及两幢办公大楼(每平方尺需350令吉)和独特的零售广场(每平方尺叫价800至900令吉)。
华阳近期非正式推介一幢，420单位的服务公寓，市场反应热烈，每平方尺定价320至350令吉。另外两幢即将发售，价格调高5至10%。
斯里依斯干达大学城
（Bandar Universiti Seri Iskandar）
位于霹雳州的斯里依斯干达大学城，占地777英亩，其中549英亩是发展中或未发展的地段。
计划包括住宅和商用产业，住宅产业从12万令吉起跳，商用产业则从2亿6000万令吉起跳，发展总值只有7亿2100万令吉。
华阳城（Taman Pulai Indah）
这项位于柔佛的发展计划占地477英亩，其中318英亩已完成，发展总值约8亿令吉，其中4亿6500万令吉已经被订购。
这里的住宅定价13万4000至30万令吉，商用产业从15万令吉开始起跳。
Symphony Heights
位于士拉央的Symphony Heights，包括3幢建筑物，共有944单位，发展总值为2亿600万令吉。
这3幢服务公寓从2008年6月份开始，每隔6个月推介1幢，认购率已经超过70%。
股价比资产折价68%
华阳目前的股价，比起每股4.30令吉的重估净资产值（RNAV）大幅折价68%，也比1.97令吉的净有形资产值（NTA）折价30%。
该公司盈利增长上扬，因此这种折价已经过度。
负债率低
若以本益比计算，华阳的折价比起同行大；根据2011财年首9个月年度化每股盈利23.44仙计算，华阳本益比只有5.9倍，比同行平均的17.6倍折价66%。
华阳首9个月净利为1700万令吉，按年大增104%，截至2010年底负债率仅0.35倍。
如果把公司规模小和流通率低的因素考虑在内，再把每股4.30令吉的RNAV折价40%，华阳每股值得2.58令吉，意味着有87%上涨空间。
若用本益比计算，根据2012年大盘14.5倍本益比为基础再折价40%，华阳值得2.94令吉，上涨空间为113%。
综合上述两种方式计算，华阳每股值得2.76令吉，上涨空间有100%，并非不合理，因为这比起净资产值只有40%的溢价，而同行的平均溢价则高达70%。
【投资风险】 执行竞争力成关键
华阳有远大的抱负，致力提升至大型业者。
至今，华阳的发展算是顺利，销售额强劲，尤其是One South，且该公司也有能力找到处于策略地点的地库。
不过，最重要的问题，就是华阳未来能否推行原定计划，同时如何应对产业领域竞争剧烈的环境。
Sunday, April 10, 2011
分享锦集:从门外到门内●冷眼
2011/04/08 5:39:34 PM
●冷眼
我在《分享锦集》的系列文章中，曾一而再的强调“不了解，就不买”，因此我不断的劝告投资者，在买进股票之前，一定要做足功课。
所谓做足功课，就是尽力研究股市与股票，以了解你的投资对象，然后靠着你的知识和经验，作出投资决定，这就是股票分析鼻祖本查明·格拉罕（Benjamin Graham）所指的“智慧型投资者”。
无知或一知半解，是导致投资失败的主要原因。
换句话说，以一个外行人去做内行人才能做好的事，能把事情做好是运气，不能把事情做好是意料中事。
股票投资也一样，如果你对股市和所买进的股票，一无所知或一知半解，你能赚到钱是你的运气好，赚不到钱是意料中事。
减低风险
“智慧型投资者”，就是你知道自己在做什么及为什么要这样做，这样虽然也不能保证一定能赚钱，但最低限度能将风险减低至可以接受的水平，减低风险，就是提高成功率。
如果成功率高过失败率，股票投资鲜有不赚钱的。
对所做的事情，一无所知，我们叫这种人做“门外汉”，门外汉做事，有如盲人骑瞎马，黑夜临深池，危险到极点。
股市和股票的门外汉亦如此，在股市没顶的，都是这种人。
所以，假如你想在股市闯出一个春天来的话，你首先要把自己由一个股票投资“门外汉”变成“门内汉”。
打好基础
要变成“门内汉”，基本功一定要扎实，没有捷径可抄。
有些人在读了拙作《30年股票投资心得》以及《分享集》的系列文章之后，很能接受我的投资理念，跃跃欲试，想在股票研究上下功夫，只是不知从何着手，我愿意与大家分享我从“门外汉”变成“门内汉”的一些经验及学习过程，希望对那些有意在这方面下功夫的股友，尤其是职场新鲜人有所帮助。
《论语》有一则这样的故事：鲁国的大夫孙武叔说，子贡（孔子的学生）比孔子更好（“子贡贤于仲尼”），子贡答称：“譬之宫墙，赐（子贡名赐）之墙及肩，窥见室家之好，夫子（指孔子）之墙数仞，不得其门而入，不见宗庙之美，百官之富”。（学问）好比是宫殿的围墙，我子贡的围墙只有肩膀那么高，所以人家一眼就看到屋内的美，可是我的老师孔子的围墙有数丈高，外人找不到入宫的门，当然就无从看到围墙内宗庙屋宇的壮观美丽，以及宫内奢华的装饰”。（《论语》<子张>篇）
知识宫殿
同样的，股票投资学好比是一座庞大的知识宫殿，如果投资者只在门外徘徊，始终是一个门外汉，惟有大胆的进入门内，才有可能看到宫内的精美陈设，成为“门内人”是研究股票投资的第一步。
3把锁匙打开股票研究之门
要打开股票研究之门，得靠三把锁匙。
第一把是“语文”——中文和英文同样重要。
股票毕竟是源自西方，研究股票理论的书，以英文书写多如汗牛充栋；而大马上市公司的季报、年报以及股票分析论文，都是用英文发表。
所以，要研究股票理论和个别公司，英文必须有读懂这些资料的水准。
第二把锁匙是对经济、股票、股市及投资学所用术语（Terminology）有彻底的了解，这样在阅读这类资料时，才会顺畅无阻。
第三把锁匙是对各行各业，有基本的知识，这样才有可能彻底了解有关行业的资料。
例如银行业，你必须了解什么是资本适当比例（Capital Adequacy），对产业你必须了解各类土地（农业地、住宅地、商用地等）的特征。
每1公顷等于多少英亩？每1英亩等于多少方尺？每1英亩可以建多少间排屋？一项屋业计划中住宅和店屋的比例等。对种植业，你必须对每公顷等于多少英亩？每英亩能种多少棵油棕树？油棕的成长过程，每吨原棕油的成本等，有清楚的概念，其他行业亦如此。
有了这三把锁匙，你就可以涉猎有关股票投资的书籍和资料，一步一步的踏入投资知识之门。
咬定青山不放松
入门之后的第一步，是“登堂”，“登堂”是基本功，在开始阶段，你会感到枯燥无味，如果没有耐心，很容易半途而废。
但是，假如你能咬紧牙根，耐着性子，以“咬定青山不放松”的精神，坚持下去，把基本功练到炉火纯青的地步的话，趣味就会油然而生，你会发现，原来股票投资学，也可以像文学那样，趣味无穷。
第二步是“入室”。
“入室”之后，豁然贯通，你对投资理论和上市公司的资料，游刃而有余地，从广博到深入，上下纵横皆如意，深入“堂奥”之后，你会欲罢不能，那时研究股票就不再是苦差，而是生活乐趣的一部分。
●冷眼
我在《分享锦集》的系列文章中，曾一而再的强调“不了解，就不买”，因此我不断的劝告投资者，在买进股票之前，一定要做足功课。
所谓做足功课，就是尽力研究股市与股票，以了解你的投资对象，然后靠着你的知识和经验，作出投资决定，这就是股票分析鼻祖本查明·格拉罕（Benjamin Graham）所指的“智慧型投资者”。
无知或一知半解，是导致投资失败的主要原因。
