2011/04/29 6:18:25 PM
●冷眼 股市基本面大师
在过去两年中，房地产价格暴涨，尤其是在尺金寸土的大都市，如吉隆坡，房屋供不应求，屋价作三级跳，涨幅尤其惊人。
首都居，大不易。首都市民，尤其是外来者，不少人只能望屋兴叹。
除非得到父母或亲人的帮助，否则的话，一般受薪阶级，要在吉隆坡购买最普通的民居，例如双层排屋，几乎已是可望不可及，即使付得起头期，每个月的供款，也把他们压得透不过气来。
房市不会形成泡沫
首都的许多职场中人，已终身成为“屋奴”。供屋子、供汽车、儿子昂贵的教育费、有增无减的生活费，已成为受薪阶级的噩梦。
房屋市场会形成泡沫吗？
我的看法是不会。理由是：
1. 在屋价上涨之前，屋价曾停滞不少过5年，就以八打灵的屋价来说，普通排屋在四、五十万令吉之间徘徊了最少5年，如今涨至七、八十万令吉，涨幅高达四、五十巴仙。
在过去5年中，建材、地价已上升了一截，再加每年约6%地通货膨胀，建屋的成本恐怕已上涨了四、五十巴仙，故过去两年的屋价涨幅，其实是调整了成本的上升，并不为过。
2. 在购屋者中，一部分是购买屋子作为自己及家人住用的，买进后就不会再卖出；另一部分是买屋作为投资的，这些都是手持多余资金，买得起屋子的投资者，有长期拥有屋子的能力，不会轻易抛售。
地皮涨幅比屋子大
投资者虽然有，但相信巴仙率不高。所以，房屋市场泡沫形成的可能性不大。
但是，另一方面，屋价也不大可能再上一层楼，理由是：
1. 受薪阶级的收入增幅，跟不上屋子的涨幅，买屋与供屋，已非中等收入受薪人士所能负担得起。
2. 租金的上升幅度，跟不上屋价的升幅。投资回酬下降，使买屋子作为投资，已不大合算。
3. 除了收租之外，房屋投资者希望产业增值。但在屋价上升之后，增值的幅度，跟投资额相比，已不具有吸引力。
在真正需要屋子的人买不起屋子，购买屋子作为投资的魅力已递减的情况下，买产业作为投资，已不具吸引力，作为反向投资策略的信徒，窃以为买产业作为投资，此非其时。
在屋价猛涨下，地皮的价格亦猛涨，而且涨幅比屋子更大。
从投资的角度看，地皮的涨幅通常比屋子大，理由是屋子会折旧，而地皮，尤其是永久地契地皮则不会。尤其是地点优良，接近市中心的地皮涨幅更加惊人。
上市产业公司3营运作风
犹记十多年前，吉隆坡黄金三角地带的商用地皮，每方尺售价不过五、六百令吉，如今每方尺2000多令吉仍有买方无卖方。
许多上市产业公司，拥有许多地点优良的地皮，假如你细读这些公司的年报的话，你会发现有些地皮，是在10年前，甚至20年前买下的。
地皮价格倍增
有关公司仍以十多二十多年前的价值入账，实际上，这些地皮的价格，可能已上升数倍，如果以目前的市价估值的话，每股净有形资产价值必然大增。
上市产业公司的营运作风，大致上可以分为三类：
第一类是买进地皮，就积极建屋出售，其盈利主要来自出售屋子。
第二类是买进地皮后，就慢慢的发展，他们的理由是屋价不断上涨，慢慢发展，较后兴建的屋子，由于屋价更高，而地皮成本低，故赚幅会更大。
与其积极发展地皮，倒不如放慢发展，这类公司的盈利，往往不如积极发展地皮的公司，但他们所持有的地皮已大幅度增值，每股净有形资产价值，比股价高一倍一点也不稀奇。
第三类是长期拥有房地产的办公楼、购物中心及工厂等，一方面有稳定的租金收入，一方面可以取得产业增值的利益，在上市公司中，雪兰莪实业和怡保花园是典型的例子，这也是所有产业投资信托公司所采的策略。
宜购二三线优质股
为什么上市产业公司不重估其地皮？
原来有关当局规定，凡是供发展用途的地皮，都不能重新估值后入账，这就是所有上市产业公司的账目中，供发展的地皮，仍以10年前，甚至20年前的价值入账的原因。
在大马股票交易所上市的产业公司，交投活跃及业绩表现标青的公司，其股价已大涨，目前的股价已反映其真实价值。
股价被低估
但第二、三线的产业公司，股价仍在低价区徘徊，以他们所拥有的地皮计算，股价肯定是被严重低估。
这些二、三线公司的股票，不受市场青睐，一方面是他们的业绩表现，乏善可陈；一方面是交投不活跃，投资及投机者不感兴趣，导致股价表现落后于大势。
投资者与其买产业作为投资，倒不如买第二、三线产业股作为投资，更加合算。
当然，在买进之前，投资者必须作严格的筛选，毕竟第二、三线产业股，良莠不齐，并非全部值得投资。
以买地皮的态度买产业股，应可获利。
Tuesday, May 3, 2011
股海宝藏：加迪影像 碳粉业务一枝独秀●慧眼
2011/04/25 2:38:26 PM
●慧眼
加迪影像（Jadi，7223，主板工业产品股）是世界级独立碳粉生产商（或称为二手市场碳粉生产商），在全球碳粉市场拥有大约2%的市场份额。
该公司超过95%的产品出口至超过50个国家。加迪影像是本地唯一一家，且是东南亚地区最大的碳粉生产商。该公司开发、制订和生产用于镭射打印机、复印机、传真机、多功能办公室器材的碳粉。
加迪影像主要供应二手市场客户（即重新填满、回收和/或再生产打印机、复印机和传真机的碳粉盒），且仅专注在供应大批量碳粉，而非其他零件如碳粉盒。其碳粉用在多项品牌之中。
加迪影像极可能跟随文具生产商亚洲文件夹（AsiaFle，7129，主板消费产品股）的成功步伐，藉此获得投资群认可，成为文具生产领域另一家可在全球竞争的大马公司。
在22.5仙这个价位，加迪影像是以2012财政年本益比6.7倍进行交易，相对亚洲文件夹的8.9倍。
最新的股价对账面价值比为0.5倍，也比亚洲文件夹的1.5倍低。
加迪影像一贯的高增长纪录，显示着该公司管理层有能力设想及执行其高增长策略及商业计划。
加迪影像获得高度评价，因该公司是本地少数几家中小型企业愿意坚持研究与发展方面的改进。该公司每年有能力开发新产品，藉此可跟进新打印机推出市场的步伐。
通过拥有强稳的技术开发能力及维持在诸如色彩科技等技术开发的前端，加迪影像不断确保本身维持其在碳粉生产领域的领先地位。
6大因素催化亮丽展望
根据券行的看法，加迪影像展望维持亮眼，主要是数项宏观及微观的催化激励因素：
(一)苏州工厂的新单色碳粉生产线（第7生产线）已于去年第3季完成；
(二)新厂及仓库的建造，和新增设单色碳粉生产线与新化学碳粉生产线的准备工作已在去年末季及今年首季之间完成；
(三)不均的全球复苏现象为再生产影像消费品带来良好的前景；
(四)绿化措施和环保责任的重要性不断增加，使二手市场碳粉盒带来亮眼前景，因使用完毕的碳粉盒通过再生产过程而获得重生；
(五)更多对环境有利的产品将在今年内推出，诸如以棕油生产的化学碳粉和绿化碳粉树脂。
基于生产化学碳粉的新厂即将投入运作，预料以棕油生产的绿化碳粉，将引领该公司达致更高层次的增长水平。
近期美佳第一（MFCB，3069，主板贸服股）（持有约21%股权）收购的举动，也反映出加迪影像对于其目前发展、未来展望和资产素质充满高度信心。
积极部署伺机扩张
根据达证券行研究指出，加迪影像计划在今年内投入一项新传统生产线和首个生产高增值棕油化学碳粉的新厂。
另3项生产化学碳粉的新工厂则将在明年投入运作。
该公司管理层也计划在明年至2015年额外增添5家新传统生产线。
这些扩充计划将使该公司定位为世界最大独立碳粉生产商。
加迪影像有意在今年内推出其以棕油生产的化学碳粉及绿化碳粉树脂。
棕油树脂是该领域首次推出的新产品。树脂的使用将显著降低成本（约20至25%）同时提高赚幅。
环保意识支撑
绿化措施和环保责任的意识和重要性不断增加，为二手市场的增长带来支撑。
这将鼓励消费者和企业由购买原装的习性转向二手产品，藉此保护环境并减低成本，可谓一举两得。
中国市场持续增长
中国打印机消费能力的增长在今年维持其弹性。
尽管承受着全球金融危机所带来的效应，碳粉制造业者依然信心满满，认为该领域在未来的3年的整体成长料将持续稳健。
根据达证券行研究，中国打印机消费能力的增长动力将在今年内延续。
根据珠海市耗材行业协会的统计显示，碳粉盒的总产量在2008年增加5至10%。尽管承受着全球金融危机所带来的效应，碳粉制造业者依然信心满满，认为该领域在未来的3年的整体成长料将持续稳健。
打稳基础以迈向更高阶段
加迪影像近期从3个月高点29.5仙（去年9月10日完成3亿5230万免费凭单派发活动的除权日之后），因日本前所未有的强震影响，于3月15日挫至19.5仙。
周三闭市价22.5仙（从29.5仙的高点至19.5仙地点，约等于76.4%的费伯纳基回退率），符合最低回退目标。
【投资风险】
●面对外汇波动的风险，因为它有95%的产品是出口。
●原料主要是来自原油的副产品，所以原油价格飚升将会影响它的成本。
●慧眼
加迪影像（Jadi，7223，主板工业产品股）是世界级独立碳粉生产商（或称为二手市场碳粉生产商），在全球碳粉市场拥有大约2%的市场份额。
该公司超过95%的产品出口至超过50个国家。加迪影像是本地唯一一家，且是东南亚地区最大的碳粉生产商。该公司开发、制订和生产用于镭射打印机、复印机、传真机、多功能办公室器材的碳粉。
加迪影像主要供应二手市场客户（即重新填满、回收和/或再生产打印机、复印机和传真机的碳粉盒），且仅专注在供应大批量碳粉，而非其他零件如碳粉盒。其碳粉用在多项品牌之中。
加迪影像极可能跟随文具生产商亚洲文件夹（AsiaFle，7129，主板消费产品股）的成功步伐，藉此获得投资群认可，成为文具生产领域另一家可在全球竞争的大马公司。
在22.5仙这个价位，加迪影像是以2012财政年本益比6.7倍进行交易，相对亚洲文件夹的8.9倍。
最新的股价对账面价值比为0.5倍，也比亚洲文件夹的1.5倍低。
加迪影像一贯的高增长纪录，显示着该公司管理层有能力设想及执行其高增长策略及商业计划。
加迪影像获得高度评价，因该公司是本地少数几家中小型企业愿意坚持研究与发展方面的改进。该公司每年有能力开发新产品，藉此可跟进新打印机推出市场的步伐。
通过拥有强稳的技术开发能力及维持在诸如色彩科技等技术开发的前端，加迪影像不断确保本身维持其在碳粉生产领域的领先地位。
6大因素催化亮丽展望
根据券行的看法，加迪影像展望维持亮眼，主要是数项宏观及微观的催化激励因素：
(一)苏州工厂的新单色碳粉生产线（第7生产线）已于去年第3季完成；
(二)新厂及仓库的建造，和新增设单色碳粉生产线与新化学碳粉生产线的准备工作已在去年末季及今年首季之间完成；
(三)不均的全球复苏现象为再生产影像消费品带来良好的前景；
(四)绿化措施和环保责任的重要性不断增加，使二手市场碳粉盒带来亮眼前景，因使用完毕的碳粉盒通过再生产过程而获得重生；
(五)更多对环境有利的产品将在今年内推出，诸如以棕油生产的化学碳粉和绿化碳粉树脂。
基于生产化学碳粉的新厂即将投入运作，预料以棕油生产的绿化碳粉，将引领该公司达致更高层次的增长水平。
近期美佳第一（MFCB，3069，主板贸服股）（持有约21%股权）收购的举动，也反映出加迪影像对于其目前发展、未来展望和资产素质充满高度信心。
积极部署伺机扩张
根据达证券行研究指出，加迪影像计划在今年内投入一项新传统生产线和首个生产高增值棕油化学碳粉的新厂。
另3项生产化学碳粉的新工厂则将在明年投入运作。
该公司管理层也计划在明年至2015年额外增添5家新传统生产线。
这些扩充计划将使该公司定位为世界最大独立碳粉生产商。
加迪影像有意在今年内推出其以棕油生产的化学碳粉及绿化碳粉树脂。
棕油树脂是该领域首次推出的新产品。树脂的使用将显著降低成本（约20至25%）同时提高赚幅。
环保意识支撑
绿化措施和环保责任的意识和重要性不断增加，为二手市场的增长带来支撑。
这将鼓励消费者和企业由购买原装的习性转向二手产品，藉此保护环境并减低成本，可谓一举两得。
中国市场持续增长
中国打印机消费能力的增长在今年维持其弹性。
尽管承受着全球金融危机所带来的效应，碳粉制造业者依然信心满满，认为该领域在未来的3年的整体成长料将持续稳健。
根据达证券行研究，中国打印机消费能力的增长动力将在今年内延续。
根据珠海市耗材行业协会的统计显示，碳粉盒的总产量在2008年增加5至10%。尽管承受着全球金融危机所带来的效应，碳粉制造业者依然信心满满，认为该领域在未来的3年的整体成长料将持续稳健。
打稳基础以迈向更高阶段
加迪影像近期从3个月高点29.5仙（去年9月10日完成3亿5230万免费凭单派发活动的除权日之后），因日本前所未有的强震影响，于3月15日挫至19.5仙。
周三闭市价22.5仙（从29.5仙的高点至19.5仙地点，约等于76.4%的费伯纳基回退率），符合最低回退目标。
【投资风险】
●面对外汇波动的风险，因为它有95%的产品是出口。
●原料主要是来自原油的副产品，所以原油价格飚升将会影响它的成本。
Monday, May 2, 2011
分享锦集:向连战母亲学投资●冷眼
2011/04/22 5:13:17 PM
●冷眼 股市基本面大师
4月19日，《南洋商报》刊登一则来自台北的新闻：国民党荣誉主席连战的母亲赵兰坤，因心脏衰竭，在台湾大学医学院附设医院逝世，享寿103岁。
连战曾任台湾副总统，他的父亲连震东，字雅堂，为台湾名学者，著有《台湾通史》，连氏家族家产以百亿元(台币)计，是台湾有名的豪门，连氏家族之所以如此富有，连战的母亲赵兰坤居功厥伟。
善于投资累积
连家的财富，并非靠连战当副总统取得，而是连战的母亲赵兰坤善于投资，累积而成。
连战的父亲连震东是彰化银行前董事长张聘三的朋友，张聘三劝连震东投资银行股，连震东是个学者，醉心于台湾史的研究，把理财的责任，交给夫人赵兰坤去处理。
随银行股增值
赵兰坤具有投资的头脑，她在张聘三的推荐下，把多年的积蓄，大部分投资在彰化银行、台北企银、华南银行等银行的股票上，买进后就不再卖出，经过了50多年的持续成长之后，这些银行股票，增值数百倍，使连氏家族成为台湾最富有的家族之一。
台湾的富豪，几乎都是靠经营事业成功而挤身富豪榜，但连战家族并没有创办过被人称道的事业，主要是靠投资于股票，成功地累积了今天的庞大财富。
无论是在那一个国家，股票都是最多人参与的投资管道，但是，靠投票投资成功地累积财富的人并不多。
其中一个最大的原因，就是大部分人都不把股票视为长期投资的工具，无论是那一个股市，短线投资者永远多过长线投资者，事实证明，股市的真正受益者，几乎都是长期投资者。
既然如此，何以多数人舍长线而取短线？
多数人舍长线而取短线原因
1.多数人都是急功近利者，他们都希望在最短的时间内，取得最高的投资回报。
2.大部份人都怀有侥幸的心理，明知买字票中奖的机会只有万分之一，仍希望幸运之神能眷顾他，这个念头，使他屡战屡败，仍不轻言放弃。
3.在股市中，大部分人都对他所投资的公司，或是对股市没有信心，跟其他的投资对象相比，股票大概是信任性最低的投资工具。这导致许多人见利套利，不敢在股市逗留太久。
4.股票是最方便买卖的投资工具之一，交易过程简单易行，再加上佣金低，使股票成为最理想的短线投资工具。
5.凡是含有“赌”的成份的活动，都容易上瘾，“赌”瘾一旦养成，就跟烟瘾一样，要有坚决的意志力才能戒除，而大部份人的意志力都是脆弱的。
赌股票一旦成瘾，就如深陷泥淖，难以自拔。长赌必输，这些人都是股市的最大输家，长期向股市送钱，长期执迷不悟。
6.股市本身的操作，就是倾向于投机，股市的每一个环节，从交易所、经纪行到经纪，都致力于创造一个交投炽热的市场，惟有交投活跃，他们才能生存及获利。
所以大部分经纪，都欢迎股市中人，进行短线交易，以提高营业量，置身于投机气氛浓郁的股市，投资者很难独善其身，进行长期投资。
7.股市变化莫测，也是导致投资者舍长线取短线的原因之一。
股市中人大多数曾有过惨痛的经历：他们所买的股票，股价猛涨，原本可以大赚，不料股市突然大跌，使他们转盈为亏，有了这样的经验，使他们在下一轮的投资中，见利套利，不敢久留。
当股市中人绝大部份都有此种想法时，短线投资形成了股市的“主流”，股友要置身于“主流”之外，难乎其难。
8.在一个投机气氛的股市中，长线投资者是很寂寞的，能够忍受寂寞的人不多，多数人都是不甘寂寞的，故长线者转为短线者易，短线者转为长线者难——难之又难。
在连战母亲的主持下，连氏家族无论是在股票或房地产，都坚持长期投资的策略，他们的原则是“不进出股市，不处分不动产”。每年以20%以上的复利回酬率增长，在五、六十年中，创造了数以百亿元财富的奇迹。
他们的致富秘诀，就是“无为而治”，而掌握这个秘诀的核心人物就是连战的母亲赵兰坤老太太。
赵老太太在投机气氛的台湾股市中，不受股价上涨的影响，紧握金融股不放，使连氏家族长期成为台湾最富有家族之一，她实在是女中豪杰。（本文取材自黄培源著《理财圣经》）
●冷眼 股市基本面大师
4月19日，《南洋商报》刊登一则来自台北的新闻：国民党荣誉主席连战的母亲赵兰坤，因心脏衰竭，在台湾大学医学院附设医院逝世，享寿103岁。
连战曾任台湾副总统，他的父亲连震东，字雅堂，为台湾名学者，著有《台湾通史》，连氏家族家产以百亿元(台币)计，是台湾有名的豪门，连氏家族之所以如此富有，连战的母亲赵兰坤居功厥伟。
善于投资累积
连家的财富，并非靠连战当副总统取得，而是连战的母亲赵兰坤善于投资，累积而成。
连战的父亲连震东是彰化银行前董事长张聘三的朋友，张聘三劝连震东投资银行股，连震东是个学者，醉心于台湾史的研究，把理财的责任，交给夫人赵兰坤去处理。
随银行股增值
赵兰坤具有投资的头脑，她在张聘三的推荐下，把多年的积蓄，大部分投资在彰化银行、台北企银、华南银行等银行的股票上，买进后就不再卖出，经过了50多年的持续成长之后，这些银行股票，增值数百倍，使连氏家族成为台湾最富有的家族之一。
台湾的富豪，几乎都是靠经营事业成功而挤身富豪榜，但连战家族并没有创办过被人称道的事业，主要是靠投资于股票，成功地累积了今天的庞大财富。
无论是在那一个国家，股票都是最多人参与的投资管道，但是，靠投票投资成功地累积财富的人并不多。
其中一个最大的原因，就是大部分人都不把股票视为长期投资的工具，无论是那一个股市，短线投资者永远多过长线投资者，事实证明，股市的真正受益者，几乎都是长期投资者。
既然如此，何以多数人舍长线而取短线？
多数人舍长线而取短线原因
1.多数人都是急功近利者，他们都希望在最短的时间内，取得最高的投资回报。
2.大部份人都怀有侥幸的心理，明知买字票中奖的机会只有万分之一，仍希望幸运之神能眷顾他，这个念头，使他屡战屡败，仍不轻言放弃。
3.在股市中，大部分人都对他所投资的公司，或是对股市没有信心，跟其他的投资对象相比，股票大概是信任性最低的投资工具。这导致许多人见利套利，不敢在股市逗留太久。
4.股票是最方便买卖的投资工具之一，交易过程简单易行，再加上佣金低，使股票成为最理想的短线投资工具。
5.凡是含有“赌”的成份的活动，都容易上瘾，“赌”瘾一旦养成，就跟烟瘾一样，要有坚决的意志力才能戒除，而大部份人的意志力都是脆弱的。
赌股票一旦成瘾，就如深陷泥淖，难以自拔。长赌必输，这些人都是股市的最大输家，长期向股市送钱，长期执迷不悟。
6.股市本身的操作，就是倾向于投机，股市的每一个环节，从交易所、经纪行到经纪，都致力于创造一个交投炽热的市场，惟有交投活跃，他们才能生存及获利。
所以大部分经纪，都欢迎股市中人，进行短线交易，以提高营业量，置身于投机气氛浓郁的股市，投资者很难独善其身，进行长期投资。
7.股市变化莫测，也是导致投资者舍长线取短线的原因之一。
股市中人大多数曾有过惨痛的经历：他们所买的股票，股价猛涨，原本可以大赚，不料股市突然大跌，使他们转盈为亏，有了这样的经验，使他们在下一轮的投资中，见利套利，不敢久留。
当股市中人绝大部份都有此种想法时，短线投资形成了股市的“主流”，股友要置身于“主流”之外，难乎其难。
8.在一个投机气氛的股市中，长线投资者是很寂寞的，能够忍受寂寞的人不多，多数人都是不甘寂寞的，故长线者转为短线者易，短线者转为长线者难——难之又难。
在连战母亲的主持下，连氏家族无论是在股票或房地产，都坚持长期投资的策略，他们的原则是“不进出股市，不处分不动产”。每年以20%以上的复利回酬率增长，在五、六十年中，创造了数以百亿元财富的奇迹。
他们的致富秘诀，就是“无为而治”，而掌握这个秘诀的核心人物就是连战的母亲赵兰坤老太太。
赵老太太在投机气氛的台湾股市中，不受股价上涨的影响，紧握金融股不放，使连氏家族长期成为台湾最富有家族之一，她实在是女中豪杰。（本文取材自黄培源著《理财圣经》）
Sunday, April 17, 2011
分享锦集：地里木薯悄悄大●冷眼
2011/04/15 6:13:41 PM
●冷眼 股市基本面大师
金诗投资（GOLDIS）的股票一向交易稀少，股价波动不大，分析师对它不感兴趣，投资大众也不加以注意，假如不是最近高价脱售一家子公司的股权，取得惊人的利润的话，谁也没有想到该公司拥有这么宝贵的资产。
该公司这种默默耕耘的作风，就好比是深藏在地下的木薯根块，表面上没动静，实际上是在悄悄地壮大。
在股市中，像金诗这样作风低调，却在努力创造股东价值的上市公司，还真不少。只是由于没有人加以挖掘，也就少人发现其潜在价值而已。
股市虽然已上升了一大截，指数已屡次突破过去的高峰，但在第二、三线的股票中，仍可以找到价值被低估，而素质不错的股票，值得买进作为投资。
到目前为止，主导股市的主要还是投资基金，这些“大户”的投资对象，锁定在交投活跃的蓝筹股，导致蓝筹股供不应求，股价不断窜升，交投不活跃的第二、三线优质股，“大户”连正眼也不看它们一下，也得不到散户的青睐，导致股价停滞不前。
价值被低估
实际上，在第二、三线股中，结实的股项，俯拾即是，只是股市中人，一向把注意力聚焦于热门股，对于这种底子坚实的冷门股，完全不感兴趣，导致这类股票的价值被低估。
假如散户采取反向投资策略，避重就轻，转而选购第二、三线优质股，长期投资，耐心持握的话，比以高价购买活跃的蓝筹股，风险更低，而获利机会更高，值得散户考虑。
第二、三线优质股，其实拥有不少“隐形资产”（hidden assets），但只有肯勤做功课，深入挖掘的投资者，才会发现其价值。
如果把这些“隐形资产”计算在内的话，以目前的股价，不少股票价值被严重低估。金诗是一个典型例子，实际上，像金诗这样的公司还多着呢。
金诗在4月7日宣布，该公司连同另6个大股东，以3亿7000万令吉，将子公司贺药业（Hoeoharma）控股私人有限公司的100%股权，卖给日本药业集团TAISHO。
金诗拥有贺药业的78.15%股权，将分得2亿8920万令吉。该公司将取得2亿930万令吉的利润，今年该公司的每股净利将增加34仙。
看中销售网
值得注意的是3亿7000万令吉的售价，等于贺药业资产的6.1倍，毛利（EBITDA）的17.7倍。
很明显的，TAISHO高价收购贺药业，是看中该公司的销售网，欲以最快的速度将TAISHO产品打进大马市场。
金诗脱售贺药业，突显了该公司的隐形资产。实际上，像金诗那样，拥有宝贵隐形资产的第二、三线公司还很多，金诗此举，只是冰山的一角而已。
投资者通常是根据每股净有形资产、每股净利或是周息率，来评估股票的价值，根据这些标准作出的评估，往往流于表面化。
股票的价值，还应该将企业的“隐形资产”考虑在内，才比较精确。
隐形资产被忽略
许多上市公司，实际上拥有宝贵的“隐形资产”，这些隐形资产多数属于无形资产（INTANGIBLE ASSETS），所以很容易被投资者忽略。
其实，隐形资产往往比有形资产（TANGIBLE ASSETS），价值更高。
居领导地位
妈咪大宝达（MAMEE）日前宣布以每股4令吉39仙，将该公司私有化，出价等于妈咪每股净有形资产价值1令吉70仙的2.57倍。
该公司的大股东，显然是着眼于该公司产品的强劲品牌。
妈咪多种产品，在市场中居于领导性地位，是很宝贵的隐形资产。
隐形资产通常隐藏在以下领域
1. 品牌
品牌是无价之宝，切勿以有形资产价值（NTA）来评估名牌产品的股票。
2. 技术
达业集团（TATGIAP)将子公司的控制权出让给日本钢铁，目的就是获取日钢在电镀方面的技术及将产品打进大马的日本厂商市场。
3. 市场网络。
4. 市场领导地位。
5. 地产增值
许多制造业、产业及种植业公司所拥有的地产，仍以20年前的价值入账（请注意各公司年报中“地产名单”的地产买进日期及入账价）。
6. 机器设备价更高
过去1000万令吉的机器设备，现在要2、3千万才买得到，创设同样规模的工业，现在的投资额更大。从“替代成本”（REPLACEMENT COST）的角度看，资产肯定已被低估。
7. 人才及企业掌航人的经验。
8. 信誉
崇高的形象也是宝贵的隐形资产。
挖掘第二、三线股的隐形资产，选购被股市忽略、股价徘徊不前，却有强劲基本面的股票，耐心坚守，可获可观回报。
●冷眼 股市基本面大师
金诗投资（GOLDIS）的股票一向交易稀少，股价波动不大，分析师对它不感兴趣，投资大众也不加以注意，假如不是最近高价脱售一家子公司的股权，取得惊人的利润的话，谁也没有想到该公司拥有这么宝贵的资产。
该公司这种默默耕耘的作风，就好比是深藏在地下的木薯根块，表面上没动静，实际上是在悄悄地壮大。
在股市中，像金诗这样作风低调，却在努力创造股东价值的上市公司，还真不少。只是由于没有人加以挖掘，也就少人发现其潜在价值而已。
股市虽然已上升了一大截，指数已屡次突破过去的高峰，但在第二、三线的股票中，仍可以找到价值被低估，而素质不错的股票，值得买进作为投资。
到目前为止，主导股市的主要还是投资基金，这些“大户”的投资对象，锁定在交投活跃的蓝筹股，导致蓝筹股供不应求，股价不断窜升，交投不活跃的第二、三线优质股，“大户”连正眼也不看它们一下，也得不到散户的青睐，导致股价停滞不前。
价值被低估
实际上，在第二、三线股中，结实的股项，俯拾即是，只是股市中人，一向把注意力聚焦于热门股，对于这种底子坚实的冷门股，完全不感兴趣，导致这类股票的价值被低估。
假如散户采取反向投资策略，避重就轻，转而选购第二、三线优质股，长期投资，耐心持握的话，比以高价购买活跃的蓝筹股，风险更低，而获利机会更高，值得散户考虑。
第二、三线优质股，其实拥有不少“隐形资产”（hidden assets），但只有肯勤做功课，深入挖掘的投资者，才会发现其价值。
如果把这些“隐形资产”计算在内的话，以目前的股价，不少股票价值被严重低估。金诗是一个典型例子，实际上，像金诗这样的公司还多着呢。
金诗在4月7日宣布，该公司连同另6个大股东，以3亿7000万令吉，将子公司贺药业（Hoeoharma）控股私人有限公司的100%股权，卖给日本药业集团TAISHO。
金诗拥有贺药业的78.15%股权，将分得2亿8920万令吉。该公司将取得2亿930万令吉的利润，今年该公司的每股净利将增加34仙。
看中销售网
值得注意的是3亿7000万令吉的售价，等于贺药业资产的6.1倍，毛利（EBITDA）的17.7倍。
很明显的，TAISHO高价收购贺药业，是看中该公司的销售网，欲以最快的速度将TAISHO产品打进大马市场。
金诗脱售贺药业，突显了该公司的隐形资产。实际上，像金诗那样，拥有宝贵隐形资产的第二、三线公司还很多，金诗此举，只是冰山的一角而已。
投资者通常是根据每股净有形资产、每股净利或是周息率，来评估股票的价值，根据这些标准作出的评估，往往流于表面化。
股票的价值，还应该将企业的“隐形资产”考虑在内，才比较精确。
隐形资产被忽略
许多上市公司，实际上拥有宝贵的“隐形资产”，这些隐形资产多数属于无形资产（INTANGIBLE ASSETS），所以很容易被投资者忽略。
其实，隐形资产往往比有形资产（TANGIBLE ASSETS），价值更高。
居领导地位
妈咪大宝达（MAMEE）日前宣布以每股4令吉39仙，将该公司私有化，出价等于妈咪每股净有形资产价值1令吉70仙的2.57倍。
该公司的大股东，显然是着眼于该公司产品的强劲品牌。
妈咪多种产品，在市场中居于领导性地位，是很宝贵的隐形资产。
隐形资产通常隐藏在以下领域
1. 品牌
品牌是无价之宝，切勿以有形资产价值（NTA）来评估名牌产品的股票。
2. 技术
达业集团（TATGIAP)将子公司的控制权出让给日本钢铁，目的就是获取日钢在电镀方面的技术及将产品打进大马的日本厂商市场。
3. 市场网络。
4. 市场领导地位。
5. 地产增值
许多制造业、产业及种植业公司所拥有的地产，仍以20年前的价值入账（请注意各公司年报中“地产名单”的地产买进日期及入账价）。
6. 机器设备价更高
过去1000万令吉的机器设备，现在要2、3千万才买得到，创设同样规模的工业，现在的投资额更大。从“替代成本”（REPLACEMENT COST）的角度看，资产肯定已被低估。
7. 人才及企业掌航人的经验。
8. 信誉
崇高的形象也是宝贵的隐形资产。
挖掘第二、三线股的隐形资产，选购被股市忽略、股价徘徊不前，却有强劲基本面的股票，耐心坚守，可获可观回报。
股海宝藏：英特加拥优势2港●慧眼
2011/04/11 5:57:27 PM
●慧眼
在国家能源购入其22%股权后，市场对英特加（Integra，9555，贸易服务组）兴趣渐浓。
英特加专注于港口、海事服务、工业地发展和采矿（优质镍矿）业务。
其港口业务贡献了2010财政年营业额的94%，主要是由其霹雳力乔散装货运终站（LBT）80%持股，及红土坎海事终站（LMT）50%持股所带动。
力乔散装货运终站，持有与国家能源旗下曼绒燃煤发电厂相毗邻的天然深水港口。
自从英特加大股东哈伦手中以每股1.60令吉的价格易手22%股权后，国家能源崛起成为前者单一大股东，紧接着为阿敏（17%持股）和霹雳机构（PRKCORP）15%持股。
在股权易手，及哈伦决定退出与其胞弟阿敏进行的长期纠纷后，市场揣测英特加与巴西矿业巨擘Vale之间的转运服务协议或将死灰复燃。这项协议已在去年告吹。
为何Vale对英特加有兴趣？
由于巴西到东南亚的海运路途遥远，将近是澳洲到东南亚的两倍路程，这使到Vale面对运输方面阻碍。本区域的港口主要属于浅水，这使到Vale在大型货船很难直接抵达有关的港口。
进驻快速增长的区域。由于本区域经济发展快速，所以对铁矿石的原料需求是庞大的。
力乔散装货运终站的两大优势令到它可以吸引潜在的客户，即1）英特加位于马六甲海岸的进口处，因为可以避开南部拥挤的港口；2）拥有深水港口可以让排水量达18万公吨的大型货船进入。
提升英特加形象
如果Vale设立工厂的计划落实，将提升力乔散装货运终站的形象。这最终将会使到力乔散装货运终站，成为散装货运中心，以及多元化服务其它领域客户。
为了这项转运服务，终站需要增加额外的设备，以及额外的库存空间。不过，对英特加而言并不是一个问题，因为它拥有1亿1500万令吉净现金，以及每年的营运现金流动达到5500万令吉。
在1.63令吉水平，英特别估值较同侪廉宜。
股价可能重估
目前是处于2010财政年盈利的20倍水平（行业为13倍）以及0.9倍价格对账面价值（行业是1.8倍）。
不过，它可能受到重估，如果
1）Vale计划重启带盈利及国能额外释出生意；
2）长期的股权争夺战落幕。
为何国家能源入股购英特加？
根据证券行报告指出，国家能源（经营着霹雳曼绒2千100兆瓦发电厂）收购英特加（遭本身内部管理层纠纷影响）股权的理由，是为了确保力乔散装货运终站为前者曼绒发电厂的煤矿运送服务进行顺畅。
藉此加强其效率及营运能力。这项协议，也将为国家能源提供额外的空间、在力乔散装货运终站所拥有的土地上储存煤矿。
渴求铁矿石
国家能源以通过终站转移方式，为其邻近的发电厂运送煤矿；该公司将来也需要为其更多的煤矿运送方面，提出最终方案，因其在现有的发电厂附近建造额外1千兆瓦的燃煤发电厂，而这项计划料在2015年3月完成。
据去年的侨丰研究报告，Vale于09年6月同意向产业发展商金控股（KYM），收购霹雳曼绒一块面积达165.5公顷的地段。Vale也有额外购入305.95公顷地段的选择权，使该公司在该处的地段总面积可达471.46公顷。
Vale计划复燃？
紧接着09年12月，英特加旗下力乔散装货运终站与Vale，达致一项条件性转运服务协议，以为在曼绒力乔散装货运终站的铁矿石货船提供转运服务。
为了配合上述协议的规定，力乔散装货运终站将进行价值达2亿令吉的扩充及转型计划，以容许散装干货货船的进口和再出口活动。尽管如此，这项协议因哈伦以及阿敏两兄弟间的异议而最终告吹。
根据证券行及媒体报道指出，国家能源近期收购英特加22%股权的动向，将可使与Vale合作的转运服务协议死灰复燃。而英特加哈伦脱售公司股权的动向，对有意与Vale合作的一派有利。
这项转运服务协议也包括在曼绒直落鲁比亚建造一座价值达3亿令吉的深水散装货运终站；这个终站将可容纳排水量达40万公吨的货船，及高达3000万公吨的铁矿石。
霹雳州希望重新落实这项计划，以带动该州经济发展。
根据媒体报道, 阿敏获得霹雳州政府的支持，因此霹雳州政府的两家公司在4月25日举行特别股东大会时，其股东支持革除哈仑为英特加董事的议案。阿敏也计划在5月6日举办特大，以革除另外3名董事以及委任5名新董事。
●慧眼
在国家能源购入其22%股权后，市场对英特加（Integra，9555，贸易服务组）兴趣渐浓。
英特加专注于港口、海事服务、工业地发展和采矿（优质镍矿）业务。
其港口业务贡献了2010财政年营业额的94%，主要是由其霹雳力乔散装货运终站（LBT）80%持股，及红土坎海事终站（LMT）50%持股所带动。
力乔散装货运终站，持有与国家能源旗下曼绒燃煤发电厂相毗邻的天然深水港口。
自从英特加大股东哈伦手中以每股1.60令吉的价格易手22%股权后，国家能源崛起成为前者单一大股东，紧接着为阿敏（17%持股）和霹雳机构（PRKCORP）15%持股。
在股权易手，及哈伦决定退出与其胞弟阿敏进行的长期纠纷后，市场揣测英特加与巴西矿业巨擘Vale之间的转运服务协议或将死灰复燃。这项协议已在去年告吹。
为何Vale对英特加有兴趣？
由于巴西到东南亚的海运路途遥远，将近是澳洲到东南亚的两倍路程，这使到Vale面对运输方面阻碍。本区域的港口主要属于浅水，这使到Vale在大型货船很难直接抵达有关的港口。
进驻快速增长的区域。由于本区域经济发展快速，所以对铁矿石的原料需求是庞大的。
力乔散装货运终站的两大优势令到它可以吸引潜在的客户，即1）英特加位于马六甲海岸的进口处，因为可以避开南部拥挤的港口；2）拥有深水港口可以让排水量达18万公吨的大型货船进入。
提升英特加形象
如果Vale设立工厂的计划落实，将提升力乔散装货运终站的形象。这最终将会使到力乔散装货运终站，成为散装货运中心，以及多元化服务其它领域客户。
为了这项转运服务，终站需要增加额外的设备，以及额外的库存空间。不过，对英特加而言并不是一个问题，因为它拥有1亿1500万令吉净现金，以及每年的营运现金流动达到5500万令吉。
在1.63令吉水平，英特别估值较同侪廉宜。
股价可能重估
