政府減白糖補貼 COCOLAND適時調整售價

（吉隆坡15日訊）食品公司COCOLAND控股（COCOLND，7205，主要板消費）指出，將跟隨政府減少白糖補貼的腳步，適時調整產品售價，轉嫁成本增幅。

政府在第十大馬計劃（10MP）中指出，將分階段合理化國內各項補貼，並從白糖補貼制開始。

惟COCOLAND控股執行董事劉育榮相信，重整白糖補貼並不會影響公司業務。

“白糖成本僅佔營業額的4%，相信減少白糖補貼並不會對公司業務帶來影響。”

他指出，逐步合理化包括白糖在內的補貼制，公司也將依據白糖價格波動，適時調整旗下食品售價，以應對市場變化。

他今日出席COCOLAND控股常年股東大會后，如是指出；列席者包括該公司會計戴俊華。

戴俊華說：“公司目前白糖成本僅佔營業額的4%，舉個例子，若白糖成本雙倍增加至8%，那么我們將考慮調高產品售價10%，轉嫁成本予消費者。”

佔4%成本

COCOLAND控股銷售食品逾70種，主要可分為軟糖食品（gummy food）、巧克力餅及飲品。

戴俊華透露，今年將持續著重旗下3大產品行銷，包括增加巧克力餅及飲料生產線。

“預計這3項產品今年的資本開銷料超過5000萬令吉，包括軟糖食品（1200萬令吉）、巧克力餅（1200萬令吉）及飲料（1000萬令吉）。”

詢及COCOLAND控股有否計劃進軍新市場，他指出，公司目前仍專注拓展鄰國業務。

“除了中國，我們僅在越南及印尼拓展業務，接下來或考慮泰國，惟並無意在海外設立分公司。”


冀3年內成飲料業領先者
積極轉型的COCOLAND控股，放眼3年內成為我國飲料領先業者。

戴俊華指出，公司將在今年下半年推出自家生產的飲品，且預計此業務將在2012年一躍為營業額主要貢獻來源。

“目前，海外業務貢獻我們45%的營業額，惟隨著公司即將推出飲料產品，料將進一步推動國內營業額貢獻比重，海外業務貢獻比重或收窄至40%。

劉育榮預計，COCOLAND控股2010財年淨利將持續錄得增長，或達2000萬令吉，在飲料業務推動下，2011財年或可進一步增至3000萬令吉。

“公司即將推出飲品業務，自家飲品或在下個月面市，預計今年第三季可開始貢獻公司營業額。”

戴俊華指出，隨著公司有計劃的擴大旗下巧克力餅及飲料生產線，除了推高公司營業額，同時也能進一步提高產品市佔率。

詢及COCOLAND控股是否有意出口自家飲品，戴俊華解釋，運輸成本高企，目前並無計劃出口。

“但我們對飲料生產線相當有信心，相信3年內可成為國內數一數二的飲料業者。”

至于COCOLAND控股派息政策一事，他透露，公司並未設下任何派息政策，但根據過往記錄，每年派息率皆佔淨利逾40%。

“我們將維持目前的派息幅度，且每一季都會宣佈派息。”

股海宝藏: 可口食品 路遥知马力

2009/09/28 2:06:45 PM
●慧眼

适者生存。最近，尽管在竞争增加的情况下，食品及饮品制造商的营业额增长保持，但是它们的盈利在今年上半年却取得大跃进。这主要归功于原料成本下跌以及谨慎管理成本。不过，随着行业之间的竞争加剧，再加上国际市场的原料成本再次上涨，这使到食品制造在今年下半年以及2010年再次面对冲击。因此，投资者必须慧眼识英雄，以当前挑战的时局下，找出适者生存，并且能够提供高盈利增长,强稳的资产负债表 以及拥有吸引人股息回酬的公司。

拥有2400万令吉的净现金的可口食品（Cocolnd，7205，主板消费产品股）便是其中一家具备这条件的公司，因为它的产品当中包括高赚幅的产品，比如软糖和巧克力饼、扩充软糖业务以及饮品业务带来新的收入，使到它可以抵销原料的压力，以及保持强劲的赚幅，同时攫取更大的市场份额，这使到它可以保持未来的资金开销和派息能力。