换句话说，以一个外行人去做内行人才能做好的事，能把事情做好是运气，不能把事情做好是意料中事。
股票投资也一样，如果你对股市和所买进的股票，一无所知或一知半解，你能赚到钱是你的运气好，赚不到钱是意料中事。
减低风险
“智慧型投资者”，就是你知道自己在做什么及为什么要这样做，这样虽然也不能保证一定能赚钱，但最低限度能将风险减低至可以接受的水平，减低风险，就是提高成功率。
如果成功率高过失败率，股票投资鲜有不赚钱的。
对所做的事情，一无所知，我们叫这种人做“门外汉”，门外汉做事，有如盲人骑瞎马，黑夜临深池，危险到极点。
股市和股票的门外汉亦如此，在股市没顶的，都是这种人。
所以，假如你想在股市闯出一个春天来的话，你首先要把自己由一个股票投资“门外汉”变成“门内汉”。
打好基础
要变成“门内汉”，基本功一定要扎实，没有捷径可抄。
有些人在读了拙作《30年股票投资心得》以及《分享集》的系列文章之后，很能接受我的投资理念，跃跃欲试，想在股票研究上下功夫，只是不知从何着手，我愿意与大家分享我从“门外汉”变成“门内汉”的一些经验及学习过程，希望对那些有意在这方面下功夫的股友，尤其是职场新鲜人有所帮助。
《论语》有一则这样的故事：鲁国的大夫孙武叔说，子贡（孔子的学生）比孔子更好（“子贡贤于仲尼”），子贡答称：“譬之宫墙，赐（子贡名赐）之墙及肩，窥见室家之好，夫子（指孔子）之墙数仞，不得其门而入，不见宗庙之美，百官之富”。（学问）好比是宫殿的围墙，我子贡的围墙只有肩膀那么高，所以人家一眼就看到屋内的美，可是我的老师孔子的围墙有数丈高，外人找不到入宫的门，当然就无从看到围墙内宗庙屋宇的壮观美丽，以及宫内奢华的装饰”。（《论语》<子张>篇）
知识宫殿
同样的，股票投资学好比是一座庞大的知识宫殿，如果投资者只在门外徘徊，始终是一个门外汉，惟有大胆的进入门内，才有可能看到宫内的精美陈设，成为“门内人”是研究股票投资的第一步。
3把锁匙打开股票研究之门
要打开股票研究之门，得靠三把锁匙。
第一把是“语文”——中文和英文同样重要。
股票毕竟是源自西方，研究股票理论的书，以英文书写多如汗牛充栋；而大马上市公司的季报、年报以及股票分析论文，都是用英文发表。
所以，要研究股票理论和个别公司，英文必须有读懂这些资料的水准。
第二把锁匙是对经济、股票、股市及投资学所用术语（Terminology）有彻底的了解，这样在阅读这类资料时，才会顺畅无阻。
第三把锁匙是对各行各业，有基本的知识，这样才有可能彻底了解有关行业的资料。
例如银行业，你必须了解什么是资本适当比例（Capital Adequacy），对产业你必须了解各类土地（农业地、住宅地、商用地等）的特征。
每1公顷等于多少英亩？每1英亩等于多少方尺？每1英亩可以建多少间排屋？一项屋业计划中住宅和店屋的比例等。对种植业，你必须对每公顷等于多少英亩？每英亩能种多少棵油棕树？油棕的成长过程，每吨原棕油的成本等，有清楚的概念，其他行业亦如此。
有了这三把锁匙，你就可以涉猎有关股票投资的书籍和资料，一步一步的踏入投资知识之门。
咬定青山不放松
入门之后的第一步，是“登堂”，“登堂”是基本功，在开始阶段，你会感到枯燥无味，如果没有耐心，很容易半途而废。
但是，假如你能咬紧牙根，耐着性子，以“咬定青山不放松”的精神，坚持下去，把基本功练到炉火纯青的地步的话，趣味就会油然而生，你会发现，原来股票投资学，也可以像文学那样，趣味无穷。
第二步是“入室”。
“入室”之后，豁然贯通，你对投资理论和上市公司的资料，游刃而有余地，从广博到深入，上下纵横皆如意，深入“堂奥”之后，你会欲罢不能，那时研究股票就不再是苦差，而是生活乐趣的一部分。
分享锦集：掉进土坑的天文学家●冷眼
2011/04/01 6:04:58 PM
●冷眼 股市基本面大师
理想是美丽的，但现实往往是残酷的，无论是股市或是在人生的道路上，都是如此。
抱着美丽的理想，满怀的信心进入股市的人，经过了股市海啸的摧残之后，十之八九都带着失望的心情，满身伤痕，垂头丧气地离开，因为股市中人，十之八九是亏蚀的，赚钱的不过十之一、二而已。
曾经读过一则这样的寓言：一名天文学家，在夜间观看太空中的星星，他全神贯注地仰望天空，忘记了地上的土坑，结果是失足掉进一个土坑中，在坑底高声呼救，附近的人听到他的呼救声，都纷纷跑来救他，当他们把他从坑中拉上来时，一名长者对他说：“你不要只顾望天空，你同时也要看看地面，注意你的脚下啦。”
进入股市的人也是这样，眼睛只盯住那庞大的利润，却忘记了股市处处是圈套，结果是误踏圈套，弄到遍体鳞伤，黯然离场。
陷阱1：对敲
股市的第一个陷阱，就是无本生意的“对敲”。
“对敲”是赚取快钱的捷径，这条捷径异常险恶，十个走进这条捷径的人，九个断臂残足而出，能够全身而退的，只有一人，或是更少。
经验显示，风险与时间的长短成正比，投资时间越长，风险越低，时间越短，风险越高，而对敲是短中之短，故风险无限高，靠长期投资赚到钱的人我见得多了，却没听说有谁长期玩“对敲”致富的。
在股市中破产之人，十之八九是玩对敲的。
当你经不起“对敲”快钱的引诱时，请你想一想你儿女的可爱脸蛋，对敲不但害了你自己，也害了他们。
陷阱2：投机
第二个陷阱是投机，不要听信“投机在股市中不是个丑恶字眼”之类似是而非的言谈。这类的话不知害苦多少人。
事实的真相是：财富不能靠投机创造，只有脚踏实地才有可能创富。
做人要脚踏实地，投资亦如此。
陷阱3：不断抢进杀出
第三个陷阱是不断抢进杀出，企图以捕捉时机(Timing)赚钱。
人人都希望高价卖出，回调时再买回来。
以1令吉买进，起到2令吉时卖出去，回跌至1令吉50仙时买回来，过后股份回升至2令吉50仙，再卖出，回跌至2令吉时再买回来，如此反复操作，充分利用股市的升降赚钱，这是许多人梦寐以求的交易模式，表面上看起来，是赚取暴利的最理想方法，但理想归理想，要加以实践却是难之又难。
在实际的操作中，能做到这一点的少之又少，在大多数的情况下，在卖出后就难以买回来，只好眼巴巴的望着股价飙升而徒呼负负。
我的经验是，与其企图以不断买进卖出赚取最大的利润，不如低价买进后就不动如山，直到股值被过度高估时卖出，一走了之。这样做所能赚到的利润，反而比不断买进卖出更高，更重要的是没有烦恼。
陷阱4：试图预测股市动向
第四个陷阱，是企图去找预测股市动向的水晶球。
无数的人，殚精竭虑，要找出准确预测股市动向的秘诀，到现在为止，还没有人找到，以后能找到的可能性也不高。
陷阱5：寻找明星股
第五个陷阱是不断寻找明星股，为了找明星股，就很容易听信谣言，股市有种很怪现象，谣言无论多么荒谬，还是有人去相信。
以上的五个陷阱，实际上是尽人皆知，奇怪的是不断的有人掉进去，股市是一个智慧最难生根的园地。
要避开这些陷阱，其实是轻而易举的事，但股市中人还是重复又重复的犯同样的错误，实在令人费解。
我把今天这篇短文，献给刚入股市或是有意涉足股市的职场新鲜人，希望你们不要重蹈老姜的覆辙。
姜是老的辣，这句话不适用于股市中大部分的老兵。
●冷眼 股市基本面大师
理想是美丽的，但现实往往是残酷的，无论是股市或是在人生的道路上，都是如此。
抱着美丽的理想，满怀的信心进入股市的人，经过了股市海啸的摧残之后，十之八九都带着失望的心情，满身伤痕，垂头丧气地离开，因为股市中人，十之八九是亏蚀的，赚钱的不过十之一、二而已。