目前是处于2010财政年盈利的20倍水平（行业为13倍）以及0.9倍价格对账面价值（行业是1.8倍）。
不过，它可能受到重估，如果
1）Vale计划重启带盈利及国能额外释出生意；
2）长期的股权争夺战落幕。
为何国家能源入股购英特加？
根据证券行报告指出，国家能源（经营着霹雳曼绒2千100兆瓦发电厂）收购英特加（遭本身内部管理层纠纷影响）股权的理由，是为了确保力乔散装货运终站为前者曼绒发电厂的煤矿运送服务进行顺畅。
藉此加强其效率及营运能力。这项协议，也将为国家能源提供额外的空间、在力乔散装货运终站所拥有的土地上储存煤矿。
渴求铁矿石
国家能源以通过终站转移方式，为其邻近的发电厂运送煤矿；该公司将来也需要为其更多的煤矿运送方面，提出最终方案，因其在现有的发电厂附近建造额外1千兆瓦的燃煤发电厂，而这项计划料在2015年3月完成。
据去年的侨丰研究报告，Vale于09年6月同意向产业发展商金控股（KYM），收购霹雳曼绒一块面积达165.5公顷的地段。Vale也有额外购入305.95公顷地段的选择权，使该公司在该处的地段总面积可达471.46公顷。
Vale计划复燃？
紧接着09年12月，英特加旗下力乔散装货运终站与Vale，达致一项条件性转运服务协议，以为在曼绒力乔散装货运终站的铁矿石货船提供转运服务。
为了配合上述协议的规定，力乔散装货运终站将进行价值达2亿令吉的扩充及转型计划，以容许散装干货货船的进口和再出口活动。尽管如此，这项协议因哈伦以及阿敏两兄弟间的异议而最终告吹。
根据证券行及媒体报道指出，国家能源近期收购英特加22%股权的动向，将可使与Vale合作的转运服务协议死灰复燃。而英特加哈伦脱售公司股权的动向，对有意与Vale合作的一派有利。
这项转运服务协议也包括在曼绒直落鲁比亚建造一座价值达3亿令吉的深水散装货运终站；这个终站将可容纳排水量达40万公吨的货船，及高达3000万公吨的铁矿石。
霹雳州希望重新落实这项计划，以带动该州经济发展。
根据媒体报道, 阿敏获得霹雳州政府的支持，因此霹雳州政府的两家公司在4月25日举行特别股东大会时，其股东支持革除哈仑为英特加董事的议案。阿敏也计划在5月6日举办特大，以革除另外3名董事以及委任5名新董事。
Monday, April 11, 2011
遍视利 品牌塑造突围
2011/03/28 3:33:53 PM
●南洋商报
周俊仁坦承，他未必把企业传承给孩子。
曾经，这个品牌因为是本地自创的关系，而被抱着“外国月亮比较圆”心态的国人视为二等产品。
不过随着近十年的演变改革，此品牌渐渐走向高档层次，受到其他竞争对手和消费者的肯定和欢迎。它就是著名家电品牌遍视利（Pensonic）。
遍视利董事经理周俊仁透露，其品牌之所以“转型”成功，在于成功塑造人们对它的“感觉”，使大众注意到这个品牌，甚至喜欢它。
简单来说，也就是关乎品牌塑造，让该品牌的定位明确化。
“你需要得到消费人的信任，让他们愿意和你的品牌扯上关系。”周俊仁说。
他强调，在众多竞争对手充斥的市场，产品功用和价钱的差异性已经大幅度减低，因此，需要靠品牌塑造来突出本身的产品。
他分享道，塑造品牌过程要像对待一个孩子一样，要耐心对“它”施予教育，教导“它”各种“礼仪”，塑造“它”的“性格”。
“这就好比人的相处之道，一个受欢迎的人，一定是因为他身上拥有某种吸引人的特质，或者是很好的内在性格，这些是无法单靠外表来传达。”
周俊仁把同样的道理运用在他塑造遍视利的过程，“我们需要考虑想要塑造怎样的品牌，要让它拥有怎样的特质，这决定它带给人们怎样的感觉。
成功融入生活
“例如我们的品牌标语是“让你欢乐”，所以我们十分注重售后服务，不管顾客购买何种产品，如果有任何疑问或投诉我们都会尽速妥善处理，确保我们的品牌让他们感觉美好。”
他笑道，品牌塑造的厉害之处，就是在无形中融入你的生活，让你对这个品牌爱不释手。
他周五晚在第四场《街头波士》分享会上，传授塑造品牌之道。《街头波士》是中文电台988在3月特别企划的单元，分享内容将在周一上午9时在电台重播，《南洋商报》为媒体伙伴。
品牌代言体现特性
遍视利另一个让人津津乐道之处，是招揽了12个代言人。不过，周俊仁形容他们是遍视利的朋友。
“我和管理层都同意品牌塑造最重要是要传达感觉，因此，在宣传方面决定缩小产品呈现在人们眼前的实体面积，改以‘人’来代表品牌，让他们向公众表达品牌感觉。”
他说，其企业挑选的12位“朋友”皆拥有相同的特质，即阳光、开朗和上进，这也是遍视利欲带给公众的感觉。
“当然他们必须是大马公民，另外我们的要求他们的性格必须是对自己负责任、不断充实自己，力求上进。”
他强调，上述特质都可在12位“朋友”的身上找到，完美体现了品牌特性。
吸引人才壮大企业
华人企业的传统是“世代相传”，即都会将生意传给下一代，不过周俊仁不这么认为。
“如果想扩充业务，千万不要抱着让下一代继承你的事业的想法！”
他指出，要规模化企业，就必须不断吸引人才，让有才干的人负责公司的运作，是不是由自己的孩子来经营企业倒是其次。他强调，一个企业需要源源不绝的人才，才可以继续壮大，同样的，一个不断在扩展的企业，才能够吸引人才。
●南洋商报
周俊仁坦承，他未必把企业传承给孩子。
曾经，这个品牌因为是本地自创的关系，而被抱着“外国月亮比较圆”心态的国人视为二等产品。
不过随着近十年的演变改革，此品牌渐渐走向高档层次，受到其他竞争对手和消费者的肯定和欢迎。它就是著名家电品牌遍视利（Pensonic）。
遍视利董事经理周俊仁透露，其品牌之所以“转型”成功，在于成功塑造人们对它的“感觉”，使大众注意到这个品牌，甚至喜欢它。
简单来说，也就是关乎品牌塑造，让该品牌的定位明确化。
“你需要得到消费人的信任，让他们愿意和你的品牌扯上关系。”周俊仁说。
他强调，在众多竞争对手充斥的市场，产品功用和价钱的差异性已经大幅度减低，因此，需要靠品牌塑造来突出本身的产品。
他分享道，塑造品牌过程要像对待一个孩子一样，要耐心对“它”施予教育，教导“它”各种“礼仪”，塑造“它”的“性格”。
“这就好比人的相处之道，一个受欢迎的人，一定是因为他身上拥有某种吸引人的特质，或者是很好的内在性格，这些是无法单靠外表来传达。”
周俊仁把同样的道理运用在他塑造遍视利的过程，“我们需要考虑想要塑造怎样的品牌，要让它拥有怎样的特质，这决定它带给人们怎样的感觉。
成功融入生活
“例如我们的品牌标语是“让你欢乐”，所以我们十分注重售后服务，不管顾客购买何种产品，如果有任何疑问或投诉我们都会尽速妥善处理，确保我们的品牌让他们感觉美好。”
他笑道，品牌塑造的厉害之处，就是在无形中融入你的生活，让你对这个品牌爱不释手。
他周五晚在第四场《街头波士》分享会上，传授塑造品牌之道。《街头波士》是中文电台988在3月特别企划的单元，分享内容将在周一上午9时在电台重播，《南洋商报》为媒体伙伴。
品牌代言体现特性
遍视利另一个让人津津乐道之处，是招揽了12个代言人。不过，周俊仁形容他们是遍视利的朋友。
“我和管理层都同意品牌塑造最重要是要传达感觉，因此，在宣传方面决定缩小产品呈现在人们眼前的实体面积，改以‘人’来代表品牌，让他们向公众表达品牌感觉。”
他说，其企业挑选的12位“朋友”皆拥有相同的特质，即阳光、开朗和上进，这也是遍视利欲带给公众的感觉。
“当然他们必须是大马公民，另外我们的要求他们的性格必须是对自己负责任、不断充实自己，力求上进。”
他强调，上述特质都可在12位“朋友”的身上找到，完美体现了品牌特性。
吸引人才壮大企业
华人企业的传统是“世代相传”，即都会将生意传给下一代，不过周俊仁不这么认为。
“如果想扩充业务，千万不要抱着让下一代继承你的事业的想法！”
他指出，要规模化企业，就必须不断吸引人才，让有才干的人负责公司的运作，是不是由自己的孩子来经营企业倒是其次。他强调，一个企业需要源源不绝的人才，才可以继续壮大，同样的，一个不断在扩展的企业，才能够吸引人才。
华阳 地库发展潜能大
2011/04/04 3:25:33 PM
●南洋商报
以市值来衡量，华阳（HuaYang，5062，主板产业股）是非常小的产业股，但却有远大抱负，立志3至5年内盈利翻几番。 联昌国际分析员指出，华阳若能达到5至6亿令吉营业额，及7500至9000万令吉的净利，本益比将降至2倍以下。
事实上，这个目标并非毫不实际，因为华阳手中的地库，具有22亿3000万令吉的潜在发展总值，且该公司也不断寻找新地库。
截至目前，华阳在霹雳、柔佛、巴生谷，已经完成了总值12亿令吉的产业发展计划。
该集团也拥有超过900英亩尚未开发的地库，而主要发展项目，霹雳占了其中的546英亩（58%）、柔佛占290英亩（31%）、巴生谷占20英亩（2%）。
不过，若根据22亿3000万令吉潜在发展总值来计算，巴生谷则占了34%，柔佛和霹雳个别占29%和25%。
这 主要是因为雪州斯里肯邦安的One South的价值非常高，每英亩达4500万令吉，而霹雳和柔佛的则介于100至200万令吉。
One South新金蛋
One South发展计划位于斯里肯邦安，发展总值7亿5000万令吉，占集团所有发展总值34%。
这项占地16.7英亩的项目，位于吉隆坡芙蓉大道旁策略地点，加快释放价值。
该项目估计7至8年完成，包含1251单位的服务公寓、384间商店和办公室，以及两幢办公大楼(每平方尺需350令吉)和独特的零售广场(每平方尺叫价800至900令吉)。
华阳近期非正式推介一幢，420单位的服务公寓，市场反应热烈，每平方尺定价320至350令吉。另外两幢即将发售，价格调高5至10%。
斯里依斯干达大学城
（Bandar Universiti Seri Iskandar）
位于霹雳州的斯里依斯干达大学城，占地777英亩，其中549英亩是发展中或未发展的地段。
计划包括住宅和商用产业，住宅产业从12万令吉起跳，商用产业则从2亿6000万令吉起跳，发展总值只有7亿2100万令吉。
华阳城（Taman Pulai Indah）
这项位于柔佛的发展计划占地477英亩，其中318英亩已完成，发展总值约8亿令吉，其中4亿6500万令吉已经被订购。
这里的住宅定价13万4000至30万令吉，商用产业从15万令吉开始起跳。
Symphony Heights
位于士拉央的Symphony Heights，包括3幢建筑物，共有944单位，发展总值为2亿600万令吉。
这3幢服务公寓从2008年6月份开始，每隔6个月推介1幢，认购率已经超过70%。
股价比资产折价68%
华阳目前的股价，比起每股4.30令吉的重估净资产值（RNAV）大幅折价68%，也比1.97令吉的净有形资产值（NTA）折价30%。
该公司盈利增长上扬，因此这种折价已经过度。
负债率低
若以本益比计算，华阳的折价比起同行大；根据2011财年首9个月年度化每股盈利23.44仙计算，华阳本益比只有5.9倍，比同行平均的17.6倍折价66%。
华阳首9个月净利为1700万令吉，按年大增104%，截至2010年底负债率仅0.35倍。
如果把公司规模小和流通率低的因素考虑在内，再把每股4.30令吉的RNAV折价40%，华阳每股值得2.58令吉，意味着有87%上涨空间。
若用本益比计算，根据2012年大盘14.5倍本益比为基础再折价40%，华阳值得2.94令吉，上涨空间为113%。
综合上述两种方式计算，华阳每股值得2.76令吉，上涨空间有100%，并非不合理，因为这比起净资产值只有40%的溢价，而同行的平均溢价则高达70%。
【投资风险】 执行竞争力成关键
华阳有远大的抱负，致力提升至大型业者。
至今，华阳的发展算是顺利，销售额强劲，尤其是One South，且该公司也有能力找到处于策略地点的地库。
不过，最重要的问题，就是华阳未来能否推行原定计划，同时如何应对产业领域竞争剧烈的环境。
●南洋商报
以市值来衡量，华阳（HuaYang，5062，主板产业股）是非常小的产业股，但却有远大抱负，立志3至5年内盈利翻几番。 联昌国际分析员指出，华阳若能达到5至6亿令吉营业额，及7500至9000万令吉的净利，本益比将降至2倍以下。
事实上，这个目标并非毫不实际，因为华阳手中的地库，具有22亿3000万令吉的潜在发展总值，且该公司也不断寻找新地库。
截至目前，华阳在霹雳、柔佛、巴生谷，已经完成了总值12亿令吉的产业发展计划。
该集团也拥有超过900英亩尚未开发的地库，而主要发展项目，霹雳占了其中的546英亩（58%）、柔佛占290英亩（31%）、巴生谷占20英亩（2%）。
不过，若根据22亿3000万令吉潜在发展总值来计算，巴生谷则占了34%，柔佛和霹雳个别占29%和25%。
这 主要是因为雪州斯里肯邦安的One South的价值非常高，每英亩达4500万令吉，而霹雳和柔佛的则介于100至200万令吉。
One South新金蛋
One South发展计划位于斯里肯邦安，发展总值7亿5000万令吉，占集团所有发展总值34%。
这项占地16.7英亩的项目，位于吉隆坡芙蓉大道旁策略地点，加快释放价值。
该项目估计7至8年完成，包含1251单位的服务公寓、384间商店和办公室，以及两幢办公大楼(每平方尺需350令吉)和独特的零售广场(每平方尺叫价800至900令吉)。
华阳近期非正式推介一幢，420单位的服务公寓，市场反应热烈，每平方尺定价320至350令吉。另外两幢即将发售，价格调高5至10%。
斯里依斯干达大学城
（Bandar Universiti Seri Iskandar）
位于霹雳州的斯里依斯干达大学城，占地777英亩，其中549英亩是发展中或未发展的地段。
计划包括住宅和商用产业，住宅产业从12万令吉起跳，商用产业则从2亿6000万令吉起跳，发展总值只有7亿2100万令吉。
华阳城（Taman Pulai Indah）
这项位于柔佛的发展计划占地477英亩，其中318英亩已完成，发展总值约8亿令吉，其中4亿6500万令吉已经被订购。
这里的住宅定价13万4000至30万令吉，商用产业从15万令吉开始起跳。
Symphony Heights
位于士拉央的Symphony Heights，包括3幢建筑物，共有944单位，发展总值为2亿600万令吉。
这3幢服务公寓从2008年6月份开始，每隔6个月推介1幢，认购率已经超过70%。
股价比资产折价68%
华阳目前的股价，比起每股4.30令吉的重估净资产值（RNAV）大幅折价68%，也比1.97令吉的净有形资产值（NTA）折价30%。
该公司盈利增长上扬，因此这种折价已经过度。
负债率低
若以本益比计算，华阳的折价比起同行大；根据2011财年首9个月年度化每股盈利23.44仙计算，华阳本益比只有5.9倍，比同行平均的17.6倍折价66%。
华阳首9个月净利为1700万令吉，按年大增104%，截至2010年底负债率仅0.35倍。
如果把公司规模小和流通率低的因素考虑在内，再把每股4.30令吉的RNAV折价40%，华阳每股值得2.58令吉，意味着有87%上涨空间。
若用本益比计算，根据2012年大盘14.5倍本益比为基础再折价40%，华阳值得2.94令吉，上涨空间为113%。
综合上述两种方式计算，华阳每股值得2.76令吉，上涨空间有100%，并非不合理，因为这比起净资产值只有40%的溢价，而同行的平均溢价则高达70%。
【投资风险】 执行竞争力成关键
华阳有远大的抱负，致力提升至大型业者。
至今，华阳的发展算是顺利，销售额强劲，尤其是One South，且该公司也有能力找到处于策略地点的地库。
不过，最重要的问题，就是华阳未来能否推行原定计划，同时如何应对产业领域竞争剧烈的环境。
Sunday, April 10, 2011
分享锦集:从门外到门内●冷眼
2011/04/08 5:39:34 PM
●冷眼
我在《分享锦集》的系列文章中，曾一而再的强调“不了解，就不买”，因此我不断的劝告投资者，在买进股票之前，一定要做足功课。
所谓做足功课，就是尽力研究股市与股票，以了解你的投资对象，然后靠着你的知识和经验，作出投资决定，这就是股票分析鼻祖本查明·格拉罕（Benjamin Graham）所指的“智慧型投资者”。
无知或一知半解，是导致投资失败的主要原因。
换句话说，以一个外行人去做内行人才能做好的事，能把事情做好是运气，不能把事情做好是意料中事。
股票投资也一样，如果你对股市和所买进的股票，一无所知或一知半解，你能赚到钱是你的运气好，赚不到钱是意料中事。
减低风险
“智慧型投资者”，就是你知道自己在做什么及为什么要这样做，这样虽然也不能保证一定能赚钱，但最低限度能将风险减低至可以接受的水平，减低风险，就是提高成功率。
如果成功率高过失败率，股票投资鲜有不赚钱的。
对所做的事情，一无所知，我们叫这种人做“门外汉”，门外汉做事，有如盲人骑瞎马，黑夜临深池，危险到极点。
股市和股票的门外汉亦如此，在股市没顶的，都是这种人。
所以，假如你想在股市闯出一个春天来的话，你首先要把自己由一个股票投资“门外汉”变成“门内汉”。
打好基础
要变成“门内汉”，基本功一定要扎实，没有捷径可抄。
有些人在读了拙作《30年股票投资心得》以及《分享集》的系列文章之后，很能接受我的投资理念，跃跃欲试，想在股票研究上下功夫，只是不知从何着手，我愿意与大家分享我从“门外汉”变成“门内汉”的一些经验及学习过程，希望对那些有意在这方面下功夫的股友，尤其是职场新鲜人有所帮助。
《论语》有一则这样的故事：鲁国的大夫孙武叔说，子贡（孔子的学生）比孔子更好（“子贡贤于仲尼”），子贡答称：“譬之宫墙，赐（子贡名赐）之墙及肩，窥见室家之好，夫子（指孔子）之墙数仞，不得其门而入，不见宗庙之美，百官之富”。（学问）好比是宫殿的围墙，我子贡的围墙只有肩膀那么高，所以人家一眼就看到屋内的美，可是我的老师孔子的围墙有数丈高，外人找不到入宫的门，当然就无从看到围墙内宗庙屋宇的壮观美丽，以及宫内奢华的装饰”。（《论语》<子张>篇）
知识宫殿
同样的，股票投资学好比是一座庞大的知识宫殿，如果投资者只在门外徘徊，始终是一个门外汉，惟有大胆的进入门内，才有可能看到宫内的精美陈设，成为“门内人”是研究股票投资的第一步。
3把锁匙打开股票研究之门
要打开股票研究之门，得靠三把锁匙。
第一把是“语文”——中文和英文同样重要。
股票毕竟是源自西方，研究股票理论的书，以英文书写多如汗牛充栋；而大马上市公司的季报、年报以及股票分析论文，都是用英文发表。
所以，要研究股票理论和个别公司，英文必须有读懂这些资料的水准。
第二把锁匙是对经济、股票、股市及投资学所用术语（Terminology）有彻底的了解，这样在阅读这类资料时，才会顺畅无阻。
第三把锁匙是对各行各业，有基本的知识，这样才有可能彻底了解有关行业的资料。
例如银行业，你必须了解什么是资本适当比例（Capital Adequacy），对产业你必须了解各类土地（农业地、住宅地、商用地等）的特征。
每1公顷等于多少英亩？每1英亩等于多少方尺？每1英亩可以建多少间排屋？一项屋业计划中住宅和店屋的比例等。对种植业，你必须对每公顷等于多少英亩？每英亩能种多少棵油棕树？油棕的成长过程，每吨原棕油的成本等，有清楚的概念，其他行业亦如此。
有了这三把锁匙，你就可以涉猎有关股票投资的书籍和资料，一步一步的踏入投资知识之门。
咬定青山不放松
入门之后的第一步，是“登堂”，“登堂”是基本功，在开始阶段，你会感到枯燥无味，如果没有耐心，很容易半途而废。
但是，假如你能咬紧牙根，耐着性子，以“咬定青山不放松”的精神，坚持下去，把基本功练到炉火纯青的地步的话，趣味就会油然而生，你会发现，原来股票投资学，也可以像文学那样，趣味无穷。
第二步是“入室”。
“入室”之后，豁然贯通，你对投资理论和上市公司的资料，游刃而有余地，从广博到深入，上下纵横皆如意，深入“堂奥”之后，你会欲罢不能，那时研究股票就不再是苦差，而是生活乐趣的一部分。
●冷眼
我在《分享锦集》的系列文章中，曾一而再的强调“不了解，就不买”，因此我不断的劝告投资者，在买进股票之前，一定要做足功课。
所谓做足功课，就是尽力研究股市与股票，以了解你的投资对象，然后靠着你的知识和经验，作出投资决定，这就是股票分析鼻祖本查明·格拉罕（Benjamin Graham）所指的“智慧型投资者”。
无知或一知半解，是导致投资失败的主要原因。
换句话说，以一个外行人去做内行人才能做好的事，能把事情做好是运气，不能把事情做好是意料中事。
股票投资也一样，如果你对股市和所买进的股票，一无所知或一知半解，你能赚到钱是你的运气好，赚不到钱是意料中事。
减低风险
“智慧型投资者”，就是你知道自己在做什么及为什么要这样做，这样虽然也不能保证一定能赚钱，但最低限度能将风险减低至可以接受的水平，减低风险，就是提高成功率。
如果成功率高过失败率，股票投资鲜有不赚钱的。
对所做的事情，一无所知，我们叫这种人做“门外汉”，门外汉做事，有如盲人骑瞎马，黑夜临深池，危险到极点。
股市和股票的门外汉亦如此，在股市没顶的，都是这种人。
所以，假如你想在股市闯出一个春天来的话，你首先要把自己由一个股票投资“门外汉”变成“门内汉”。
打好基础
要变成“门内汉”，基本功一定要扎实，没有捷径可抄。
有些人在读了拙作《30年股票投资心得》以及《分享集》的系列文章之后，很能接受我的投资理念，跃跃欲试，想在股票研究上下功夫，只是不知从何着手，我愿意与大家分享我从“门外汉”变成“门内汉”的一些经验及学习过程，希望对那些有意在这方面下功夫的股友，尤其是职场新鲜人有所帮助。
《论语》有一则这样的故事：鲁国的大夫孙武叔说，子贡（孔子的学生）比孔子更好（“子贡贤于仲尼”），子贡答称：“譬之宫墙，赐（子贡名赐）之墙及肩，窥见室家之好，夫子（指孔子）之墙数仞，不得其门而入，不见宗庙之美，百官之富”。（学问）好比是宫殿的围墙，我子贡的围墙只有肩膀那么高，所以人家一眼就看到屋内的美，可是我的老师孔子的围墙有数丈高，外人找不到入宫的门，当然就无从看到围墙内宗庙屋宇的壮观美丽，以及宫内奢华的装饰”。（《论语》<子张>篇）
知识宫殿
同样的，股票投资学好比是一座庞大的知识宫殿，如果投资者只在门外徘徊，始终是一个门外汉，惟有大胆的进入门内，才有可能看到宫内的精美陈设，成为“门内人”是研究股票投资的第一步。
3把锁匙打开股票研究之门
要打开股票研究之门，得靠三把锁匙。
第一把是“语文”——中文和英文同样重要。
股票毕竟是源自西方，研究股票理论的书，以英文书写多如汗牛充栋；而大马上市公司的季报、年报以及股票分析论文，都是用英文发表。
所以，要研究股票理论和个别公司，英文必须有读懂这些资料的水准。
第二把锁匙是对经济、股票、股市及投资学所用术语（Terminology）有彻底的了解，这样在阅读这类资料时，才会顺畅无阻。
第三把锁匙是对各行各业，有基本的知识，这样才有可能彻底了解有关行业的资料。
例如银行业，你必须了解什么是资本适当比例（Capital Adequacy），对产业你必须了解各类土地（农业地、住宅地、商用地等）的特征。
每1公顷等于多少英亩？每1英亩等于多少方尺？每1英亩可以建多少间排屋？一项屋业计划中住宅和店屋的比例等。对种植业，你必须对每公顷等于多少英亩？每英亩能种多少棵油棕树？油棕的成长过程，每吨原棕油的成本等，有清楚的概念，其他行业亦如此。
有了这三把锁匙，你就可以涉猎有关股票投资的书籍和资料，一步一步的踏入投资知识之门。
咬定青山不放松
入门之后的第一步，是“登堂”，“登堂”是基本功，在开始阶段，你会感到枯燥无味，如果没有耐心，很容易半途而废。
但是，假如你能咬紧牙根，耐着性子，以“咬定青山不放松”的精神，坚持下去，把基本功练到炉火纯青的地步的话，趣味就会油然而生，你会发现，原来股票投资学，也可以像文学那样，趣味无穷。
第二步是“入室”。
“入室”之后，豁然贯通，你对投资理论和上市公司的资料，游刃而有余地，从广博到深入，上下纵横皆如意，深入“堂奥”之后，你会欲罢不能，那时研究股票就不再是苦差，而是生活乐趣的一部分。
分享锦集：掉进土坑的天文学家●冷眼
2011/04/01 6:04:58 PM
●冷眼 股市基本面大师
理想是美丽的，但现实往往是残酷的，无论是股市或是在人生的道路上，都是如此。
抱着美丽的理想，满怀的信心进入股市的人，经过了股市海啸的摧残之后，十之八九都带着失望的心情，满身伤痕，垂头丧气地离开，因为股市中人，十之八九是亏蚀的，赚钱的不过十之一、二而已。
曾经读过一则这样的寓言：一名天文学家，在夜间观看太空中的星星，他全神贯注地仰望天空，忘记了地上的土坑，结果是失足掉进一个土坑中，在坑底高声呼救，附近的人听到他的呼救声，都纷纷跑来救他，当他们把他从坑中拉上来时，一名长者对他说：“你不要只顾望天空，你同时也要看看地面，注意你的脚下啦。”
进入股市的人也是这样，眼睛只盯住那庞大的利润，却忘记了股市处处是圈套，结果是误踏圈套，弄到遍体鳞伤，黯然离场。
陷阱1：对敲
股市的第一个陷阱，就是无本生意的“对敲”。
“对敲”是赚取快钱的捷径，这条捷径异常险恶，十个走进这条捷径的人，九个断臂残足而出，能够全身而退的，只有一人，或是更少。
经验显示，风险与时间的长短成正比，投资时间越长，风险越低，时间越短，风险越高，而对敲是短中之短，故风险无限高，靠长期投资赚到钱的人我见得多了，却没听说有谁长期玩“对敲”致富的。
在股市中破产之人，十之八九是玩对敲的。
当你经不起“对敲”快钱的引诱时，请你想一想你儿女的可爱脸蛋，对敲不但害了你自己，也害了他们。
陷阱2：投机
第二个陷阱是投机，不要听信“投机在股市中不是个丑恶字眼”之类似是而非的言谈。这类的话不知害苦多少人。
事实的真相是：财富不能靠投机创造，只有脚踏实地才有可能创富。
做人要脚踏实地，投资亦如此。
陷阱3：不断抢进杀出
第三个陷阱是不断抢进杀出，企图以捕捉时机(Timing)赚钱。
人人都希望高价卖出，回调时再买回来。
以1令吉买进，起到2令吉时卖出去，回跌至1令吉50仙时买回来，过后股份回升至2令吉50仙，再卖出，回跌至2令吉时再买回来，如此反复操作，充分利用股市的升降赚钱，这是许多人梦寐以求的交易模式，表面上看起来，是赚取暴利的最理想方法，但理想归理想，要加以实践却是难之又难。
在实际的操作中，能做到这一点的少之又少，在大多数的情况下，在卖出后就难以买回来，只好眼巴巴的望着股价飙升而徒呼负负。
我的经验是，与其企图以不断买进卖出赚取最大的利润，不如低价买进后就不动如山，直到股值被过度高估时卖出，一走了之。这样做所能赚到的利润，反而比不断买进卖出更高，更重要的是没有烦恼。
陷阱4：试图预测股市动向
第四个陷阱，是企图去找预测股市动向的水晶球。
无数的人，殚精竭虑，要找出准确预测股市动向的秘诀，到现在为止，还没有人找到，以后能找到的可能性也不高。
陷阱5：寻找明星股
第五个陷阱是不断寻找明星股，为了找明星股，就很容易听信谣言，股市有种很怪现象，谣言无论多么荒谬，还是有人去相信。
以上的五个陷阱，实际上是尽人皆知，奇怪的是不断的有人掉进去，股市是一个智慧最难生根的园地。
要避开这些陷阱，其实是轻而易举的事，但股市中人还是重复又重复的犯同样的错误，实在令人费解。
我把今天这篇短文，献给刚入股市或是有意涉足股市的职场新鲜人，希望你们不要重蹈老姜的覆辙。
姜是老的辣，这句话不适用于股市中大部分的老兵。
●冷眼 股市基本面大师
理想是美丽的，但现实往往是残酷的，无论是股市或是在人生的道路上，都是如此。
抱着美丽的理想，满怀的信心进入股市的人，经过了股市海啸的摧残之后，十之八九都带着失望的心情，满身伤痕，垂头丧气地离开，因为股市中人，十之八九是亏蚀的，赚钱的不过十之一、二而已。
曾经读过一则这样的寓言：一名天文学家，在夜间观看太空中的星星，他全神贯注地仰望天空，忘记了地上的土坑，结果是失足掉进一个土坑中，在坑底高声呼救，附近的人听到他的呼救声，都纷纷跑来救他，当他们把他从坑中拉上来时，一名长者对他说：“你不要只顾望天空，你同时也要看看地面，注意你的脚下啦。”
进入股市的人也是这样，眼睛只盯住那庞大的利润，却忘记了股市处处是圈套，结果是误踏圈套，弄到遍体鳞伤，黯然离场。
陷阱1：对敲
股市的第一个陷阱，就是无本生意的“对敲”。
“对敲”是赚取快钱的捷径，这条捷径异常险恶，十个走进这条捷径的人，九个断臂残足而出，能够全身而退的，只有一人，或是更少。
经验显示，风险与时间的长短成正比，投资时间越长，风险越低，时间越短，风险越高，而对敲是短中之短，故风险无限高，靠长期投资赚到钱的人我见得多了，却没听说有谁长期玩“对敲”致富的。
在股市中破产之人，十之八九是玩对敲的。
当你经不起“对敲”快钱的引诱时，请你想一想你儿女的可爱脸蛋，对敲不但害了你自己，也害了他们。
陷阱2：投机
第二个陷阱是投机，不要听信“投机在股市中不是个丑恶字眼”之类似是而非的言谈。这类的话不知害苦多少人。
事实的真相是：财富不能靠投机创造，只有脚踏实地才有可能创富。
做人要脚踏实地，投资亦如此。
陷阱3：不断抢进杀出
第三个陷阱是不断抢进杀出，企图以捕捉时机(Timing)赚钱。
人人都希望高价卖出，回调时再买回来。
以1令吉买进，起到2令吉时卖出去，回跌至1令吉50仙时买回来，过后股份回升至2令吉50仙，再卖出，回跌至2令吉时再买回来，如此反复操作，充分利用股市的升降赚钱，这是许多人梦寐以求的交易模式，表面上看起来，是赚取暴利的最理想方法，但理想归理想，要加以实践却是难之又难。
在实际的操作中，能做到这一点的少之又少，在大多数的情况下，在卖出后就难以买回来，只好眼巴巴的望着股价飙升而徒呼负负。
我的经验是，与其企图以不断买进卖出赚取最大的利润，不如低价买进后就不动如山，直到股值被过度高估时卖出，一走了之。这样做所能赚到的利润，反而比不断买进卖出更高，更重要的是没有烦恼。
陷阱4：试图预测股市动向
第四个陷阱，是企图去找预测股市动向的水晶球。
无数的人，殚精竭虑，要找出准确预测股市动向的秘诀，到现在为止，还没有人找到，以后能找到的可能性也不高。
陷阱5：寻找明星股
第五个陷阱是不断寻找明星股，为了找明星股，就很容易听信谣言，股市有种很怪现象，谣言无论多么荒谬，还是有人去相信。
以上的五个陷阱，实际上是尽人皆知，奇怪的是不断的有人掉进去，股市是一个智慧最难生根的园地。
要避开这些陷阱，其实是轻而易举的事，但股市中人还是重复又重复的犯同样的错误，实在令人费解。
我把今天这篇短文，献给刚入股市或是有意涉足股市的职场新鲜人，希望你们不要重蹈老姜的覆辙。
姜是老的辣，这句话不适用于股市中大部分的老兵。
股海宝藏：大马邮政 进可攻退可守●慧眼
2011/03/28 3:33:43 PM
●慧眼
在最近股市走势并不稳定的时候，投资者开始转向抗跌股。
对于笔者而言，大马邮政（Pos，4634，贸服股）是个进可攻、退可守的抗跌股
大马邮政业务可永续经营，也有每股66仙的净现金作为后盾。若不包括每股净现金，目前只处在2011财年10.3倍的本益比水平。
目前，大马邮政正等待新的策略伙伴，这将成为股价的催化剂，因为这将配合它释放地库潜在价值的时机。政府将会在近期内提呈邮政土地法案给国会批准。
根据媒体报道，有5家公司提呈了收购大马邮政股权的竞标书，包括多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）、史格米（Scomi，7158，主板工业产品股），以及全国快邮（NATWIDE，9806，主板贸服股）。
另外两家公司，据说一家是有国有金融机构做后盾，另外一家则是小型科技公司。
消息也指出，股权脱售计划将在4月12日之前完成。
主要业务分类：邮件（2010财政年营业额的62%）
PosMe专注在为广大群众和零售客户，提供信函至包裹递送的日常邮件服务。
尽管这项业务是大马邮政主要营业额贡献者，PosMe面对电子邮件服务，诸如电邮和网络下载的激烈竞争。
为了缓和书信邮件的成长放缓窘境，PosMe积极行销多项新的增值配套，诸如预付速递邮件、包裹、广告邮件以及直接邮件。此外，PosMe也为机构，推出“一站式中心”服务，一次过解决机构全部邮件递送方面的要求。
这项业务为其2010财政年营业额，贡献了6亿2430万令吉，按年增长17%。
包裹（2010财政年营业额的20%）
大马邮政旗下包裹速递业务PosLaju，涵盖商业机构以及广大群众所有的包裹速递服务。
多年来，Poslaju通过提供更多增值服务，将本身从传统的包裹递送市场区分出来（通过削价竞争）。
为了应对更具竞争的市场，Poslaju也推出诸如保单及高素质包裹递送服务。
PosLogistik 是一项相当新的后勤和分销行业。它主要是策略是为客户提供全面的后勤服务，特别是具有优势的行业，例如汽车以及电子业等。
这一业务的营收由2008财政年的1亿7700万令吉，增加至2010年财政年的2亿2076万令吉，增加幅度为17%。
零售与其他（2010财年营业额贡献18%）
透过零售网络，PosNiaga提供柜台外的个性化服务，包括从简单的邮票购买至缴付账单、路税、更新执照、支付保费、国际转账与各金融机构代理服务。
此外，PosNiaga也透过其网络平台-PosOnline提供线上交易服务。在去年五月份，大马邮政开创首个实验性“PosShoppe”站点，在吉隆坡总邮政局销售邮政相关文具。
跟兴业资本建立合作协议后，大马邮政增设30家拥有兴业简易银行服务（RHB Eazy banking kiosks）装置的邮政分局。
这一业务的营收从2008财年的1亿6千900万令吉，增至2010财年的1亿8千300万令吉，增长了8%。
寻找合适策略伙伴
在大股东国库控股计划脱售手上32%大马邮政股权，相信只有那些有能力协助大马邮政转型的买家，才能够成功获得有关的股权。
大马邮政最吸引人之处便是拥有一千间的店面，以及还没有动用的地库，不过，这地库目前受到邮政土地法令的限制。在这项法令下，大马邮政的地库不能充作邮政以外的用途。不过，政府目前正在检讨有关的法令，并且寻求国会的批准。
一旦放宽土地的用途(例如非邮政用途)，这将是大马邮政股价的一大催化剂。对于政府而言，这将可以让土地的潜在价值全面发挥。
2011财政年盈利增长35%以及2012年再增长34%，因为它的赚幅已经扩大。
总股息17.5仙
根据侨丰证券研究，大马邮政的2010年的核心盈利增长37%至9750万令吉。
全年业绩方面则由于必须扣除金鹏（Tranmil，7000，主板贸服股）投资的减值损失、设立邮政制度和其他资产的资本开销，而使到蒙受3030万令吉的额外亏损。
侨丰证券研究预测它的邮件数量将继续减少，而与银行建立的连系服务，将会缓和有关的冲击。2011财政年将继续看到邮费涨价所带来的好处。
此外，它的整体赚幅将会由2010财年的17.4%，逐步提高至2011财年的19.2%以及2012财年23.5%.