兄弟同心、其利断金。可口食品是在2005年1月在第二板上市，然后在2006年7月完成4送1红股后转至主板交易。可口食品是两位兄弟从用货车分销熟食给路边的小贩起家。这两位兄弟以及另外7名兄弟过后进军上游业务，以便取得更高的回酬。可口食品是由9名兄弟控制（持有超过60%股权），创办人家族控制业务的大小事务，从产品到研究与开发、融资和行销。这使到公司管理层稳定以及有效率地运作。

产品种类

市场历史悠久。今天，可口食品在万挠、甲洞和金宝拥有4间工厂，它在制造、批发和零售方面拥有超过25年的经验。它的70多种产品可以分成4大类，即软糖、零食、巧克力饼、饮品。它著名的产品包括 Lot 100 果汁软糖、Green Home蔬菜及果汁软糖 、Koko Jelly、 Diction Snack、Mum’s 曲奇饼以及Cocopie等。它拥有悠久的历史和良好的声誉，并在全国各地拥有 over 6000个分销站 (从批发商、霸级市场、超级市场、油站、便利店到药行、商店和迷你市场)，一些客户已经与可口食品交易超过15年。

出口稳健增长，主要集中在清真市场。可口食品的出口稳健增长，从1999年（占销售额的29%）至2008年（占38%）之间，复合年平均增长率为12%。超过60%的销售额是来自国内市场，而其余的是出口至超过40个国家，主要是香港、台湾、阿拉伯国家、越南、中国大陆、阿联酋、阿曼、韩国、日本、印尼等。它与多个国家的分销商建立良好关系，以及参与国际食品、零食及糖果贸易展，以推销公司产品。

可口食品根据清真标准生产，使到它的产品可以行销到回教国家。在今年上半年，回教国占其出口收入的约50%，因此，整体而言，拥有超过15亿人口的150个回教国，将提供它强劲的增长潜能。

果汁软糖和巧克力产品拥有丰厚赚幅。果汁软糖和零食产品是它的主要收入来源，为今年上半年的收入分别做出47%和38%的贡献，而巧克力产品（11%）以及饮品（4%）做出其余15%的贡献。不过，在盈利方面，大部份的盈利贡献是来自果汁软糖，接着是巧克力产品、零食和饮品。果汁软糖拥有最佳的净利赚幅，接着是巧克力产品。

周息率料达8.9%

2009财政年盈利和派息率写新高。在2009年上半年，在营业额增长6%的支持下，它的净利增长235%至1100万令吉。

由于本地和出口方面的需求增加，是使到它取得更高营业额的主因，不过净利大跃进，主要是归功于营业额增加、采购成本低、供应链管理改善、有效率地管理员工、果汁软糖和七克力产品混合销售取得更高赚幅。

根据证券行的预测，如果下半年取得同样良好的表现，可口食品将营业额将可增长9.2%至1亿4060万令吉，而净利则可以飞跃增长137%至2060万令吉。

可口食品在9月25日出乎预料地宣布派发每股5仙须扣税的第一次中期股息。自从2005年上市以来，可口食品只宣布过一次4仙的股息。

由于它在截至2009年6月为止拥有庞大的每股20仙净现金，以及预料它在2009财年将取得新高的盈利，所以，证券行预测它在下半年将会宣布派发另外5仙的股息，这意味着股东将拥有8.9%的骄人周息率。

饮品业务后年贡献净利

预料2010财年业绩将保持稳定，不过2011财年的增长将是具爆炸力，因为它的饮品业务将获得经济规模的生产效率，以及果汁软糖生产做出更大的贡献。

根据证券行的观点，可口食品的糖果业务自从创立以来便不断地增长，不过饮品业务预料将会从2011财年起为净利的主要贡献来源。

在2010财年第一季完成果汁软糖的扩展计划之后，其新饮品业务将度过学习曲线，以及在2010年初开始运作之后，在2011将会进行经济规模的生产。

随着2009财年盈利大跃进之后，可口食品2010财政年盈利将增长16.5%，而达到2400万令吉，这主要受到进行饮品业务的影响，因为新业务需要资金开销。

转嫁成本抵消成本压力

最近，国际的糖价和可可价格出现上涨的趋势，而这样的趋势可能最终会逼使国内统制品价格调高。无论如何，假设原料价格是稳定上涨，那么整体而言，原料价格上涨的负面冲击，将会被可口食品更高赚幅的混合产品（特别是在2010财年第一季完成果汁软糖扩展计划之后），以及有能力将成本转嫁给客户（约80%是依赖混合产品）所抵销。