曾经读过一则这样的寓言：一名天文学家，在夜间观看太空中的星星，他全神贯注地仰望天空，忘记了地上的土坑，结果是失足掉进一个土坑中，在坑底高声呼救，附近的人听到他的呼救声，都纷纷跑来救他，当他们把他从坑中拉上来时，一名长者对他说：“你不要只顾望天空，你同时也要看看地面，注意你的脚下啦。”
进入股市的人也是这样，眼睛只盯住那庞大的利润，却忘记了股市处处是圈套，结果是误踏圈套，弄到遍体鳞伤，黯然离场。
陷阱1：对敲
股市的第一个陷阱，就是无本生意的“对敲”。
“对敲”是赚取快钱的捷径，这条捷径异常险恶，十个走进这条捷径的人，九个断臂残足而出，能够全身而退的，只有一人，或是更少。
经验显示，风险与时间的长短成正比，投资时间越长，风险越低，时间越短，风险越高，而对敲是短中之短，故风险无限高，靠长期投资赚到钱的人我见得多了，却没听说有谁长期玩“对敲”致富的。
在股市中破产之人，十之八九是玩对敲的。
当你经不起“对敲”快钱的引诱时，请你想一想你儿女的可爱脸蛋，对敲不但害了你自己，也害了他们。
陷阱2：投机
第二个陷阱是投机，不要听信“投机在股市中不是个丑恶字眼”之类似是而非的言谈。这类的话不知害苦多少人。
事实的真相是：财富不能靠投机创造，只有脚踏实地才有可能创富。
做人要脚踏实地，投资亦如此。
陷阱3：不断抢进杀出
第三个陷阱是不断抢进杀出，企图以捕捉时机(Timing)赚钱。
人人都希望高价卖出，回调时再买回来。
以1令吉买进，起到2令吉时卖出去，回跌至1令吉50仙时买回来，过后股份回升至2令吉50仙，再卖出，回跌至2令吉时再买回来，如此反复操作，充分利用股市的升降赚钱，这是许多人梦寐以求的交易模式，表面上看起来，是赚取暴利的最理想方法，但理想归理想，要加以实践却是难之又难。
在实际的操作中，能做到这一点的少之又少，在大多数的情况下，在卖出后就难以买回来，只好眼巴巴的望着股价飙升而徒呼负负。
我的经验是，与其企图以不断买进卖出赚取最大的利润，不如低价买进后就不动如山，直到股值被过度高估时卖出，一走了之。这样做所能赚到的利润，反而比不断买进卖出更高，更重要的是没有烦恼。
陷阱4：试图预测股市动向
第四个陷阱，是企图去找预测股市动向的水晶球。
无数的人，殚精竭虑，要找出准确预测股市动向的秘诀，到现在为止，还没有人找到，以后能找到的可能性也不高。
陷阱5：寻找明星股
第五个陷阱是不断寻找明星股，为了找明星股，就很容易听信谣言，股市有种很怪现象，谣言无论多么荒谬，还是有人去相信。
以上的五个陷阱，实际上是尽人皆知，奇怪的是不断的有人掉进去，股市是一个智慧最难生根的园地。
要避开这些陷阱，其实是轻而易举的事，但股市中人还是重复又重复的犯同样的错误，实在令人费解。
我把今天这篇短文，献给刚入股市或是有意涉足股市的职场新鲜人，希望你们不要重蹈老姜的覆辙。
姜是老的辣，这句话不适用于股市中大部分的老兵。
股海宝藏：大马邮政 进可攻退可守●慧眼
2011/03/28 3:33:43 PM
●慧眼
在最近股市走势并不稳定的时候，投资者开始转向抗跌股。
对于笔者而言，大马邮政（Pos，4634，贸服股）是个进可攻、退可守的抗跌股
大马邮政业务可永续经营，也有每股66仙的净现金作为后盾。若不包括每股净现金，目前只处在2011财年10.3倍的本益比水平。
目前，大马邮政正等待新的策略伙伴，这将成为股价的催化剂，因为这将配合它释放地库潜在价值的时机。政府将会在近期内提呈邮政土地法案给国会批准。
根据媒体报道，有5家公司提呈了收购大马邮政股权的竞标书，包括多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）、史格米（Scomi，7158，主板工业产品股），以及全国快邮（NATWIDE，9806，主板贸服股）。
另外两家公司，据说一家是有国有金融机构做后盾，另外一家则是小型科技公司。
消息也指出，股权脱售计划将在4月12日之前完成。
主要业务分类：邮件（2010财政年营业额的62%）
PosMe专注在为广大群众和零售客户，提供信函至包裹递送的日常邮件服务。
尽管这项业务是大马邮政主要营业额贡献者，PosMe面对电子邮件服务，诸如电邮和网络下载的激烈竞争。
为了缓和书信邮件的成长放缓窘境，PosMe积极行销多项新的增值配套，诸如预付速递邮件、包裹、广告邮件以及直接邮件。此外，PosMe也为机构，推出“一站式中心”服务，一次过解决机构全部邮件递送方面的要求。
这项业务为其2010财政年营业额，贡献了6亿2430万令吉，按年增长17%。
包裹（2010财政年营业额的20%）
大马邮政旗下包裹速递业务PosLaju，涵盖商业机构以及广大群众所有的包裹速递服务。
多年来，Poslaju通过提供更多增值服务，将本身从传统的包裹递送市场区分出来（通过削价竞争）。
为了应对更具竞争的市场，Poslaju也推出诸如保单及高素质包裹递送服务。
PosLogistik 是一项相当新的后勤和分销行业。它主要是策略是为客户提供全面的后勤服务，特别是具有优势的行业，例如汽车以及电子业等。
这一业务的营收由2008财政年的1亿7700万令吉，增加至2010年财政年的2亿2076万令吉，增加幅度为17%。
零售与其他（2010财年营业额贡献18%）
透过零售网络，PosNiaga提供柜台外的个性化服务，包括从简单的邮票购买至缴付账单、路税、更新执照、支付保费、国际转账与各金融机构代理服务。
此外，PosNiaga也透过其网络平台-PosOnline提供线上交易服务。在去年五月份，大马邮政开创首个实验性“PosShoppe”站点，在吉隆坡总邮政局销售邮政相关文具。
跟兴业资本建立合作协议后，大马邮政增设30家拥有兴业简易银行服务（RHB Eazy banking kiosks）装置的邮政分局。
这一业务的营收从2008财年的1亿6千900万令吉，增至2010财年的1亿8千300万令吉，增长了8%。
寻找合适策略伙伴
在大股东国库控股计划脱售手上32%大马邮政股权，相信只有那些有能力协助大马邮政转型的买家，才能够成功获得有关的股权。
大马邮政最吸引人之处便是拥有一千间的店面，以及还没有动用的地库，不过，这地库目前受到邮政土地法令的限制。在这项法令下，大马邮政的地库不能充作邮政以外的用途。不过，政府目前正在检讨有关的法令，并且寻求国会的批准。
一旦放宽土地的用途(例如非邮政用途)，这将是大马邮政股价的一大催化剂。对于政府而言，这将可以让土地的潜在价值全面发挥。
2011财政年盈利增长35%以及2012年再增长34%，因为它的赚幅已经扩大。
总股息17.5仙
根据侨丰证券研究，大马邮政的2010年的核心盈利增长37%至9750万令吉。
全年业绩方面则由于必须扣除金鹏（Tranmil，7000，主板贸服股）投资的减值损失、设立邮政制度和其他资产的资本开销，而使到蒙受3030万令吉的额外亏损。
侨丰证券研究预测它的邮件数量将继续减少，而与银行建立的连系服务，将会缓和有关的冲击。2011财政年将继续看到邮费涨价所带来的好处。
此外，它的整体赚幅将会由2010财年的17.4%，逐步提高至2011财年的19.2%以及2012财年23.5%.