大马邮政也在上星期五宣布派发2010财年的每股17.5仙总股息。这当中10仙是年终股息以及7.5仙是特别股息。除权日将在较后时公布。
●慧眼
在最近股市走势并不稳定的时候，投资者开始转向抗跌股。
对于笔者而言，大马邮政（Pos，4634，贸服股）是个进可攻、退可守的抗跌股
大马邮政业务可永续经营，也有每股66仙的净现金作为后盾。若不包括每股净现金，目前只处在2011财年10.3倍的本益比水平。
目前，大马邮政正等待新的策略伙伴，这将成为股价的催化剂，因为这将配合它释放地库潜在价值的时机。政府将会在近期内提呈邮政土地法案给国会批准。
根据媒体报道，有5家公司提呈了收购大马邮政股权的竞标书，包括多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）、史格米（Scomi，7158，主板工业产品股），以及全国快邮（NATWIDE，9806，主板贸服股）。
另外两家公司，据说一家是有国有金融机构做后盾，另外一家则是小型科技公司。
消息也指出，股权脱售计划将在4月12日之前完成。
主要业务分类：邮件（2010财政年营业额的62%）
PosMe专注在为广大群众和零售客户，提供信函至包裹递送的日常邮件服务。
尽管这项业务是大马邮政主要营业额贡献者，PosMe面对电子邮件服务，诸如电邮和网络下载的激烈竞争。
为了缓和书信邮件的成长放缓窘境，PosMe积极行销多项新的增值配套，诸如预付速递邮件、包裹、广告邮件以及直接邮件。此外，PosMe也为机构，推出“一站式中心”服务，一次过解决机构全部邮件递送方面的要求。
这项业务为其2010财政年营业额，贡献了6亿2430万令吉，按年增长17%。
包裹（2010财政年营业额的20%）
大马邮政旗下包裹速递业务PosLaju，涵盖商业机构以及广大群众所有的包裹速递服务。
多年来，Poslaju通过提供更多增值服务，将本身从传统的包裹递送市场区分出来（通过削价竞争）。
为了应对更具竞争的市场，Poslaju也推出诸如保单及高素质包裹递送服务。
PosLogistik 是一项相当新的后勤和分销行业。它主要是策略是为客户提供全面的后勤服务，特别是具有优势的行业，例如汽车以及电子业等。
这一业务的营收由2008财政年的1亿7700万令吉，增加至2010年财政年的2亿2076万令吉，增加幅度为17%。
零售与其他（2010财年营业额贡献18%）
透过零售网络，PosNiaga提供柜台外的个性化服务，包括从简单的邮票购买至缴付账单、路税、更新执照、支付保费、国际转账与各金融机构代理服务。
此外，PosNiaga也透过其网络平台-PosOnline提供线上交易服务。在去年五月份，大马邮政开创首个实验性“PosShoppe”站点，在吉隆坡总邮政局销售邮政相关文具。
跟兴业资本建立合作协议后，大马邮政增设30家拥有兴业简易银行服务（RHB Eazy banking kiosks）装置的邮政分局。
这一业务的营收从2008财年的1亿6千900万令吉，增至2010财年的1亿8千300万令吉，增长了8%。
寻找合适策略伙伴
在大股东国库控股计划脱售手上32%大马邮政股权，相信只有那些有能力协助大马邮政转型的买家，才能够成功获得有关的股权。
大马邮政最吸引人之处便是拥有一千间的店面，以及还没有动用的地库，不过，这地库目前受到邮政土地法令的限制。在这项法令下，大马邮政的地库不能充作邮政以外的用途。不过，政府目前正在检讨有关的法令，并且寻求国会的批准。
一旦放宽土地的用途(例如非邮政用途)，这将是大马邮政股价的一大催化剂。对于政府而言，这将可以让土地的潜在价值全面发挥。
2011财政年盈利增长35%以及2012年再增长34%，因为它的赚幅已经扩大。
总股息17.5仙
根据侨丰证券研究，大马邮政的2010年的核心盈利增长37%至9750万令吉。
全年业绩方面则由于必须扣除金鹏（Tranmil，7000，主板贸服股）投资的减值损失、设立邮政制度和其他资产的资本开销，而使到蒙受3030万令吉的额外亏损。
侨丰证券研究预测它的邮件数量将继续减少，而与银行建立的连系服务，将会缓和有关的冲击。2011财政年将继续看到邮费涨价所带来的好处。
此外，它的整体赚幅将会由2010财年的17.4%，逐步提高至2011财年的19.2%以及2012财年23.5%.
大马邮政也在上星期五宣布派发2010财年的每股17.5仙总股息。这当中10仙是年终股息以及7.5仙是特别股息。除权日将在较后时公布。
分享锦集:解读财经新闻●冷眼
2011/03/25 5:51:40 PM
●冷眼
对一般知识水平的股票投资者来说，报纸的财经新闻，是他的主要资讯来源。
许多人是根据报纸对某只股票的报道或评估，作出购买的决定。
我对于这种作出投资决定的方式，有所保留。
因为报纸的版位有限，不可能对事件作全面详尽的报道，如果读者对事件的前因后果，没有认识的话，只根据一篇报道作出投资决定，往往因为考虑不周而作出错误的判断。
报纸的财经新闻当然是重要的，但是所有报道都必须加以解读，才有助于作出正确的判断。
如果只根据一篇报道就妄下判断，很有可能因认识不够深入而沦为偏见，偏见导致过分的乐观或悲观，投资者可能因此而采取错误的行动，导致不必要的损失，或是坐失投资良机。
同一篇的报道，在不同知识水平的读者眼中，有不同的解读，正确的解读来自丰富的知识。
要成为一名智慧型投资者，你必须养成长期阅读财经资讯的习惯，把自己的脑子变成一块磁铁，不断的吸收及储存财经知识，在需要时，随时可以从脑子中将知识呼唤出来，帮助你解读及比较新的资讯。
培养兴趣准确判断
这样才可以避免因知识不够而产生偏见，或是对最新的资讯作出错误的解读，而对投资作出错误的判断，导致不必要的损失。
许多人由于对刚发生的事件，缺乏分析的能力，作出错误的解读。在情绪下作出仓促的决定，事后发现，已后悔莫及。
要避免错误，惟一的方法是阅读，阅读再阅读，养成凡是财经资讯绝不放过阅读的机会，要做到这一点，就一定要培养对财经资讯的兴趣。
惟有对财经有一份狂热，才有可能持久阅读，持之以恒的阅读，对许多事件的来龙去脉，才能了如指掌，对资讯才能举一反三，成为投资的有用知识。
随时有惊喜
许多人视阅读财经资讯为畏途，实际上财经事件，天天在变，怎么会枯燥无味呢？对我这个财经迷来说，财经资讯比武侠小说更有趣，因为变化无穷，随时有惊喜出现，其曲折离奇不在武侠小说之下。
一则新闻几面理解
同一则财经新闻报道，在知识水平不同的读者眼中，有不同的解读，不同的理解。
让我随手举一个例子说明。
3月19日，中英文报纸均以不大显目的版位刊登一则马建屋（MBSB）的新闻。
马建屋向公积金局借款5亿令吉，作为扩展业务用途，在贷款签署仪式后，马建屋总执行长拿督再尼向报界发表谈话，披露了一些有关马建屋业务进展的资讯。
公积金局拥有马建屋66.1%的股权，故马建屋是公积金局的子公司，作为母公司，公积金局在商业基础上借给马建屋5亿令吉的款项，是一件很平常的商业行动。
这则新闻吸引我的不是公积金局贷款给马建屋，而是拿督再尼所披露有关马建屋的最新资讯：
放贷目标增幅罕见
●该公司今年放眼贷款增至100亿令吉，比去年增加一倍。
●该公司今年的个人融资放眼50亿令吉，比去年的30亿令吉，增加20亿令吉。
●今年首二个半月，该公司已发出个人融资18亿令吉。
●个人融资占该公司总贷款的60%。
马建屋是一家很特殊的金融机构，它可以接受公众人士的存款，但又不受国家银行监管，是我国硕果仅存的金融公司。
通常银行的放贷，每年只增加约10%，然而马建屋今年的放贷目标，竟高达100%，增幅如此之大，实属罕见。
这些款项，是借给什么人呢？
拿督再尼已提供了答案：该公司今年要发出50亿令吉的个人融资贷款，这就是该公司今年的总放贷将增加一倍的原因。
个人融资（Personal Financing）就是借款给个人，而不是借给企业。
个人融资主要是作为个人用途而不是作为商业用途，个人用途包括买家电、傢俬、电脑、装修屋子、买车或是儿女的教育费等等，其特征是数目不大，由借款人按月摊还，摊还期长达数年至十数年。
相信读者诸君都曾接到银行的电话，献议提供个人融资贷款给你。
马建屋就是在大力发展这类业务。
这类业务，如果管理不当，很容易沦为坏账，如果马建屋今年拟贷出的50亿令吉，是借给一般老百姓的话，变成坏账的可能性是存在的。
坏账少之又少
但是，马建屋的个人融资对象，不是普通人，而是公务员，借款给公务员的安全性特高，坏账微不足道，原来公务员很少辞职，马建屋借款给公务员之后，获准直接由公务员的薪水中，按月扣除还款数额，所以，坏账少之又少。
人民银行成功启示
贷款给公务员，做得最成功的，是人民银行（Bank Rakyat），人民银行是由合作社联合创设的银行，十数年来，盈利年年飙升，根据报道，该银行去年赚17亿令吉，主要的盈利来源，就是贷款给公务员。
马建屋显然是受到人民银行成功的启示，要在这类业务分一杯羹，因此积极发展贷款给公务员的业务，终于在2008年取得突破。
2008年该公司贷款10多亿令吉给公务员，去年激增至30亿令吉，今年计划贷出50亿令吉，可见该公司对这方面的业务，雄心勃勃。如果该公司个人融资，能保持这个成长率，该公司有望成为人民银行第二。
该公司去年盈利飙升58%，主要是拜个人融资暴增所赐。
今年为首两个半月，该公司已批准个人融资18亿令吉，如果能保持这个速度，今年要达成50亿令吉的个人融资目标并不难，如果盈利作正比例增加，而又没有不可预见环境出现的话，该公司今年的盈利可望更上一层楼。
公务员贷款推盈利
马建屋的年报一路来都有披露，个人融资是该公司盈利飙升的主要原因，但是，多数人都不了解“个人融资”的对象是什么人，除非你了解该公司的“个人融资”是借款给公务员，而且可以直接从公务员薪金中扣除还款额，你很难了解这类贷款坏账奇低的原因。
除非你了解人民银行的盈利纪录，你也不大可能了解贷款给公务员的盈利潜能，有了这些知识，你才会对马建屋今年拟贷出50亿令吉给公务员的行动，恍然大悟。
从这个例子，我们可以看出，丰富的知识，是解读财经资讯必须具备的条件。
丰富的知识，来自长期广泛的阅读。不断的累积财经知识储存在脑中，在阅读财经新闻时才能举一反三，使财经新闻成为你有用的投资参考资料。
现在就开始养成阅读财经资讯的习惯吧，财经资讯，对你有益！
●冷眼
对一般知识水平的股票投资者来说，报纸的财经新闻，是他的主要资讯来源。
许多人是根据报纸对某只股票的报道或评估，作出购买的决定。
我对于这种作出投资决定的方式，有所保留。
因为报纸的版位有限，不可能对事件作全面详尽的报道，如果读者对事件的前因后果，没有认识的话，只根据一篇报道作出投资决定，往往因为考虑不周而作出错误的判断。
报纸的财经新闻当然是重要的，但是所有报道都必须加以解读，才有助于作出正确的判断。
如果只根据一篇报道就妄下判断，很有可能因认识不够深入而沦为偏见，偏见导致过分的乐观或悲观，投资者可能因此而采取错误的行动，导致不必要的损失，或是坐失投资良机。
同一篇的报道，在不同知识水平的读者眼中，有不同的解读，正确的解读来自丰富的知识。
要成为一名智慧型投资者，你必须养成长期阅读财经资讯的习惯，把自己的脑子变成一块磁铁，不断的吸收及储存财经知识，在需要时，随时可以从脑子中将知识呼唤出来，帮助你解读及比较新的资讯。
培养兴趣准确判断
这样才可以避免因知识不够而产生偏见，或是对最新的资讯作出错误的解读，而对投资作出错误的判断，导致不必要的损失。
许多人由于对刚发生的事件，缺乏分析的能力，作出错误的解读。在情绪下作出仓促的决定，事后发现，已后悔莫及。
要避免错误，惟一的方法是阅读，阅读再阅读，养成凡是财经资讯绝不放过阅读的机会，要做到这一点，就一定要培养对财经资讯的兴趣。
惟有对财经有一份狂热，才有可能持久阅读，持之以恒的阅读，对许多事件的来龙去脉，才能了如指掌，对资讯才能举一反三，成为投资的有用知识。
随时有惊喜
许多人视阅读财经资讯为畏途，实际上财经事件，天天在变，怎么会枯燥无味呢？对我这个财经迷来说，财经资讯比武侠小说更有趣，因为变化无穷，随时有惊喜出现，其曲折离奇不在武侠小说之下。
一则新闻几面理解
同一则财经新闻报道，在知识水平不同的读者眼中，有不同的解读，不同的理解。
让我随手举一个例子说明。
3月19日，中英文报纸均以不大显目的版位刊登一则马建屋（MBSB）的新闻。
马建屋向公积金局借款5亿令吉，作为扩展业务用途，在贷款签署仪式后，马建屋总执行长拿督再尼向报界发表谈话，披露了一些有关马建屋业务进展的资讯。
公积金局拥有马建屋66.1%的股权，故马建屋是公积金局的子公司，作为母公司，公积金局在商业基础上借给马建屋5亿令吉的款项，是一件很平常的商业行动。
这则新闻吸引我的不是公积金局贷款给马建屋，而是拿督再尼所披露有关马建屋的最新资讯：
放贷目标增幅罕见
●该公司今年放眼贷款增至100亿令吉，比去年增加一倍。
●该公司今年的个人融资放眼50亿令吉，比去年的30亿令吉，增加20亿令吉。
●今年首二个半月，该公司已发出个人融资18亿令吉。
●个人融资占该公司总贷款的60%。
马建屋是一家很特殊的金融机构，它可以接受公众人士的存款，但又不受国家银行监管，是我国硕果仅存的金融公司。
通常银行的放贷，每年只增加约10%，然而马建屋今年的放贷目标，竟高达100%，增幅如此之大，实属罕见。
这些款项，是借给什么人呢？
拿督再尼已提供了答案：该公司今年要发出50亿令吉的个人融资贷款，这就是该公司今年的总放贷将增加一倍的原因。
个人融资（Personal Financing）就是借款给个人，而不是借给企业。
个人融资主要是作为个人用途而不是作为商业用途，个人用途包括买家电、傢俬、电脑、装修屋子、买车或是儿女的教育费等等，其特征是数目不大，由借款人按月摊还，摊还期长达数年至十数年。
相信读者诸君都曾接到银行的电话，献议提供个人融资贷款给你。
马建屋就是在大力发展这类业务。
这类业务，如果管理不当，很容易沦为坏账，如果马建屋今年拟贷出的50亿令吉，是借给一般老百姓的话，变成坏账的可能性是存在的。
坏账少之又少
但是，马建屋的个人融资对象，不是普通人，而是公务员，借款给公务员的安全性特高，坏账微不足道，原来公务员很少辞职，马建屋借款给公务员之后，获准直接由公务员的薪水中，按月扣除还款数额，所以，坏账少之又少。
人民银行成功启示
贷款给公务员，做得最成功的，是人民银行（Bank Rakyat），人民银行是由合作社联合创设的银行，十数年来，盈利年年飙升，根据报道，该银行去年赚17亿令吉，主要的盈利来源，就是贷款给公务员。
马建屋显然是受到人民银行成功的启示，要在这类业务分一杯羹，因此积极发展贷款给公务员的业务，终于在2008年取得突破。
2008年该公司贷款10多亿令吉给公务员，去年激增至30亿令吉，今年计划贷出50亿令吉，可见该公司对这方面的业务，雄心勃勃。如果该公司个人融资，能保持这个成长率，该公司有望成为人民银行第二。
该公司去年盈利飙升58%，主要是拜个人融资暴增所赐。
今年为首两个半月，该公司已批准个人融资18亿令吉，如果能保持这个速度，今年要达成50亿令吉的个人融资目标并不难，如果盈利作正比例增加，而又没有不可预见环境出现的话，该公司今年的盈利可望更上一层楼。
公务员贷款推盈利
马建屋的年报一路来都有披露，个人融资是该公司盈利飙升的主要原因，但是，多数人都不了解“个人融资”的对象是什么人，除非你了解该公司的“个人融资”是借款给公务员，而且可以直接从公务员薪金中扣除还款额，你很难了解这类贷款坏账奇低的原因。
除非你了解人民银行的盈利纪录，你也不大可能了解贷款给公务员的盈利潜能，有了这些知识，你才会对马建屋今年拟贷出50亿令吉给公务员的行动，恍然大悟。
从这个例子，我们可以看出，丰富的知识，是解读财经资讯必须具备的条件。
丰富的知识，来自长期广泛的阅读。不断的累积财经知识储存在脑中，在阅读财经新闻时才能举一反三，使财经新闻成为你有用的投资参考资料。
现在就开始养成阅读财经资讯的习惯吧，财经资讯，对你有益！
分享锦集：保罗盖帝十问●冷眼
2011/03/18 6:37:08 PM
●冷眼 股市基本面大师
保罗盖帝（J.Paul Getty）（1892-1976），美国人，是1957年世界首富，靠石油起家，但真正将他推上世界首富的宝座的，其实是股票。
在1929年代美国股市崩溃，引发了世界经济大萧条，股价跌至令人难以思议的低水平，保罗盖帝采取了反向投资策略，大胆的吸购股票，买进后就不再卖出，他当时所收购的石油股，在往后的三十年中，增值数百倍、数千倍，使他成为世界首富。
油股价逊油藏
他所收购的都是石油股。他的理由是，作为一名石油开发者，他最熟悉的就是石油业。
他根据上市石油公司的资料，计算出来，这些石油公司所拥有的油田，石油蕴藏量庞大无比，如果开发出来，可以取得惊人的利润，当时石油公司的股价，只等于石油蕴藏量价值的数十分之一而已，他觉得不可思议。
而且发现这是一个千载难逢的投资机会，于是静悄悄地在股市吸购石油股，直到控制这些石油公司为止。
他在买进这些石油公司的股票，就不再卖出，这些股票的价格，跟着石油公司盈利的持续上升，增值数百倍至数千倍不等，使他富可敌国。
保罗盖帝将他的投资心得，写成多本书，其中一本《如何致富》（How To Be Rich），影响了我一生。
我在60年代中期，无意间买到这本小书，读了其中一篇文章<华尔街投资者>（The Wall Street Inverstor）对于他所提到的股票投资理论，心服口服，从此“择善而囤机”坚决遵行，数十年如一日，从未改弦易辙。
这几年来，我持续不断的写《分享集》，又出版了《30年股票投资心得》一书，其实是受此书的影响——与读者分享我的投资心得，希望读者受惠，就好像我那本《如何致富》，使我一生受惠一样。
《如何致富》由60年代起成为我的案头书，不时加以翻阅，以温习保罗盖帝的投资心得，以免受到大马股市浓郁的投机气氛的影响而偏离正道。
这本小书，收集19篇文章，其中一篇<华尔街投资者>，只有短短的15页，我读了无数次，几乎可以背出来，到现在还在重读，我只读此篇，其余18篇从来没有读过第二次。
好的文章，一篇就够了，如果能吸收其精华，可以使你一生受惠。
我就是一个典型的例子，数十年来，我读过不下百本中英文股票投资经典，没一本有如此深刻的印象。
《华尔街投资者》塑造投资理念
1.反向：股票是应在股市低沉时才买进的。
2.买股票就是买公司的资产与业务。
3.只有长期投资才有可能在股市赚钱。
4.投机是麻烦的开始。
我在60年代中期，开始研究及投资股票，在开始阶段，我也好像许多投资者那样，把注意力集中在股市的波动上，认为准确预测股市动向，是股票投资成功的主要因素，我也相信，炒股贴士是快速致富的最佳法门。
投机难赚大钱
所以，我到外打听炒股的消息，同时贴身跟踪股市的发展，企图通过投机赚大钱。
但是，经过几年在股市中抢进杀出，时亏时赚，结算一下，反而亏本，更糟糕的是，精神受尽了煎熬，真是赔了夫人又折兵。
就在我对股票投资之道，苦苦思索的时刻，我读了《华尔街投资者》，几乎喊出来“我找到了”。这篇文章，使我对投资之道“悟道”，走上了投资正道。
满意答案才买
保罗盖帝说，在买时股票之前，每一名投资者都要回答十个问题，只有得到满意的答案时才应该买进，这十个问题为：
1.公司的历史反映它是不是一家坚实及信誉卓著的公司，是否拥有能干、有效率及经验丰富的管理层？
2.公司所生产的产品，或是所提供的服务，是不是在可以预见的将来，继续有需求？
3.公司所从事的行业，是否过于“拥挤”？公司是否具有竞争能力？
4.公司是否有远见的策略，不从事过分及危险性的扩展？
5.公司的账目，是否经得起严格及公正审计师的查账？
6.公司是否有令人满意的业绩纪录？
7.公司是否定期派发合理的股息？如果偶然停发股息，是否有合乎情理的理由？
8.公司的长短期债务，是否在安全的范围内？
9.在过去数年中，公司股价是否波动激烈，而又难以解释？
10.每股净资产价值是否高过股价？
保罗盖帝坚持，除非你能对这“十问”找到满意的答案，你就不应买进其股票。
他信心十足的说：经过严格筛选的股票，是最好的投资。
长期的持有，可以致富。
他本身就是一个最好的例子。
●冷眼 股市基本面大师
保罗盖帝（J.Paul Getty）（1892-1976），美国人，是1957年世界首富，靠石油起家，但真正将他推上世界首富的宝座的，其实是股票。
在1929年代美国股市崩溃，引发了世界经济大萧条，股价跌至令人难以思议的低水平，保罗盖帝采取了反向投资策略，大胆的吸购股票，买进后就不再卖出，他当时所收购的石油股，在往后的三十年中，增值数百倍、数千倍，使他成为世界首富。
油股价逊油藏
他所收购的都是石油股。他的理由是，作为一名石油开发者，他最熟悉的就是石油业。
他根据上市石油公司的资料，计算出来，这些石油公司所拥有的油田，石油蕴藏量庞大无比，如果开发出来，可以取得惊人的利润，当时石油公司的股价，只等于石油蕴藏量价值的数十分之一而已，他觉得不可思议。
而且发现这是一个千载难逢的投资机会，于是静悄悄地在股市吸购石油股，直到控制这些石油公司为止。
他在买进这些石油公司的股票，就不再卖出，这些股票的价格，跟着石油公司盈利的持续上升，增值数百倍至数千倍不等，使他富可敌国。
保罗盖帝将他的投资心得，写成多本书，其中一本《如何致富》（How To Be Rich），影响了我一生。
我在60年代中期，无意间买到这本小书，读了其中一篇文章<华尔街投资者>（The Wall Street Inverstor）对于他所提到的股票投资理论，心服口服，从此“择善而囤机”坚决遵行，数十年如一日，从未改弦易辙。
这几年来，我持续不断的写《分享集》，又出版了《30年股票投资心得》一书，其实是受此书的影响——与读者分享我的投资心得，希望读者受惠，就好像我那本《如何致富》，使我一生受惠一样。
《如何致富》由60年代起成为我的案头书，不时加以翻阅，以温习保罗盖帝的投资心得，以免受到大马股市浓郁的投机气氛的影响而偏离正道。
这本小书，收集19篇文章，其中一篇<华尔街投资者>，只有短短的15页，我读了无数次，几乎可以背出来，到现在还在重读，我只读此篇，其余18篇从来没有读过第二次。
好的文章，一篇就够了，如果能吸收其精华，可以使你一生受惠。
我就是一个典型的例子，数十年来，我读过不下百本中英文股票投资经典，没一本有如此深刻的印象。
《华尔街投资者》塑造投资理念
1.反向：股票是应在股市低沉时才买进的。
2.买股票就是买公司的资产与业务。
3.只有长期投资才有可能在股市赚钱。
4.投机是麻烦的开始。
我在60年代中期，开始研究及投资股票，在开始阶段，我也好像许多投资者那样，把注意力集中在股市的波动上，认为准确预测股市动向，是股票投资成功的主要因素，我也相信，炒股贴士是快速致富的最佳法门。
投机难赚大钱
所以，我到外打听炒股的消息，同时贴身跟踪股市的发展，企图通过投机赚大钱。
但是，经过几年在股市中抢进杀出，时亏时赚，结算一下，反而亏本，更糟糕的是，精神受尽了煎熬，真是赔了夫人又折兵。
就在我对股票投资之道，苦苦思索的时刻，我读了《华尔街投资者》，几乎喊出来“我找到了”。这篇文章，使我对投资之道“悟道”，走上了投资正道。
满意答案才买
保罗盖帝说，在买时股票之前，每一名投资者都要回答十个问题，只有得到满意的答案时才应该买进，这十个问题为：
1.公司的历史反映它是不是一家坚实及信誉卓著的公司，是否拥有能干、有效率及经验丰富的管理层？
2.公司所生产的产品，或是所提供的服务，是不是在可以预见的将来，继续有需求？
3.公司所从事的行业，是否过于“拥挤”？公司是否具有竞争能力？
4.公司是否有远见的策略，不从事过分及危险性的扩展？
5.公司的账目，是否经得起严格及公正审计师的查账？
6.公司是否有令人满意的业绩纪录？
7.公司是否定期派发合理的股息？如果偶然停发股息，是否有合乎情理的理由？
8.公司的长短期债务，是否在安全的范围内？
9.在过去数年中，公司股价是否波动激烈，而又难以解释？
10.每股净资产价值是否高过股价？
保罗盖帝坚持，除非你能对这“十问”找到满意的答案，你就不应买进其股票。
他信心十足的说：经过严格筛选的股票，是最好的投资。
长期的持有，可以致富。
他本身就是一个最好的例子。
精挑细选:金务大 利好护身
2011/03/21 3:35:33 PM
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师
经济执行方案（ETP）出炉后，最吸引人的无疑是大吉隆坡计划，因为它涵盖产业发展计划、吉隆坡地铁系统（MRT）等等计划，而且将率先执行。
建筑业与基础建设业者自然是最大的赢家，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）也是潜在受惠者。
政府宣布耗资360亿令吉的吉隆坡捷运系统（MRT）将在下半年进行，预计竞标活动和各配套工程将在未来2至6个月发放，敲定将于7月中启动，耗时5至6年竣工。
目前，金务大-马矿业联营公司（MMC-Gamuda JV）接获非正式通知，指金务大-马矿业联营公司受委为该总值360亿令吉捷运计划的项目交付合作伙伴（PDP）。
这意味着，金务大可全权控制该项计划，降低执行风险。
金务大已表明将参与总值料达140亿令吉的捷运隧道工程，受委为工程经理后，更赢获140亿令吉隧道工程的机会提高，因此，一旦金务大在捷运隧道工程竞标成功出线，其订单将轻而易举的翻倍，以及提高未来10年的盈利可见度。
这项工程料在金务大2011财年的盈利，有望提高介于6%至10%。
房贷利率吸引人，加上经济与消费情绪改善，推高产业市场，金务大今年的销售破纪录，首破10亿令吉，未进账销售7亿6000万令吉，看好未来数季的产业表现更突出。
金务大的房地产业务内部设定目标，在未来2年内，可取得高达50亿令吉销售，其中20亿来自国内，另外30亿则寄望于越南的两项发展计划。
越南投资可观
金务大越南的产业业务，经过展延后，今年正式推出，并将成为产业发展业务主要进账和推动力。
越南的两项计划分别是河内殷楚(Yenso)园计划的金务大城（Gamuda City）综合计划及胡志明市的Celadon城镇计划，合共发展总值达120亿令吉。
金务大市已初次推介，吸引数以千计有兴趣购屋者登记；胡志明市的Celadon市也准备在首半年推介，而发展总值毛额为15亿美元（约马币52亿5000万令吉）。
大道收费涨带动
越南销售可能在2011财政年潜在达到10亿令吉，激励该公司2011财年盈利提高30%。
白蒲大道（LDP）收费今年初获准调高31%，加上车流量增加，将激励金务大的收费大道收入，带来稳定的可循环盈利。
金务大透过持股45.8%的联号公司环城公路（LITRAK，6645，主要板基建），享有白蒲大道的收益。
积极投西亚工程
建筑领域方面，金务大在西亚一直拥有非常好的工作纪录及经验，该公司希望可投得该国建地下铁路的工程，招标活动料在今年进行。
单是中东，金务大就获颁卡塔尔两项工程计划合约，分别是新多哈（New Doha）国际机场（88%完工）及Durkhan大道（100%完工）。
该公司在巴林锡特拉长堤大桥与越南河内殷楚(Yenso)公园计划的大部分工程，也预期在今财政年中完工。
金务大也放眼海外工程，其中包括竞标总值约450亿美元（约1412亿令吉）的卡塔尔（Qatar）捷运系统（MRT）计划。
这项计划预定可在2021年竣工，以便赶上2022年举办的世界杯足球赛。
另外，金务大也与WCT工程（WCT，9679，建筑组）一同竞投总值至少10亿令吉的Durkhan大道第二阶段工程合约。
未来数季表现更佳
金务大在截至2010年10月31日止首季里，录得1亿970万令吉税前盈利，比较去年同季只有9450万令吉。
首季营业额从6亿2396万令吉，提高到6亿3420万令吉，相等于微升1.64%；净盈利则由7402万令吉上扬19.6%至8853万令吉。
2011财年首季的营业额业务比重：工程与建筑（74％），房地产业务（21％），水相关业务及收费大道业务（5％）。
展望来年，金务大的产业有望超越2010财年目标，不包括越南计划在内，现政年首4个月已攫取4亿令吉的销售。
该股未来3年的盈利累积平均成长率将高达36%，每股股息预测也上调50%至12仙或4%回酬率。
重新评估该股的催化剂，包括在大马、印度和中东所获颁的工程。
现有建筑计划如期进行与产业部表现强劲支撑下，金务大预计在未来数季表现更佳。
该公司眼下主要的风险来自产业领域增长可能放缓及工程延迟发放、越南盾贬值与雪州水供（SPLASH）悬而未决的问题，一旦雪州水供脱售实现，与2010至2011财政年的盈利或仍将出现“缺口”。
雪州水供贡献金务大2009财政年税前盈利19%，这将为股价带来压力。
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师
经济执行方案（ETP）出炉后，最吸引人的无疑是大吉隆坡计划，因为它涵盖产业发展计划、吉隆坡地铁系统（MRT）等等计划，而且将率先执行。
建筑业与基础建设业者自然是最大的赢家，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）也是潜在受惠者。
政府宣布耗资360亿令吉的吉隆坡捷运系统（MRT）将在下半年进行，预计竞标活动和各配套工程将在未来2至6个月发放，敲定将于7月中启动，耗时5至6年竣工。
目前，金务大-马矿业联营公司（MMC-Gamuda JV）接获非正式通知，指金务大-马矿业联营公司受委为该总值360亿令吉捷运计划的项目交付合作伙伴（PDP）。
这意味着，金务大可全权控制该项计划，降低执行风险。
金务大已表明将参与总值料达140亿令吉的捷运隧道工程，受委为工程经理后，更赢获140亿令吉隧道工程的机会提高，因此，一旦金务大在捷运隧道工程竞标成功出线，其订单将轻而易举的翻倍，以及提高未来10年的盈利可见度。
这项工程料在金务大2011财年的盈利，有望提高介于6%至10%。
房贷利率吸引人，加上经济与消费情绪改善，推高产业市场，金务大今年的销售破纪录，首破10亿令吉，未进账销售7亿6000万令吉，看好未来数季的产业表现更突出。
金务大的房地产业务内部设定目标，在未来2年内，可取得高达50亿令吉销售，其中20亿来自国内，另外30亿则寄望于越南的两项发展计划。
越南投资可观
金务大越南的产业业务，经过展延后，今年正式推出，并将成为产业发展业务主要进账和推动力。
越南的两项计划分别是河内殷楚(Yenso)园计划的金务大城（Gamuda City）综合计划及胡志明市的Celadon城镇计划，合共发展总值达120亿令吉。
金务大市已初次推介，吸引数以千计有兴趣购屋者登记；胡志明市的Celadon市也准备在首半年推介，而发展总值毛额为15亿美元（约马币52亿5000万令吉）。
大道收费涨带动
越南销售可能在2011财政年潜在达到10亿令吉，激励该公司2011财年盈利提高30%。
白蒲大道（LDP）收费今年初获准调高31%，加上车流量增加，将激励金务大的收费大道收入，带来稳定的可循环盈利。
金务大透过持股45.8%的联号公司环城公路（LITRAK，6645，主要板基建），享有白蒲大道的收益。
积极投西亚工程
建筑领域方面，金务大在西亚一直拥有非常好的工作纪录及经验，该公司希望可投得该国建地下铁路的工程，招标活动料在今年进行。
单是中东，金务大就获颁卡塔尔两项工程计划合约，分别是新多哈（New Doha）国际机场（88%完工）及Durkhan大道（100%完工）。
该公司在巴林锡特拉长堤大桥与越南河内殷楚(Yenso)公园计划的大部分工程，也预期在今财政年中完工。
金务大也放眼海外工程，其中包括竞标总值约450亿美元（约1412亿令吉）的卡塔尔（Qatar）捷运系统（MRT）计划。
这项计划预定可在2021年竣工，以便赶上2022年举办的世界杯足球赛。
另外，金务大也与WCT工程（WCT，9679，建筑组）一同竞投总值至少10亿令吉的Durkhan大道第二阶段工程合约。
未来数季表现更佳
金务大在截至2010年10月31日止首季里，录得1亿970万令吉税前盈利，比较去年同季只有9450万令吉。
首季营业额从6亿2396万令吉，提高到6亿3420万令吉，相等于微升1.64%；净盈利则由7402万令吉上扬19.6%至8853万令吉。
2011财年首季的营业额业务比重：工程与建筑（74％），房地产业务（21％），水相关业务及收费大道业务（5％）。
展望来年，金务大的产业有望超越2010财年目标，不包括越南计划在内，现政年首4个月已攫取4亿令吉的销售。
该股未来3年的盈利累积平均成长率将高达36%，每股股息预测也上调50%至12仙或4%回酬率。
重新评估该股的催化剂，包括在大马、印度和中东所获颁的工程。
现有建筑计划如期进行与产业部表现强劲支撑下，金务大预计在未来数季表现更佳。
该公司眼下主要的风险来自产业领域增长可能放缓及工程延迟发放、越南盾贬值与雪州水供（SPLASH）悬而未决的问题，一旦雪州水供脱售实现，与2010至2011财政年的盈利或仍将出现“缺口”。
雪州水供贡献金务大2009财政年税前盈利19%，这将为股价带来压力。
Monday, March 7, 2011
分享锦集:白首方悔投资迟●冷眼
2011/02/25 5:32:13 PM
●冷眼
新年期间，参加了几个聚餐会。
老友记，老同学难得聚首，见面后，自然有谈不完的话题，其中之一就是投资。
提到投资，就有人感叹年轻时只知道在职业上拼搏，以争取加薪升职，没有花一点时间去思考投资问题。
