股海明灯: 肯油企业 市场爱黑金股

2010/12/13 2:10:44 PM
●庄学勤博士


由于原油价格目前已经高企在每桶近90美元水平，再加上热钱流入新兴市场以及美元汇率走势疲弱的影响之下，使到原油价格近期走势看涨，这也令到石油及天然汽股展望备受看好。

笔者觉得现在是重新关注油气股的时候，而在众多油气股当中，笔者较看好肯油企业（Kencana，5122，主板贸服股）。

笔者在今年初时也曾经介绍此股，当时其股价为1.60令吉水平波动，而到最近它的股价已经上涨至2.10令吉的水平波动，这显示肯由油企业这黑金股确实获得市场的垂青。

业绩表现亮丽

此外，它在截至2010年7月底的财政年中，也交出亮丽的业绩，取得1亿3577万令吉的净利，较去年同期的1亿1820万令吉，增长14.86%。

它会在周一（12月13日）公布的2011财年首季业绩，市场已经预计将它取得更好的季度业绩表现。

肯油企业业绩表现进步，主要将归于它工程合约开始进账、工厂使用率转佳以及资本管理与生产效率改善。

油气股强劲增长

除了散户之外，肯油企业是基金经理所喜爱的股项之一，例如退休基金局（KWAP）在收购肯油企业的5.61%股权后，已经崛起成为它的大股东。

根据大马交易所的资料显示，退休基金局的基金经理4月9日在公开市场上收购肯油企业9299万股，不过有关资料没有列出买入的每股价格详情。

这些发展显示，油气股的未来展望是良好的，特别是随着美国放宽货币管制之后，美元将导致原产品价格的走高，包括原油价格。

世界能源署（IEA）资深需求分析员尔多度洛佩斯就提到，投资者可能会利用“便宜”的美国现金，转移到原产品市场，从而推高原油的价格。

此外，之前所有对油气股负面的影响都已经显现在股价上，而油气股的价格在最新企业季度业绩出炉的季节里，股价并没有明显下滑。

相反地，一些油气股在过去几个月都取得强劲的成长，这包括肯油企业。

订单有望创28亿新高

肯油企业是油气股当中的一个佼佼者，这可以从它最近获得的合约情况中看出。

在今年11月份时，该公司宣布获得砂拉越蚬壳（Sarawak Shell）的合约。

这是该公司在今年所获的第13项合约，促使该公司在今年的累积订单已达至21亿令吉，超越原本预定11亿令吉目标。

此外，联昌国际投资银行的报告也表示，从过去的资讯中，它发现肯油企业也把目标锁定在大马价值52亿令吉的工程，以及印度价值3亿美元工程。

私配10%新股

所以，该公司预料会陆续公布获得更多的工程的消息，并进一步将订单价值推向在2008年12月时创下的28亿令吉的历史新高。

此外，最近它也展开许多重大的企业活动，包括发行回教证券融资3亿500万令吉和私下配售高达10%的新股。

因此，相信它进行筹资活动是为了争取更多的合约而舖路。

传获国油气体合约

肯油企业的独资子公司肯油企业石油创投私人有限公司达成协议，收购它的伙伴Mermaid Drilling（新加坡）私人有限公司在3家公司的持权。

该计划将肯油企业由组装业者转型成为拥有下游资产业者，例如岸外钻油公司，这将到肯油企业可以更全面参与钻油台业务。

另一方面，拉昔胡申证券行的报告也提到，市场正传言肯油企业与Petrofac以及Bumi Armada，获得国油气体Sepat油田合约的呼声最高。

前景展望看俏

尽管油气生产新合约的颁发近期出现减少趋势，但是从肯油企业发布的资讯中，不难发现它今年仍然获得多项数额小，但是次数非常频繁的合约。

这促使它在单单今年至今累积合约总值高达10亿令吉。

这意味着肯油企业争取合约的能力，较其他同侪更佳。

料获数额更大合约

因此，随着国家石油提升资本开销，以振兴我国油气领域的时候。

笔者认为肯油企业往后有机会争取总值数额更大的合约，令到它的前景展望看俏。

股海明灯: 常续性收入·资产负债表健全 肯油企业市场垂青黑金股

2010/01/11 3:40:58 PM
●庄学勤博士


由于受到北半球天气寒冷带动原油需求上涨的刺激，纽约原油期货价格不断地攀新高，目前纽约油价每桶已经涨破80美元，并在80美元水平波动。

根据目前发展趋势看来，国际原油价格的上涨走势已经成形，如果当前的基本因素没有改变，相信国际原油价格再上探高点的机率非常高。

国际原油价格再次高企，股市中可以直接从中受惠的当然是黑金股，在这油价走高的激励下，石油的上游和下游业务活动将更加活跃，届时国内从事与石油业务相关的公司将会获得更多合约，使到手头上的合约总值进一步增加。