大马邮政也在上星期五宣布派发2010财年的每股17.5仙总股息。这当中10仙是年终股息以及7.5仙是特别股息。除权日将在较后时公布。
●慧眼
在最近股市走势并不稳定的时候，投资者开始转向抗跌股。
对于笔者而言，大马邮政（Pos，4634，贸服股）是个进可攻、退可守的抗跌股
大马邮政业务可永续经营，也有每股66仙的净现金作为后盾。若不包括每股净现金，目前只处在2011财年10.3倍的本益比水平。
目前，大马邮政正等待新的策略伙伴，这将成为股价的催化剂，因为这将配合它释放地库潜在价值的时机。政府将会在近期内提呈邮政土地法案给国会批准。
根据媒体报道，有5家公司提呈了收购大马邮政股权的竞标书，包括多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）、史格米（Scomi，7158，主板工业产品股），以及全国快邮（NATWIDE，9806，主板贸服股）。
另外两家公司，据说一家是有国有金融机构做后盾，另外一家则是小型科技公司。
消息也指出，股权脱售计划将在4月12日之前完成。
主要业务分类：邮件（2010财政年营业额的62%）
PosMe专注在为广大群众和零售客户，提供信函至包裹递送的日常邮件服务。
尽管这项业务是大马邮政主要营业额贡献者，PosMe面对电子邮件服务，诸如电邮和网络下载的激烈竞争。
为了缓和书信邮件的成长放缓窘境，PosMe积极行销多项新的增值配套，诸如预付速递邮件、包裹、广告邮件以及直接邮件。此外，PosMe也为机构，推出“一站式中心”服务，一次过解决机构全部邮件递送方面的要求。
这项业务为其2010财政年营业额，贡献了6亿2430万令吉，按年增长17%。
包裹（2010财政年营业额的20%）
大马邮政旗下包裹速递业务PosLaju，涵盖商业机构以及广大群众所有的包裹速递服务。
多年来，Poslaju通过提供更多增值服务，将本身从传统的包裹递送市场区分出来（通过削价竞争）。
为了应对更具竞争的市场，Poslaju也推出诸如保单及高素质包裹递送服务。
PosLogistik 是一项相当新的后勤和分销行业。它主要是策略是为客户提供全面的后勤服务，特别是具有优势的行业，例如汽车以及电子业等。
这一业务的营收由2008财政年的1亿7700万令吉，增加至2010年财政年的2亿2076万令吉，增加幅度为17%。
零售与其他（2010财年营业额贡献18%）
透过零售网络，PosNiaga提供柜台外的个性化服务，包括从简单的邮票购买至缴付账单、路税、更新执照、支付保费、国际转账与各金融机构代理服务。
此外，PosNiaga也透过其网络平台-PosOnline提供线上交易服务。在去年五月份，大马邮政开创首个实验性“PosShoppe”站点，在吉隆坡总邮政局销售邮政相关文具。
跟兴业资本建立合作协议后，大马邮政增设30家拥有兴业简易银行服务（RHB Eazy banking kiosks）装置的邮政分局。
这一业务的营收从2008财年的1亿6千900万令吉，增至2010财年的1亿8千300万令吉，增长了8%。
寻找合适策略伙伴
在大股东国库控股计划脱售手上32%大马邮政股权，相信只有那些有能力协助大马邮政转型的买家，才能够成功获得有关的股权。
大马邮政最吸引人之处便是拥有一千间的店面，以及还没有动用的地库，不过，这地库目前受到邮政土地法令的限制。在这项法令下，大马邮政的地库不能充作邮政以外的用途。不过，政府目前正在检讨有关的法令，并且寻求国会的批准。
一旦放宽土地的用途(例如非邮政用途)，这将是大马邮政股价的一大催化剂。对于政府而言，这将可以让土地的潜在价值全面发挥。
2011财政年盈利增长35%以及2012年再增长34%，因为它的赚幅已经扩大。
总股息17.5仙
根据侨丰证券研究，大马邮政的2010年的核心盈利增长37%至9750万令吉。
全年业绩方面则由于必须扣除金鹏（Tranmil，7000，主板贸服股）投资的减值损失、设立邮政制度和其他资产的资本开销，而使到蒙受3030万令吉的额外亏损。
侨丰证券研究预测它的邮件数量将继续减少，而与银行建立的连系服务，将会缓和有关的冲击。2011财政年将继续看到邮费涨价所带来的好处。
此外，它的整体赚幅将会由2010财年的17.4%，逐步提高至2011财年的19.2%以及2012财年23.5%.