要不然，当年以低到离谱的价格，买进地点优良的房子或是优质股票，收藏至今，价值增加数十倍，甚至数百倍。
如今晚年，达到财务自主，就不必靠儿女的“孝敬”过日子，手头更松爽，生活更有保障，就可以从心所欲，使黄金岁月过得更舒心，更逍遥自在。
这个话题，在叹息声中打住了，因为苏州过了没船搭，如今后悔，已於事无补，徒添惆怅而已。
现在的年轻人，如果不提高警惕，数十年之后，白发苍苍时，也可能会像现在的乐龄人那样，白首方悔投资迟！
人生好比是旅途，原本是向东走的，后来决定改变方向，向南走去，这个方向的转变，往往只是一念之差，但前面的风景，就截然不同了。人生亦如此，你所选择的方向，将决定你一生的荣辱。
越早投资风险越低
就以投资来说，你在年轻时有没有投资的意愿，作出怎样的投资，都对你的家庭和你的晚年，在生活素质和保障上，有立竿见影的影响。
投资的风险，跟投资时间的长短，息息相关。通常越早开始投资，时间越长，风险越低。
投资需要资本，原始资本来自储蓄，储蓄需要长时间，才有可能累积到可观的数目。
时间充裕，你可以按步就班，以从容不迫的步伐储蓄，生活才不会因过度节俭而太苦－我一向反对勒紧腰带式的储蓄，现在生活过得太苦，将来即使再富裕也是得不偿失，因为你的半生苦不堪言，人生几何，将来的财富又有何意义？
单靠储蓄无法致富
我提倡的是有纪律，定时定量储蓄，以不影响生活素质为原则，不要“先苦后甜”，因为将来充满变数！我们应该准备将来，但享受现在。
单靠储蓄，无法致富，我在报馆工作时，眼见一些同事在年终领了花红之后，马上存入银行作定期存款，一年后才去领取利息。
我当时对此种作法作出思考，所得的结论是这样做的同事，无法改善将来的生活。到退休时，这些同事生活果然清苦。
理由很简单：没有人靠利息致富，因为定存利率太低，资金无法发挥复利的效力，故无助於创富，你不可能靠定存利息，累积财富致财务自主的水平。
要致富，需投资，投资是绝对可以学习的。每一个有决心的人都学得懂。
更重要的是投资靠经验，经验只能从实践中挹取，别人无法代劳，就好像游泳需在水中学，在陆上是学不会的一样。
财富必须建立在价值的基础上才可以持久，没有价值作基础的财富，有如建在沙堆上的塔，叫作“泡沫”，随时可以倒塌。
创造财富需要时间
创造财富需要时间，不可能一蹴即成。
时间不但可以创富，而且可以减低为财富拼搏的压力。我读“徐霞客记”，发现他游山玩水，总是在雄鸡报晓时出发，出门早，使他有更充足的时间，悠哉闲哉地欣赏美景，而旅途一点也不会疲倦。
提早投资亦如此，时间在不知不觉中为你创富，不必因为过於拼搏，透支精力而损害健康。
通货膨胀是个劫贫济富的坏家伙。穷者因通胀而愈穷，富者却因通胀而愈富，因为富者拥有的有形资产－屋子、土地、股票（代表资产）、园丘、古董、名家字画，因通胀价值翻了数倍，甚至数十倍数百倍，身家不断膨胀。在通胀肆虐的经济中，有形资产是价值的护城河。
投资将通胀的“祸害”转为“有利”。
所有富豪，都是靠复利增长而致富的。复利者，利上加利也，可以创造财富奇迹，但复利的威力，需要时间才能发挥出来。
当机立断抓住良机
时间越久，复利创富越快，后期的所得比前期高数倍，如果半途而废，等于前功尽弃，好比掘井，掘井百尺，还有一尺就到水源了，竟然在此时停止挖掘，叫功亏一篑，岂不可惜？
听说跌断手骨腿骨者，复原时间跟年龄成正比。20岁青年，只要20天就可复原，70岁的乐龄人可能要70天，甚至更长。所以年轻人跌伤无大碍，乐龄人跌倒可是件大事。
投资亦如此，年轻时投资，或因经验不足，认识不够而马失前蹄，要东山再起，指日可待。
所以，不妨冒计算中的风险，以博取厚利，增加累积财富的速度，若年轻时过於保守，船头怕贼，船尾怕鬼，凡事畏首畏尾，犹疑不决，许多可以改变你一生命运的机会，可能就与你擦身而过，你如果当机立断，抓住投资良机，在累积财富这码子上，就可以做到事半功倍。
如果一味硬拼、蛮干，不会抓住机会，用力虽多，结果却是事倍功半。
优柔寡断投资大忌
在2007年8月的世界金融海啸中，股市跌至令人难以置信的低水平，正是千载难逢的投资良机，大部份人却因不敢冒计算中的风险而错过了，失去了一个赚钱的黄金机会，委实可惜！
投资要有胆识，优柔寡断，是投资的大忌。但胆识必须建立在知识的基础上，平常一定要勤做功课，作好准备，以等待机会的出现，世界没有免费的午餐，在追求财富上，一分耕耘才有一分收获。
耐力决定胜负
要怎样进行投资呢？以下是我的一些经验，愿与大家分享：
第一，不可投资於你没有信心或信心不足的资产或事业，无论是产业或股票均如此。信心不足，就容易半途而废，错过赚取巨利的机会。
第二，只投资於有成长或增值潜能的资产或事业。
珍藏优质股
第三，最好选择投资於稀有的资产，地点优越的地产和优质股票都有这个特点。优质股都被投资家珍藏，不轻易脱售，股市中股票数量有减无增，在供不应求的情况下，股价乃能长期站稳在高水平。物以稀为贵，此之谓也。
第四，投资致富，是马拉松长跑，并非一百公尺短跑。
耐力决定胜负，好股价格不动，不可轻言放弃。否则的话，功亏一篑，惟有“暗搥”，能忍，才能获巨利。
投资，要立志赚大钱，切不可立志赚快钱。在投资上，欲速则不达。快速致富的念头，害人不浅，需从脑海中彻底消灭。
时间是铁面无私的判官。许多人年轻时同时由同一个起跑点出发，30年后谁遥遥领先，谁被抛在后头，在时间面前，无所遁形。
但有一点是肯定的，惟有望着目标，单人匹马，以稳健脚步，一步一脚印向前奔跑的人，才有希望到达“财富”的终点。
那些由别人搀扶着前进，或是拉着别人“衫尾”向前走，或是在途中左看右望，心猿意马，或是患上脚软症的人，是没有希望抵达“财富”终站的。
●冷眼
新年期间，参加了几个聚餐会。
老友记，老同学难得聚首，见面后，自然有谈不完的话题，其中之一就是投资。
提到投资，就有人感叹年轻时只知道在职业上拼搏，以争取加薪升职，没有花一点时间去思考投资问题。
要不然，当年以低到离谱的价格，买进地点优良的房子或是优质股票，收藏至今，价值增加数十倍，甚至数百倍。
如今晚年，达到财务自主，就不必靠儿女的“孝敬”过日子，手头更松爽，生活更有保障，就可以从心所欲，使黄金岁月过得更舒心，更逍遥自在。
这个话题，在叹息声中打住了，因为苏州过了没船搭，如今后悔，已於事无补，徒添惆怅而已。
现在的年轻人，如果不提高警惕，数十年之后，白发苍苍时，也可能会像现在的乐龄人那样，白首方悔投资迟！
人生好比是旅途，原本是向东走的，后来决定改变方向，向南走去，这个方向的转变，往往只是一念之差，但前面的风景，就截然不同了。人生亦如此，你所选择的方向，将决定你一生的荣辱。
越早投资风险越低
就以投资来说，你在年轻时有没有投资的意愿，作出怎样的投资，都对你的家庭和你的晚年，在生活素质和保障上，有立竿见影的影响。
投资的风险，跟投资时间的长短，息息相关。通常越早开始投资，时间越长，风险越低。
投资需要资本，原始资本来自储蓄，储蓄需要长时间，才有可能累积到可观的数目。
时间充裕，你可以按步就班，以从容不迫的步伐储蓄，生活才不会因过度节俭而太苦－我一向反对勒紧腰带式的储蓄，现在生活过得太苦，将来即使再富裕也是得不偿失，因为你的半生苦不堪言，人生几何，将来的财富又有何意义？
单靠储蓄无法致富
我提倡的是有纪律，定时定量储蓄，以不影响生活素质为原则，不要“先苦后甜”，因为将来充满变数！我们应该准备将来，但享受现在。
单靠储蓄，无法致富，我在报馆工作时，眼见一些同事在年终领了花红之后，马上存入银行作定期存款，一年后才去领取利息。
我当时对此种作法作出思考，所得的结论是这样做的同事，无法改善将来的生活。到退休时，这些同事生活果然清苦。
理由很简单：没有人靠利息致富，因为定存利率太低，资金无法发挥复利的效力，故无助於创富，你不可能靠定存利息，累积财富致财务自主的水平。
要致富，需投资，投资是绝对可以学习的。每一个有决心的人都学得懂。
更重要的是投资靠经验，经验只能从实践中挹取，别人无法代劳，就好像游泳需在水中学，在陆上是学不会的一样。
财富必须建立在价值的基础上才可以持久，没有价值作基础的财富，有如建在沙堆上的塔，叫作“泡沫”，随时可以倒塌。
创造财富需要时间
创造财富需要时间，不可能一蹴即成。
时间不但可以创富，而且可以减低为财富拼搏的压力。我读“徐霞客记”，发现他游山玩水，总是在雄鸡报晓时出发，出门早，使他有更充足的时间，悠哉闲哉地欣赏美景，而旅途一点也不会疲倦。
提早投资亦如此，时间在不知不觉中为你创富，不必因为过於拼搏，透支精力而损害健康。
通货膨胀是个劫贫济富的坏家伙。穷者因通胀而愈穷，富者却因通胀而愈富，因为富者拥有的有形资产－屋子、土地、股票（代表资产）、园丘、古董、名家字画，因通胀价值翻了数倍，甚至数十倍数百倍，身家不断膨胀。在通胀肆虐的经济中，有形资产是价值的护城河。
投资将通胀的“祸害”转为“有利”。
所有富豪，都是靠复利增长而致富的。复利者，利上加利也，可以创造财富奇迹，但复利的威力，需要时间才能发挥出来。
当机立断抓住良机
时间越久，复利创富越快，后期的所得比前期高数倍，如果半途而废，等于前功尽弃，好比掘井，掘井百尺，还有一尺就到水源了，竟然在此时停止挖掘，叫功亏一篑，岂不可惜？
听说跌断手骨腿骨者，复原时间跟年龄成正比。20岁青年，只要20天就可复原，70岁的乐龄人可能要70天，甚至更长。所以年轻人跌伤无大碍，乐龄人跌倒可是件大事。
投资亦如此，年轻时投资，或因经验不足，认识不够而马失前蹄，要东山再起，指日可待。
所以，不妨冒计算中的风险，以博取厚利，增加累积财富的速度，若年轻时过於保守，船头怕贼，船尾怕鬼，凡事畏首畏尾，犹疑不决，许多可以改变你一生命运的机会，可能就与你擦身而过，你如果当机立断，抓住投资良机，在累积财富这码子上，就可以做到事半功倍。
如果一味硬拼、蛮干，不会抓住机会，用力虽多，结果却是事倍功半。
优柔寡断投资大忌
在2007年8月的世界金融海啸中，股市跌至令人难以置信的低水平，正是千载难逢的投资良机，大部份人却因不敢冒计算中的风险而错过了，失去了一个赚钱的黄金机会，委实可惜！
投资要有胆识，优柔寡断，是投资的大忌。但胆识必须建立在知识的基础上，平常一定要勤做功课，作好准备，以等待机会的出现，世界没有免费的午餐，在追求财富上，一分耕耘才有一分收获。
耐力决定胜负
要怎样进行投资呢？以下是我的一些经验，愿与大家分享：
第一，不可投资於你没有信心或信心不足的资产或事业，无论是产业或股票均如此。信心不足，就容易半途而废，错过赚取巨利的机会。
第二，只投资於有成长或增值潜能的资产或事业。
珍藏优质股
第三，最好选择投资於稀有的资产，地点优越的地产和优质股票都有这个特点。优质股都被投资家珍藏，不轻易脱售，股市中股票数量有减无增，在供不应求的情况下，股价乃能长期站稳在高水平。物以稀为贵，此之谓也。
第四，投资致富，是马拉松长跑，并非一百公尺短跑。
耐力决定胜负，好股价格不动，不可轻言放弃。否则的话，功亏一篑，惟有“暗搥”，能忍，才能获巨利。
投资，要立志赚大钱，切不可立志赚快钱。在投资上，欲速则不达。快速致富的念头，害人不浅，需从脑海中彻底消灭。
时间是铁面无私的判官。许多人年轻时同时由同一个起跑点出发，30年后谁遥遥领先，谁被抛在后头，在时间面前，无所遁形。
但有一点是肯定的，惟有望着目标，单人匹马，以稳健脚步，一步一脚印向前奔跑的人，才有希望到达“财富”的终点。
那些由别人搀扶着前进，或是拉着别人“衫尾”向前走，或是在途中左看右望，心猿意马，或是患上脚软症的人，是没有希望抵达“财富”终站的。
股海宝藏：泛亚物流 抗跌力强●慧眼
2011/02/28 4:09:46 PM
●慧眼
中东的紧张局势牵动了全球的投资情绪，全球政局一旦不稳，首当其冲的便是股市，动荡的局势企使原本在股市中投资的资金，选择暂时抽离，并转至投资更为安全的避险资产。然而，股市下跌倒也为风险承受能力强稳的投资者，提供进场的机会。笔者认为可以趁低买入泛亚物流（Tasco，5140，主板贸服股）。
泛亚物流成立于1974年9月份，并于2007年12月在主板上市，新股售价为每股1.10令吉。它也是Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (NYK)的子公司，后者是全球500大公司之一。
NYK在东京股票交易所上市，2009年在全球500大公司当中，名列第371。NYK持有泛亚物流的61％股权。
NYK集团是一家拥有庞大的国际陆路、海运和空运的货运队伍的公司，它立足36个国家，也是Yusen Air & Sea Services Co Ltd (Yusen)的附属公司，Yusen是日本最大的货运公司之一。
通过有关附属关系，让泛亚物流拥有全球网络的协作和效率，这将使到泛亚物流从中受惠，因为这将可以节省成本、加速运输以及拥有可信赖的联系，使之可使用NYK的全球后勤网络。
泛亚物流在大马拥有超过30间分行以及1500名活跃的客户。
该公司业务可分类成国际后勤解决方案（在2010财政年营收和盈利分别贡献42％和16％）以及国内后勤解决方案（在2010财政年营收和盈利分别贡献58％和84％）。
泛亚物流是国内主要的完整后勤解决方案公司，为跨国机构和本地大型制造业以司提供后勤解决方案。
国际业务转盈
该公司2010年财年强劲的表现主要是受到国际和国内业务解决方案业务取得更高营收的贡献，这两方面的业务分别激增50.5%以及63.8%。
与此同时，它的国际业务转亏为盈，取得510万令吉税前盈利，2009财年则蒙受5万2000令吉税前亏损。
至于国内商业解决方案，税前盈利飚升117%至2800万令吉。
这方面的稳步成长，也推动公司2010财政年税前盈利增长131%至3280万令吉。
杰出的业绩表现，主要归功于2010年经济复苏的贡献。
此外，该公司致力于制定策略以便为公司带来更大的销售额以及增加客户组合，也为亮丽业绩做出贡献。
7.6%周息率
从该公司股价走势中，不难发现当北非和中东危机越演越烈时，许多股项都大跌，但是泛亚物流却保持稳健向上，展现其抗跌潜能。
与同侪的2010财政年14倍本益比以及0.9倍价格对账面价值相比，泛亚物流是处于4.8倍本益比以及0.6倍价格对账面价值的不昂贵水平，而且它拥有吸引人的7.6％周息率，较同侪的3.9%为高。
此外，它拥有亲力亲为并且在这些年来都交出亮丽表现的管理层作为后盾，而这可从它在2010年取得10年以来的最高营收和盈利记录中看出。
明年展望乐观
根据2010财政年第四季业绩，该集团业务主要是来自本地制造业领域，以及国际贸易业务，这些主要是受惠于世界和区域经济复苏。由于这些利好因素，相信该公司在2011财政年的展望将继续保持谨慎乐观。
至于2010财政年的营收成长，它的货仓业务营收也取得高达88%的增长，至1亿8900万令吉，接着是国际海运（增长52.7%至297万令吉）以及海运（增长51%至1亿5370万令吉）。
至于2010财政年税前盈利增长方面，货仓业务取得高达149%的增长率，至2180万令吉，接着是海运业务（增长101%至230万令吉）以及拖格罗里业务（增长89%至730万令吉）。
此外，海运业务则转亏为盈取得270万令吉税前盈利，2009财政年是蒙受190万令吉的税前亏损。
●慧眼
中东的紧张局势牵动了全球的投资情绪，全球政局一旦不稳，首当其冲的便是股市，动荡的局势企使原本在股市中投资的资金，选择暂时抽离，并转至投资更为安全的避险资产。然而，股市下跌倒也为风险承受能力强稳的投资者，提供进场的机会。笔者认为可以趁低买入泛亚物流（Tasco，5140，主板贸服股）。
泛亚物流成立于1974年9月份，并于2007年12月在主板上市，新股售价为每股1.10令吉。它也是Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (NYK)的子公司，后者是全球500大公司之一。
NYK在东京股票交易所上市，2009年在全球500大公司当中，名列第371。NYK持有泛亚物流的61％股权。
NYK集团是一家拥有庞大的国际陆路、海运和空运的货运队伍的公司，它立足36个国家，也是Yusen Air & Sea Services Co Ltd (Yusen)的附属公司，Yusen是日本最大的货运公司之一。
通过有关附属关系，让泛亚物流拥有全球网络的协作和效率，这将使到泛亚物流从中受惠，因为这将可以节省成本、加速运输以及拥有可信赖的联系，使之可使用NYK的全球后勤网络。
泛亚物流在大马拥有超过30间分行以及1500名活跃的客户。
该公司业务可分类成国际后勤解决方案（在2010财政年营收和盈利分别贡献42％和16％）以及国内后勤解决方案（在2010财政年营收和盈利分别贡献58％和84％）。
泛亚物流是国内主要的完整后勤解决方案公司，为跨国机构和本地大型制造业以司提供后勤解决方案。
国际业务转盈
该公司2010年财年强劲的表现主要是受到国际和国内业务解决方案业务取得更高营收的贡献，这两方面的业务分别激增50.5%以及63.8%。
与此同时，它的国际业务转亏为盈，取得510万令吉税前盈利，2009财年则蒙受5万2000令吉税前亏损。
至于国内商业解决方案，税前盈利飚升117%至2800万令吉。
这方面的稳步成长，也推动公司2010财政年税前盈利增长131%至3280万令吉。
杰出的业绩表现，主要归功于2010年经济复苏的贡献。
此外，该公司致力于制定策略以便为公司带来更大的销售额以及增加客户组合，也为亮丽业绩做出贡献。
7.6%周息率
从该公司股价走势中，不难发现当北非和中东危机越演越烈时，许多股项都大跌，但是泛亚物流却保持稳健向上，展现其抗跌潜能。
与同侪的2010财政年14倍本益比以及0.9倍价格对账面价值相比，泛亚物流是处于4.8倍本益比以及0.6倍价格对账面价值的不昂贵水平，而且它拥有吸引人的7.6％周息率，较同侪的3.9%为高。
此外，它拥有亲力亲为并且在这些年来都交出亮丽表现的管理层作为后盾，而这可从它在2010年取得10年以来的最高营收和盈利记录中看出。
明年展望乐观
根据2010财政年第四季业绩，该集团业务主要是来自本地制造业领域，以及国际贸易业务，这些主要是受惠于世界和区域经济复苏。由于这些利好因素，相信该公司在2011财政年的展望将继续保持谨慎乐观。
至于2010财政年的营收成长，它的货仓业务营收也取得高达88%的增长，至1亿8900万令吉，接着是国际海运（增长52.7%至297万令吉）以及海运（增长51%至1亿5370万令吉）。
至于2010财政年税前盈利增长方面，货仓业务取得高达149%的增长率，至2180万令吉，接着是海运业务（增长101%至230万令吉）以及拖格罗里业务（增长89%至730万令吉）。
此外，海运业务则转亏为盈取得270万令吉税前盈利，2009财政年是蒙受190万令吉的税前亏损。
精挑细选：全利资源 盈利纪录佳●罗凤琴
2011/03/07 3:06:54 PM
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师
国内消费领域佼佼者之一全利资源（QL，7084，主板消费产品股），是一只投资者熟悉的抗跌股。
该公司拥有20年的良好盈利纪录，自2000年3月上市以来，每年均取得逾20%的净利成长。
全利资源拥有3个主要业务，即综合家禽饲养、海产制造及原棕油加工，该公司稳健的运作，使之就算曾面对数次的危机（包括97金融风暴及2003年的非典），仍有能力交出稳定的收益。
全利资源的业务遍布区域，包括本地、印尼和越南的家禽养殖场、印尼的油棕种植地段和炼油基建，及位于沙巴斗湖的生化再生能源计划。
该公司的综合农业活动组合，有助其下游业务扩充，进而舒缓商品价格下挫所带来的影响。
此外，全利资源是亚洲最大鱼浆生产商，同时也是大马最大的鱼肉和鱼浆产品制造商。
业绩料双位数增长
该公司位于印尼的海产制造（MFM）厂房预计今年竣工，增加2条鱼糜（surimi）和1条鱼肉生产线。
新增的每条生产线年产能各为5000公吨，这将进一步稳固全利资源作为亚洲及大马的主导地位。
食品工业是抗衰退领域，全利资源可从这趋势中受惠，因为其产品是必需品，而且相当廉宜。
该公司料有能力在接下来两年维持营业额和盈利双位数成长。
入主Boilermech 进军生化天然气
目前，鱼与畜牧业务，分别占全利资源盈利40%比重，原棕油业务则占5至10%。
两年后，待印尼加里曼丹油棕园完全成熟时，将可扩大其原棕油业务的盈利贡献比重。
扩张家畜业务
该公司也在印尼和越南积极复制并扩张旗下综合家畜农场（ILF）业务。预计分别于今年3月及2013财政年投入运作。
全利资源以2916万8496令吉收购Boilermech私人有限公司40.51%股权，以迎合棕油、农业加工领域成长，并扩大现有生物燃料再生能源业务。
入主Boilermech私人有限公司，将是全利资源上市约10年以来的一大突破，首次着手棕油相关收购。
Boilermech业务包括涉及设计、制造、装置及启动生物质热锅炉和相关辅助品。
全利资源已开发原棕油核粒科技，将空心的棕油鲜果串，经过生产过程后转化为原棕油核粒，以作为生物质厂房的燃料。
Boilermech将提供全利资源与其他棕油厂合作发展绿色能源计划下所需的工程服务，以加工鲜果串为再生能源所需的高价值棕油果串。
Boilermech亦将继续发展生化质能发电计划，进军再生能源领域发展。
避免业务瓶颈
另外，收购Boilermech可避免往后面临业务瓶颈，并透过发展原棕油核粒科技赚取收益，以及对现有业务增值。
上述业务目前贡献集团收益少于20%。
增加种植面积
全利资源在沙巴拥有2间棕油厂，并在斗湖附近拥有1214公顷（3000英亩）成熟油棕园。
透过联营，它也在东加里曼丹拥有3万英亩油棕园。
油棕生化天然气业务方面，全利资源已在去年底于加里曼丹东部完成种植8200公顷的油棕树，料可在2014财年之前，完成另外6800公顷的油棕树，使种植总面积增至1万5000公顷。
鉴于油棕尚未成熟，但这些新种植的获利贡献，预计在2013财年才开始反映在业绩上。
全利资源将持续从海洋产品业务中受惠，首半年可至少增长20%；家畜业务则料可取得双位数增长。
同时，该公司还涉足维修工作，并在印尼、泰国、缅甸、柬埔寨及象牙海岸拥有业务，未来放眼拓展棕油业务至其他发展中的棕油生产国。
其他潜在风险包括需求明显下滑、原料价格大幅上涨、原棕油价格走势明显波动、外汇风险，以及积极扩张或收紧资产负债表。
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师
国内消费领域佼佼者之一全利资源（QL，7084，主板消费产品股），是一只投资者熟悉的抗跌股。
该公司拥有20年的良好盈利纪录，自2000年3月上市以来，每年均取得逾20%的净利成长。
全利资源拥有3个主要业务，即综合家禽饲养、海产制造及原棕油加工，该公司稳健的运作，使之就算曾面对数次的危机（包括97金融风暴及2003年的非典），仍有能力交出稳定的收益。
全利资源的业务遍布区域，包括本地、印尼和越南的家禽养殖场、印尼的油棕种植地段和炼油基建，及位于沙巴斗湖的生化再生能源计划。
该公司的综合农业活动组合，有助其下游业务扩充，进而舒缓商品价格下挫所带来的影响。
此外，全利资源是亚洲最大鱼浆生产商，同时也是大马最大的鱼肉和鱼浆产品制造商。
业绩料双位数增长
该公司位于印尼的海产制造（MFM）厂房预计今年竣工，增加2条鱼糜（surimi）和1条鱼肉生产线。
新增的每条生产线年产能各为5000公吨，这将进一步稳固全利资源作为亚洲及大马的主导地位。
食品工业是抗衰退领域，全利资源可从这趋势中受惠，因为其产品是必需品，而且相当廉宜。
该公司料有能力在接下来两年维持营业额和盈利双位数成长。
入主Boilermech 进军生化天然气
目前，鱼与畜牧业务，分别占全利资源盈利40%比重，原棕油业务则占5至10%。
两年后，待印尼加里曼丹油棕园完全成熟时，将可扩大其原棕油业务的盈利贡献比重。
扩张家畜业务
该公司也在印尼和越南积极复制并扩张旗下综合家畜农场（ILF）业务。预计分别于今年3月及2013财政年投入运作。
全利资源以2916万8496令吉收购Boilermech私人有限公司40.51%股权，以迎合棕油、农业加工领域成长，并扩大现有生物燃料再生能源业务。
入主Boilermech私人有限公司，将是全利资源上市约10年以来的一大突破，首次着手棕油相关收购。
Boilermech业务包括涉及设计、制造、装置及启动生物质热锅炉和相关辅助品。
全利资源已开发原棕油核粒科技，将空心的棕油鲜果串，经过生产过程后转化为原棕油核粒，以作为生物质厂房的燃料。
Boilermech将提供全利资源与其他棕油厂合作发展绿色能源计划下所需的工程服务，以加工鲜果串为再生能源所需的高价值棕油果串。
Boilermech亦将继续发展生化质能发电计划，进军再生能源领域发展。
避免业务瓶颈
另外，收购Boilermech可避免往后面临业务瓶颈，并透过发展原棕油核粒科技赚取收益，以及对现有业务增值。
上述业务目前贡献集团收益少于20%。
增加种植面积
全利资源在沙巴拥有2间棕油厂，并在斗湖附近拥有1214公顷（3000英亩）成熟油棕园。
透过联营，它也在东加里曼丹拥有3万英亩油棕园。
油棕生化天然气业务方面，全利资源已在去年底于加里曼丹东部完成种植8200公顷的油棕树，料可在2014财年之前，完成另外6800公顷的油棕树，使种植总面积增至1万5000公顷。
鉴于油棕尚未成熟，但这些新种植的获利贡献，预计在2013财年才开始反映在业绩上。
全利资源将持续从海洋产品业务中受惠，首半年可至少增长20%；家畜业务则料可取得双位数增长。
同时，该公司还涉足维修工作，并在印尼、泰国、缅甸、柬埔寨及象牙海岸拥有业务，未来放眼拓展棕油业务至其他发展中的棕油生产国。
其他潜在风险包括需求明显下滑、原料价格大幅上涨、原棕油价格走势明显波动、外汇风险，以及积极扩张或收紧资产负债表。
分享锦集：富豪榜上年年见●冷眼
2011/03/04 6:13:22 PM
●冷眼 股市基本面大师
报章每年照例会刊登《大马40富豪榜》的新闻，根据各富豪所拥有的财富数据，依次列出大马40最富有人士的排名榜。
这些富豪所拥有的财产，动辄以百亿令吉计，对于升斗小民及上班族来说，这些都是天文学数字，难以具体想像百亿令吉到底是多少钱？
很明显的，对于99.99%的大马人来说，要累积这个数量的财富，是可望不可及的事，既然如此，阅读这类新闻又有什么意义呢？难道只是作为茶余饭后的助谈而已？
我们是否可从中学习到一些东西，以帮助我们改善我们的财政情况呢？他们累积财富的方式，对我们又有什么启示？
从生活实际需要的角度看，100亿令吉只是一个看得到，用不到的数字而已。一个人乃至一个家庭，即使要过奢侈的生活，也永远用不到100亿令吉。
一些世界的超级富豪，如茨盖、巴菲特等可能也看到人生短暂，他们根本用不完他们所累积的庞大财富，与其留给子孙，不如用在慈善上，因此大发善心，将大部分财产献捐出来作慈善用途。
若子孙成材，他们自然会去创造财富，不需要老子的遗产，若子孙不肖，则即使留下百亿财富，也会被子孙败坏无遗。故作慈善，远比留给子孙更有意义。
这些富豪累积百亿财富的过程，其实已含有做慈善的成份，请想一想，这些富豪所掌控的企业，雇用了多少人？这些雇员又维持了多少家人的生活？
富豪其实已与数以千计的雇员，以及数以万计的雇员家庭，分享他的财富了。
分享果实
所以我说，富豪经营事业，其实已在与人分享经营事业的果实，数以万计的人已因此而受惠，这不是含有慈善的意义吗？他们的企业所生产的产品，所提供的服务，提升了无数人的生活素质，这不是也在做慈善吗？
富豪所累积的财富，是他们经营的剩余价值，是他们应得的部分，现在他们愿意捐出来，帮助更多的人，这不是很高尚的人生价值观吗？
所以我说，企业家，尤其是循正道做事业的企业家，是非常可敬可佩的人物。
除了这些以外，作为老百姓的我们，尤其是作为小本投资者，我们又可以从他们身上学到什么？
假如你翻阅过去几年的报纸的话，你一定会发现，上榜的大马富豪，尽管在排名上有更动，但大部分都保持不变，尤其是前十名，几乎年年都是这批人——郭鹤年、阿南达、郑鸿标、李深静、郭令灿、李莱生家族、林梧桐家族、杨忠礼、陈志远等等。
根基稳固
他们重现富豪榜，已不是新闻，如果跌出富豪榜，才是新闻，而且是大新闻。
据我所知，这些富豪，是媒体或研究机构，根据他们所拥有的上市公司股票，以市价计算出来，然后按照财富数额而排名。
这些富豪年年出现在富豪榜，说明了他们的计算，虽然因股价的变动而有增减，但基本上保持平稳，这证明他们所经营的企业，都是根基稳固的企业，这不是股票投资者最好的“贴士”吗？
散户买这些股票，就是购买大马最好的公司的股份，分享这些企业的经营成果，这不是很好的投资吗？何必到处去找“贴士”，又何必要求别人推荐买什么股？
买卖频仍 财富难聚
富豪多年挤身富豪榜，也说明了他们并没有脱售或减持他们的公司的股份(股票)，如果他们也像一般人那样，在股市中将股票买来卖出，他们就可能从富豪榜除名了。
长期投资
富豪之所以有资格上富豪榜，是因为他们进行长期投资，握紧他们的公司的股份不放，由于公司盈利年年上升，这些股份的价值也与日俱增，经过三、四十年的累积，这些股份增值数十倍，甚至数百倍，使他们的身家暴增，终于挤身大马富豪榜。
如果上班族，也能像他们这样紧握他们公司的股票不放，三、四十年之后，身家中会增加数十倍，甚至数百倍，成为“迷你富豪”。
买卖过于频仍，是大部分人没有办法通过股票投资累积财富的主要原因。
这些富豪所掌握的上市公司，绝大部分是优质股，但是，有时也会出现劣质股。
谨慎筛选
所以，在买进时也还是要经过筛选，选出其中最好的公司。
最好的根据，是公司的盈利记录。
如果公司十年来盈利都节节上升的话，以后持续上升的可能性较弱，就值得购买。
在买进后，最好贴身跟踪公司的进展，如果发现业绩不理想，还是要脱售，如果业绩保持年年上升，就不妨作永远性投资。
长期持有此类股票，肯定会比在股市抢进杀出，赚得更多。
还有，买进的价格也很重要，投资者最好采取反向的策略，耐心等待，在熊市中低价买进，长期持有。
只买五星级股
我常觉得散户所面对的最大困扰，就是功课做得不够，以至无法分辨股票的优劣，因此有可能买错股票，为了弥补这个缺点，我主张散户只买五星级股票。
有人问我：五星级股票何处寻？
答案是大马富豪所掌控的上市公司，多数是五星级股票，你们只要从中选出以仪的，买进作为投资，我可以将错误减至最低。又何必去听一知半解的人的推荐呢！
●冷眼 股市基本面大师
报章每年照例会刊登《大马40富豪榜》的新闻，根据各富豪所拥有的财富数据，依次列出大马40最富有人士的排名榜。
这些富豪所拥有的财产，动辄以百亿令吉计，对于升斗小民及上班族来说，这些都是天文学数字，难以具体想像百亿令吉到底是多少钱？
很明显的，对于99.99%的大马人来说，要累积这个数量的财富，是可望不可及的事，既然如此，阅读这类新闻又有什么意义呢？难道只是作为茶余饭后的助谈而已？
我们是否可从中学习到一些东西，以帮助我们改善我们的财政情况呢？他们累积财富的方式，对我们又有什么启示？
从生活实际需要的角度看，100亿令吉只是一个看得到，用不到的数字而已。一个人乃至一个家庭，即使要过奢侈的生活，也永远用不到100亿令吉。
一些世界的超级富豪，如茨盖、巴菲特等可能也看到人生短暂，他们根本用不完他们所累积的庞大财富，与其留给子孙，不如用在慈善上，因此大发善心，将大部分财产献捐出来作慈善用途。
若子孙成材，他们自然会去创造财富，不需要老子的遗产，若子孙不肖，则即使留下百亿财富，也会被子孙败坏无遗。故作慈善，远比留给子孙更有意义。
这些富豪累积百亿财富的过程，其实已含有做慈善的成份，请想一想，这些富豪所掌控的企业，雇用了多少人？这些雇员又维持了多少家人的生活？
富豪其实已与数以千计的雇员，以及数以万计的雇员家庭，分享他的财富了。
分享果实
所以我说，富豪经营事业，其实已在与人分享经营事业的果实，数以万计的人已因此而受惠，这不是含有慈善的意义吗？他们的企业所生产的产品，所提供的服务，提升了无数人的生活素质，这不是也在做慈善吗？
富豪所累积的财富，是他们经营的剩余价值，是他们应得的部分，现在他们愿意捐出来，帮助更多的人，这不是很高尚的人生价值观吗？
所以我说，企业家，尤其是循正道做事业的企业家，是非常可敬可佩的人物。
除了这些以外，作为老百姓的我们，尤其是作为小本投资者，我们又可以从他们身上学到什么？
假如你翻阅过去几年的报纸的话，你一定会发现，上榜的大马富豪，尽管在排名上有更动，但大部分都保持不变，尤其是前十名，几乎年年都是这批人——郭鹤年、阿南达、郑鸿标、李深静、郭令灿、李莱生家族、林梧桐家族、杨忠礼、陈志远等等。
根基稳固
他们重现富豪榜，已不是新闻，如果跌出富豪榜，才是新闻，而且是大新闻。
据我所知，这些富豪，是媒体或研究机构，根据他们所拥有的上市公司股票，以市价计算出来，然后按照财富数额而排名。
这些富豪年年出现在富豪榜，说明了他们的计算，虽然因股价的变动而有增减，但基本上保持平稳，这证明他们所经营的企业，都是根基稳固的企业，这不是股票投资者最好的“贴士”吗？
散户买这些股票，就是购买大马最好的公司的股份，分享这些企业的经营成果，这不是很好的投资吗？何必到处去找“贴士”，又何必要求别人推荐买什么股？
买卖频仍 财富难聚
富豪多年挤身富豪榜，也说明了他们并没有脱售或减持他们的公司的股份(股票)，如果他们也像一般人那样，在股市中将股票买来卖出，他们就可能从富豪榜除名了。
长期投资
富豪之所以有资格上富豪榜，是因为他们进行长期投资，握紧他们的公司的股份不放，由于公司盈利年年上升，这些股份的价值也与日俱增，经过三、四十年的累积，这些股份增值数十倍，甚至数百倍，使他们的身家暴增，终于挤身大马富豪榜。
