股海明灯:许多股项虽水涨船高 奥林匹亚仍落后大市

2010/01/25 2:28:38 PM
●庄学勤博士


在金融海啸的冲击下，世界各地的经济体无一幸免，经济增长率纷纷出现萎缩的趋势。这一次的美国金融危机，刹那之间影响扩及全球，全世界都承受相当严厉的考验，除了银行与寿险机构纷纷倒闭外，原产品大跌，股市大跌，重创了全世界的财富。

无论如何，在这一轮金融海啸的考验之下，马来西亚经济展现的本身韧力，这主要是因为我国经济的基本因素良好，使到我国经济在政府推出的刺激经济配套的带动下，可以很快地走出金融海啸笼罩的阴影。

目前种种迹象显示，我国经济已经迈向复苏，政府也会落实这项振兴经济配套里的计划，预料这将进一步提升人民的消费信心。此外，马股在进入2010年之后，也展现了活力令到富时吉隆坡综合指数也上涨了超过1300点的大关。

在这一次涨潮的推动之下，许多股项已经水涨船高，不过如果仔细观察，仍然可以找到一些落后大市的股项。

笔者这一次要介绍的是奥林匹亚（OLYMPIA，3018，主板贸服组）。

业务多元化

奥林匹亚是一家业务多元化的股项，主要涉及产业、博彩和证券行业务，相信这些业务在经济好转的情况下将会受惠，特别是产业和证券行业务。

对于奥林匹亚，相信很多股友并不会陌生，因为它是由国内著名企业家丹斯里叶永松所领导，他通过另一家上市公司-富达置地（DUTALND，3948，主板贸易服务股）（前名为麦康，MYCOM）持有奥林比亚工业。

根据奥林匹亚2009财政年的年显示，叶永松通过Kenny Height发展私有限公司、富达资本私人有限公司和富达置地持有奥林比亚工业的27.31%股权。

因此，奥林匹亚与富达置地是属于姐妹公司的关系，在产业发展方面，两家公司是合作进行。

叶永松在出任富达置地和奥林匹亚董事经理之后，他把沙巴大彩注入奥林匹亚，并通过富达置地持有奥林匹林的控制权。

所以，奥林匹亚与名胜世界、云顶、万能、丹绒和成功多多一样，同属博彩业公司。奥林匹亚的博彩业务是位于东马沙巴州而已。

由于博彩业是一个拥有稳定现金流的业务，所以，他控制的两家上市公司富地置地和奥林匹亚，曾经是投资者的最爱。

专注网上交易提高效率

目前奥林匹亚除了拥有博彩业务之外，也从事产业发展以及金融服务业，在产业发展方面，它拥有占有73英亩的KENNY HEIGHTS计划（KHD）的主要发展计划，在金融服务业方面，它拥有志必得证券行（Jupiter Securiities Sdn Bhd）。

金融服务业方面，由于去年受到全球金融海啸的影响，所以在截至2009年6月底为止的财政年，它一业务的营业额较2008财政年稍微减少，由前期的480万令吉减少420万令吉。

不过，值得一提的是，尽管营业额减少，但是这一业务所蒙受的亏损却能显著减少，即由2008财政年的380万令吉，减少至2009财政年的190万令吉。

这主要归功于该证券行采取新的策略，只专注地本身拥有优势的网上交易领域，令到这一业务得以更有效率地运作。

落实KHD计划 产业业务贡献料增

根据奥林匹亚年报显示，随着K-Residence共管式公寓计划完成之后，该公司在截至2009年6月底为止的财政年，产业业务的贡献减少至4650万令吉，较前期的1亿3490万令吉，显著减少。

不过，在该集团在新的一个财政年已经开始落实KENNY HEIGHTS计划（KHD）之后，产业业务的贡献预料将开始增加。

这项产业发展是奥林匹亚的主要产业发展计划，这块占73英亩的发展地段是位于满家乐和金地花园，因此发展计划备受看好。

尽管在2009财政年时，它的产业业务有点逊色，不过博彩业务则不俗的表现。在这一财政年，博彩业务取得1亿6130万令吉营业额，较前期的1亿3030万令吉，增加25%。

该公司博彩营业额增加，主要是归功于每一期开彩的平均投注金增加，以及开彩期数增加。之前一个财政年，开彩期数为163期，而2009财政年的开彩期数为168期。

业绩改善转亏为盈

在截至2009年9月30日为止的第一季业绩中，也可以看到奥林匹亚的业绩出现改善的迹象，因为交出转亏为盈的业绩。

在这一季度里，它取得404万令吉的净利，前期则是蒙受1200万令吉的亏损。

在这一季度，它的营业额为6917万令吉，较前期的9970万令吉，减少30.62％，但是最新季度却能够取得盈利，这意味着它的营运赚幅已经改善。

随着这一季度转亏为盈之后，它的每股盈利为0.5仙。

此外，它的每股净有形资产达到0.93令吉，较目前在0.23令吉水平波动的股价折价75.26％。

根据2009财政年的奥林匹亚年报显示，它的缴足资本为7亿5747万2875令吉，分成7亿5747万2875股，每股面值1令吉的普通股。

总结

由于奥林匹亚拥有多元化的业务，因此在经济复苏的情况，它将成为受惠最大的公司，再加上它目前的股价远较净有形资产折价超过75%，所以一旦它的产业和证券行业务恢复赚钱能力，相信它将能够交出更亮丽的业务，届时市场将会重估其价值，不会让其一直处于被低估的水平。