大马邮政也在上星期五宣布派发2010财年的每股17.5仙总股息。这当中10仙是年终股息以及7.5仙是特别股息。除权日将在较后时公布。
分享锦集:解读财经新闻●冷眼
2011/03/25 5:51:40 PM
●冷眼
对一般知识水平的股票投资者来说，报纸的财经新闻，是他的主要资讯来源。
许多人是根据报纸对某只股票的报道或评估，作出购买的决定。
我对于这种作出投资决定的方式，有所保留。
因为报纸的版位有限，不可能对事件作全面详尽的报道，如果读者对事件的前因后果，没有认识的话，只根据一篇报道作出投资决定，往往因为考虑不周而作出错误的判断。
报纸的财经新闻当然是重要的，但是所有报道都必须加以解读，才有助于作出正确的判断。
如果只根据一篇报道就妄下判断，很有可能因认识不够深入而沦为偏见，偏见导致过分的乐观或悲观，投资者可能因此而采取错误的行动，导致不必要的损失，或是坐失投资良机。
同一篇的报道，在不同知识水平的读者眼中，有不同的解读，正确的解读来自丰富的知识。
要成为一名智慧型投资者，你必须养成长期阅读财经资讯的习惯，把自己的脑子变成一块磁铁，不断的吸收及储存财经知识，在需要时，随时可以从脑子中将知识呼唤出来，帮助你解读及比较新的资讯。
培养兴趣准确判断
这样才可以避免因知识不够而产生偏见，或是对最新的资讯作出错误的解读，而对投资作出错误的判断，导致不必要的损失。
许多人由于对刚发生的事件，缺乏分析的能力，作出错误的解读。在情绪下作出仓促的决定，事后发现，已后悔莫及。
要避免错误，惟一的方法是阅读，阅读再阅读，养成凡是财经资讯绝不放过阅读的机会，要做到这一点，就一定要培养对财经资讯的兴趣。
惟有对财经有一份狂热，才有可能持久阅读，持之以恒的阅读，对许多事件的来龙去脉，才能了如指掌，对资讯才能举一反三，成为投资的有用知识。
随时有惊喜
许多人视阅读财经资讯为畏途，实际上财经事件，天天在变，怎么会枯燥无味呢？对我这个财经迷来说，财经资讯比武侠小说更有趣，因为变化无穷，随时有惊喜出现，其曲折离奇不在武侠小说之下。
一则新闻几面理解
同一则财经新闻报道，在知识水平不同的读者眼中，有不同的解读，不同的理解。
让我随手举一个例子说明。
3月19日，中英文报纸均以不大显目的版位刊登一则马建屋（MBSB）的新闻。
马建屋向公积金局借款5亿令吉，作为扩展业务用途，在贷款签署仪式后，马建屋总执行长拿督再尼向报界发表谈话，披露了一些有关马建屋业务进展的资讯。
公积金局拥有马建屋66.1%的股权，故马建屋是公积金局的子公司，作为母公司，公积金局在商业基础上借给马建屋5亿令吉的款项，是一件很平常的商业行动。
这则新闻吸引我的不是公积金局贷款给马建屋，而是拿督再尼所披露有关马建屋的最新资讯：
放贷目标增幅罕见
●该公司今年放眼贷款增至100亿令吉，比去年增加一倍。
●该公司今年的个人融资放眼50亿令吉，比去年的30亿令吉，增加20亿令吉。
●今年首二个半月，该公司已发出个人融资18亿令吉。
●个人融资占该公司总贷款的60%。
马建屋是一家很特殊的金融机构，它可以接受公众人士的存款，但又不受国家银行监管，是我国硕果仅存的金融公司。
通常银行的放贷，每年只增加约10%，然而马建屋今年的放贷目标，竟高达100%，增幅如此之大，实属罕见。
这些款项，是借给什么人呢？
拿督再尼已提供了答案：该公司今年要发出50亿令吉的个人融资贷款，这就是该公司今年的总放贷将增加一倍的原因。
个人融资（Personal Financing）就是借款给个人，而不是借给企业。
个人融资主要是作为个人用途而不是作为商业用途，个人用途包括买家电、傢俬、电脑、装修屋子、买车或是儿女的教育费等等，其特征是数目不大，由借款人按月摊还，摊还期长达数年至十数年。
相信读者诸君都曾接到银行的电话，献议提供个人融资贷款给你。
马建屋就是在大力发展这类业务。
这类业务，如果管理不当，很容易沦为坏账，如果马建屋今年拟贷出的50亿令吉，是借给一般老百姓的话，变成坏账的可能性是存在的。
坏账少之又少
但是，马建屋的个人融资对象，不是普通人，而是公务员，借款给公务员的安全性特高，坏账微不足道，原来公务员很少辞职，马建屋借款给公务员之后，获准直接由公务员的薪水中，按月扣除还款数额，所以，坏账少之又少。
人民银行成功启示
贷款给公务员，做得最成功的，是人民银行（Bank Rakyat），人民银行是由合作社联合创设的银行，十数年来，盈利年年飙升，根据报道，该银行去年赚17亿令吉，主要的盈利来源，就是贷款给公务员。
马建屋显然是受到人民银行成功的启示，要在这类业务分一杯羹，因此积极发展贷款给公务员的业务，终于在2008年取得突破。
2008年该公司贷款10多亿令吉给公务员，去年激增至30亿令吉，今年计划贷出50亿令吉，可见该公司对这方面的业务，雄心勃勃。如果该公司个人融资，能保持这个成长率，该公司有望成为人民银行第二。
该公司去年盈利飙升58%，主要是拜个人融资暴增所赐。
今年为首两个半月，该公司已批准个人融资18亿令吉，如果能保持这个速度，今年要达成50亿令吉的个人融资目标并不难，如果盈利作正比例增加，而又没有不可预见环境出现的话，该公司今年的盈利可望更上一层楼。
公务员贷款推盈利
马建屋的年报一路来都有披露，个人融资是该公司盈利飙升的主要原因，但是，多数人都不了解“个人融资”的对象是什么人，除非你了解该公司的“个人融资”是借款给公务员，而且可以直接从公务员薪金中扣除还款额，你很难了解这类贷款坏账奇低的原因。
除非你了解人民银行的盈利纪录，你也不大可能了解贷款给公务员的盈利潜能，有了这些知识，你才会对马建屋今年拟贷出50亿令吉给公务员的行动，恍然大悟。
从这个例子，我们可以看出，丰富的知识，是解读财经资讯必须具备的条件。
丰富的知识，来自长期广泛的阅读。不断的累积财经知识储存在脑中，在阅读财经新闻时才能举一反三，使财经新闻成为你有用的投资参考资料。
现在就开始养成阅读财经资讯的习惯吧，财经资讯，对你有益！
●冷眼
对一般知识水平的股票投资者来说，报纸的财经新闻，是他的主要资讯来源。
许多人是根据报纸对某只股票的报道或评估，作出购买的决定。
我对于这种作出投资决定的方式，有所保留。
因为报纸的版位有限，不可能对事件作全面详尽的报道，如果读者对事件的前因后果，没有认识的话，只根据一篇报道作出投资决定，往往因为考虑不周而作出错误的判断。
报纸的财经新闻当然是重要的，但是所有报道都必须加以解读，才有助于作出正确的判断。
如果只根据一篇报道就妄下判断，很有可能因认识不够深入而沦为偏见，偏见导致过分的乐观或悲观，投资者可能因此而采取错误的行动，导致不必要的损失，或是坐失投资良机。
同一篇的报道，在不同知识水平的读者眼中，有不同的解读，正确的解读来自丰富的知识。
要成为一名智慧型投资者，你必须养成长期阅读财经资讯的习惯，把自己的脑子变成一块磁铁，不断的吸收及储存财经知识，在需要时，随时可以从脑子中将知识呼唤出来，帮助你解读及比较新的资讯。
培养兴趣准确判断
这样才可以避免因知识不够而产生偏见，或是对最新的资讯作出错误的解读，而对投资作出错误的判断，导致不必要的损失。
许多人由于对刚发生的事件，缺乏分析的能力，作出错误的解读。在情绪下作出仓促的决定，事后发现，已后悔莫及。