如果上班族，也能像他们这样紧握他们公司的股票不放，三、四十年之后，身家中会增加数十倍，甚至数百倍，成为“迷你富豪”。
买卖过于频仍，是大部分人没有办法通过股票投资累积财富的主要原因。
这些富豪所掌握的上市公司，绝大部分是优质股，但是，有时也会出现劣质股。
谨慎筛选
所以，在买进时也还是要经过筛选，选出其中最好的公司。
最好的根据，是公司的盈利记录。
如果公司十年来盈利都节节上升的话，以后持续上升的可能性较弱，就值得购买。
在买进后，最好贴身跟踪公司的进展，如果发现业绩不理想，还是要脱售，如果业绩保持年年上升，就不妨作永远性投资。
长期持有此类股票，肯定会比在股市抢进杀出，赚得更多。
还有，买进的价格也很重要，投资者最好采取反向的策略，耐心等待，在熊市中低价买进，长期持有。
只买五星级股
我常觉得散户所面对的最大困扰，就是功课做得不够，以至无法分辨股票的优劣，因此有可能买错股票，为了弥补这个缺点，我主张散户只买五星级股票。
有人问我：五星级股票何处寻？
答案是大马富豪所掌控的上市公司，多数是五星级股票，你们只要从中选出以仪的，买进作为投资，我可以将错误减至最低。又何必去听一知半解的人的推荐呢！
Monday, February 21, 2011
精挑细选：杨忠礼置地 赶搭捷运列车
2011/02/21 3:23:46 PM
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师
持有杨忠礼置地60.72%股权的杨忠礼机构（YTLCorp，4677，主板建筑股），目前正着手合理化集团的产业资产，扩大前者在本地和新加坡的地库。
杨忠礼机构建议注入发展地库，将其所有产业发展和工程计划，移至其产业支臂杨忠礼置地，包括吉隆坡金三角和新加坡黄金地库。
杨忠礼置地近期以4亿7600万令吉，买下母公司杨忠礼机构与相关公司旗下所有在马新持有发展地段的产业机构。
这些资产包括霹雳美罗1000英亩土地、在十五啤拥有大马铁道有限公司一幅土地发展权的私人公司，以及另外8家在策略地点拥有地段的公司。
资料显示，这8家公司拥有吉隆坡武吉免登（3035平方公尺）、史丹诺(Stonor)路（3958.2平方公尺）和宇丹路（Jalan U-Thant）（1765.4平方公尺）；云顶高原（308英亩）；及新加坡乌节林荫大道（Orchard Boulevard）（5776.6平方公尺）与新加坡圣淘湾（Sentosa Cove）2块土地（2万5451.1平方公尺）的私人公司。
冼都地段最值钱
为此，杨忠礼置地将发售部分2亿5300万令吉，期限长达10年的不可赎回可转换无担保债券股给杨忠礼机构，作为支付上述收购活动的代价与偿还公司间结余，其余则将透过现金方式还清。
杨忠礼置地希望在今年上半年完成上述收购活动。
一旦整合活动完成，不仅将扩大该公司的资金结构与资产基层，同时也将崛起为具有区域地位的我国领先产业开发商之一。
杨忠礼置地皇冠上的珠宝，仍然是冼都的前火车站地段，现仍有116.9英亩的未发展地段。
之前发展进度缓慢，是因为管理层希望从该区升值的地价中受惠。
资产负债表稳健
基于其稳健的资产负债表，杨忠礼置地将更有所作为。
截至2010年6月30日止财政年，杨忠礼置地收益和净盈利分别达2亿4670万令吉和1860万令吉，比其他相等级的发展商表现逊色，而股东基金达5亿4780万令吉。
其实，杨忠礼置地获利能力不俗，拥有值钱的土地，是一家业绩出色的产业股。
在产业、经济复苏的带动下，相信杨忠礼置地会有一番作为。
国内外大展拳脚
杨忠礼置地正在等待合适时机，蓄势待发。近期更准备大展拳脚，以进行总值数亿的商业及综合产业发展计划，若计划顺利进行，这将为杨忠礼置地业绩提供一定的保障并带来更佳的盈利贡献，所以新的财政年度的表现将是令人期待的。
杨忠礼置地之前透露，将发展现有乌节林荫大道为一座26层综合发展大楼（60住宅、35%酒店和5%商业），发展值约1亿6930万令吉，估计将获得大约1亿6930万令吉的盈利。
而新加坡圣淘湾（Sentosa Cove）的地段，则将分别发展18座的双层排屋及13座拥有私人游泳池的双层排屋。
估计盈利为1亿880万令吉。
加上该公司在国内数项公寓发展，无疑将冲击市值现只有11亿3000万令吉（包括优先股）的杨忠礼置地。
杨忠礼置地业绩盈利表现，将受到新注入资产及速度的影响，但该股具备强大潜能，随着区域产业市场升温，杨忠礼置地的等待将迈入尾声，并于2011年的注资活动下获注入强心针。
捷运周边产业料飙涨
捷运计划将促进周边的产业需求，并且带来高密度的综合发展，城市翻新以及新的郊区城镇发展，这将为吉隆坡产业市场带来结构性的改变。
一些热门地点的地价，估计在未来5年飙升1倍至5倍，对房价更是一大激励，而受惠最大的将是邻近或与捷运路线交汇的地点，当中包括城中城(KLCC)至星光大道、吉隆坡交通枢纽、白沙罗市中心至白沙罗高原、吉隆坡生态城至谷中城和冼都等。
吉隆坡大蓝图结构的翻新规划，使土地建造比率对密度提高、预计会有规模更广、占地更大的商业地段推出市场。
再加上政府的土地再发展计划、以及开放让外资竞标模式，这些都有望推高土地价值。
那些在捷运附近或是交通枢纽附近拥有未开发地段的地主，将因为高度发展而成为最大受惠者。
资产价值上看60%
相信这些公司在土地价值、产业发展等支撑，未来3至5年实际净资产价值，将上调约60%，也就是说现有工程发展总值可推高约50%。
这些地区包括：吉隆坡城中城-武吉免登、吉隆坡中环广场、白沙罗城镇、白沙罗高原、吉隆坡生态城-谷中城及冼都。杨忠礼置地是这些受惠者之一。
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师
持有杨忠礼置地60.72%股权的杨忠礼机构（YTLCorp，4677，主板建筑股），目前正着手合理化集团的产业资产，扩大前者在本地和新加坡的地库。
杨忠礼机构建议注入发展地库，将其所有产业发展和工程计划，移至其产业支臂杨忠礼置地，包括吉隆坡金三角和新加坡黄金地库。
杨忠礼置地近期以4亿7600万令吉，买下母公司杨忠礼机构与相关公司旗下所有在马新持有发展地段的产业机构。
这些资产包括霹雳美罗1000英亩土地、在十五啤拥有大马铁道有限公司一幅土地发展权的私人公司，以及另外8家在策略地点拥有地段的公司。
资料显示，这8家公司拥有吉隆坡武吉免登（3035平方公尺）、史丹诺(Stonor)路（3958.2平方公尺）和宇丹路（Jalan U-Thant）（1765.4平方公尺）；云顶高原（308英亩）；及新加坡乌节林荫大道（Orchard Boulevard）（5776.6平方公尺）与新加坡圣淘湾（Sentosa Cove）2块土地（2万5451.1平方公尺）的私人公司。
冼都地段最值钱
为此，杨忠礼置地将发售部分2亿5300万令吉，期限长达10年的不可赎回可转换无担保债券股给杨忠礼机构，作为支付上述收购活动的代价与偿还公司间结余，其余则将透过现金方式还清。
杨忠礼置地希望在今年上半年完成上述收购活动。
一旦整合活动完成，不仅将扩大该公司的资金结构与资产基层，同时也将崛起为具有区域地位的我国领先产业开发商之一。
杨忠礼置地皇冠上的珠宝，仍然是冼都的前火车站地段，现仍有116.9英亩的未发展地段。
之前发展进度缓慢，是因为管理层希望从该区升值的地价中受惠。
资产负债表稳健
基于其稳健的资产负债表，杨忠礼置地将更有所作为。
截至2010年6月30日止财政年，杨忠礼置地收益和净盈利分别达2亿4670万令吉和1860万令吉，比其他相等级的发展商表现逊色，而股东基金达5亿4780万令吉。
其实，杨忠礼置地获利能力不俗，拥有值钱的土地，是一家业绩出色的产业股。
在产业、经济复苏的带动下，相信杨忠礼置地会有一番作为。
国内外大展拳脚
杨忠礼置地正在等待合适时机，蓄势待发。近期更准备大展拳脚，以进行总值数亿的商业及综合产业发展计划，若计划顺利进行，这将为杨忠礼置地业绩提供一定的保障并带来更佳的盈利贡献，所以新的财政年度的表现将是令人期待的。
杨忠礼置地之前透露，将发展现有乌节林荫大道为一座26层综合发展大楼（60住宅、35%酒店和5%商业），发展值约1亿6930万令吉，估计将获得大约1亿6930万令吉的盈利。
而新加坡圣淘湾（Sentosa Cove）的地段，则将分别发展18座的双层排屋及13座拥有私人游泳池的双层排屋。
估计盈利为1亿880万令吉。
加上该公司在国内数项公寓发展，无疑将冲击市值现只有11亿3000万令吉（包括优先股）的杨忠礼置地。
杨忠礼置地业绩盈利表现，将受到新注入资产及速度的影响，但该股具备强大潜能，随着区域产业市场升温，杨忠礼置地的等待将迈入尾声，并于2011年的注资活动下获注入强心针。
捷运周边产业料飙涨
捷运计划将促进周边的产业需求，并且带来高密度的综合发展，城市翻新以及新的郊区城镇发展，这将为吉隆坡产业市场带来结构性的改变。
一些热门地点的地价，估计在未来5年飙升1倍至5倍，对房价更是一大激励，而受惠最大的将是邻近或与捷运路线交汇的地点，当中包括城中城(KLCC)至星光大道、吉隆坡交通枢纽、白沙罗市中心至白沙罗高原、吉隆坡生态城至谷中城和冼都等。
吉隆坡大蓝图结构的翻新规划，使土地建造比率对密度提高、预计会有规模更广、占地更大的商业地段推出市场。
再加上政府的土地再发展计划、以及开放让外资竞标模式，这些都有望推高土地价值。
那些在捷运附近或是交通枢纽附近拥有未开发地段的地主，将因为高度发展而成为最大受惠者。
资产价值上看60%
相信这些公司在土地价值、产业发展等支撑，未来3至5年实际净资产价值，将上调约60%，也就是说现有工程发展总值可推高约50%。
这些地区包括：吉隆坡城中城-武吉免登、吉隆坡中环广场、白沙罗城镇、白沙罗高原、吉隆坡生态城-谷中城及冼都。杨忠礼置地是这些受惠者之一。
Sunday, February 20, 2011
分享锦集：孤注一掷还是多元化？●冷眼
2011/02/18 5:53:27 PM
●冷眼 股市基本面大师
投资股票，到底应该将资金孤注一掷，集中火力，专攻一股，还是采取多元化政策，将资金分散，购买多只股票，以建立一个多元化组合？从风险和投资回酬的角度衡量，何者为优？
考虑风险回酬
风险和投资回酬率，是投资时必须谨慎考量的两个原则。
一般来说，风险与回酬率成正比，回酬高，风险通常也较高，以购买字票为例，1令吉的投注，一击中的，可赢得3000令吉，但胜出的机会可能也只有三千份之一或更低，回酬虽高，但失去资金的机率更高。
如果将1令吉作定期存款，风险等于零，但年回酬率不到3%。
两者之中，何者为优？又何者为宜？实无定论，完全看你承受风险的程度而定。
在现实生活中，以小本博暴利的机会不多，许多人被生活折磨得够惨了，都存有侥幸的心理，怀着不妨一试的态度，选择购买风险奇高而回酬更高的字票。
穷光蛋因购买六合彩之类的活动，一夜间成为亿万富翁，这类故事受到传媒的渲染，更加重了人们的侥幸心理。
这种将命运寄托于运气的态度，实际上是许多人没勇气面对现实挑战的表现。
但由于所涉及的资金有限，这种“小赌怡情”的行为，只要不沉迷下去，实无伤大雅。
毕竟人活着，总要有期望，购买字票之后，在开出之前，生活在期望中，也是一种舒解生活压力的方式吧！跟损人利己的暴力谋财方式相比，就不是那么坏了。
买股票，就是买公司的股份，就是与人合股做生意。通常在投入资金之前，都经过慎重的研究，成败决定于“人算”，“天算”所起的作用较小。
这就是投资永远比等同赌博的投机为优的原因。靠投资而致富的例子多不胜数，靠赌致富者少之又少，即使有，也不长久。
财富必须通过智力、劳力及资金的结合，才能累积起来，不可能通过侥幸获至。
君不见靠经营致富者比比皆是，靠中字票致富者绝无仅有，则做人或投资，均应脚踏实地，其理至明。
两角度考量何者为优
回到独沽一味和多元化组合，何者为优的问题，我们可以从两个角度去考量。
第一个是从经营企业的角度，做生意，到底应该专攻一行还是行行皆插上一脚？何者为优？
何者为优，则胥视何者较多成功经营者而定。
无论是在世界或在大马，我们所听到的，看到的成功企业，绝大部分是从事单一业务的企业。
提到雀巢，你马上知道这是食品业泰斗；提到啤酒，你马上想到皇帽或青岛；提到饮料，马上想到可口可乐；提到飞机，自然而然的想到波音。
所有这些都是专注经营一种生意的公司，这种独沽一味的企业，不但品牌劲爆而且历史悠久，百年企业俯拾即是。
你能够不假思索的告诉我一些成功的“集团”吗？如果不能，就说明了集团成功的巴仙率，远不如专精一业的企业。“集团”是多元化经营的特征。
假如一家上市公司，你无法在一秒钟里说出它是做什么生意的，这家公司多数是多元化经营的“集团”，没有业务主干。
多元化经营的好处是分散风险，但坏处是周身刀，可能没一把是利的。
股票投资的成败，在很大程度上决定于你对有关企业的了解程度。
不了解，等于盲人骑瞎马，黑夜临深池，风险高不可测。所以，股神巴菲特主张购买业务简单，一目了然的公司。
如果你无法在5分钟内说清楚这家公司的业务，如果不是你没有做功课，就是这家公司的业务复杂到难以理解。对于这种“高深莫测”的公司，避之则吉，这是购买股票时必须遵守的原则。
视风险承受度而定
大马是有一些上市公司是成功的集团，但是如果你稍加注意，你会发现这些集团内的企业，其实都专注于某个行业。
例如杨忠礼集团采取多面经营策略，但属下业务，泾渭分明。
例如杨忠礼洋灰专注洋灰业；杨忠礼电力集中经营水电力，更重要的是该集团虽然多元化，但也只限于几个行业，并不是见一行做一行，这种集团有可取之处，跟我所说的杂货店式集团有别，不可混为一谈。
以上是从经营企业的角度谈单元和多元化经营之利弊，那么，这个原则可否移用到股票投资上？
答曰：视投资者承受风险的程度而定。
在经营企业上，专注一种业务，很明显的比杂货店式集团成功机率较高，在股票投资上亦如此。
在股市赚钱最多的，多数是集中火力，专攻一股或数股的投资者，这类投资者要成功，必须具备两个条件：
第一是眼光独到。不但独到，而且对所投资的公司，有彻底的了解，如果跟有关公司的领导层有交往，随时可以取得第一手资料及最新的进展，则肯定有助于提高胜算。
盼望两全其美
第二，要有胆识，孤注一掷。如果判断正确，的确可以取得巨利，但是，如果判断错误，也可以全军覆没，从此陷于万劫不复之地。这种不成功，便成仁的投资者，非胆识过人不可。
大马富豪榜上人，几乎都是独沽一类的投资者，当然，他们本身也是企业的掌舵人，因而对他的投资成功的把握更高，非作为局外人的散户可比。
但是，吾人不可忘记一个事实，就是所有散户都是局外人，他们不是司机，而是搭客。
作为搭客，你此身不由自主，只能让司机将你送到他要到达的地方。
散户只能希望，司机所要到达的终点，也是搭客所要到达的终点，如此则两全其美矣。
万一司机所要到达的，不是财富的终站，而是在途中玩臭，耗尽汽车的汽油后就弃车而逃，将搭客抛在四无人烟的荒野中，搭客呼天不应，叫地无门，那种惨状，令人不忍卒睹。
在企业中，将公司掏空就逃之夭夭的例子，俯拾即是。近年来，不是发生大股东弃公司而逃，在人间蒸发，使小股东血本无归的事吗？
人为刀俎，我为鱼肉，是散户的命运。
作为股票投资人，我们是散户，散户都是局外人，局外人对于公司，要不是某些事被蒙在鼓里，就是凡事后知后觉。
局外人后知后觉
一家公司，被包装得金光灿烂，左看右看，外看内望，都是完美无缺，是绝对可以信任，是上上的投资对象。
但谁也没想到，掌舵人心怀不轨，将臭底扫在地毯下，将数以千计的散户蒙在鼓里，到东窗事发时，股价已跌至数仙，散户欲哭无泪。
蒙在鼓里，是企业界第卅七计（在卅六计之外也），令人防不胜防。
如果你把全部身家，化为真金白银，孤注一掷的话，准会死无葬身之地。
企业高手难发现
其次是散户总是后知后觉者，公司业务已在急促滑跌中，但作为局外人的散户仍懵懵懂懂的，不知危险，还以为这是廉价买进的千载难逢机会，如果你信心爆棚，把孩子的扑满钱也投资在这家公司的股票上的话，最后可能倾家荡产。
我的意思是说，作为散户，你可以做功课做到深不可测，却仍改变不了你作为局外人的身分，仍改变不了你总是后知后觉的事实。
一家公司所有资料显示是一只一等一的好公司，却永远没有想到藏在那黑暗角落中还有一堆臭垃圾，隐藏这堆臭垃圾的手法，是那么的高明，甚至连企业高手也无法发现，如果连天王级的企业家也阴沟里翻船的话，则作为门外汉的散户就更不用说了。
所以，不要以为你已经彻底了解你购买股份的公司，就把每一分钱都投资在这家公司上，要时时刻刻记住你是局外人，要百分之百了解你的公司是不可能的，把全部赌注押在一个号码上，即使是赌神，也不能担保必胜。
多元化接近大势
所以，假如你是企业家，你是可以将你的身家全部押在一种业务上，因为你是局内人，你百分之百的了解你的企业。
假如你只是股票投资者，你是局外人，把全部身家用在购买一只股票上，未必是明智之举，因为作为局外人，你不可能百分之百了解这家公司，更何况企业界令人无法预料情况的出现，经常发生，在投资时，你必须把这风险也计算在内。
所以，我不主张孤注一掷，除非你不介意破产。
适度的多元化，乃为较适合散户的投资策略。
所谓“适度”的，是把投资股票数目，限制在你可以有效管理的范围内，如果太多了，则组合很难有超越大势的表现。
了解所投资公司
组合内股数越多，表现越接近股市大势。
无论是孤注一掷，或是多元化，都必须遵守一个原则：你必须了解你所投资的公司。不了解，多元化并不能减低风险，反而失去了多元化的意义。
购买一只你有深入了解的股票，比购买十只你一无所知的股票更安全。
如果你对十只股票都了解的话，就比买一只不了解股票，安全十倍。
●冷眼 股市基本面大师
投资股票，到底应该将资金孤注一掷，集中火力，专攻一股，还是采取多元化政策，将资金分散，购买多只股票，以建立一个多元化组合？从风险和投资回酬的角度衡量，何者为优？
考虑风险回酬
风险和投资回酬率，是投资时必须谨慎考量的两个原则。
一般来说，风险与回酬率成正比，回酬高，风险通常也较高，以购买字票为例，1令吉的投注，一击中的，可赢得3000令吉，但胜出的机会可能也只有三千份之一或更低，回酬虽高，但失去资金的机率更高。
如果将1令吉作定期存款，风险等于零，但年回酬率不到3%。
两者之中，何者为优？又何者为宜？实无定论，完全看你承受风险的程度而定。
在现实生活中，以小本博暴利的机会不多，许多人被生活折磨得够惨了，都存有侥幸的心理，怀着不妨一试的态度，选择购买风险奇高而回酬更高的字票。
穷光蛋因购买六合彩之类的活动，一夜间成为亿万富翁，这类故事受到传媒的渲染，更加重了人们的侥幸心理。
这种将命运寄托于运气的态度，实际上是许多人没勇气面对现实挑战的表现。
但由于所涉及的资金有限，这种“小赌怡情”的行为，只要不沉迷下去，实无伤大雅。
毕竟人活着，总要有期望，购买字票之后，在开出之前，生活在期望中，也是一种舒解生活压力的方式吧！跟损人利己的暴力谋财方式相比，就不是那么坏了。
买股票，就是买公司的股份，就是与人合股做生意。通常在投入资金之前，都经过慎重的研究，成败决定于“人算”，“天算”所起的作用较小。
这就是投资永远比等同赌博的投机为优的原因。靠投资而致富的例子多不胜数，靠赌致富者少之又少，即使有，也不长久。
财富必须通过智力、劳力及资金的结合，才能累积起来，不可能通过侥幸获至。
君不见靠经营致富者比比皆是，靠中字票致富者绝无仅有，则做人或投资，均应脚踏实地，其理至明。
两角度考量何者为优
回到独沽一味和多元化组合，何者为优的问题，我们可以从两个角度去考量。
第一个是从经营企业的角度，做生意，到底应该专攻一行还是行行皆插上一脚？何者为优？
何者为优，则胥视何者较多成功经营者而定。
无论是在世界或在大马，我们所听到的，看到的成功企业，绝大部分是从事单一业务的企业。
提到雀巢，你马上知道这是食品业泰斗；提到啤酒，你马上想到皇帽或青岛；提到饮料，马上想到可口可乐；提到飞机，自然而然的想到波音。
所有这些都是专注经营一种生意的公司，这种独沽一味的企业，不但品牌劲爆而且历史悠久，百年企业俯拾即是。
你能够不假思索的告诉我一些成功的“集团”吗？如果不能，就说明了集团成功的巴仙率，远不如专精一业的企业。“集团”是多元化经营的特征。
假如一家上市公司，你无法在一秒钟里说出它是做什么生意的，这家公司多数是多元化经营的“集团”，没有业务主干。
多元化经营的好处是分散风险，但坏处是周身刀，可能没一把是利的。
股票投资的成败，在很大程度上决定于你对有关企业的了解程度。
不了解，等于盲人骑瞎马，黑夜临深池，风险高不可测。所以，股神巴菲特主张购买业务简单，一目了然的公司。
如果你无法在5分钟内说清楚这家公司的业务，如果不是你没有做功课，就是这家公司的业务复杂到难以理解。对于这种“高深莫测”的公司，避之则吉，这是购买股票时必须遵守的原则。
视风险承受度而定
大马是有一些上市公司是成功的集团，但是如果你稍加注意，你会发现这些集团内的企业，其实都专注于某个行业。
例如杨忠礼集团采取多面经营策略，但属下业务，泾渭分明。
例如杨忠礼洋灰专注洋灰业；杨忠礼电力集中经营水电力，更重要的是该集团虽然多元化，但也只限于几个行业，并不是见一行做一行，这种集团有可取之处，跟我所说的杂货店式集团有别，不可混为一谈。
以上是从经营企业的角度谈单元和多元化经营之利弊，那么，这个原则可否移用到股票投资上？
答曰：视投资者承受风险的程度而定。
在经营企业上，专注一种业务，很明显的比杂货店式集团成功机率较高，在股票投资上亦如此。
在股市赚钱最多的，多数是集中火力，专攻一股或数股的投资者，这类投资者要成功，必须具备两个条件：
第一是眼光独到。不但独到，而且对所投资的公司，有彻底的了解，如果跟有关公司的领导层有交往，随时可以取得第一手资料及最新的进展，则肯定有助于提高胜算。
盼望两全其美
第二，要有胆识，孤注一掷。如果判断正确，的确可以取得巨利，但是，如果判断错误，也可以全军覆没，从此陷于万劫不复之地。这种不成功，便成仁的投资者，非胆识过人不可。
大马富豪榜上人，几乎都是独沽一类的投资者，当然，他们本身也是企业的掌舵人，因而对他的投资成功的把握更高，非作为局外人的散户可比。
但是，吾人不可忘记一个事实，就是所有散户都是局外人，他们不是司机，而是搭客。
作为搭客，你此身不由自主，只能让司机将你送到他要到达的地方。
散户只能希望，司机所要到达的终点，也是搭客所要到达的终点，如此则两全其美矣。
万一司机所要到达的，不是财富的终站，而是在途中玩臭，耗尽汽车的汽油后就弃车而逃，将搭客抛在四无人烟的荒野中，搭客呼天不应，叫地无门，那种惨状，令人不忍卒睹。
在企业中，将公司掏空就逃之夭夭的例子，俯拾即是。近年来，不是发生大股东弃公司而逃，在人间蒸发，使小股东血本无归的事吗？
人为刀俎，我为鱼肉，是散户的命运。
作为股票投资人，我们是散户，散户都是局外人，局外人对于公司，要不是某些事被蒙在鼓里，就是凡事后知后觉。
局外人后知后觉
一家公司，被包装得金光灿烂，左看右看，外看内望，都是完美无缺，是绝对可以信任，是上上的投资对象。
但谁也没想到，掌舵人心怀不轨，将臭底扫在地毯下，将数以千计的散户蒙在鼓里，到东窗事发时，股价已跌至数仙，散户欲哭无泪。
蒙在鼓里，是企业界第卅七计（在卅六计之外也），令人防不胜防。
如果你把全部身家，化为真金白银，孤注一掷的话，准会死无葬身之地。
企业高手难发现
其次是散户总是后知后觉者，公司业务已在急促滑跌中，但作为局外人的散户仍懵懵懂懂的，不知危险，还以为这是廉价买进的千载难逢机会，如果你信心爆棚，把孩子的扑满钱也投资在这家公司的股票上的话，最后可能倾家荡产。
我的意思是说，作为散户，你可以做功课做到深不可测，却仍改变不了你作为局外人的身分，仍改变不了你总是后知后觉的事实。
一家公司所有资料显示是一只一等一的好公司，却永远没有想到藏在那黑暗角落中还有一堆臭垃圾，隐藏这堆臭垃圾的手法，是那么的高明，甚至连企业高手也无法发现，如果连天王级的企业家也阴沟里翻船的话，则作为门外汉的散户就更不用说了。
所以，不要以为你已经彻底了解你购买股份的公司，就把每一分钱都投资在这家公司上，要时时刻刻记住你是局外人，要百分之百了解你的公司是不可能的，把全部赌注押在一个号码上，即使是赌神，也不能担保必胜。
多元化接近大势
所以，假如你是企业家，你是可以将你的身家全部押在一种业务上，因为你是局内人，你百分之百的了解你的企业。
假如你只是股票投资者，你是局外人，把全部身家用在购买一只股票上，未必是明智之举，因为作为局外人，你不可能百分之百了解这家公司，更何况企业界令人无法预料情况的出现，经常发生，在投资时，你必须把这风险也计算在内。
所以，我不主张孤注一掷，除非你不介意破产。
适度的多元化，乃为较适合散户的投资策略。
所谓“适度”的，是把投资股票数目，限制在你可以有效管理的范围内，如果太多了，则组合很难有超越大势的表现。
了解所投资公司
组合内股数越多，表现越接近股市大势。
无论是孤注一掷，或是多元化，都必须遵守一个原则：你必须了解你所投资的公司。不了解，多元化并不能减低风险，反而失去了多元化的意义。
购买一只你有深入了解的股票，比购买十只你一无所知的股票更安全。
如果你对十只股票都了解的话，就比买一只不了解股票，安全十倍。
Sunday, February 13, 2011
股海宝藏：油气领域亮丽 鹏达再战高峰●慧眼
2011/02/14 2:10:47 PM
●慧眼
鹏达集团（Pantech，5125，主板贸服股）是国内其中一间最大的一站式导管、装配和流量控制产品（PPF）供应商，专门提供PPF予石油及天然气（占营业额75%）、生物柴油（20%），海事及重型机械等领域 （5%）。
鹏达集团拥有超过2万种产品销售到世界各地，并在新加坡、柔佛巴西古当、莎阿南、关丹及巴生西港设有仓库。
该公司业务分为两大类，即制造业和贸易活动。
扩展制造业产能
目前制造业为公司营业额贡献20%，贸易活动则占80%。
公司有意扩展制造业产能，巴西古当厂房在2010年12月已投入生产，提升产量达7000公吨，连同巴生厂房的1万6500公吨产量，以及3年内巴西古当第二期扩建计划将增多8000吨产能，放眼3至5年内，制造部占营业额的比例，从现有的20%提升到40%至50%，以起均衡作用。
公司在2007年2月在大马交易所主板上市。
直至2010年11月，公司派发5送1红股，同时配合公司的扩展计划以1配2债券(价值10仙)，向股东献售7360万令吉7%利息的债券股，同时，每10张债券附送1张为期10年的凭单（行使价60仙）。
如果要达到低价参与的目的，投资者可考虑债券股和凭单。
由于大马政府将油气领域列为经济转型计划(ETP)的主要领域，预料其未来数年展望将保持强劲。
集资扩充产量
受2008年金融风暴所影响，鹏达集团2011财政年销售额和盈利下滑，刚刚宣布的第3季度业绩报告，年对年销售额至今下降了22%，盈利更猛挫40%，因此，分析员纷纷降低其预测。
唯公司已经做了万全的准备，在非常时期将过去时，向股东集资和积极扩充产量，为下一个高峰勾划出美丽的起点。
虽然油气领域前景亮丽，基于新合约还没有成功谈妥，以及2011财政年还会涉及一些施工的开销，Insider Asia预测，2011年全年会比2010年低落，不过，2012年开始，公司将触底反弹。
就算是2011年，管理层也已经竭尽全力交出好成绩，预料全年会有约3000万令吉的净盈利，相当于每股7仙或2011财年9.7倍本益比。
油价高涨支撑油气活动
目前，大部分分析员相信油价在一两年内继续走高，主要是因为经济转强提高发达及新兴国家的需求。
目前，油价每桶接近90美元，2009和2010年分别62和80美元。
由于现有的油价仍然高于生产成本，加上深海计划，估计将推动更多勘探、开发及生产活动，这将支撑服务支援领域，例如鹏达集团的PPF业务，该公司的客户名单包括了海事重工（MHB，5186，主板贸服股）、拉幕尼亚（Ramunia）、肯油企业（Kencana，5122，主板贸服股）、戴乐集团（Dialog，7277，主板贸服股）、科恩马（KNM，7164，主板工业产品股）和大马气体（Gas Malaysia）。
进军中东市场
在贸易业务主要专注于本地市场之际，制造业务的产品主要是供出口，因此，市场和增长潜能更庞大。
目前，该公司最大的市场为美国、加拿大、墨西哥、中东，此外，还有越南、印尼和泰国
鹏达集团近期与沙地Al-Otaishan贸易集团的合作计划，预测将在2012财年贡献盈利。在初期，该公司将出口产品给联营公司。
该联营计划让鹏达集团进军中东市场，接触到石油公司例如沙地石油公司（Saudi Aramco）及下游公司例如沙地基础工业公司（Saudi Basic Industries，全球五大石化公司之一）。
盈利强劲 股息料提高
同时，公司也慷慨派息回馈股东，去年派息4.2仙(按扩大资本计算为3.5仙)，2011财年上半年已派发1.5仙，3月7日将有另一个2011财年第三季0.6仙股息除权，Insider Asia 预料，最后一季将会有0.6仙终期股息的惊喜。
2011财年总股息将达2.7仙，相等于4.1%的净周息率。
随着未来盈利的强劲，Insider Asia预测鹏达集团将逐渐提高股息。
我们预测在2012财年时股息将增加至3仙，提供吸引人的4.5%周息率，比整体市场以及银行定存高。
下跌风险有限
以长期投资来说，鹏达集团将是逐渐加温的油气工业的受益者。
2011至2013财年的净利符合增长率预测达25%，在2013财年时取得4830万令吉。
以现今的66仙股价，本益比只有7.4x倍，比较其他在马股市交易的油气股（根据达证券2011年2月份的《Traders Compass》，平均本益比介于14至15倍），它的确是偏低。
至于从保守的角度来看，公司股价的下限被其净资产(56仙) 良好的支撑住，观看大多数油气股，其股价对账目的都是超过2.5倍（根据达证券2011年2月份的《Traders Compass》） ，鹏达集团的1.18倍是处于低估水平。
●慧眼
鹏达集团（Pantech，5125，主板贸服股）是国内其中一间最大的一站式导管、装配和流量控制产品（PPF）供应商，专门提供PPF予石油及天然气（占营业额75%）、生物柴油（20%），海事及重型机械等领域 （5%）。
鹏达集团拥有超过2万种产品销售到世界各地，并在新加坡、柔佛巴西古当、莎阿南、关丹及巴生西港设有仓库。
该公司业务分为两大类，即制造业和贸易活动。
扩展制造业产能
目前制造业为公司营业额贡献20%，贸易活动则占80%。
公司有意扩展制造业产能，巴西古当厂房在2010年12月已投入生产，提升产量达7000公吨，连同巴生厂房的1万6500公吨产量，以及3年内巴西古当第二期扩建计划将增多8000吨产能，放眼3至5年内，制造部占营业额的比例，从现有的20%提升到40%至50%，以起均衡作用。
公司在2007年2月在大马交易所主板上市。
直至2010年11月，公司派发5送1红股，同时配合公司的扩展计划以1配2债券(价值10仙)，向股东献售7360万令吉7%利息的债券股，同时，每10张债券附送1张为期10年的凭单（行使价60仙）。
如果要达到低价参与的目的，投资者可考虑债券股和凭单。
由于大马政府将油气领域列为经济转型计划(ETP)的主要领域，预料其未来数年展望将保持强劲。
集资扩充产量
受2008年金融风暴所影响，鹏达集团2011财政年销售额和盈利下滑，刚刚宣布的第3季度业绩报告，年对年销售额至今下降了22%，盈利更猛挫40%，因此，分析员纷纷降低其预测。
唯公司已经做了万全的准备，在非常时期将过去时，向股东集资和积极扩充产量，为下一个高峰勾划出美丽的起点。
虽然油气领域前景亮丽，基于新合约还没有成功谈妥，以及2011财政年还会涉及一些施工的开销，Insider Asia预测，2011年全年会比2010年低落，不过，2012年开始，公司将触底反弹。
就算是2011年，管理层也已经竭尽全力交出好成绩，预料全年会有约3000万令吉的净盈利，相当于每股7仙或2011财年9.7倍本益比。
油价高涨支撑油气活动
目前，大部分分析员相信油价在一两年内继续走高，主要是因为经济转强提高发达及新兴国家的需求。
目前，油价每桶接近90美元，2009和2010年分别62和80美元。
由于现有的油价仍然高于生产成本，加上深海计划，估计将推动更多勘探、开发及生产活动，这将支撑服务支援领域，例如鹏达集团的PPF业务，该公司的客户名单包括了海事重工（MHB，5186，主板贸服股）、拉幕尼亚（Ramunia）、肯油企业（Kencana，5122，主板贸服股）、戴乐集团（Dialog，7277，主板贸服股）、科恩马（KNM，7164，主板工业产品股）和大马气体（Gas Malaysia）。
进军中东市场
在贸易业务主要专注于本地市场之际，制造业务的产品主要是供出口，因此，市场和增长潜能更庞大。
目前，该公司最大的市场为美国、加拿大、墨西哥、中东，此外，还有越南、印尼和泰国
鹏达集团近期与沙地Al-Otaishan贸易集团的合作计划，预测将在2012财年贡献盈利。在初期，该公司将出口产品给联营公司。
该联营计划让鹏达集团进军中东市场，接触到石油公司例如沙地石油公司（Saudi Aramco）及下游公司例如沙地基础工业公司（Saudi Basic Industries，全球五大石化公司之一）。
盈利强劲 股息料提高
同时，公司也慷慨派息回馈股东，去年派息4.2仙(按扩大资本计算为3.5仙)，2011财年上半年已派发1.5仙，3月7日将有另一个2011财年第三季0.6仙股息除权，Insider Asia 预料，最后一季将会有0.6仙终期股息的惊喜。