拥有强大现金支持资本开销以及派发高股息。可口食品在2005至2008财政年之间，每年取得平均约1800万令吉现金流动（在扣除资本开销和派息之前）。在2009年上半年，可口食品的营运流动现金已经达到1350万令吉，另外还有2400万令吉的净现金。预料在2009至2010财政年期间，它的平均税后盈利为2200万令吉，这将使到它的现金库存大为增加，以及提供它强大的内部基金，这使到它能够融资2009至2010财年已经预算的1000万令吉果汁软糖业务（2010财年第一季开始投入运作）扩展资本开销，以及2000万令吉兴建饮品工厂（在2010年初开始投入运作），另外每年派发1200万令吉股息的开销。

根据证券行估计， 市场对可口食品高赚幅的果汁软糖和巧克力饼需求良好。由于保持高净赚幅以及稳定需求，再加上饮品业务将开始带来额外盈利，因此，可口食品的盈利将在2011年取得另外一个爆炸性的增长。

在1.12令吉水平，与市场的2010年17倍本益比和同侪过去的10倍本益比相比，可口食品是在2010财年本益比5.8倍的不昂贵水平交易，市场再加上它拥有8.9%的强劲周息率，以及2009至2010财政年平均22%的吸引人平均股本回酬劳率支撑。在扣除现金，该集团只是在2010财政4.6倍本益比水平交易。

此股可能面对的风险包括原料突然大涨以及没有能力提高售价，这将影响它的赚幅，以及新饮品业务的执行风险和市场接受率。

此外，饮品的竞争也是非常激烈的，主要是由食品及饮品钜子，例如可口可乐和星狮集团所控制。

勇闖飲料製造業務 可可世界營業額料成長超過30%

(吉隆坡7日訊)隨著可可世界（COCOLND，7205，主要板消費股）從主要的糖果業務，多元至飲料製造，將促使該公司明年營業額成長超過30%。


該公司執行董事廖福明（音譯）接受訪問時表示，有關新業務（飲料）將會為該公司每月增加500萬令吉的營業額。截至08年12月31日，可可世界旗下最受歡迎的產品─水果軟糖和巧克力餅寫下1億2670萬令吉的營業額。分析員則預測，該公司將會在今年取得介於1億3600萬令吉至1億5000萬令吉的營業額。

廖福明透露，該公司的新業務主要由兩家跨國公司的製造業合約主導。目前，他們正與另一家公司洽談第三份合約。這將促使該公司的營業額成長30%，或更高。

他表示，有關兩份合約將佔公司新廠房產能的2/3。有關廠房總值2000萬令吉，預計在今年杪投入營運，每年產能達1000萬瓶裝，而無盈虧水平預計為400萬瓶裝。

另外，他認為，由於該公司繼續專注在高賺幅產品，包括受歡迎的水果軟糖和巧克力餅，所以，他預測公司今年的淨利將增加一倍，去年的淨利則是870萬令吉。這些產品佔了該公司09年首半年營業額6810萬令吉的60%。

次季毛賺幅可升至36%

隨著注重這些產品，可可世界今年次季的毛賺幅從去年的15%，上升至36%。

儘管如此，他表示，明年的盈利或許會持平，主要是其飲料瓶裝新廠將蒙受較高的折舊。但他預測，隨著飲料業務的貢獻，該公司2011年盈利將會大幅度增加。僑豐投行分析員表示，可可世界飲料部門明年將處在醞釀期，該業務將在2011年成為公司的主要資產，料會為該公司淨利帶來30%的成長。

目前，該公司手握2700萬令吉現金和零負債，並放眼將淨利的40%至50%當作股息派發給股東們。