要避免错误，惟一的方法是阅读，阅读再阅读，养成凡是财经资讯绝不放过阅读的机会，要做到这一点，就一定要培养对财经资讯的兴趣。
惟有对财经有一份狂热，才有可能持久阅读，持之以恒的阅读，对许多事件的来龙去脉，才能了如指掌，对资讯才能举一反三，成为投资的有用知识。
随时有惊喜
许多人视阅读财经资讯为畏途，实际上财经事件，天天在变，怎么会枯燥无味呢？对我这个财经迷来说，财经资讯比武侠小说更有趣，因为变化无穷，随时有惊喜出现，其曲折离奇不在武侠小说之下。
一则新闻几面理解
同一则财经新闻报道，在知识水平不同的读者眼中，有不同的解读，不同的理解。
让我随手举一个例子说明。
3月19日，中英文报纸均以不大显目的版位刊登一则马建屋（MBSB）的新闻。
马建屋向公积金局借款5亿令吉，作为扩展业务用途，在贷款签署仪式后，马建屋总执行长拿督再尼向报界发表谈话，披露了一些有关马建屋业务进展的资讯。
公积金局拥有马建屋66.1%的股权，故马建屋是公积金局的子公司，作为母公司，公积金局在商业基础上借给马建屋5亿令吉的款项，是一件很平常的商业行动。
这则新闻吸引我的不是公积金局贷款给马建屋，而是拿督再尼所披露有关马建屋的最新资讯：
放贷目标增幅罕见
●该公司今年放眼贷款增至100亿令吉，比去年增加一倍。
●该公司今年的个人融资放眼50亿令吉，比去年的30亿令吉，增加20亿令吉。
●今年首二个半月，该公司已发出个人融资18亿令吉。
●个人融资占该公司总贷款的60%。
马建屋是一家很特殊的金融机构，它可以接受公众人士的存款，但又不受国家银行监管，是我国硕果仅存的金融公司。
通常银行的放贷，每年只增加约10%，然而马建屋今年的放贷目标，竟高达100%，增幅如此之大，实属罕见。
这些款项，是借给什么人呢？
拿督再尼已提供了答案：该公司今年要发出50亿令吉的个人融资贷款，这就是该公司今年的总放贷将增加一倍的原因。
个人融资（Personal Financing）就是借款给个人，而不是借给企业。
个人融资主要是作为个人用途而不是作为商业用途，个人用途包括买家电、傢俬、电脑、装修屋子、买车或是儿女的教育费等等，其特征是数目不大，由借款人按月摊还，摊还期长达数年至十数年。
相信读者诸君都曾接到银行的电话，献议提供个人融资贷款给你。
马建屋就是在大力发展这类业务。
这类业务，如果管理不当，很容易沦为坏账，如果马建屋今年拟贷出的50亿令吉，是借给一般老百姓的话，变成坏账的可能性是存在的。
坏账少之又少
但是，马建屋的个人融资对象，不是普通人，而是公务员，借款给公务员的安全性特高，坏账微不足道，原来公务员很少辞职，马建屋借款给公务员之后，获准直接由公务员的薪水中，按月扣除还款数额，所以，坏账少之又少。
人民银行成功启示
贷款给公务员，做得最成功的，是人民银行（Bank Rakyat），人民银行是由合作社联合创设的银行，十数年来，盈利年年飙升，根据报道，该银行去年赚17亿令吉，主要的盈利来源，就是贷款给公务员。
马建屋显然是受到人民银行成功的启示，要在这类业务分一杯羹，因此积极发展贷款给公务员的业务，终于在2008年取得突破。
2008年该公司贷款10多亿令吉给公务员，去年激增至30亿令吉，今年计划贷出50亿令吉，可见该公司对这方面的业务，雄心勃勃。如果该公司个人融资，能保持这个成长率，该公司有望成为人民银行第二。
该公司去年盈利飙升58%，主要是拜个人融资暴增所赐。
今年为首两个半月，该公司已批准个人融资18亿令吉，如果能保持这个速度，今年要达成50亿令吉的个人融资目标并不难，如果盈利作正比例增加，而又没有不可预见环境出现的话，该公司今年的盈利可望更上一层楼。
公务员贷款推盈利
马建屋的年报一路来都有披露，个人融资是该公司盈利飙升的主要原因，但是，多数人都不了解“个人融资”的对象是什么人，除非你了解该公司的“个人融资”是借款给公务员，而且可以直接从公务员薪金中扣除还款额，你很难了解这类贷款坏账奇低的原因。
除非你了解人民银行的盈利纪录，你也不大可能了解贷款给公务员的盈利潜能，有了这些知识，你才会对马建屋今年拟贷出50亿令吉给公务员的行动，恍然大悟。
从这个例子，我们可以看出，丰富的知识，是解读财经资讯必须具备的条件。
丰富的知识，来自长期广泛的阅读。不断的累积财经知识储存在脑中，在阅读财经新闻时才能举一反三，使财经新闻成为你有用的投资参考资料。
现在就开始养成阅读财经资讯的习惯吧，财经资讯，对你有益！
分享锦集：保罗盖帝十问●冷眼
2011/03/18 6:37:08 PM
●冷眼 股市基本面大师
保罗盖帝（J.Paul Getty）（1892-1976），美国人，是1957年世界首富，靠石油起家，但真正将他推上世界首富的宝座的，其实是股票。
在1929年代美国股市崩溃，引发了世界经济大萧条，股价跌至令人难以思议的低水平，保罗盖帝采取了反向投资策略，大胆的吸购股票，买进后就不再卖出，他当时所收购的石油股，在往后的三十年中，增值数百倍、数千倍，使他成为世界首富。
油股价逊油藏
他所收购的都是石油股。他的理由是，作为一名石油开发者，他最熟悉的就是石油业。
他根据上市石油公司的资料，计算出来，这些石油公司所拥有的油田，石油蕴藏量庞大无比，如果开发出来，可以取得惊人的利润，当时石油公司的股价，只等于石油蕴藏量价值的数十分之一而已，他觉得不可思议。
而且发现这是一个千载难逢的投资机会，于是静悄悄地在股市吸购石油股，直到控制这些石油公司为止。
他在买进这些石油公司的股票，就不再卖出，这些股票的价格，跟着石油公司盈利的持续上升，增值数百倍至数千倍不等，使他富可敌国。
保罗盖帝将他的投资心得，写成多本书，其中一本《如何致富》（How To Be Rich），影响了我一生。
我在60年代中期，无意间买到这本小书，读了其中一篇文章<华尔街投资者>（The Wall Street Inverstor）对于他所提到的股票投资理论，心服口服，从此“择善而囤机”坚决遵行，数十年如一日，从未改弦易辙。
这几年来，我持续不断的写《分享集》，又出版了《30年股票投资心得》一书，其实是受此书的影响——与读者分享我的投资心得，希望读者受惠，就好像我那本《如何致富》，使我一生受惠一样。
《如何致富》由60年代起成为我的案头书，不时加以翻阅，以温习保罗盖帝的投资心得，以免受到大马股市浓郁的投机气氛的影响而偏离正道。
这本小书，收集19篇文章，其中一篇<华尔街投资者>，只有短短的15页，我读了无数次，几乎可以背出来，到现在还在重读，我只读此篇，其余18篇从来没有读过第二次。
好的文章，一篇就够了，如果能吸收其精华，可以使你一生受惠。
我就是一个典型的例子，数十年来，我读过不下百本中英文股票投资经典，没一本有如此深刻的印象。
《华尔街投资者》塑造投资理念
1.反向：股票是应在股市低沉时才买进的。
2.买股票就是买公司的资产与业务。
3.只有长期投资才有可能在股市赚钱。
4.投机是麻烦的开始。
我在60年代中期，开始研究及投资股票，在开始阶段，我也好像许多投资者那样，把注意力集中在股市的波动上，认为准确预测股市动向，是股票投资成功的主要因素，我也相信，炒股贴士是快速致富的最佳法门。
投机难赚大钱
所以，我到外打听炒股的消息，同时贴身跟踪股市的发展，企图通过投机赚大钱。