2011财年总股息将达2.7仙，相等于4.1%的净周息率。
随着未来盈利的强劲，Insider Asia预测鹏达集团将逐渐提高股息。
我们预测在2012财年时股息将增加至3仙，提供吸引人的4.5%周息率，比整体市场以及银行定存高。
下跌风险有限
以长期投资来说，鹏达集团将是逐渐加温的油气工业的受益者。
2011至2013财年的净利符合增长率预测达25%，在2013财年时取得4830万令吉。
以现今的66仙股价，本益比只有7.4x倍，比较其他在马股市交易的油气股（根据达证券2011年2月份的《Traders Compass》，平均本益比介于14至15倍），它的确是偏低。
至于从保守的角度来看，公司股价的下限被其净资产(56仙) 良好的支撑住，观看大多数油气股，其股价对账目的都是超过2.5倍（根据达证券2011年2月份的《Traders Compass》） ，鹏达集团的1.18倍是处于低估水平。
分享锦集:没盈利 免提！●冷眼
2011/02/11 5:30:48 PM
●冷眼
几位“分享锦集”的忠诚读者，专程由槟城到吉隆坡来，除了要我在拙作“30年股票投资心得”上签名留念之外，还要求我在书的内页，写一句股票投资心法。
这句心法，必须是放诸四海皆准的，我毫不犹豫的写了这么一句话：“没盈利，免提”！
不可能百战百胜
我的意思是说，当你对于某只股票，无法决定应该不应该买进时，你只要问一个问题：“这家公司有盈利吗？”如果答案是“没有”的话，那就根本不用去考虑买进。
对于这种长期没有盈利的公司，连提都不要去提，更不要说买进了。
如果投资者每次在买进股票之前，都问这个问题，他就可以减少犯错，减少犯错，等于提高赚钱机会。在股市，你不可能做到百战百胜，也没有这个必要，只要能做到对多错少，你就可以取得可观的成绩。
股市错综复杂，而且波谲云诡，瞬息万变，令人永远难以捉摸。
股市起落难预测
无数的人，弹精竭虑，想出种种方法，企图预测股市起落的时机，到目前为止，还没有人找出一种可以准确预测股市的方法，是的，某种方法，在短期间内似乎有效，但长期有效的方法，至今还没有“发明”出来。
在农历新年假期中，翻阅积存的财经资料，发现股市预言家对虎年股市动向的预测，多数失准。如果散户对他们的预测深信不疑，老老实实遵行，虎年的投资成绩必然差劲。
价值投资法较可靠
为什么会有这种尴尬的情况出现？
因为股市分析家是以当时可以找到的资料，作为预测的根据。
问题是世事多变，永远都有料想不到的情况出现，情况改变了，预言当然就失准。投资者仍以他过去的预言作为投资“指南”，后果当然不堪设想，故预言不可尽信，尽信预言不如没有预言。
我无意以此贬低股市预言家的形象，我只是要指出，股市是不可预测的，靠预测股市在股市赚钱，是不可能的，连股神巴菲特也一再指出，他根本没有预测股市动向的本领，连股神尚且奈何不了股市，何况是我们这些平常人呢！
那么，不根据股市预测，又根据什么来投资股票？
答案：根据股票的价值。
以价值作为投资的准绳。这种方法，叫“价值投资法”。股票投资方法很多，价值投资法只是其中之一，却是较为可靠的一种。以此法成功累积财富，远比别法为多。
参股做生意赚钱
“价值投资法”的一个最难解决的问题是：如何评估股票的价值？
要回答这个问题，首先我们要知道：股票是什么？而买股票又是怎么一回事？
我已经说过无数次：股票是公司股份的证明书，而买股票就是买公司的股份，买公司的股份就是参股做生意。参股做生意唯一目的就是赚钱，没钱赚的公司，干吗你要参股？
每一家上市公司每3个月就发表一次季报，向股东报告3个月的公司业绩，每年又发表一份常年报告书，向股东报告过去一年的营业成绩，你只要花几分钟，进入www.BURSAMALAYSIA.com（大马股票交易所的网站），马上就可以查出这家公司到底有没有盈利。
有钱赚公司才会派息
如果这家公司连年亏蚀，你还是参股于这家公司，你赚不到钱，根本就是活该，怎能怪别人呢？
我们购买一家上市公司的股份，目的无非是想赚钱，怎样赚法？
第一，希望公司分发红利给股东，通常我们叫“股息”（Divident）。
什么叫投资？
投资就是把资金交给（投入）一家公司，让这家公司利用这笔资金做生意，替股东赚钱，然后把部份盈利分发给股东，这就是股息。
股份价值增
最好的公司，是定期分发股息，而股息额又相当稳定的公司，有没有这样的公司？有，不但有，而且还很多，所有蓝筹股都属于这一类公司。
很明显的，只有有钱赚的公司，才有能力分发股息，买亏本公司的股份，根本不可能得到股息。
那么，为什么你还要参股这类没有盈利的公司呢？
第二，希望股份的价值与日俱增。
买进公司的股份之后，股份一年比一年值钱，股东的身家水涨船高，一年比一年富有，这叫“发达”，是每一名参股做生意的人梦寐以求的境界。
但是，股份的价值，为什么会越来越高？
答案是：因为公司越来越赚钱。
盈利决定股份价值
公司的盈利一年比一年高，股份价值必然也一年比一年高。这是肯定的，像太阳每天必然由东方升起那样肯定。
既然如此，我们只要参股于盈利持续上升的公司，就可以轻而易举的达到赚钱的目的，你的财富就会与日俱增。为什么你不要这样做，却去参股于连年亏蚀的公司，使你的财富年年缩水？
参股做生意
惟一的解释是，你买股票时忘记了一个最简单、最老土，也是最基本的道理：你是在买公司的股份，你是在参股做生意。
忘记了这个道理，使你在股市屡战屡败，中国股市有一个尽人皆知的数字，叫721，就是股市中人，10个中，有7个亏本，2个不亏不盈，只有1个赚钱。
等于说90%的股市中人没赚钱。大马股市有多少人赚钱？
我没见过此类统计数字，但相信跟中国股市相差不远。
为什么股票投资那么难赚钱？因为90%的人都忘记了，买股票就是买公司股份这个简单的道理。
现在，我们其实已经找到评估股份（股票）价值的标准了：股份的价值，跟公司的盈利表现成正比，公司盈利上升，股份价值也跟着上升，公司盈利下跌，股份价值也跟着下跌，故公司股份的价值，取决于公司的盈利表现。
既然如此，亏本的公司，其股份价值必然越来越不值钱，如果长期亏蚀，股东资金亏光了，股份的价值等于零，这就是大部份人投资失败的原因。
如果大家在买进股票时，都问：这家公司有盈利吗？如果答案是“没有”，那么，就马上调头而去，连看都不看，提都不要提，这样，你就可以避过许多陷阱，减少许多不必要的损失。
股票投资成功的第一个原则是不亏本，第二个原则是不忘第一个原则。
只要不亏，赚多赚少，财富都会增加，只是增加速度不同而已。累积财富有如龟兔赛跑，兔子跑得快，反而输给一步一脚印的乌龟。
721现象
可惜的是，股市中兔子太多，乌龟太少，才形成721的现象。
“没盈利，免提”，你只要记住这个简单心法，要靠股票投资累积财富，并不难，大家何不一试？
希望股友在兔年中，有兔子的聪明和敏捷。但要步步为营，不要聪明反被聪明误。
记住：小心驶得万年船！
●冷眼
几位“分享锦集”的忠诚读者，专程由槟城到吉隆坡来，除了要我在拙作“30年股票投资心得”上签名留念之外，还要求我在书的内页，写一句股票投资心法。
这句心法，必须是放诸四海皆准的，我毫不犹豫的写了这么一句话：“没盈利，免提”！
不可能百战百胜
我的意思是说，当你对于某只股票，无法决定应该不应该买进时，你只要问一个问题：“这家公司有盈利吗？”如果答案是“没有”的话，那就根本不用去考虑买进。
对于这种长期没有盈利的公司，连提都不要去提，更不要说买进了。
如果投资者每次在买进股票之前，都问这个问题，他就可以减少犯错，减少犯错，等于提高赚钱机会。在股市，你不可能做到百战百胜，也没有这个必要，只要能做到对多错少，你就可以取得可观的成绩。
股市错综复杂，而且波谲云诡，瞬息万变，令人永远难以捉摸。
股市起落难预测
无数的人，弹精竭虑，想出种种方法，企图预测股市起落的时机，到目前为止，还没有人找出一种可以准确预测股市的方法，是的，某种方法，在短期间内似乎有效，但长期有效的方法，至今还没有“发明”出来。
在农历新年假期中，翻阅积存的财经资料，发现股市预言家对虎年股市动向的预测，多数失准。如果散户对他们的预测深信不疑，老老实实遵行，虎年的投资成绩必然差劲。
价值投资法较可靠
为什么会有这种尴尬的情况出现？
因为股市分析家是以当时可以找到的资料，作为预测的根据。
问题是世事多变，永远都有料想不到的情况出现，情况改变了，预言当然就失准。投资者仍以他过去的预言作为投资“指南”，后果当然不堪设想，故预言不可尽信，尽信预言不如没有预言。
我无意以此贬低股市预言家的形象，我只是要指出，股市是不可预测的，靠预测股市在股市赚钱，是不可能的，连股神巴菲特也一再指出，他根本没有预测股市动向的本领，连股神尚且奈何不了股市，何况是我们这些平常人呢！
那么，不根据股市预测，又根据什么来投资股票？
答案：根据股票的价值。
以价值作为投资的准绳。这种方法，叫“价值投资法”。股票投资方法很多，价值投资法只是其中之一，却是较为可靠的一种。以此法成功累积财富，远比别法为多。
参股做生意赚钱
“价值投资法”的一个最难解决的问题是：如何评估股票的价值？
要回答这个问题，首先我们要知道：股票是什么？而买股票又是怎么一回事？
我已经说过无数次：股票是公司股份的证明书，而买股票就是买公司的股份，买公司的股份就是参股做生意。参股做生意唯一目的就是赚钱，没钱赚的公司，干吗你要参股？
每一家上市公司每3个月就发表一次季报，向股东报告3个月的公司业绩，每年又发表一份常年报告书，向股东报告过去一年的营业成绩，你只要花几分钟，进入www.BURSAMALAYSIA.com（大马股票交易所的网站），马上就可以查出这家公司到底有没有盈利。
有钱赚公司才会派息
如果这家公司连年亏蚀，你还是参股于这家公司，你赚不到钱，根本就是活该，怎能怪别人呢？
我们购买一家上市公司的股份，目的无非是想赚钱，怎样赚法？
第一，希望公司分发红利给股东，通常我们叫“股息”（Divident）。
什么叫投资？
投资就是把资金交给（投入）一家公司，让这家公司利用这笔资金做生意，替股东赚钱，然后把部份盈利分发给股东，这就是股息。
股份价值增
最好的公司，是定期分发股息，而股息额又相当稳定的公司，有没有这样的公司？有，不但有，而且还很多，所有蓝筹股都属于这一类公司。
很明显的，只有有钱赚的公司，才有能力分发股息，买亏本公司的股份，根本不可能得到股息。
那么，为什么你还要参股这类没有盈利的公司呢？
第二，希望股份的价值与日俱增。
买进公司的股份之后，股份一年比一年值钱，股东的身家水涨船高，一年比一年富有，这叫“发达”，是每一名参股做生意的人梦寐以求的境界。
但是，股份的价值，为什么会越来越高？
答案是：因为公司越来越赚钱。
盈利决定股份价值
公司的盈利一年比一年高，股份价值必然也一年比一年高。这是肯定的，像太阳每天必然由东方升起那样肯定。
既然如此，我们只要参股于盈利持续上升的公司，就可以轻而易举的达到赚钱的目的，你的财富就会与日俱增。为什么你不要这样做，却去参股于连年亏蚀的公司，使你的财富年年缩水？
参股做生意
惟一的解释是，你买股票时忘记了一个最简单、最老土，也是最基本的道理：你是在买公司的股份，你是在参股做生意。
忘记了这个道理，使你在股市屡战屡败，中国股市有一个尽人皆知的数字，叫721，就是股市中人，10个中，有7个亏本，2个不亏不盈，只有1个赚钱。
等于说90%的股市中人没赚钱。大马股市有多少人赚钱？
我没见过此类统计数字，但相信跟中国股市相差不远。
为什么股票投资那么难赚钱？因为90%的人都忘记了，买股票就是买公司股份这个简单的道理。
现在，我们其实已经找到评估股份（股票）价值的标准了：股份的价值，跟公司的盈利表现成正比，公司盈利上升，股份价值也跟着上升，公司盈利下跌，股份价值也跟着下跌，故公司股份的价值，取决于公司的盈利表现。
既然如此，亏本的公司，其股份价值必然越来越不值钱，如果长期亏蚀，股东资金亏光了，股份的价值等于零，这就是大部份人投资失败的原因。
如果大家在买进股票时，都问：这家公司有盈利吗？如果答案是“没有”，那么，就马上调头而去，连看都不看，提都不要提，这样，你就可以避过许多陷阱，减少许多不必要的损失。
股票投资成功的第一个原则是不亏本，第二个原则是不忘第一个原则。
只要不亏，赚多赚少，财富都会增加，只是增加速度不同而已。累积财富有如龟兔赛跑，兔子跑得快，反而输给一步一脚印的乌龟。
721现象
可惜的是，股市中兔子太多，乌龟太少，才形成721的现象。
“没盈利，免提”，你只要记住这个简单心法，要靠股票投资累积财富，并不难，大家何不一试？
希望股友在兔年中，有兔子的聪明和敏捷。但要步步为营，不要聪明反被聪明误。
记住：小心驶得万年船！
Thursday, February 10, 2011
精挑细选: 棕油价走高 嘉隆发展受惠
2011/02/07 3:43:26 PM
●罗凤琴
濒临3800令吉关口的原棕油价格，估计在面对恶劣气候造成的供需失衡下，料于今年首季冲破4000令吉，并进一步试探4486令吉的历史新高水平。
鉴于原棕油价格近期势不可挡，估计种植股项的走势料会与棕油价格并行，其中嘉隆发展 (TDM， 2054，主板种植股)料是其中一家受惠的公司。
各股的股价走势已证明种植股是马股市中具抗跌能力的股项，也是最经得起时间考验的企业，因为种植公司拥有最重要资产——地库，价值有升无降，是保值的最佳资产。
嘉隆发展的主要业务为种植与提炼棕油，该公司的前身为登嘉楼发展与管理公司，嘉隆发展的种植面积约占了登嘉楼六分一的总种植面积。
嘉隆发展的主要股东为登州政府的两家机构，股权为68％，分别是PMINT和登嘉楼州务大臣机构。
除此之外，该公司涉及医院与家畜业，这些业务都是与生活息息相关的必需品，需求只会随着人口增长、经济增长而不断增加。
嘉隆发展拥有收入稳定的油棕种植业做为核心业务，可为公司带来稳定的现金流；而该公司在2006年的每公顷鲜果串（FFB）产量仅为15公吨，后在积极提升下，原棕油与棕仁产量后来也逐年增加，现为约每公顷20公吨，符合全国每公顷平均产量。
扩充种植地段
另一个有利该公司的因素为棕油价格的高企；目前，棕油价冲破每公吨3500令吉。该公司估计其种植领域盈利有望在2011年进一步取得15%到23%的增长。
除此之外，嘉隆发展也将继续扩充其在加里曼丹的种植地段，以提升效率。
该公司早前在印尼加里曼丹收购的4万公顷农业地，首阶段占地2万5000公顷已开始展开种植。
预计该公司的种植面积将有所提升，并预期到了2011年或2012年，可开始取得回酬。
财务实力稳固
嘉隆发展也是一家财务实力稳固的公司，该公司拥有1亿2200万令吉现金，有足够的财力发展这个新油棕园，并无需借贷。
目前，嘉隆发展的油棕园大部分在盛产期，预计5年内无需翻种。
在支出减少的情况止，盈利估计会相应提高。
依据嘉隆发展的一贯作法，该公司一般把盈利分配成3部分，其一是当作股息回馈给股东、其余两部分作为股票储存及扩展用途。
这家公司秉持不错的派息策略、净资产也高企，同时也手握大笔的现金，低企的债务有助于让该公司日后的运作更上一层楼。
公司前景
脱售缺乏潜质业务
公司的首要任务是脱售缺乏潜质的业务，同时提高其余业务单位的表现。
另一方面，嘉隆发展也设法提升其位于登嘉楼于双溪东聂和甘马挽的两座棕油厂的加工流程与营运，增加原棕油与棕仁的榨取率与质量。
长期而言，公司计划通过扩大种植面积及提高生产力来改善核心油棕业务。
在家畜业方面，该公司计划建立有力的品牌，以期在清真市场拥有主导地位。
【投资风险】
●由于种植地需要3至5年之后，才看到成果，该公司短期内的营业额与盈利增长75%来自管理效率，25%则视油价走涨带动。全球需求及供应、气候条件等，将会造成原棕油价格低于预期。
●原油价格高涨，将导至成本上扬，进而直接引致其核心油棕业务的生产成本高涨。
●股票流动率欠佳，透过雇员认股计划(ESOS)增加股票流通量。
●罗凤琴
濒临3800令吉关口的原棕油价格，估计在面对恶劣气候造成的供需失衡下，料于今年首季冲破4000令吉，并进一步试探4486令吉的历史新高水平。
鉴于原棕油价格近期势不可挡，估计种植股项的走势料会与棕油价格并行，其中嘉隆发展 (TDM， 2054，主板种植股)料是其中一家受惠的公司。
各股的股价走势已证明种植股是马股市中具抗跌能力的股项，也是最经得起时间考验的企业，因为种植公司拥有最重要资产——地库，价值有升无降，是保值的最佳资产。
嘉隆发展的主要业务为种植与提炼棕油，该公司的前身为登嘉楼发展与管理公司，嘉隆发展的种植面积约占了登嘉楼六分一的总种植面积。
嘉隆发展的主要股东为登州政府的两家机构，股权为68％，分别是PMINT和登嘉楼州务大臣机构。
除此之外，该公司涉及医院与家畜业，这些业务都是与生活息息相关的必需品，需求只会随着人口增长、经济增长而不断增加。
嘉隆发展拥有收入稳定的油棕种植业做为核心业务，可为公司带来稳定的现金流；而该公司在2006年的每公顷鲜果串（FFB）产量仅为15公吨，后在积极提升下，原棕油与棕仁产量后来也逐年增加，现为约每公顷20公吨，符合全国每公顷平均产量。
扩充种植地段
另一个有利该公司的因素为棕油价格的高企；目前，棕油价冲破每公吨3500令吉。该公司估计其种植领域盈利有望在2011年进一步取得15%到23%的增长。
除此之外，嘉隆发展也将继续扩充其在加里曼丹的种植地段，以提升效率。
该公司早前在印尼加里曼丹收购的4万公顷农业地，首阶段占地2万5000公顷已开始展开种植。
预计该公司的种植面积将有所提升，并预期到了2011年或2012年，可开始取得回酬。
财务实力稳固
嘉隆发展也是一家财务实力稳固的公司，该公司拥有1亿2200万令吉现金，有足够的财力发展这个新油棕园，并无需借贷。
目前，嘉隆发展的油棕园大部分在盛产期，预计5年内无需翻种。
在支出减少的情况止，盈利估计会相应提高。
依据嘉隆发展的一贯作法，该公司一般把盈利分配成3部分，其一是当作股息回馈给股东、其余两部分作为股票储存及扩展用途。
这家公司秉持不错的派息策略、净资产也高企，同时也手握大笔的现金，低企的债务有助于让该公司日后的运作更上一层楼。
公司前景
脱售缺乏潜质业务
公司的首要任务是脱售缺乏潜质的业务，同时提高其余业务单位的表现。
另一方面，嘉隆发展也设法提升其位于登嘉楼于双溪东聂和甘马挽的两座棕油厂的加工流程与营运，增加原棕油与棕仁的榨取率与质量。
长期而言，公司计划通过扩大种植面积及提高生产力来改善核心油棕业务。
在家畜业方面，该公司计划建立有力的品牌，以期在清真市场拥有主导地位。
【投资风险】
●由于种植地需要3至5年之后，才看到成果，该公司短期内的营业额与盈利增长75%来自管理效率，25%则视油价走涨带动。全球需求及供应、气候条件等，将会造成原棕油价格低于预期。
●原油价格高涨，将导至成本上扬，进而直接引致其核心油棕业务的生产成本高涨。
●股票流动率欠佳，透过雇员认股计划(ESOS)增加股票流通量。
股海宝藏：荣科技周息率诱人●慧眼
2011/01/31 4:23:16 PM
●慧眼
在马股的众多硬盘零件生产商中，荣科技（Eng，8826，主板科技股）的估值仍然是最廉宜的，而且它提供良好的周息率以及保持稳定的增长。
在2010年，科技股下半年的表现则落后大市，这主要是因为市场关注科技股2010年第三季和第四季业绩表现。
科技股在这两个季度的业绩表现逊色，主要是由于业者在进行存货调整、季节性低潮、增长放缓以及令吉兑美元汇率走强以及更高的原料价格所造成。
不过在2011年，这种情况将会扭转过来，因为行业的回酬将会恢复传统的季节循环模式。
根据彭博社的预测，荣科技的估值处于2011财政年4倍本益比（扣除每股0.26令吉的净现金的估值为3.4倍）的廉宜水平。
这估值分别较行业的7.1倍本益比45%。
荣科技是高品质精密零件的设计、生产及装配行业的先驱。
该公司制造硬盘启动器、分离器和底盘，以及工业产品的气体控制零件、温度调节零件和引擎部件。
去年业绩标青
荣科技在本地、菲律宾、中国和泰国都有制造设施，并计划成为本区域最大的硬盘零件生产商。
荣科技在硬盘零件制造领域已拥有35年经验，藉此证明该公司在这领域享有领先地位。
该公司为诸如威腾（Western Digital）、希捷（Seagate）、日立（Hitachi）和爱默生集团（Emerson Group）等世界著名品牌供应其产品。
截至2010年首九个月，荣科技营业额和税前盈利分别按年增长27%和58%，反映经济环境改善及需求提高。
若非美元贬值，该集团在去年首季开始的盈利增长将更为亮丽。
根据黄氏发展唯高达在去年10月的一份报告显示，荣科技计划将其产品制造业务多元化，而非局限于单一产品生产业务。
目前，3.5吋硬盘业务贡献了该公司82%的营业额。
节省原料成本
另一方面，由于荣科技意欲跟随现有的趋势，增加2.5吋硬盘的产量，因此该公司放眼将2.5吋及3.5吋硬盘的生产比例，由目前的35对65，调至50对50。
与此同时，它将保持生产3.5吋的分离器。
这将使到它更节省原料成本以及整体成本，因为2.5吋硬盘使用的原料比3.5吋硬盘更少。它也计划在2014年将工业产品组的贡献倍增。
需求保持强劲
根据黄氏发展唯高达报告，荣科技预料在2011年第二季将会获得大客户，例如威腾、希捷以及日立，分配更多2.5吋和3.5吋硬盘启动器的订单比例。
它也获得几个新客户，例如东芝（2.5吋执行器）、Leica Lifescience（手术内窥镜）以及Emerson集团子公司-VAD（工业产品组）的订单。
预料在2011年第二季以上，这些订单每个月将为它带来1000万至1500万令吉的收入。
数据储存产品将继续保持需求量，因为互联网普及将带动更多的数据储存需求，以及更多数据储存的产品将研发出来，以满足科技用户的需求。
硬盘启动器需求将在中期内保持强劲，因为它比固态硬盘拥有更大的储存空间，它的储存空间可以达到1.5至3.0万亿位元组，较固态硬盘的4800亿位元组更大。
此外，硬盘启动器价格较固态硬盘便宜10倍，即每10亿位元组价格为0.10美元，较固态硬盘的每10亿位元组1至2美元便宜。
展望保持乐观
硬盘启动器在2010年下半年需求放缓，主要是由于业者货仓政策改变，以及部份是由采购拖延以及平反电脑的竞争所造成。
不过，市场专家对这一行业的展望仍保持乐观，因为全球船运保持稳定的13%增长率，以及2010年的需求量为6亿3000万件，并且可以在2011年取得单位数增长。
资产负债表强劲
荣科技的净现金由2010年3月31日的1230万令吉，增长加至2010年9月30日的3200万令吉。
由于在2010年盈利改善，荣科技可能保持派发每股6仙的年终股息，如2009财政年一样。
因此，2010财政年的总股息将达12仙或6.6%周息率，较同侪的5.4%更高。
●慧眼
在马股的众多硬盘零件生产商中，荣科技（Eng，8826，主板科技股）的估值仍然是最廉宜的，而且它提供良好的周息率以及保持稳定的增长。
在2010年，科技股下半年的表现则落后大市，这主要是因为市场关注科技股2010年第三季和第四季业绩表现。
科技股在这两个季度的业绩表现逊色，主要是由于业者在进行存货调整、季节性低潮、增长放缓以及令吉兑美元汇率走强以及更高的原料价格所造成。
不过在2011年，这种情况将会扭转过来，因为行业的回酬将会恢复传统的季节循环模式。
根据彭博社的预测，荣科技的估值处于2011财政年4倍本益比（扣除每股0.26令吉的净现金的估值为3.4倍）的廉宜水平。
这估值分别较行业的7.1倍本益比45%。
荣科技是高品质精密零件的设计、生产及装配行业的先驱。
该公司制造硬盘启动器、分离器和底盘，以及工业产品的气体控制零件、温度调节零件和引擎部件。
去年业绩标青
荣科技在本地、菲律宾、中国和泰国都有制造设施，并计划成为本区域最大的硬盘零件生产商。
荣科技在硬盘零件制造领域已拥有35年经验，藉此证明该公司在这领域享有领先地位。
该公司为诸如威腾（Western Digital）、希捷（Seagate）、日立（Hitachi）和爱默生集团（Emerson Group）等世界著名品牌供应其产品。
截至2010年首九个月，荣科技营业额和税前盈利分别按年增长27%和58%，反映经济环境改善及需求提高。
若非美元贬值，该集团在去年首季开始的盈利增长将更为亮丽。
根据黄氏发展唯高达在去年10月的一份报告显示，荣科技计划将其产品制造业务多元化，而非局限于单一产品生产业务。
目前，3.5吋硬盘业务贡献了该公司82%的营业额。
节省原料成本
另一方面，由于荣科技意欲跟随现有的趋势，增加2.5吋硬盘的产量，因此该公司放眼将2.5吋及3.5吋硬盘的生产比例，由目前的35对65，调至50对50。
与此同时，它将保持生产3.5吋的分离器。
这将使到它更节省原料成本以及整体成本，因为2.5吋硬盘使用的原料比3.5吋硬盘更少。它也计划在2014年将工业产品组的贡献倍增。
需求保持强劲
根据黄氏发展唯高达报告，荣科技预料在2011年第二季将会获得大客户，例如威腾、希捷以及日立，分配更多2.5吋和3.5吋硬盘启动器的订单比例。
它也获得几个新客户，例如东芝（2.5吋执行器）、Leica Lifescience（手术内窥镜）以及Emerson集团子公司-VAD（工业产品组）的订单。
预料在2011年第二季以上，这些订单每个月将为它带来1000万至1500万令吉的收入。
数据储存产品将继续保持需求量，因为互联网普及将带动更多的数据储存需求，以及更多数据储存的产品将研发出来，以满足科技用户的需求。
硬盘启动器需求将在中期内保持强劲，因为它比固态硬盘拥有更大的储存空间，它的储存空间可以达到1.5至3.0万亿位元组，较固态硬盘的4800亿位元组更大。
此外，硬盘启动器价格较固态硬盘便宜10倍，即每10亿位元组价格为0.10美元，较固态硬盘的每10亿位元组1至2美元便宜。
展望保持乐观
硬盘启动器在2010年下半年需求放缓，主要是由于业者货仓政策改变，以及部份是由采购拖延以及平反电脑的竞争所造成。
不过，市场专家对这一行业的展望仍保持乐观，因为全球船运保持稳定的13%增长率，以及2010年的需求量为6亿3000万件，并且可以在2011年取得单位数增长。
资产负债表强劲
荣科技的净现金由2010年3月31日的1230万令吉，增长加至2010年9月30日的3200万令吉。
由于在2010年盈利改善，荣科技可能保持派发每股6仙的年终股息，如2009财政年一样。
因此，2010财政年的总股息将达12仙或6.6%周息率，较同侪的5.4%更高。
精挑细选:伟特 受惠电子业涨潮
2011/01/24 3:12:04 PM
●罗凤琴
伟特机构专门为半导体与电子封装业，提供创新、先进与价格优惠的自动化视觉检测系统及设备，并且是同业间亚太区的领导者。
2005年9月12日，伟特机构所有1亿5500万股，每股价值10仙的股票，在自动报价市场上市，之后在2009年11月9日，转至主板交易。
伟特机构研发、生产及销售3种主要的产品，包括机器视觉检测系统 、自动化电路板光学检测系统 及电子通信系统 。
主要客户来自全球半导体封装工业、电路板领域、电子组装及原始设备制造商。
伟特的解决方案，可协助厂家检测及控制他们的封装产品素质。
2009年4月，该公司成为安捷伦（Agilent）软件工程发展支援（SDS）计划其中一家外包服务代理商。
这是伟特集团重要的里程碑之一，因为它进一步扩展伟特在视觉检测科技的核心竞争力，并有机会将产品打入全世界。
该公司之前所拟定的蓝图与策略已渐上轨道。
随着半导体和电子行业好转，加上机器视检系统及自动电路板检测产品更受全球客户认可与接纳，伟特机构今年的业绩展望乐观。
盈利飙29.4倍创新高
截至2010年9月30日财年第3季，伟特机构营业额报6420万6000令吉，比相前一年同季1208万令吉，飙升了4.31倍，而2401万6000 令吉税前盈利，也飙升了29.4倍，前财年同期为79 万令吉。
期间，每股净利从2009年的1.27仙，劲扬至15.39仙。
相较于去年的同季，伟特机构当的营业额大增，主要是源自各业务销量增加，包括机器视检系统、自动化电路板光学检测和电子通讯系统。
同季的总税后盈利（PAT）年增29倍，除了销售增加，也是受惠自内部严控成本的效果。
20%净利派息
这也是该公司成立以来，史上最大的盈利。
截至2010年9月30日每股净盈利为15.39仙相对于2009年的1.27仙。
伟特机构将维持现有，20%净利派作股息的政策，但若业绩稳健成长，不排除未来会增加派息。
4500万投入研发 寻增值新途径
科技领域竞争激烈，伟特机构持续不断的寻找新途径，以进一步整合核心竞争力和设备功能。
该公司计划未来2年投入4500万令吉在研发上，这包括2000万令吉用于即将在今年完成，约12万平方尺，用于研发新半导体（semiconductor）及检测印刷电路板(PCB)产品的四层楼的筑物，另2500万令吉则用以研究及开发更加多样化和具弹性新产品。
自动光学检测需求高
从长远来看，巩固基础可让公司变得更稳健。
获奖无数的伟特机构，提供高速视觉检测系统，并拥有广泛的客户群，个别分布于马来西亚、泰国、菲律宾、印度、台湾、日本、韩国及美国。
而伟特机构最新推出的 AOI旗舰产品 ，Challenger 及 VF-10经已接到来自中国客户的订单。接下来，该公司将积极开发于日本、欧洲、美国及南美洲的新市场。
因移动通信，医疗，汽车及电子产品的不断更新及革命，市场对更高复杂度的电路、更大规模及更小型封装(IC) 、印刷电路板及印刷电路板组件的需求会走高。
每项趋势将促使更高质量的检测标准，所以自动光学检测系统将会大行其道，而伟特也将因此而受惠。
科技电子股、还有钢跌股等都是周期性很强的股，最好是在有关行业低潮过后买进个别表现还不错的股，利润才会很可观。
这就是为什么我们必须收集数年的数据，有了数年及现年最新季度的数据，我们才能比较有把握地伸延与预测来年的表现。
当然没人能100%准确预测，但这不能作为不做功课的借口。
只有比他人跑先一步，能准确预测未来，才能致胜。
●罗凤琴
伟特机构专门为半导体与电子封装业，提供创新、先进与价格优惠的自动化视觉检测系统及设备，并且是同业间亚太区的领导者。
2005年9月12日，伟特机构所有1亿5500万股，每股价值10仙的股票，在自动报价市场上市，之后在2009年11月9日，转至主板交易。
伟特机构研发、生产及销售3种主要的产品，包括机器视觉检测系统 、自动化电路板光学检测系统 及电子通信系统 。
主要客户来自全球半导体封装工业、电路板领域、电子组装及原始设备制造商。
伟特的解决方案，可协助厂家检测及控制他们的封装产品素质。
2009年4月，该公司成为安捷伦（Agilent）软件工程发展支援（SDS）计划其中一家外包服务代理商。
这是伟特集团重要的里程碑之一，因为它进一步扩展伟特在视觉检测科技的核心竞争力，并有机会将产品打入全世界。
该公司之前所拟定的蓝图与策略已渐上轨道。
随着半导体和电子行业好转，加上机器视检系统及自动电路板检测产品更受全球客户认可与接纳，伟特机构今年的业绩展望乐观。
盈利飙29.4倍创新高
截至2010年9月30日财年第3季，伟特机构营业额报6420万6000令吉，比相前一年同季1208万令吉，飙升了4.31倍，而2401万6000 令吉税前盈利，也飙升了29.4倍，前财年同期为79 万令吉。
期间，每股净利从2009年的1.27仙，劲扬至15.39仙。
相较于去年的同季，伟特机构当的营业额大增，主要是源自各业务销量增加，包括机器视检系统、自动化电路板光学检测和电子通讯系统。
同季的总税后盈利（PAT）年增29倍，除了销售增加，也是受惠自内部严控成本的效果。
20%净利派息
这也是该公司成立以来，史上最大的盈利。
截至2010年9月30日每股净盈利为15.39仙相对于2009年的1.27仙。
伟特机构将维持现有，20%净利派作股息的政策，但若业绩稳健成长，不排除未来会增加派息。
4500万投入研发 寻增值新途径
科技领域竞争激烈，伟特机构持续不断的寻找新途径，以进一步整合核心竞争力和设备功能。
该公司计划未来2年投入4500万令吉在研发上，这包括2000万令吉用于即将在今年完成，约12万平方尺，用于研发新半导体（semiconductor）及检测印刷电路板(PCB)产品的四层楼的筑物，另2500万令吉则用以研究及开发更加多样化和具弹性新产品。
自动光学检测需求高
从长远来看，巩固基础可让公司变得更稳健。
获奖无数的伟特机构，提供高速视觉检测系统，并拥有广泛的客户群，个别分布于马来西亚、泰国、菲律宾、印度、台湾、日本、韩国及美国。
而伟特机构最新推出的 AOI旗舰产品 ，Challenger 及 VF-10经已接到来自中国客户的订单。接下来，该公司将积极开发于日本、欧洲、美国及南美洲的新市场。
因移动通信，医疗，汽车及电子产品的不断更新及革命，市场对更高复杂度的电路、更大规模及更小型封装(IC) 、印刷电路板及印刷电路板组件的需求会走高。
每项趋势将促使更高质量的检测标准，所以自动光学检测系统将会大行其道，而伟特也将因此而受惠。
科技电子股、还有钢跌股等都是周期性很强的股，最好是在有关行业低潮过后买进个别表现还不错的股，利润才会很可观。
这就是为什么我们必须收集数年的数据，有了数年及现年最新季度的数据，我们才能比较有把握地伸延与预测来年的表现。
当然没人能100%准确预测，但这不能作为不做功课的借口。
只有比他人跑先一步，能准确预测未来，才能致胜。
股海宝藏:菲马集团盈利来源稳定
2011/01/17 3:30:38 PM
●慧眼
虽然市况处在良好的姿态，但投资者也应在现有阶段通过价值或回酬来衡量股项。