料获更多额外合约

在马股中的众多黑金股当中，笔者倾向于选择肯油企业（KENCANA，5122，主板贸易服务股），因为该公司过往竞标的纪录良好，因此相信一旦原油市场活络起来，相信它将能争取更多额外的合约。

在2009年期间，肯油企业成功取得5亿5450万令吉新工程，从中可以看出它的竞标优势。此外，它也是国家石油（Petronas）旗下主要装配商之一，拥有常续性收入和资产负债表健全，所以未来表现备受市场的看好。

肯油企业在本月6日对附加股计划进行除权，在除权后，其股价由5日闭市时的2.49令吉下调至6日1.45令吉，当天便马上攀升至1.54令吉的水平闭市。

在7日时，该公司股价进一步走高，并且上探1.62令吉水平，很显然肯油企业是一个备受市场垂青的黑金股。

发售附加股·10送3派红股

在附加股计划，肯油企业发售每股50仙附加股，筹资约1亿8500万令吉，并派送3亿8751万9510股红股。

它是以5配2比例发售每股面值10仙，发售价50仙的附加股，一共3亿6491万8920股。

这计划下，使到该公司可筹措约1亿8500万令吉，作为资本开销（capex）、投资机会、业务拓展和营运资本的融资，并摊还银行贷款及支付相关费用。

受基金经理垂青股项

此外，在发售附加股后，肯油企业也计划每10股配送3股的方式，派送3亿8751万9510股红股。

此外，肯油企业将以债券形式，为联号公司Mermaid Kencana Rig 1 私人有限公司（MKR1）提供财政援助。

根据肯油企业的文告显示，它的附加股权益表格于本月11日（周一）开始交易一个星期，即交易的期限在18日截止。

所以，有意认购肯油企业附加股的股友，不妨在本星期留意有关权益表格的交易情况。

净利破1亿令吉

肯油企业是一向以来都是受到基金经理注意的股项，因为这是前首相敦马哈迪儿子莫再尼控制和管理的公司。

这也是一间赚钱的公司，2005财政年净赚2128万令吉，2006财政年净赚2672万令吉，2007财政年净赚5716万令吉，2008财政年净赚8511万令吉。

在截至2009年7月31日为止的财政年，它的净利更进一步扬升至突破1亿令吉，而达到1亿1820万令吉，表现非常卓越。

强劲订单前景看俏

肯油企业在2008年也拥有很好的开始，手上的合约拥有14亿令吉，包括在一月间在红土坎船坞展开的1亿3600万美元的装配工程。

除此之外，还有丹绒宾（Tanjung Bin)的2亿4100万令吉的石油中心及燃料舱设施计划，加上耗资1亿500万令吉的马泰联合发展区的公主装置计划 (Puteri installation project) ，都是该公司所展现的优势。

无论如何，在截至2009年10月30日为止的首季，肯油企业首季业绩低于预期，这使到侨丰研究下调肯油企业全年淨利预测13%，不过，侨丰研究也表示，由于肯油企业的强劲的订单和投标20亿的合约，所以未来前景还是看好。

基于手上工程按阶段完成，促使肯油企业2009年10月30日止首3个月，净利从前期的3306万2000令吉下跌6.76%至3082万6000令吉。

营业额则下滑12%至2亿8100万3000令吉，前期为3亿1849万2000令吉。

侨丰表示，首季业绩低于预期，主要是因为这间公司新铸造合约少了国家石油和PSC承包商的合约，导致铸造坞的使用率只有50%。

在计算这低于预期的业绩，肯油企业2010年全年的淨利预测下调13%，预料只成长17%至1亿3850万令吉，2011年维持成长25%至1亿7310万令吉的预测。

总结

由于是去年全球油价低迷的所做的预测，相信在原油价格又恢复涨势，石油与天然气领域的上游和下游资本开销恢复增加的情况下，预料肯油企业将能够再次交出亮丽的业绩表现。