但是，经过几年在股市中抢进杀出，时亏时赚，结算一下，反而亏本，更糟糕的是，精神受尽了煎熬，真是赔了夫人又折兵。
就在我对股票投资之道，苦苦思索的时刻，我读了《华尔街投资者》，几乎喊出来“我找到了”。这篇文章，使我对投资之道“悟道”，走上了投资正道。
满意答案才买
保罗盖帝说，在买时股票之前，每一名投资者都要回答十个问题，只有得到满意的答案时才应该买进，这十个问题为：
1.公司的历史反映它是不是一家坚实及信誉卓著的公司，是否拥有能干、有效率及经验丰富的管理层？
2.公司所生产的产品，或是所提供的服务，是不是在可以预见的将来，继续有需求？
3.公司所从事的行业，是否过于“拥挤”？公司是否具有竞争能力？
4.公司是否有远见的策略，不从事过分及危险性的扩展？
5.公司的账目，是否经得起严格及公正审计师的查账？
6.公司是否有令人满意的业绩纪录？
7.公司是否定期派发合理的股息？如果偶然停发股息，是否有合乎情理的理由？
8.公司的长短期债务，是否在安全的范围内？
9.在过去数年中，公司股价是否波动激烈，而又难以解释？
10.每股净资产价值是否高过股价？
保罗盖帝坚持，除非你能对这“十问”找到满意的答案，你就不应买进其股票。
他信心十足的说：经过严格筛选的股票，是最好的投资。
长期的持有，可以致富。
他本身就是一个最好的例子。
●冷眼 股市基本面大师
保罗盖帝（J.Paul Getty）（1892-1976），美国人，是1957年世界首富，靠石油起家，但真正将他推上世界首富的宝座的，其实是股票。
在1929年代美国股市崩溃，引发了世界经济大萧条，股价跌至令人难以思议的低水平，保罗盖帝采取了反向投资策略，大胆的吸购股票，买进后就不再卖出，他当时所收购的石油股，在往后的三十年中，增值数百倍、数千倍，使他成为世界首富。
油股价逊油藏
他所收购的都是石油股。他的理由是，作为一名石油开发者，他最熟悉的就是石油业。
他根据上市石油公司的资料，计算出来，这些石油公司所拥有的油田，石油蕴藏量庞大无比，如果开发出来，可以取得惊人的利润，当时石油公司的股价，只等于石油蕴藏量价值的数十分之一而已，他觉得不可思议。
而且发现这是一个千载难逢的投资机会，于是静悄悄地在股市吸购石油股，直到控制这些石油公司为止。
他在买进这些石油公司的股票，就不再卖出，这些股票的价格，跟着石油公司盈利的持续上升，增值数百倍至数千倍不等，使他富可敌国。
保罗盖帝将他的投资心得，写成多本书，其中一本《如何致富》（How To Be Rich），影响了我一生。
我在60年代中期，无意间买到这本小书，读了其中一篇文章<华尔街投资者>（The Wall Street Inverstor）对于他所提到的股票投资理论，心服口服，从此“择善而囤机”坚决遵行，数十年如一日，从未改弦易辙。
这几年来，我持续不断的写《分享集》，又出版了《30年股票投资心得》一书，其实是受此书的影响——与读者分享我的投资心得，希望读者受惠，就好像我那本《如何致富》，使我一生受惠一样。
《如何致富》由60年代起成为我的案头书，不时加以翻阅，以温习保罗盖帝的投资心得，以免受到大马股市浓郁的投机气氛的影响而偏离正道。
这本小书，收集19篇文章，其中一篇<华尔街投资者>，只有短短的15页，我读了无数次，几乎可以背出来，到现在还在重读，我只读此篇，其余18篇从来没有读过第二次。
好的文章，一篇就够了，如果能吸收其精华，可以使你一生受惠。
我就是一个典型的例子，数十年来，我读过不下百本中英文股票投资经典，没一本有如此深刻的印象。
《华尔街投资者》塑造投资理念
1.反向：股票是应在股市低沉时才买进的。
2.买股票就是买公司的资产与业务。
3.只有长期投资才有可能在股市赚钱。
4.投机是麻烦的开始。
我在60年代中期，开始研究及投资股票，在开始阶段，我也好像许多投资者那样，把注意力集中在股市的波动上，认为准确预测股市动向，是股票投资成功的主要因素，我也相信，炒股贴士是快速致富的最佳法门。
投机难赚大钱
所以，我到外打听炒股的消息，同时贴身跟踪股市的发展，企图通过投机赚大钱。
但是，经过几年在股市中抢进杀出，时亏时赚，结算一下，反而亏本，更糟糕的是，精神受尽了煎熬，真是赔了夫人又折兵。
就在我对股票投资之道，苦苦思索的时刻，我读了《华尔街投资者》，几乎喊出来“我找到了”。这篇文章，使我对投资之道“悟道”，走上了投资正道。
满意答案才买
保罗盖帝说，在买时股票之前，每一名投资者都要回答十个问题，只有得到满意的答案时才应该买进，这十个问题为：
1.公司的历史反映它是不是一家坚实及信誉卓著的公司，是否拥有能干、有效率及经验丰富的管理层？
2.公司所生产的产品，或是所提供的服务，是不是在可以预见的将来，继续有需求？
3.公司所从事的行业，是否过于“拥挤”？公司是否具有竞争能力？
4.公司是否有远见的策略，不从事过分及危险性的扩展？
5.公司的账目，是否经得起严格及公正审计师的查账？
6.公司是否有令人满意的业绩纪录？
7.公司是否定期派发合理的股息？如果偶然停发股息，是否有合乎情理的理由？
8.公司的长短期债务，是否在安全的范围内？
9.在过去数年中，公司股价是否波动激烈，而又难以解释？
10.每股净资产价值是否高过股价？
保罗盖帝坚持，除非你能对这“十问”找到满意的答案，你就不应买进其股票。
他信心十足的说：经过严格筛选的股票，是最好的投资。
长期的持有，可以致富。
他本身就是一个最好的例子。
精挑细选:金务大 利好护身
2011/03/21 3:35:33 PM
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师
经济执行方案（ETP）出炉后，最吸引人的无疑是大吉隆坡计划，因为它涵盖产业发展计划、吉隆坡地铁系统（MRT）等等计划，而且将率先执行。
建筑业与基础建设业者自然是最大的赢家，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）也是潜在受惠者。
政府宣布耗资360亿令吉的吉隆坡捷运系统（MRT）将在下半年进行，预计竞标活动和各配套工程将在未来2至6个月发放，敲定将于7月中启动，耗时5至6年竣工。
目前，金务大-马矿业联营公司（MMC-Gamuda JV）接获非正式通知，指金务大-马矿业联营公司受委为该总值360亿令吉捷运计划的项目交付合作伙伴（PDP）。
这意味着，金务大可全权控制该项计划，降低执行风险。
金务大已表明将参与总值料达140亿令吉的捷运隧道工程，受委为工程经理后，更赢获140亿令吉隧道工程的机会提高，因此，一旦金务大在捷运隧道工程竞标成功出线，其订单将轻而易举的翻倍，以及提高未来10年的盈利可见度。
这项工程料在金务大2011财年的盈利，有望提高介于6%至10%。
房贷利率吸引人，加上经济与消费情绪改善，推高产业市场，金务大今年的销售破纪录，首破10亿令吉，未进账销售7亿6000万令吉，看好未来数季的产业表现更突出。
金务大的房地产业务内部设定目标，在未来2年内，可取得高达50亿令吉销售，其中20亿来自国内，另外30亿则寄望于越南的两项发展计划。
越南投资可观
金务大越南的产业业务，经过展延后，今年正式推出，并将成为产业发展业务主要进账和推动力。