选股著重于估值廉宜、获国内业务推动并具抗跌功能的业务，包括不会受到货币、出口、原料涨价的影响、受惠于持续增长的经济以及商品上涨的趋势，同时也拥有稳固的资产负债表。
笔者相信，菲马集团（KFima，6491，主板贸易服务组）符合这些条件。
这公司于1996年11月上市，它拥有菲马机构（FIMACOR，3107，主板工业产品组）的60%股权。
以菲马机构每股6.34令吉的价格计算，这股权相等于菲马集团的每股1.19令吉。
处于1.78令吉股价水平，菲马集团是处在2011财政年年度化的7.3倍本益比，以及股价对账面价值的1.1倍水平，另外获得每股0.46令吉净现金以及2.8%周息率的支持。
菲马集团收入稳定，主要是获得生产和贸易安全及机密文件（主要是提供给政府）、种植、散庄终站运作以及食品业务的支持。
菲马集团主要业务分类
制造业务 2011财政年上半年税前盈贡献约45%
主要是涉及生产和贸易安全及机密文件。
在2010财政年，这业务营收达1亿8000万令吉（按年增12%），而税前盈利则跃增31%至5500万令吉。
在2011财政年上半年，这一业务取得1亿令吉的营收（按年增长28%），而税前盈利则增69%至3400万令吉。
种植业务 为税前盈利贡献约33%
菲马集团目前在大马和印尼拥有5万2475英亩的油棕园以及黄梨园，在这当中1万8827英亩已经种植。
在2010财政年，这一业务营收增长61%，税前盈利跃升61%至3200万令吉。
在2011年上半年，这一业务的营收为5400万令吉，按年增长25%，而税前盈利则增长31%至2300万令吉。
散装业务 为税前盈利贡献约17%
在2010财政年，这一业务的营收和税前盈利分别下跌12%和18%，至4700万令吉和2200万令吉。
这一业务在2011财政年上半年营收和盈利已分别增长24%和42%，至2500万令吉和1200万令吉。
食品业务 为税前盈利贡献4%
在2011财政年，尽管这一业务的营收减少了1.6%至3200万令吉，但是它的盈利却增长了40%至300万令吉。
有能力派高股息
该集团在2011财政年上半年，拥有1亿2100万令吉或相等于每股0.46令吉净现金。
由于它拥有5900万令吉（按年增47%）的净现金流动及预测2011财政年业绩表现更强劲，这使到菲马集团有足够的能力派发更高的股息及充作营运资本。
值得一提的是，它已经由2004财政年的完全没有派发股息，增加至在2010财政年派发每股5仙的股息。
值得一提的是，由2004财政年至2010财政期间，取得的复合平均增长率为27%，2011财政年的盈利可能超出2010财政年，因为在2011财政年上半年，它在原棕油价格上涨的带动下，已经取得相等于2010财年的55%盈利。
●慧眼
虽然市况处在良好的姿态，但投资者也应在现有阶段通过价值或回酬来衡量股项。
选股著重于估值廉宜、获国内业务推动并具抗跌功能的业务，包括不会受到货币、出口、原料涨价的影响、受惠于持续增长的经济以及商品上涨的趋势，同时也拥有稳固的资产负债表。
笔者相信，菲马集团（KFima，6491，主板贸易服务组）符合这些条件。
这公司于1996年11月上市，它拥有菲马机构（FIMACOR，3107，主板工业产品组）的60%股权。
以菲马机构每股6.34令吉的价格计算，这股权相等于菲马集团的每股1.19令吉。
处于1.78令吉股价水平，菲马集团是处在2011财政年年度化的7.3倍本益比，以及股价对账面价值的1.1倍水平，另外获得每股0.46令吉净现金以及2.8%周息率的支持。
菲马集团收入稳定，主要是获得生产和贸易安全及机密文件（主要是提供给政府）、种植、散庄终站运作以及食品业务的支持。
菲马集团主要业务分类
制造业务 2011财政年上半年税前盈贡献约45%
主要是涉及生产和贸易安全及机密文件。
在2010财政年，这业务营收达1亿8000万令吉（按年增12%），而税前盈利则跃增31%至5500万令吉。
在2011财政年上半年，这一业务取得1亿令吉的营收（按年增长28%），而税前盈利则增69%至3400万令吉。
种植业务 为税前盈利贡献约33%
菲马集团目前在大马和印尼拥有5万2475英亩的油棕园以及黄梨园，在这当中1万8827英亩已经种植。
在2010财政年，这一业务营收增长61%，税前盈利跃升61%至3200万令吉。
在2011年上半年，这一业务的营收为5400万令吉，按年增长25%，而税前盈利则增长31%至2300万令吉。
散装业务 为税前盈利贡献约17%
在2010财政年，这一业务的营收和税前盈利分别下跌12%和18%，至4700万令吉和2200万令吉。
这一业务在2011财政年上半年营收和盈利已分别增长24%和42%，至2500万令吉和1200万令吉。
食品业务 为税前盈利贡献4%
在2011财政年，尽管这一业务的营收减少了1.6%至3200万令吉，但是它的盈利却增长了40%至300万令吉。
有能力派高股息
该集团在2011财政年上半年，拥有1亿2100万令吉或相等于每股0.46令吉净现金。
由于它拥有5900万令吉（按年增47%）的净现金流动及预测2011财政年业绩表现更强劲，这使到菲马集团有足够的能力派发更高的股息及充作营运资本。
值得一提的是，它已经由2004财政年的完全没有派发股息，增加至在2010财政年派发每股5仙的股息。
值得一提的是，由2004财政年至2010财政期间，取得的复合平均增长率为27%，2011财政年的盈利可能超出2010财政年，因为在2011财政年上半年，它在原棕油价格上涨的带动下，已经取得相等于2010财年的55%盈利。
分享锦集:好股难求需珍惜●冷眼
2011/01/28 5:50:58 PM
●冷眼
数十年来，阅读上市公司常年报告书，已成为我生活中不可或缺的项目。
在阅读过程中，我常常有很大的感触，觉得做生意真的很不容易，而钱真的不易赚。
试想，一家大资本的上市公司，每年所做的生意，可能高达6亿令吉，不但没钱赚，反而蒙受亏蚀，这是多么难堪的事。
一年营收6亿令吉，表示每个月要卖出5000万令吉的货物，要动用多少的资金，多少的人力，化了多少的心思，才能达到如此的成绩？数百名员工，经过12个月的拼搏之后，到头来公司竟然亏本，那是多么令人失望的事啊！
然而，在1000家上市公司中，面对这种难堪处境的，恐怕不止少数。需知上市公司都是规模较大，组织较佳，历史较久的企业，这样也拥有较多的人才，这样的企业，竟然无利可图，其他规模小，资金少，人才缺乏的中小型公司，所面对的困难之大，处境之难，就可想而知了。
我曾在上市公司担任高职多年，有机会参与公司高层的决策会议，了解公司的营运内情，对于“生意难做”，真的感触良深。
当公司在恶劣的经营环境中，面对周转不灵或破产的威胁时，高层人员和老板所面对的压力，不是外人所能想像得到的。
不要以为老板容易做，实际上，当公司陷困时，在床上辗转难以成眠的，是老板，因为当公司倒闭，损失最大的就是他。
事业失败翻身难
员工的最大损失不过是失业，职业可以再找，但老板事业失败要东山再起可能比登天还难！老板的一生可能就这样完了啊！他忧心如焚是可以理解的。
生意为什么那么难做？
这是个资本主义社会，人人都有做生意的自由，而在这个社会中，金钱往往是地位和生活享受象征，所以人人都想赚钱，做生意是被认为有机会赚大钱的途径，每天都有数以千计的人在寻找做生意的机会，只要有利可图的生意，就一窝蜂般抢着去做。
结果是原本好赚的生意，到了竞争趋于白热化，大家竞相削价争生意时，都变得无利可图了。
较迟加入竞争行列的生意人，到较后也发现生意难做，但也得勉强支持下去，因为骑虎难下。
一门生意，尤其是涉及昂贵设备的生意，如果不成功，要放弃吗？
这些设备可能当废铁卖也没人要，如果中途改行，这些设备都要报销，损失惨重不在话下，而员工的遣散，屋租的负担，债务的摊还，都要应付。
收盘进退两难
所以，要收盘也不容易啊！在进退两难的情况下，只好拖下去，希望生意扭转，守出一个春天来，然而往往事与愿违，到最后希望还是落空，其下场之惨，不是身为员工者可以了解的。
有些上市公司，连年亏蚀，但仍勉强支撑下去，就是因为欲罢不能，有时我发现，公司其实是稍有盈利，但因负债高，利息支出大，在支付利息之后，反而亏蚀，这种企业，简直是在为银行做工而已。
作为上市公司的股东，尤其是散户，对公司的期望很大，当公司没钱赚，没办法派股息，股价又长期不振时，在股东大会上对掌管公司的大股东声色俱厉地加以责问，是常见的事，这也难怪，因为小股东用来买股票的，都是血汗钱，投资亏蚀，心怀不满是可以理解的。
但是，大股东也难做。
他持有上市公司的大部分股份，投资额大，公司亏蚀，他的损失比小股东更大。
睁大眼睛勿与狼共舞
是的，有些公司的大股东，做生意不诚实，中饱私囊，欺骗公司，不顾公司及股东的利益，这类大股东是有的，在任何行业中，都有害群之马。
我跟不少上市公司的大股东有来往，根据我的观察，大部分大股东其实都是诚实可靠，都是尽心尽力为公司赚钱的。
理由很简单，他们握有公司的大部分股份，公司所赚的钱，大部分是属于他们的，他们为什么不努力把生意做好？有什么理由故意把公司搞垮？公司垮了，他们的损失比任何股东都大，为什么他们要这样做？
有许多上市公司的大股东，公司就是他们的全部身家、事业，也是他们的主要收入来源，公司做不好，他们能安稳过日子吗？
是的，他们在公司享受高薪，享受福利，我认为不过份。因为他是为公司工作，责任重大啊。要马儿好，又要马儿不吃草，是错误的想法。
种植业难插足
但是，无可否认的，有一小部分大公司大股东，只顾私囊，不顾公司的利益，这类大股东，小股东对他们口诛笔伐，亦无可非议。
所以，小股东在选股时，要睁大眼睛，不要与狼共舞，对于长期不赚钱的公司，或是大股东有不诚实表现，最好避之则吉。上市公司多达1000家，任君选择，为什么你要与这些企业界败类做股东？没有这个必要啊！
在企业界，每一个行业都有人做，而其中一些行业，早已有人捷足先登。在该行业，根深蒂固，要动摇他们，谈何容易？有些行业，后来者根本难以插足。
就以种植公司来说，好的土地，早已为历史悠久的大种植公司所拥有，现在要在大马找到大片优良的农业地，简直难如登天。
而已拥有农业地的公司，无论大小，都奇货可居，不肯轻易脱售，造成农业地价值有升无降。现在要种植油棕，已不可能，除非到印尼去，在这种情形之下，资金不多的散户，要在盈利丰厚的油棕种植业分一杯羹，难如登天，惟一的办法，而且是人人都有机会做到的，是购买种植股，通过投资于种植股，分享油棕种植业的盈利。
要这样做，第一步要做的，就是研究上市种植公司，了解他们的一切，然后乘股价低沉时买进，作长期投资，这样其实往往比直接种油棕，成本更低，也更省事。你们为什么不这样做呢？错过这样的机会，太可惜了。
家喻户晓屹立不倒
要在一个行业中长期赚钱，不但要资本雄厚，而且要在有关行业有深厚的基础，牢固的顾客群，公司的组织要严密，监控要有系统，更重要的是要有忠心及有经验的员工，所经营的生意，要有被信任的品牌，具有这些条件，才有可能长期屹立不倒，才会经得起经济风暴的打击。
在1000家上市公司中，这类优秀企业，屈指可数，而且几乎都是家喻户晓的，散户只要购买这类公司的股票，长期持有，就不大可能亏本。
但是，你们偏偏舍此而不为，却去追逐那些业务根本还没有经过考验的，基础脆弱的公司的股票，实在令人费解。
所以，散户在股市亏钱，有时是咎由自取，怨不得别人，更怨不得股市。散户们，自我反省吧！
股市投资策略可分三等
上策
低价购买好股，长期持有，只要公司盈利不断上升，就不卖。
大马甚至全球的富豪，都是这样成就的。
中策
股票价值被严重低估时，买进好股，中长期持有，等到牛市到来，股值被严重高估时抛不出，按兵不动，等到股价回跌至被低估水平时再买回来，而且以高价卖出时所得的资金，全部买回同一只股票，反复这样做，你所拥有该股的数额越来越多，而每股成本越来越低，回酬越来越高，这样做可以致富。
下策
在股市中不分股票好坏，只看价格波动，低买高卖，抢进杀出，往往搞到茶饭不思，晚上失眠，最后焦头烂额。这是下策，下下之策！以此法在股市赚到钱的，少之又少！
散户们，能不能在股市赚钱，其实大部份决定于你本身的做法，并不是决定于外界的条件是否有利，你们的命运其实是操在你们自己手中，而不是操在别人手中，所以，停止怨天尤人吧！
千金易得，好股难求。买到好股，要懂得珍惜，不要有蝇头小利就迫不急待地卖掉，因为往往卖掉后就没法再以原价买回，以后就失去分享有关公司的成长的机会，太可惜了。
至于股价的波动，那是股市的正常现象，不必过于担心。只要公司盈利不断成长，你的股票的价值就会持续上升，短赚不如长赚。
细水长流胜过易涨易退的山溪水！好股难求需珍惜啊！
●冷眼
数十年来，阅读上市公司常年报告书，已成为我生活中不可或缺的项目。
在阅读过程中，我常常有很大的感触，觉得做生意真的很不容易，而钱真的不易赚。
试想，一家大资本的上市公司，每年所做的生意，可能高达6亿令吉，不但没钱赚，反而蒙受亏蚀，这是多么难堪的事。
一年营收6亿令吉，表示每个月要卖出5000万令吉的货物，要动用多少的资金，多少的人力，化了多少的心思，才能达到如此的成绩？数百名员工，经过12个月的拼搏之后，到头来公司竟然亏本，那是多么令人失望的事啊！
然而，在1000家上市公司中，面对这种难堪处境的，恐怕不止少数。需知上市公司都是规模较大，组织较佳，历史较久的企业，这样也拥有较多的人才，这样的企业，竟然无利可图，其他规模小，资金少，人才缺乏的中小型公司，所面对的困难之大，处境之难，就可想而知了。
我曾在上市公司担任高职多年，有机会参与公司高层的决策会议，了解公司的营运内情，对于“生意难做”，真的感触良深。
当公司在恶劣的经营环境中，面对周转不灵或破产的威胁时，高层人员和老板所面对的压力，不是外人所能想像得到的。
不要以为老板容易做，实际上，当公司陷困时，在床上辗转难以成眠的，是老板，因为当公司倒闭，损失最大的就是他。
事业失败翻身难
员工的最大损失不过是失业，职业可以再找，但老板事业失败要东山再起可能比登天还难！老板的一生可能就这样完了啊！他忧心如焚是可以理解的。
生意为什么那么难做？
这是个资本主义社会，人人都有做生意的自由，而在这个社会中，金钱往往是地位和生活享受象征，所以人人都想赚钱，做生意是被认为有机会赚大钱的途径，每天都有数以千计的人在寻找做生意的机会，只要有利可图的生意，就一窝蜂般抢着去做。
结果是原本好赚的生意，到了竞争趋于白热化，大家竞相削价争生意时，都变得无利可图了。
较迟加入竞争行列的生意人，到较后也发现生意难做，但也得勉强支持下去，因为骑虎难下。
一门生意，尤其是涉及昂贵设备的生意，如果不成功，要放弃吗？
这些设备可能当废铁卖也没人要，如果中途改行，这些设备都要报销，损失惨重不在话下，而员工的遣散，屋租的负担，债务的摊还，都要应付。
收盘进退两难
所以，要收盘也不容易啊！在进退两难的情况下，只好拖下去，希望生意扭转，守出一个春天来，然而往往事与愿违，到最后希望还是落空，其下场之惨，不是身为员工者可以了解的。
有些上市公司，连年亏蚀，但仍勉强支撑下去，就是因为欲罢不能，有时我发现，公司其实是稍有盈利，但因负债高，利息支出大，在支付利息之后，反而亏蚀，这种企业，简直是在为银行做工而已。
作为上市公司的股东，尤其是散户，对公司的期望很大，当公司没钱赚，没办法派股息，股价又长期不振时，在股东大会上对掌管公司的大股东声色俱厉地加以责问，是常见的事，这也难怪，因为小股东用来买股票的，都是血汗钱，投资亏蚀，心怀不满是可以理解的。
但是，大股东也难做。
他持有上市公司的大部分股份，投资额大，公司亏蚀，他的损失比小股东更大。
睁大眼睛勿与狼共舞
是的，有些公司的大股东，做生意不诚实，中饱私囊，欺骗公司，不顾公司及股东的利益，这类大股东是有的，在任何行业中，都有害群之马。
我跟不少上市公司的大股东有来往，根据我的观察，大部分大股东其实都是诚实可靠，都是尽心尽力为公司赚钱的。
理由很简单，他们握有公司的大部分股份，公司所赚的钱，大部分是属于他们的，他们为什么不努力把生意做好？有什么理由故意把公司搞垮？公司垮了，他们的损失比任何股东都大，为什么他们要这样做？
有许多上市公司的大股东，公司就是他们的全部身家、事业，也是他们的主要收入来源，公司做不好，他们能安稳过日子吗？
是的，他们在公司享受高薪，享受福利，我认为不过份。因为他是为公司工作，责任重大啊。要马儿好，又要马儿不吃草，是错误的想法。
种植业难插足
但是，无可否认的，有一小部分大公司大股东，只顾私囊，不顾公司的利益，这类大股东，小股东对他们口诛笔伐，亦无可非议。
所以，小股东在选股时，要睁大眼睛，不要与狼共舞，对于长期不赚钱的公司，或是大股东有不诚实表现，最好避之则吉。上市公司多达1000家，任君选择，为什么你要与这些企业界败类做股东？没有这个必要啊！
在企业界，每一个行业都有人做，而其中一些行业，早已有人捷足先登。在该行业，根深蒂固，要动摇他们，谈何容易？有些行业，后来者根本难以插足。
就以种植公司来说，好的土地，早已为历史悠久的大种植公司所拥有，现在要在大马找到大片优良的农业地，简直难如登天。
而已拥有农业地的公司，无论大小，都奇货可居，不肯轻易脱售，造成农业地价值有升无降。现在要种植油棕，已不可能，除非到印尼去，在这种情形之下，资金不多的散户，要在盈利丰厚的油棕种植业分一杯羹，难如登天，惟一的办法，而且是人人都有机会做到的，是购买种植股，通过投资于种植股，分享油棕种植业的盈利。
要这样做，第一步要做的，就是研究上市种植公司，了解他们的一切，然后乘股价低沉时买进，作长期投资，这样其实往往比直接种油棕，成本更低，也更省事。你们为什么不这样做呢？错过这样的机会，太可惜了。
家喻户晓屹立不倒
要在一个行业中长期赚钱，不但要资本雄厚，而且要在有关行业有深厚的基础，牢固的顾客群，公司的组织要严密，监控要有系统，更重要的是要有忠心及有经验的员工，所经营的生意，要有被信任的品牌，具有这些条件，才有可能长期屹立不倒，才会经得起经济风暴的打击。
在1000家上市公司中，这类优秀企业，屈指可数，而且几乎都是家喻户晓的，散户只要购买这类公司的股票，长期持有，就不大可能亏本。
但是，你们偏偏舍此而不为，却去追逐那些业务根本还没有经过考验的，基础脆弱的公司的股票，实在令人费解。
所以，散户在股市亏钱，有时是咎由自取，怨不得别人，更怨不得股市。散户们，自我反省吧！
股市投资策略可分三等
上策
低价购买好股，长期持有，只要公司盈利不断上升，就不卖。
大马甚至全球的富豪，都是这样成就的。
中策
股票价值被严重低估时，买进好股，中长期持有，等到牛市到来，股值被严重高估时抛不出，按兵不动，等到股价回跌至被低估水平时再买回来，而且以高价卖出时所得的资金，全部买回同一只股票，反复这样做，你所拥有该股的数额越来越多，而每股成本越来越低，回酬越来越高，这样做可以致富。
下策
在股市中不分股票好坏，只看价格波动，低买高卖，抢进杀出，往往搞到茶饭不思，晚上失眠，最后焦头烂额。这是下策，下下之策！以此法在股市赚到钱的，少之又少！
散户们，能不能在股市赚钱，其实大部份决定于你本身的做法，并不是决定于外界的条件是否有利，你们的命运其实是操在你们自己手中，而不是操在别人手中，所以，停止怨天尤人吧！
千金易得，好股难求。买到好股，要懂得珍惜，不要有蝇头小利就迫不急待地卖掉，因为往往卖掉后就没法再以原价买回，以后就失去分享有关公司的成长的机会，太可惜了。
至于股价的波动，那是股市的正常现象，不必过于担心。只要公司盈利不断成长，你的股票的价值就会持续上升，短赚不如长赚。
细水长流胜过易涨易退的山溪水！好股难求需珍惜啊！
分享锦集:股市没有免费午餐●冷眼
2011/01/23 2:12:55 PM
●冷眼
职场新鲜人，你们生活在这个电脑时代，资料唾手可得，真是幸福。跟我40年前开始股票研究，其难易真有天渊之别，不善加应用，以累积财富，实在是暴殄天物，太可惜，太浪费了。
就以上市公司的资料来源而言，40年前的60年代，一切资料均来自硬体，所有公司的年报、公告，都是印刷出来的，不但得来不易，而且速度缓慢，流转不广，投资资讯的传播和撷取，有很大的局限性，要进行公司研究，单单在资讯来源方面，就面对重重困难。
网上资讯免费
今天家家都有电脑，人人都会用电脑，只要一开电脑，过去千辛万苦才能得到的，而且还是残缺不全的资料，现在都可以轻而易举从电脑网站中取得，不但及时，而且是全面的，详尽的。
在获取资讯的速度和资讯完整性方面，40年前根本没办法跟现代相比，不善加应用以“聚财”，实在太可惜的。
更重要的是，一切网上得来的资讯，都是免费的，对收入有限的工薪阶层来说，非常重要。
40年前，一切资料都必须由研究股票的人，自掏腰包去购买，实在是一种负担，只有对股票研究有兴趣，而且到了痴迷地步的人，才肯花钱去订购资料。
就以上市公司的年报来说，主要来源有三：一是直接向上市公司索取，通常上市公司不应酬个人索取年报的要求。
我本人就曾直接写信给所有上市公司索取年报，并且要求把我列入他们的“邮寄”名单内，一有新的年报就寄给我，结果给予反应的，寥寥无几。
年报如获至宝
其次是向你购买股票的经纪行借阅，那时，股票交易所供应所有上市公司的年报给作为会员的股票经纪行，经纪行收到后，可能是由于没有地方可以储存，或是储存后也没什么用处，因为要看的人也不多。
那时大部分经纪行都尚无研究部的设立，所以也没专人去整理和保管这些资料。大部分经纪行在收到年报后就随手抛在办事处的一个角落，反而觉得碍手碍脚。
所以若有人要，就乐于“送”出去，我就从我开设户口的经纪行拿到不少年报，但索取的次数多了，经纪行的职员也感到不耐烦，起初他们以为我是“大户”，所以才那么用心去研究年报，后来发现我只是“蚊”型投资者，也就不大乐意应酬。
索取的次数多了，我自己也不好意思，后来也就“此路不通”。
再其次是年报来自已拥有股票的上市公司，作为股东，公司每年都照例寄年报给我这个小到不能再小的股东。
但那时资金有限，所能买的股票只有三、两只，每年只收到三、两本年报，如果在年报发表前就脱售股票，也就不会收到年报了。
幸亏有一些常来往的股友，收到年报之后，根本没兴趣阅读，知道我有收集年报的兴趣，就一股脑儿送给我，有时我收到的，还没有拆大信封哩。
他们视为垃圾的年报，我却如获至宝，频频请他们喝咖啡，以示感谢！
全面认识上市公司业务
我的目的，是要阅读所有上市公司的年报，使我对所有上市公司的业务，有全面的认识，从中选购。
单靠股票经纪行，股友的赠予以及自己向上市公司函索，都无法取得全部上市公司的年报。
后来我无意中发现，股票交易所设有“公司资讯服务部”，只要每年付款1200令吉，交易所就会供应所有上市公司的年报和公司发表的文告给订阅者，订阅者可以通过自己去拿或是邮寄的方式，由交易所每周寄给订阅者一次（另加邮费），后来我发现订阅的都是投资机构如银行、保险公司及基金，我似乎是全马唯一的个人订阅者。
自从发现了交易所有提供这项服务之后，我几经考虑，决定订阅。
我说“几经考虑”是因为我那时的月薪还不到400令吉，平均每个月要花100令吉去订阅年报，也算是个颇重的负担。
但我认为既然决心研究股票，就必须付出代价，我把这笔费用看作是读大学的学费。
以收藏万本年报为荣
从那时起，我就没有停止过年报的订阅，前后订阅了30多年，在开始阶段，每年订阅费为1200令吉，后来提高至2400令吉，后来再提高至3600令吉，我都每年照付不误。
前后30多年，直到2002年，马来西亚股票交易所电脑化，网上免费提供年报和公司文告给所有拥有电脑的人，交易所才停止这项订阅年报的服务，但我看硬体年报30多年，还是习惯阅读触摸得到的印刷本年报。
我曾要求交易所让我继续订阅，交易所“谢绝”了我的要求。近年来，我的股票经纪人知道我嗜年报如命，特别收集了所有上市公司的年报，以货车送到我的住所，作为对我这名特殊顾客的服务。
每次送来数百本，我每本都翻阅，仍觉比下载交易所网站的无形年报亲切。
我把住宅楼下的一间卧室，改为年报储藏室。
在卧室四壁，找人制造高至天花板的书柜，将年报分门别类，储藏起来，同时编制目录，以方便寻找。30多年来的累积，所收年报超过1万本。
古人以藏书万册为乐，我却以收藏年报逾1万本为荣。《马来西亚纪录大全》把我列为大马个人收集公司年报最多的人。
近乎狂热研究股票
在我40年的工薪生涯中，有30年化在报馆中，约10年化在商界，我把工余的时间全部化在阅读有关股票投资的书籍和公司年报上，40年于斯矣，从未间断，也从不厌倦。
是什么力量，使我坚持40多年而从不言倦？
是兴趣。对股票研究和投资的一种近乎狂热的兴趣，使我欲罢不能。
40年前，当我开始研究股票的时候，不但资料难找，而且根本没有研究的风气。尤其是在我当时做记者的怡保，根本找不到志同道合的人，可以切磋和交换心得，所以，我所走的道路是寂寞的。
多阅读投资典籍
千山我独行，是我当时的写照。
如今研究股票的人，到处都是，而且资历高得惊人。我所认识的“同志”中，就有拥有多个学位，曾任公司总裁的人，无论是在人数或素质方面，均非40年前可以比拟。
40年前，有关投资理论的书刊，几乎清一色是英文本，我所阅读的投资典籍，除了几本台湾出版的《投资学》之外，都是西方出版的英文书。
如今中国股市崛起，有关股票投资的中文书，汗牛充栋，而几乎所有的重要投资典籍，都有中文译本，对于英文阅读能力较弱的人来说，是方便得多了。
可惜公司年报，几乎都还是英文本，40年来无多大改变，只是内容方面更详尽而已。
职场新鲜人，要研究股票，比40年前是方便得多了。如果你们对股票还是认识不够，那只能怪自己不努力，不能够归咎于别人，更不能归咎于资讯不足。
职场新鲜人，要想在股市赚钱，第一步要做的就是多阅读投资典籍，第二步就是要研究个别上市公司——越深入越有利。
股市没有免费的午餐，一分耕耘，才有可能有一分的收获，如果你想在股市投机取巧，要快捷致富的话，我劝你最好不要踏入股市，因为股市将成为你的坟墓。
资料足只欠用功
职场新鲜人，比起40年前我开始研究股票的年代，你们是占更大优势，你们是幸福得多了，如果你们在这方面没有成就，见识不足，只能怪自己没有兴趣，信心不足或意志不够坚定 。那就只能怪自己，怪不了别人了。
资料俱足，只欠用功！
●冷眼
职场新鲜人，你们生活在这个电脑时代，资料唾手可得，真是幸福。跟我40年前开始股票研究，其难易真有天渊之别，不善加应用，以累积财富，实在是暴殄天物，太可惜，太浪费了。
就以上市公司的资料来源而言，40年前的60年代，一切资料均来自硬体，所有公司的年报、公告，都是印刷出来的，不但得来不易，而且速度缓慢，流转不广，投资资讯的传播和撷取，有很大的局限性，要进行公司研究，单单在资讯来源方面，就面对重重困难。
网上资讯免费
今天家家都有电脑，人人都会用电脑，只要一开电脑，过去千辛万苦才能得到的，而且还是残缺不全的资料，现在都可以轻而易举从电脑网站中取得，不但及时，而且是全面的，详尽的。
在获取资讯的速度和资讯完整性方面，40年前根本没办法跟现代相比，不善加应用以“聚财”，实在太可惜的。
更重要的是，一切网上得来的资讯，都是免费的，对收入有限的工薪阶层来说，非常重要。
40年前，一切资料都必须由研究股票的人，自掏腰包去购买，实在是一种负担，只有对股票研究有兴趣，而且到了痴迷地步的人，才肯花钱去订购资料。
就以上市公司的年报来说，主要来源有三：一是直接向上市公司索取，通常上市公司不应酬个人索取年报的要求。
我本人就曾直接写信给所有上市公司索取年报，并且要求把我列入他们的“邮寄”名单内，一有新的年报就寄给我，结果给予反应的，寥寥无几。
年报如获至宝
其次是向你购买股票的经纪行借阅，那时，股票交易所供应所有上市公司的年报给作为会员的股票经纪行，经纪行收到后，可能是由于没有地方可以储存，或是储存后也没什么用处，因为要看的人也不多。
那时大部分经纪行都尚无研究部的设立，所以也没专人去整理和保管这些资料。大部分经纪行在收到年报后就随手抛在办事处的一个角落，反而觉得碍手碍脚。
所以若有人要，就乐于“送”出去，我就从我开设户口的经纪行拿到不少年报，但索取的次数多了，经纪行的职员也感到不耐烦，起初他们以为我是“大户”，所以才那么用心去研究年报，后来发现我只是“蚊”型投资者，也就不大乐意应酬。
索取的次数多了，我自己也不好意思，后来也就“此路不通”。
再其次是年报来自已拥有股票的上市公司，作为股东，公司每年都照例寄年报给我这个小到不能再小的股东。
但那时资金有限，所能买的股票只有三、两只，每年只收到三、两本年报，如果在年报发表前就脱售股票，也就不会收到年报了。
幸亏有一些常来往的股友，收到年报之后，根本没兴趣阅读，知道我有收集年报的兴趣，就一股脑儿送给我，有时我收到的，还没有拆大信封哩。
他们视为垃圾的年报，我却如获至宝，频频请他们喝咖啡，以示感谢！
全面认识上市公司业务
我的目的，是要阅读所有上市公司的年报，使我对所有上市公司的业务，有全面的认识，从中选购。
单靠股票经纪行，股友的赠予以及自己向上市公司函索，都无法取得全部上市公司的年报。
后来我无意中发现，股票交易所设有“公司资讯服务部”，只要每年付款1200令吉，交易所就会供应所有上市公司的年报和公司发表的文告给订阅者，订阅者可以通过自己去拿或是邮寄的方式，由交易所每周寄给订阅者一次（另加邮费），后来我发现订阅的都是投资机构如银行、保险公司及基金，我似乎是全马唯一的个人订阅者。
自从发现了交易所有提供这项服务之后，我几经考虑，决定订阅。
我说“几经考虑”是因为我那时的月薪还不到400令吉，平均每个月要花100令吉去订阅年报，也算是个颇重的负担。
但我认为既然决心研究股票，就必须付出代价，我把这笔费用看作是读大学的学费。
以收藏万本年报为荣
从那时起，我就没有停止过年报的订阅，前后订阅了30多年，在开始阶段，每年订阅费为1200令吉，后来提高至2400令吉，后来再提高至3600令吉，我都每年照付不误。
前后30多年，直到2002年，马来西亚股票交易所电脑化，网上免费提供年报和公司文告给所有拥有电脑的人，交易所才停止这项订阅年报的服务，但我看硬体年报30多年，还是习惯阅读触摸得到的印刷本年报。
我曾要求交易所让我继续订阅，交易所“谢绝”了我的要求。近年来，我的股票经纪人知道我嗜年报如命，特别收集了所有上市公司的年报，以货车送到我的住所，作为对我这名特殊顾客的服务。
每次送来数百本，我每本都翻阅，仍觉比下载交易所网站的无形年报亲切。
我把住宅楼下的一间卧室，改为年报储藏室。
在卧室四壁，找人制造高至天花板的书柜，将年报分门别类，储藏起来，同时编制目录，以方便寻找。30多年来的累积，所收年报超过1万本。
古人以藏书万册为乐，我却以收藏年报逾1万本为荣。《马来西亚纪录大全》把我列为大马个人收集公司年报最多的人。
近乎狂热研究股票
在我40年的工薪生涯中，有30年化在报馆中，约10年化在商界，我把工余的时间全部化在阅读有关股票投资的书籍和公司年报上，40年于斯矣，从未间断，也从不厌倦。
是什么力量，使我坚持40多年而从不言倦？
是兴趣。对股票研究和投资的一种近乎狂热的兴趣，使我欲罢不能。
40年前，当我开始研究股票的时候，不但资料难找，而且根本没有研究的风气。尤其是在我当时做记者的怡保，根本找不到志同道合的人，可以切磋和交换心得，所以，我所走的道路是寂寞的。
多阅读投资典籍
千山我独行，是我当时的写照。
如今研究股票的人，到处都是，而且资历高得惊人。我所认识的“同志”中，就有拥有多个学位，曾任公司总裁的人，无论是在人数或素质方面，均非40年前可以比拟。
40年前，有关投资理论的书刊，几乎清一色是英文本，我所阅读的投资典籍，除了几本台湾出版的《投资学》之外，都是西方出版的英文书。
如今中国股市崛起，有关股票投资的中文书，汗牛充栋，而几乎所有的重要投资典籍，都有中文译本，对于英文阅读能力较弱的人来说，是方便得多了。
可惜公司年报，几乎都还是英文本，40年来无多大改变，只是内容方面更详尽而已。
职场新鲜人，要研究股票，比40年前是方便得多了。如果你们对股票还是认识不够，那只能怪自己不努力，不能够归咎于别人，更不能归咎于资讯不足。
职场新鲜人，要想在股市赚钱，第一步要做的就是多阅读投资典籍，第二步就是要研究个别上市公司——越深入越有利。
股市没有免费的午餐，一分耕耘，才有可能有一分的收获，如果你想在股市投机取巧，要快捷致富的话，我劝你最好不要踏入股市，因为股市将成为你的坟墓。
资料足只欠用功
职场新鲜人，比起40年前我开始研究股票的年代，你们是占更大优势，你们是幸福得多了，如果你们在这方面没有成就，见识不足，只能怪自己没有兴趣，信心不足或意志不够坚定 。那就只能怪自己，怪不了别人了。
资料俱足，只欠用功！
Sunday, January 16, 2011
精挑细选：MBM 资源 料有惊喜
2011/01/10 3:34:10 PM
●罗凤琴 金融系硕士、合格财务规划师、认证财务规划师
在消费情绪持续乐观及市况表现继续良好带动下，估计MBM资源在即将公布的最新财年业绩，会为市场带来惊喜。
MBM 资源（MBMR 5983 主板贸服股） 是一家财务稳健的公司，根据该公司截至去年9月底为止的第三季内，其所拥有的净现金达1亿4200万令吉，或相等于每股59仙。
在消费情绪持续乐观及市况表现继续良好带动下，估计MBM资源在即将公布的最新财年业绩，会为市场带来惊喜。
MBM资源的主要业务为汽车经销与配件贸易，并也涉及货车与车身的制造与相关活动。
这家公司拥有第二国车（Perodua）、福士伟根(Volkswagen)、富豪(Volvo)、日野(Hino) 及大发(Daihatsu）等等。
除了汽车贸易，MBM资源也制造汽车零件与配件，包括钢轮和卡车车身等。
属于官联公司的MBM资源持有第二国产车23.6%股权，同时也控制大发（马）私人有限公司的71.5%股权，后者是马来西亚大发汽车的独家分销商。