越南的两项计划分别是河内殷楚(Yenso)园计划的金务大城（Gamuda City）综合计划及胡志明市的Celadon城镇计划，合共发展总值达120亿令吉。
金务大市已初次推介，吸引数以千计有兴趣购屋者登记；胡志明市的Celadon市也准备在首半年推介，而发展总值毛额为15亿美元（约马币52亿5000万令吉）。
大道收费涨带动
越南销售可能在2011财政年潜在达到10亿令吉，激励该公司2011财年盈利提高30%。
白蒲大道（LDP）收费今年初获准调高31%，加上车流量增加，将激励金务大的收费大道收入，带来稳定的可循环盈利。
金务大透过持股45.8%的联号公司环城公路（LITRAK，6645，主要板基建），享有白蒲大道的收益。
积极投西亚工程
建筑领域方面，金务大在西亚一直拥有非常好的工作纪录及经验，该公司希望可投得该国建地下铁路的工程，招标活动料在今年进行。
单是中东，金务大就获颁卡塔尔两项工程计划合约，分别是新多哈（New Doha）国际机场（88%完工）及Durkhan大道（100%完工）。
该公司在巴林锡特拉长堤大桥与越南河内殷楚(Yenso)公园计划的大部分工程，也预期在今财政年中完工。
金务大也放眼海外工程，其中包括竞标总值约450亿美元（约1412亿令吉）的卡塔尔（Qatar）捷运系统（MRT）计划。
这项计划预定可在2021年竣工，以便赶上2022年举办的世界杯足球赛。
另外，金务大也与WCT工程（WCT，9679，建筑组）一同竞投总值至少10亿令吉的Durkhan大道第二阶段工程合约。
未来数季表现更佳
金务大在截至2010年10月31日止首季里，录得1亿970万令吉税前盈利，比较去年同季只有9450万令吉。
首季营业额从6亿2396万令吉，提高到6亿3420万令吉，相等于微升1.64%；净盈利则由7402万令吉上扬19.6%至8853万令吉。
2011财年首季的营业额业务比重：工程与建筑（74％），房地产业务（21％），水相关业务及收费大道业务（5％）。
展望来年，金务大的产业有望超越2010财年目标，不包括越南计划在内，现政年首4个月已攫取4亿令吉的销售。
该股未来3年的盈利累积平均成长率将高达36%，每股股息预测也上调50%至12仙或4%回酬率。
重新评估该股的催化剂，包括在大马、印度和中东所获颁的工程。
现有建筑计划如期进行与产业部表现强劲支撑下，金务大预计在未来数季表现更佳。
该公司眼下主要的风险来自产业领域增长可能放缓及工程延迟发放、越南盾贬值与雪州水供（SPLASH）悬而未决的问题，一旦雪州水供脱售实现，与2010至2011财政年的盈利或仍将出现“缺口”。
雪州水供贡献金务大2009财政年税前盈利19%，这将为股价带来压力。
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师
经济执行方案（ETP）出炉后，最吸引人的无疑是大吉隆坡计划，因为它涵盖产业发展计划、吉隆坡地铁系统（MRT）等等计划，而且将率先执行。
建筑业与基础建设业者自然是最大的赢家，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）也是潜在受惠者。
政府宣布耗资360亿令吉的吉隆坡捷运系统（MRT）将在下半年进行，预计竞标活动和各配套工程将在未来2至6个月发放，敲定将于7月中启动，耗时5至6年竣工。
目前，金务大-马矿业联营公司（MMC-Gamuda JV）接获非正式通知，指金务大-马矿业联营公司受委为该总值360亿令吉捷运计划的项目交付合作伙伴（PDP）。
这意味着，金务大可全权控制该项计划，降低执行风险。
金务大已表明将参与总值料达140亿令吉的捷运隧道工程，受委为工程经理后，更赢获140亿令吉隧道工程的机会提高，因此，一旦金务大在捷运隧道工程竞标成功出线，其订单将轻而易举的翻倍，以及提高未来10年的盈利可见度。
这项工程料在金务大2011财年的盈利，有望提高介于6%至10%。
房贷利率吸引人，加上经济与消费情绪改善，推高产业市场，金务大今年的销售破纪录，首破10亿令吉，未进账销售7亿6000万令吉，看好未来数季的产业表现更突出。
金务大的房地产业务内部设定目标，在未来2年内，可取得高达50亿令吉销售，其中20亿来自国内，另外30亿则寄望于越南的两项发展计划。
越南投资可观
金务大越南的产业业务，经过展延后，今年正式推出，并将成为产业发展业务主要进账和推动力。
越南的两项计划分别是河内殷楚(Yenso)园计划的金务大城（Gamuda City）综合计划及胡志明市的Celadon城镇计划，合共发展总值达120亿令吉。
金务大市已初次推介，吸引数以千计有兴趣购屋者登记；胡志明市的Celadon市也准备在首半年推介，而发展总值毛额为15亿美元（约马币52亿5000万令吉）。
大道收费涨带动
越南销售可能在2011财政年潜在达到10亿令吉，激励该公司2011财年盈利提高30%。
白蒲大道（LDP）收费今年初获准调高31%，加上车流量增加，将激励金务大的收费大道收入，带来稳定的可循环盈利。
金务大透过持股45.8%的联号公司环城公路（LITRAK，6645，主要板基建），享有白蒲大道的收益。
积极投西亚工程
建筑领域方面，金务大在西亚一直拥有非常好的工作纪录及经验，该公司希望可投得该国建地下铁路的工程，招标活动料在今年进行。
单是中东，金务大就获颁卡塔尔两项工程计划合约，分别是新多哈（New Doha）国际机场（88%完工）及Durkhan大道（100%完工）。
该公司在巴林锡特拉长堤大桥与越南河内殷楚(Yenso)公园计划的大部分工程，也预期在今财政年中完工。
金务大也放眼海外工程，其中包括竞标总值约450亿美元（约1412亿令吉）的卡塔尔（Qatar）捷运系统（MRT）计划。
这项计划预定可在2021年竣工，以便赶上2022年举办的世界杯足球赛。
另外，金务大也与WCT工程（WCT，9679，建筑组）一同竞投总值至少10亿令吉的Durkhan大道第二阶段工程合约。
未来数季表现更佳
金务大在截至2010年10月31日止首季里，录得1亿970万令吉税前盈利，比较去年同季只有9450万令吉。
首季营业额从6亿2396万令吉，提高到6亿3420万令吉，相等于微升1.64%；净盈利则由7402万令吉上扬19.6%至8853万令吉。
2011财年首季的营业额业务比重：工程与建筑（74％），房地产业务（21％），水相关业务及收费大道业务（5％）。
展望来年，金务大的产业有望超越2010财年目标，不包括越南计划在内，现政年首4个月已攫取4亿令吉的销售。
该股未来3年的盈利累积平均成长率将高达36%，每股股息预测也上调50%至12仙或4%回酬率。
重新评估该股的催化剂，包括在大马、印度和中东所获颁的工程。
现有建筑计划如期进行与产业部表现强劲支撑下，金务大预计在未来数季表现更佳。
该公司眼下主要的风险来自产业领域增长可能放缓及工程延迟发放、越南盾贬值与雪州水供（SPLASH）悬而未决的问题，一旦雪州水供脱售实现，与2010至2011财政年的盈利或仍将出现“缺口”。
雪州水供贡献金务大2009财政年税前盈利19%，这将为股价带来压力。
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