此外，MBM资源透过持有Hino汽车的42%股权，从事中及重型车辆的分销；至于其持有86%股权的子公司联邦汽车控股则拥有豪华汽车、三菱汽车和福士 伟根的分销权。
今年或派息12仙
MBM资源2010年第三季净利虽按季走低11％，但9 个月净利1亿1280万令吉仍超越预期。
该公司第三季每股赚益是46仙，而目前每股净资产也超过4令吉。
MBM资源第三季净利表现按季走低主要是因为平均汽车销量下滑22％；其中，大发及日野车款销量下跌23.5％，第二国产车下滑5.8％；惟三菱、福士伟根、富豪的联邦汽车销量却在同时期上扬8.2％，缓和整体业绩的冲击。
另外，该集团首9个月期间，取得11亿6000万令吉收益。
若常年化的话，这将相等于该公司截至2010年12月31日止财政年的15亿4000万令吉全年销售额。
这也将创下该集团历来新高的销售表现，比2008财政年及2009年分别取得的12亿令吉及11亿9000万令吉的表现更为标青。
MBM资源于第二季派息5仙，并在第三季没有宣布派息，惟马银行研究及达证券预测该公司2010年全年的股息料达12仙，而明年则可维持今年度的派息率。
拓分销网络·营收上看11亿
随着多项投资的落实，MBM资源将转型成为一家拥有各类车款的主要汽车业者，以减少依赖第二国产车；而该公司转型策略也有所成效，其非第二国产车业务也已开始带来成果。
于去年10月，MBM资源建议以1600万令吉，向金狮集团收购亚庇汽车装配私人有限公司70%及金狮汽车私人有公司100%。
其中，金狮汽车为中国东风汽车集团在本地分销商用车辆。
至于由沙巴州政府持有29%股权的的亚庇汽车，则拥有装配汽车的生产执照照，亚庇汽车也是中国安徽江淮汽车公司商用车辆在大马的分销商。
紧随经济复苏
根据大马国家银行公布的数据，2010年第三季的国家经济从首季的10.1％及次季的8.9％，进一步放缓至5.3％。
全球经济在第三季放缓已是预料之中，先进国的成长动力比新兴国家还要缓慢，惟整体经济预计会在第四季持续复苏。
考虑到汽车总销量与国家经济成长有着密切关系，若以5.3％的经济成长为基础，那么2011年的汽车总销量可达到4％的增长。
由于MBM资源固定成本高及市场景气回暖，今年总销量将突破预测数字并提升营运赚幅。
MBM资源持续拓分销网络，并增加旗下品牌种类，加上强稳的消费者与商业信心及贷期限获得延长，相信营业额将能站稳在11亿以上。
●罗凤琴 金融系硕士、合格财务规划师、认证财务规划师
在消费情绪持续乐观及市况表现继续良好带动下，估计MBM资源在即将公布的最新财年业绩，会为市场带来惊喜。
MBM 资源（MBMR 5983 主板贸服股） 是一家财务稳健的公司，根据该公司截至去年9月底为止的第三季内，其所拥有的净现金达1亿4200万令吉，或相等于每股59仙。
在消费情绪持续乐观及市况表现继续良好带动下，估计MBM资源在即将公布的最新财年业绩，会为市场带来惊喜。
MBM资源的主要业务为汽车经销与配件贸易，并也涉及货车与车身的制造与相关活动。
这家公司拥有第二国车（Perodua）、福士伟根(Volkswagen)、富豪(Volvo)、日野(Hino) 及大发(Daihatsu）等等。
除了汽车贸易，MBM资源也制造汽车零件与配件，包括钢轮和卡车车身等。
属于官联公司的MBM资源持有第二国产车23.6%股权，同时也控制大发（马）私人有限公司的71.5%股权，后者是马来西亚大发汽车的独家分销商。
此外，MBM资源透过持有Hino汽车的42%股权，从事中及重型车辆的分销；至于其持有86%股权的子公司联邦汽车控股则拥有豪华汽车、三菱汽车和福士 伟根的分销权。
今年或派息12仙
MBM资源2010年第三季净利虽按季走低11％，但9 个月净利1亿1280万令吉仍超越预期。
该公司第三季每股赚益是46仙，而目前每股净资产也超过4令吉。
MBM资源第三季净利表现按季走低主要是因为平均汽车销量下滑22％；其中，大发及日野车款销量下跌23.5％，第二国产车下滑5.8％；惟三菱、福士伟根、富豪的联邦汽车销量却在同时期上扬8.2％，缓和整体业绩的冲击。
另外，该集团首9个月期间，取得11亿6000万令吉收益。
若常年化的话，这将相等于该公司截至2010年12月31日止财政年的15亿4000万令吉全年销售额。
这也将创下该集团历来新高的销售表现，比2008财政年及2009年分别取得的12亿令吉及11亿9000万令吉的表现更为标青。
MBM资源于第二季派息5仙，并在第三季没有宣布派息，惟马银行研究及达证券预测该公司2010年全年的股息料达12仙，而明年则可维持今年度的派息率。
拓分销网络·营收上看11亿
随着多项投资的落实，MBM资源将转型成为一家拥有各类车款的主要汽车业者，以减少依赖第二国产车；而该公司转型策略也有所成效，其非第二国产车业务也已开始带来成果。
于去年10月，MBM资源建议以1600万令吉，向金狮集团收购亚庇汽车装配私人有限公司70%及金狮汽车私人有公司100%。
其中，金狮汽车为中国东风汽车集团在本地分销商用车辆。
至于由沙巴州政府持有29%股权的的亚庇汽车，则拥有装配汽车的生产执照照，亚庇汽车也是中国安徽江淮汽车公司商用车辆在大马的分销商。
紧随经济复苏
根据大马国家银行公布的数据，2010年第三季的国家经济从首季的10.1％及次季的8.9％，进一步放缓至5.3％。
全球经济在第三季放缓已是预料之中，先进国的成长动力比新兴国家还要缓慢，惟整体经济预计会在第四季持续复苏。
考虑到汽车总销量与国家经济成长有着密切关系，若以5.3％的经济成长为基础，那么2011年的汽车总销量可达到4％的增长。
由于MBM资源固定成本高及市场景气回暖，今年总销量将突破预测数字并提升营运赚幅。
MBM资源持续拓分销网络，并增加旗下品牌种类，加上强稳的消费者与商业信心及贷期限获得延长，相信营业额将能站稳在11亿以上。
分享锦集:写给职场新鲜人●冷眼
2011/01/14 6:03:54 PM
●冷眼
在大学里拼了3、4年，你终于戴上方帽子，走进社会，成为职场中又一个新鲜人。
学校生涯的结束，就业生涯的开始，是人生一个重要的转折点。
你今后所走的道路，将从这个转折点折射而出，你所选择的方向，将决定你一生的荣辱。
没钱万万不能
由一个受父母庇护的青少年，脱颖而出，成为一个独立的社会人，你将面对人生许多挑战，其中之一就是如何解决财务问题。
钱不是万能，但没有钱万万不能。在你的人生旅途中，你往往会受到钱不够用的困扰。
要生活得自在，必须克服钱不够用的烦恼。
你必须知道，你不是单单属于你自己，你同时也是属于你的父母、妻子、儿女，如果你钱不够用，他们将受苦，而你没有使他们受苦的权利。
不努力，就是不负责任。
所以，你不得不努力解决钱这个最现实的难题。
在学校里，你的老师勉励你节俭和储蓄，这是好的。
但是，假如你停留在节俭和储蓄的阶段，你很难改善你的财政情况。
要改善你的财政情况，你必须学习投资，让职业与投资并驾齐驱。
学习投资就是学习让别人替你赚钱，学习“不劳而获”赚钱法，学习如何让通货膨胀为你制造财富。
学习投资就是学习如何以钱赚钱，学习如何以智力赚钱而不是以劳力赚钱。劳力赚钱，疲于奔命。
时间就是金钱，任何投资，都要经过一段时间，才有可能增值。你必须给你的投资有时间去成长，所以，投资越早开始越好。
职场新鲜人正是开始投资的最适当时机。早开始，可以从容。
不要拖延，更不要犹豫。
投资最忌迟疑不决。
资金永远不够
现在就开始行动，有多少钱就投资多少，不要等到你认为资金充足时才开始，因为资金是永远不够的。
投资需要经验，经验只能来自实践。
经验有助于你减少失误，减少失误等于提高成功机会。
原地踏步的人当然不会遭受跌倒的痛苦，但也永远享受不到奔达目的地的快乐。
不要只做个旁观者，做一个参与者。
旁观者清，参与者富。
投资的范围很广，你可以选择适合你的项目。
但有一个原则，你所选的项目必须是有增值及成长潜能的，否则就是浪费时间，浪费时间就是浪费生命，生命浪费不得。
忌会贬值项目
其次，要选择成长潜能巨大的项目，不要选择成长受到局限的投资项目，更不可选会贬值的项目，如买汽车。
举个例子，产业和股票投资，发展空间巨大无比，拥有数以亿令吉的产业和股票者，比比皆是，值得你全力以赴参与投资。
股票是众多的投资项目中较为适合工薪阶级参与的管道之一。
只要培养正确的投资理念，坚毅不拔，勤做功课，股票投资可以致富。
作为一名股票研究人及投资者，我乐意跟你分享股票投资的心得。
我一向认为，投资心得有如井水，井水不会因为汲取得多了而枯竭。
心得不会因为与别人分享而减少。
作为职场新鲜人，请听我从头说起。
股市老兵不需续看下文，因为没有这个必要，这些都是老生常谈而已。
但我希望职场新鲜人看下去，因为对你有益。
买股票=参股做生意
买股票是怎么一回事？
买股票，就是买公司的股份，买公司的股份就是参股做生意。
参股做生意能不能够赚钱，取决于你所参与的生意的成败。
所以，在参股之前，你一定要了解你的公司，了解你的公司所做的生意能否赚钱，了解越深越好。
要了解所做的生意能不能赚钱，首先要知道的是这家公司所做的是什么生意，而这种生意在目前和可以预见的将来，有无可能赚钱。
惟有在详细研究了所有可以获得的资料，以及考虑了所有影响这盘生意的因素之后，你觉得这盘生意是可以赚钱的，公司的前景是亮丽的，你才应该作出投资于这家公司的决定——从股市买进这家公司的股票，就成为该公司的股东了。
拥有公司资产
你所购买的股票，是这家公司原有的股东转让给你的。
作为公司的股东，你其实拥有这家公司的一部分资产，你所拥有的巴仙率，跟你的投资额成正比，作为股东，你有分享公司盈利的权利，这个权利的大小，也是跟你的股权大小成正比。
作为公司的股东，你其实就是该公司的老板之一。
尽管所持股份微不足道，但你还是该公司数以千计老板之一，这个身分是受到法律保护的。
股票投资就是这么一回事。
但是，很不幸的，现在的股市中人，很少人作如是想。
忘了原始道理
99%股市中人视股票为一张买来卖去的文件，这份文件的价格天天在变动，低买高卖，被认为是股市赚钱的最好方法。至于股票（份）的价值，根本无人问津。
读到这里，也许你会对这些浅显的道理，嗤之以鼻。
也许你对于这些幼稚园般的道理，早已了然于心，却不屑一顾。
实际上，正因为几乎所有的人，就因为忘记了这个最原始的道理，才会在股市搞到焦头烂额。
态度决定成败
如果每个人都养成一种习惯，在买进股票之前，提醒自己，他所买的是公司的股份，他是在参股做生意，他对股票就马上有不同的看法。
他会马上想到，参股做生意应有所认识，有了认识，就可以减少失误。
减少失误，等于提高参股做生意的成功机会。
是的，股票投资成败，与他所持的态度息息相关。
态度正确，投资之路才会越走越平坦。不正确，举步维艰。
职场新鲜人如果一开始就抱着快速致富的念头进入股市，最终必粉身碎骨。
投机取巧，下场悲惨。
2011年新春伊始，作为职场新鲜人，正是你作出明智抉择的最适当时光。
好的开始，是成功了一半。跨出正确的第一步吧！
牛市正是学习股票投资的好时机，你应该坐言起行！
●冷眼
在大学里拼了3、4年，你终于戴上方帽子，走进社会，成为职场中又一个新鲜人。
学校生涯的结束，就业生涯的开始，是人生一个重要的转折点。
你今后所走的道路，将从这个转折点折射而出，你所选择的方向，将决定你一生的荣辱。
没钱万万不能
由一个受父母庇护的青少年，脱颖而出，成为一个独立的社会人，你将面对人生许多挑战，其中之一就是如何解决财务问题。
钱不是万能，但没有钱万万不能。在你的人生旅途中，你往往会受到钱不够用的困扰。
要生活得自在，必须克服钱不够用的烦恼。
你必须知道，你不是单单属于你自己，你同时也是属于你的父母、妻子、儿女，如果你钱不够用，他们将受苦，而你没有使他们受苦的权利。
不努力，就是不负责任。
所以，你不得不努力解决钱这个最现实的难题。
在学校里，你的老师勉励你节俭和储蓄，这是好的。
但是，假如你停留在节俭和储蓄的阶段，你很难改善你的财政情况。
要改善你的财政情况，你必须学习投资，让职业与投资并驾齐驱。
学习投资就是学习让别人替你赚钱，学习“不劳而获”赚钱法，学习如何让通货膨胀为你制造财富。
学习投资就是学习如何以钱赚钱，学习如何以智力赚钱而不是以劳力赚钱。劳力赚钱，疲于奔命。
时间就是金钱，任何投资，都要经过一段时间，才有可能增值。你必须给你的投资有时间去成长，所以，投资越早开始越好。
职场新鲜人正是开始投资的最适当时机。早开始，可以从容。
不要拖延，更不要犹豫。
投资最忌迟疑不决。
资金永远不够
现在就开始行动，有多少钱就投资多少，不要等到你认为资金充足时才开始，因为资金是永远不够的。
投资需要经验，经验只能来自实践。
经验有助于你减少失误，减少失误等于提高成功机会。
原地踏步的人当然不会遭受跌倒的痛苦，但也永远享受不到奔达目的地的快乐。
不要只做个旁观者，做一个参与者。
旁观者清，参与者富。
投资的范围很广，你可以选择适合你的项目。
但有一个原则，你所选的项目必须是有增值及成长潜能的，否则就是浪费时间，浪费时间就是浪费生命，生命浪费不得。
忌会贬值项目
其次，要选择成长潜能巨大的项目，不要选择成长受到局限的投资项目，更不可选会贬值的项目，如买汽车。
举个例子，产业和股票投资，发展空间巨大无比，拥有数以亿令吉的产业和股票者，比比皆是，值得你全力以赴参与投资。
股票是众多的投资项目中较为适合工薪阶级参与的管道之一。
只要培养正确的投资理念，坚毅不拔，勤做功课，股票投资可以致富。
作为一名股票研究人及投资者，我乐意跟你分享股票投资的心得。
我一向认为，投资心得有如井水，井水不会因为汲取得多了而枯竭。
心得不会因为与别人分享而减少。
作为职场新鲜人，请听我从头说起。
股市老兵不需续看下文，因为没有这个必要，这些都是老生常谈而已。
但我希望职场新鲜人看下去，因为对你有益。
买股票=参股做生意
买股票是怎么一回事？
买股票，就是买公司的股份，买公司的股份就是参股做生意。
参股做生意能不能够赚钱，取决于你所参与的生意的成败。
所以，在参股之前，你一定要了解你的公司，了解你的公司所做的生意能否赚钱，了解越深越好。
要了解所做的生意能不能赚钱，首先要知道的是这家公司所做的是什么生意，而这种生意在目前和可以预见的将来，有无可能赚钱。
惟有在详细研究了所有可以获得的资料，以及考虑了所有影响这盘生意的因素之后，你觉得这盘生意是可以赚钱的，公司的前景是亮丽的，你才应该作出投资于这家公司的决定——从股市买进这家公司的股票，就成为该公司的股东了。
拥有公司资产
你所购买的股票，是这家公司原有的股东转让给你的。
作为公司的股东，你其实拥有这家公司的一部分资产，你所拥有的巴仙率，跟你的投资额成正比，作为股东，你有分享公司盈利的权利，这个权利的大小，也是跟你的股权大小成正比。
作为公司的股东，你其实就是该公司的老板之一。
尽管所持股份微不足道，但你还是该公司数以千计老板之一，这个身分是受到法律保护的。
股票投资就是这么一回事。
但是，很不幸的，现在的股市中人，很少人作如是想。
忘了原始道理
99%股市中人视股票为一张买来卖去的文件，这份文件的价格天天在变动，低买高卖，被认为是股市赚钱的最好方法。至于股票（份）的价值，根本无人问津。
读到这里，也许你会对这些浅显的道理，嗤之以鼻。
也许你对于这些幼稚园般的道理，早已了然于心，却不屑一顾。
实际上，正因为几乎所有的人，就因为忘记了这个最原始的道理，才会在股市搞到焦头烂额。
态度决定成败
如果每个人都养成一种习惯，在买进股票之前，提醒自己，他所买的是公司的股份，他是在参股做生意，他对股票就马上有不同的看法。
他会马上想到，参股做生意应有所认识，有了认识，就可以减少失误。
减少失误，等于提高参股做生意的成功机会。
是的，股票投资成败，与他所持的态度息息相关。
态度正确，投资之路才会越走越平坦。不正确，举步维艰。
职场新鲜人如果一开始就抱着快速致富的念头进入股市，最终必粉身碎骨。
投机取巧，下场悲惨。
2011年新春伊始，作为职场新鲜人，正是你作出明智抉择的最适当时光。
好的开始，是成功了一半。跨出正确的第一步吧！
牛市正是学习股票投资的好时机，你应该坐言起行！
分享锦集：了解你的公司●冷眼
2011/01/07 6:27:16 PM
●冷眼 股市基本面大师
对于股票投资，我一向坚持，不了解，就不买。
但是，很遗憾的，大部分人无法做到。
首先是因为绝大多数投资者，都是受薪人士，没有做生意的头脑和认识，作为生意的门外汉，要他们判断这种生意能不能赚钱有一定的难度。
内行人内行事
所以，让打工仔去投资做生意，等于叫门外汉去做内行人的事。
这种情形，其实不局限于受教育不多的普通职员，即使是受过高等教育的专业人士亦如此。
例如做医生的，对医药，他是专家，但对建筑业，他可是个门外汉，一窍不通，认识水平可能还比不上一名建筑公司职员。
所以，在投资建筑股时他不会比建筑公司职员高明。
其次，是小股东没有了解公司的能力，上市公司其实是相当透明化的。
股市千变万化
投资者可以从www.bursamalaysia.com下载所有有关公司的资料，只要细读这些资料，再以常识判断，就有可能对有关上市公司有较为深入的了解，作出较为合理的判断，避过股票投资的一些陷阱，提高胜算，但多数没有解读资料的能力。
许多人视读上市公司资料为畏途，认为枯燥无味。
以我浸淫股市四十年的经验，刚好相反，股票和股市，千变万化，时时刻刻都有惊奇显现，所谓套套新鲜，怎么会枯燥无味呢？
股票资料趣味无穷
只要你留意，实际上，股票的资料，不但俯拾即是，而且趣味无穷。
随手举一个例子：1月4日《南洋商报》<雪隆版>C9页有一则报道“第二加影城镇置业佳地”，对Kajang 2这个新镇有颇为详尽的报道。
年年赚钱
对于普通读者来说，这不过是一则有关加影产业的报道，但是，对我这名股票研究人来说，这可是一份有用的资料，增加了我对上市公司美景集团（Metro Kajang）的认识。
犹记一年多前，我到加影参加一位朋友的洋楼新居入伙礼，在座嘉宾中不少是屋主来自外地的老同学。
屋主把他们介绍给我认识，当他们知道我是冷眼时，就问我：“有什么股可以买啊？”我马上说：“现在你在加影，就买Metro Kajang吧！买了就不要卖！”那时美景的股价在1令吉上下浮沉。
我当时这么说的道理很简单，以每股1令吉参股净资产的价值2令吉80仙，20多年来年年赚钱的公司，实在太值得了。
低价购地
那时美景集团刚以8000万令吉买进第二加影城镇的273英亩土地，每亩买价还不到30万令吉。
这段宝地就在加影市区边缘，地点太好了，我很惊讶该公司有办法以如此低廉的价格买到该段地。
每年回酬20%
该公司在2008年5月5日向股票交易所宣布此项收购时清楚地说：该公司将以8年时间发展这段地为新镇，销售总值将达15亿令吉。
我估计，这项计划可以取得30%的利润，等于在8年中可赚进4亿5000万令吉，平均每年可赚超过5000万令吉，以美景当时的资本计算，每年每股就可以赚20仙以上，而其他的业务还不包括在内。
以每股1令吉买进该公司的股票，等于每年有20%的回酬，这不是很值得投资吗？
我当时随口建议买美景，理由在此。
《南洋商报》1月4日关于第二加影城的报道说，这段土地将建1300个单位住宅，首期139间双层排屋和104间半独立洋楼已于去年12月推介，说明了此计划已正式启动，将为公司带来盈利。
我举这个例子，说明了投资者只要勤于做功课，时刻留意所投资公司的业务讯息，要对公司有一定程度的了解，并不是那么困难。
犹豫不决错失良机
了解公司的潜能之后，就有胆识在公司股价低沉时，买进其股份，长期持有，以分享公司的盈利。
油棕贡献盈利
若能贴身跟进上市公司的发展，你就有能力比较公司的价值。
例如，另一家上市公司英芝肯尼（INCH Kenneth Kajang）在去年12月6日宣布以2亿6850万令吉，脱售加影的463.51英亩油棕园给友乃德置地（UEM Land），平均每亩售价约60万令吉，比第二加影城土地的买价30万令吉高出一倍，而地点远不如第二加影城，可见美景买到便宜地。
美景在印尼加里曼丹的4万英亩油棕园，已于去年杪完成种植，三年前种下的第一批油棕已开始结果，预料油棕园将来将成为公司的新成长区。
2011年新年伊始，股市牛气冲天，今年将是个牛年，股友不可犹豫不决，错过赚钱机会。
要赚钱，首先要做的，就是做功课——尽量了解你的公司，做个明智的小股东。
●冷眼 股市基本面大师
对于股票投资，我一向坚持，不了解，就不买。
但是，很遗憾的，大部分人无法做到。
首先是因为绝大多数投资者，都是受薪人士，没有做生意的头脑和认识，作为生意的门外汉，要他们判断这种生意能不能赚钱有一定的难度。
内行人内行事
所以，让打工仔去投资做生意，等于叫门外汉去做内行人的事。
这种情形，其实不局限于受教育不多的普通职员，即使是受过高等教育的专业人士亦如此。
例如做医生的，对医药，他是专家，但对建筑业，他可是个门外汉，一窍不通，认识水平可能还比不上一名建筑公司职员。
所以，在投资建筑股时他不会比建筑公司职员高明。
其次，是小股东没有了解公司的能力，上市公司其实是相当透明化的。
股市千变万化
投资者可以从www.bursamalaysia.com下载所有有关公司的资料，只要细读这些资料，再以常识判断，就有可能对有关上市公司有较为深入的了解，作出较为合理的判断，避过股票投资的一些陷阱，提高胜算，但多数没有解读资料的能力。
许多人视读上市公司资料为畏途，认为枯燥无味。
以我浸淫股市四十年的经验，刚好相反，股票和股市，千变万化，时时刻刻都有惊奇显现，所谓套套新鲜，怎么会枯燥无味呢？
股票资料趣味无穷
只要你留意，实际上，股票的资料，不但俯拾即是，而且趣味无穷。
随手举一个例子：1月4日《南洋商报》<雪隆版>C9页有一则报道“第二加影城镇置业佳地”，对Kajang 2这个新镇有颇为详尽的报道。
年年赚钱
对于普通读者来说，这不过是一则有关加影产业的报道，但是，对我这名股票研究人来说，这可是一份有用的资料，增加了我对上市公司美景集团（Metro Kajang）的认识。
犹记一年多前，我到加影参加一位朋友的洋楼新居入伙礼，在座嘉宾中不少是屋主来自外地的老同学。
屋主把他们介绍给我认识，当他们知道我是冷眼时，就问我：“有什么股可以买啊？”我马上说：“现在你在加影，就买Metro Kajang吧！买了就不要卖！”那时美景的股价在1令吉上下浮沉。
我当时这么说的道理很简单，以每股1令吉参股净资产的价值2令吉80仙，20多年来年年赚钱的公司，实在太值得了。
低价购地
那时美景集团刚以8000万令吉买进第二加影城镇的273英亩土地，每亩买价还不到30万令吉。
这段宝地就在加影市区边缘，地点太好了，我很惊讶该公司有办法以如此低廉的价格买到该段地。
每年回酬20%
该公司在2008年5月5日向股票交易所宣布此项收购时清楚地说：该公司将以8年时间发展这段地为新镇，销售总值将达15亿令吉。
我估计，这项计划可以取得30%的利润，等于在8年中可赚进4亿5000万令吉，平均每年可赚超过5000万令吉，以美景当时的资本计算，每年每股就可以赚20仙以上，而其他的业务还不包括在内。
以每股1令吉买进该公司的股票，等于每年有20%的回酬，这不是很值得投资吗？
我当时随口建议买美景，理由在此。
《南洋商报》1月4日关于第二加影城的报道说，这段土地将建1300个单位住宅，首期139间双层排屋和104间半独立洋楼已于去年12月推介，说明了此计划已正式启动，将为公司带来盈利。
我举这个例子，说明了投资者只要勤于做功课，时刻留意所投资公司的业务讯息，要对公司有一定程度的了解，并不是那么困难。
犹豫不决错失良机
了解公司的潜能之后，就有胆识在公司股价低沉时，买进其股份，长期持有，以分享公司的盈利。
油棕贡献盈利
若能贴身跟进上市公司的发展，你就有能力比较公司的价值。
例如，另一家上市公司英芝肯尼（INCH Kenneth Kajang）在去年12月6日宣布以2亿6850万令吉，脱售加影的463.51英亩油棕园给友乃德置地（UEM Land），平均每亩售价约60万令吉，比第二加影城土地的买价30万令吉高出一倍，而地点远不如第二加影城，可见美景买到便宜地。
美景在印尼加里曼丹的4万英亩油棕园，已于去年杪完成种植，三年前种下的第一批油棕已开始结果，预料油棕园将来将成为公司的新成长区。
2011年新年伊始，股市牛气冲天，今年将是个牛年，股友不可犹豫不决，错过赚钱机会。
要赚钱，首先要做的，就是做功课——尽量了解你的公司，做个明智的小股东。
Sunday, January 2, 2011
分享锦集：从创业到参股
2011/01/01 10:58:51 AM
●冷眼 股市基本面大师
老陈大学毕业后，进入一家大公司工作，由普通的行政人员做起，经过十多年的拼搏，终於爬上了主管的地位，挤身于高薪职员，手头也有一笔颇为可观的储蓄。
在开始迈入中年，儿女开始进入中学时，老陈计算一下，在5、6年之后，儿女将一个跟着一个进入大学，那笔开支可不小。
他知道，在应付了3个儿女的高等教育费之后，退休后就能靠公积金渡晚年，生活肯定不会宽裕，於是兴起了创业的念头。
有了这种想法之后，老陈跟几个年龄相若的老友提到此事，大家都跃跃欲试。
食品需求永在
但是要从事那个行业呢？
经过了一番讨论之后，他们选择了与“食”有关的行业，他们认为民以食为天，这方面的需求永远存在。
进一步分析，他们发现食品业可分为两大类。
第一类是服务业，就是经营食品贸易和开餐厅。这一类生意竞争异常激烈，可以从餐厅此起彼扑窥见一斑，更何况此行业必须亲力亲为，否则的话，很容易出现纰漏。
第二类是食品制造业，可以分为即食熟食和乾粮，包括快熟面、饼干、糖果和西饼。
经过研究之后，他们圈定了食品制造业中的饼干业，他们认为人们日益富裕，高素质饼干将受欢迎，此行业有作为。
创业说易行难
在深入研究之后，他们发现创业说起来容易，做起来困难重重。
1.资金问题：
小型工厂，机器设备不够先进，品质不如人，更何况规模没有达到一定的水平，每单位生产成本太高，恐怕难以与大厂竞争。
2.技术问题：
饼干要做得好，不但要有技术，而且还要不断研发新产品，以迎合市场要求。他们没有这方面的人才。
3.管理问题：
他们都有稳定的职业，而且需要那份薪水养家，谁都不愿冒险放弃职业去创业，请专业经理管理嘛，始终不放心，何况公司规模不大，出不起高薪以吸引管理专才。
4.市场问题：
饼干作为消费品，需要打响品牌，才能赢得消费人的信心，打响品牌不但需要投入大笔开发资金，而且要有经验的人才去负责，不是一朝一夕可以产生效果的。
要取得一定的市场份额，需要时间，除非有雄厚的财力作后盾，这场仗不易打。
经过了多次的讨论之后，这项做饼干的投资计划，始终无法落实，最后胎死腹中。
但是，这项计划使老陈对制造饼干这个行业，有了深入的认识，他始终认为，这个行业是有潜能的，只要管理得好，品质优良，赢得消费人的信任，这个行业是有利可图的。
他发现，在从事饼干制造业的上市公司中，那些管理得好的公司，如阿波罗食品（Apollo，6432，主板消费产品股）、合成（CIHldg，2828，主板贸服股），都长期取得可观的盈利，派发丰厚的股息。
于是，他念头一转，既然设饼干厂的计划无法落实，他何不参股於上市饼干公司？
他对股票投资有正确观念。他知道，购买上市公司的股份（票），跟投资于新创私人饼干公司，并没有什么分别。
他于是着手研究所有在大马股票交易所上市的饼干公司。
他从http://www.bursamalaysia.com，下载所有饼干公司的招股说明书、历年的年报、季报和公司发表过的文告，详细阅读，深入剖析，寻找他心仪的公司作为投资对象。
他的选择标准为：
1. 历史颇为悠久，基础颇为稳固及业绩表现稳健的公司。
2. 股价合理，作为反向投资者，他选择被投资者忽略，股价长期处在低水平的公司。
根据以上两个标准，他选择了伦敦食品（LONBISC，7126，主板消费产品股）。
他把伦敦食品上市以来9年的营业额、每股净利、股息额及每股净资产，列成一个表，一目了然。（见附表）
他将根据数字和事实，经过谨慎考虑后，理智地作出他的投资决定。
准备长期持有
他对股票投资慎重其事，因为他知道他所买的是公司的股份，买公司的股份，就是买事业，做事业是长期的事，所以，如果他决定投资於伦敦食品的话，他就准备长期持有，与该公司一齐成长。
老陈的投资模式，其实可以应用在其他行业的上市公司上。
投资者最好是从他从事的行业着手，这样他对有关行业有深入的认识，研究起来，事半功倍。
假如你是在银行工作，那么就研究银行股吧。从上市银行中选出你有信心的银行，趁低价买进，作为长期投资。
就业投资并行
假如你是在产业界工作，就研究及投资于你信任的上市产业公司吧！
其他行业，如建筑材料（洋灰、钢铁）、食品工作、车业、种植业、手套业……等等，都可如法炮制。
作为受薪职员，你一方面可以保持你的职业，一方面参股于上市公司，以分享他们的利润。
职业与投资，双管齐下，实在是两全其美。
在大马股票交易所上市的公司，超过1000家，包括各主要行业的企业，只要你勤于做功课，一定可以找到几家值得你投资的公司。
机会属于肯下功夫做功课的人。
●冷眼 股市基本面大师
老陈大学毕业后，进入一家大公司工作，由普通的行政人员做起，经过十多年的拼搏，终於爬上了主管的地位，挤身于高薪职员，手头也有一笔颇为可观的储蓄。
在开始迈入中年，儿女开始进入中学时，老陈计算一下，在5、6年之后，儿女将一个跟着一个进入大学，那笔开支可不小。
他知道，在应付了3个儿女的高等教育费之后，退休后就能靠公积金渡晚年，生活肯定不会宽裕，於是兴起了创业的念头。
有了这种想法之后，老陈跟几个年龄相若的老友提到此事，大家都跃跃欲试。
食品需求永在
但是要从事那个行业呢？
经过了一番讨论之后，他们选择了与“食”有关的行业，他们认为民以食为天，这方面的需求永远存在。
进一步分析，他们发现食品业可分为两大类。
第一类是服务业，就是经营食品贸易和开餐厅。这一类生意竞争异常激烈，可以从餐厅此起彼扑窥见一斑，更何况此行业必须亲力亲为，否则的话，很容易出现纰漏。
第二类是食品制造业，可以分为即食熟食和乾粮，包括快熟面、饼干、糖果和西饼。
经过研究之后，他们圈定了食品制造业中的饼干业，他们认为人们日益富裕，高素质饼干将受欢迎，此行业有作为。
创业说易行难
在深入研究之后，他们发现创业说起来容易，做起来困难重重。
1.资金问题：
小型工厂，机器设备不够先进，品质不如人，更何况规模没有达到一定的水平，每单位生产成本太高，恐怕难以与大厂竞争。
2.技术问题：
饼干要做得好，不但要有技术，而且还要不断研发新产品，以迎合市场要求。他们没有这方面的人才。
3.管理问题：
他们都有稳定的职业，而且需要那份薪水养家，谁都不愿冒险放弃职业去创业，请专业经理管理嘛，始终不放心，何况公司规模不大，出不起高薪以吸引管理专才。
4.市场问题：
饼干作为消费品，需要打响品牌，才能赢得消费人的信心，打响品牌不但需要投入大笔开发资金，而且要有经验的人才去负责，不是一朝一夕可以产生效果的。
要取得一定的市场份额，需要时间，除非有雄厚的财力作后盾，这场仗不易打。
经过了多次的讨论之后，这项做饼干的投资计划，始终无法落实，最后胎死腹中。
但是，这项计划使老陈对制造饼干这个行业，有了深入的认识，他始终认为，这个行业是有潜能的，只要管理得好，品质优良，赢得消费人的信任，这个行业是有利可图的。
他发现，在从事饼干制造业的上市公司中，那些管理得好的公司，如阿波罗食品（Apollo，6432，主板消费产品股）、合成（CIHldg，2828，主板贸服股），都长期取得可观的盈利，派发丰厚的股息。
于是，他念头一转，既然设饼干厂的计划无法落实，他何不参股於上市饼干公司？
他对股票投资有正确观念。他知道，购买上市公司的股份（票），跟投资于新创私人饼干公司，并没有什么分别。
他于是着手研究所有在大马股票交易所上市的饼干公司。
他从http://www.bursamalaysia.com，下载所有饼干公司的招股说明书、历年的年报、季报和公司发表过的文告，详细阅读，深入剖析，寻找他心仪的公司作为投资对象。
他的选择标准为：
1. 历史颇为悠久，基础颇为稳固及业绩表现稳健的公司。
2. 股价合理，作为反向投资者，他选择被投资者忽略，股价长期处在低水平的公司。
根据以上两个标准，他选择了伦敦食品（LONBISC，7126，主板消费产品股）。
他把伦敦食品上市以来9年的营业额、每股净利、股息额及每股净资产，列成一个表，一目了然。（见附表）
他将根据数字和事实，经过谨慎考虑后，理智地作出他的投资决定。
准备长期持有
他对股票投资慎重其事，因为他知道他所买的是公司的股份，买公司的股份，就是买事业，做事业是长期的事，所以，如果他决定投资於伦敦食品的话，他就准备长期持有，与该公司一齐成长。
老陈的投资模式，其实可以应用在其他行业的上市公司上。
投资者最好是从他从事的行业着手，这样他对有关行业有深入的认识，研究起来，事半功倍。
假如你是在银行工作，那么就研究银行股吧。从上市银行中选出你有信心的银行，趁低价买进，作为长期投资。
就业投资并行
假如你是在产业界工作，就研究及投资于你信任的上市产业公司吧！
其他行业，如建筑材料（洋灰、钢铁）、食品工作、车业、种植业、手套业……等等，都可如法炮制。
作为受薪职员，你一方面可以保持你的职业，一方面参股于上市公司，以分享他们的利润。
职业与投资，双管齐下，实在是两全其美。
在大马股票交易所上市的公司，超过1000家，包括各主要行业的企业，只要你勤于做功课，一定可以找到几家值得你投资的公司。
机会属于肯下功夫做功课的人。
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