分享锦集：盯紧盈利莫放松冷眼

2010/12/10 6:20:35 PM
●冷眼 股市基本面大师

股票投资，其实有许多准则可以遵循的。问题是，准则太多了，要付诸于行动，难之又难。

就以选股来说，每个人都知道本益比、周息率、每股资产价值等准则，但真正将这些准则应用在投资上的，恐怕不多。

准则越简单越好

不要说对股票投资略识之无的股友，即使像我这样在股市中征战数十年的沙场老将，在应用这些准则时，也未必能做到得心应手，故股票投资之道，知之匪艰，行之维艰呵！

研究股票数十年，在股市中实践数十载，到了古稀之年，我有一种越来越强烈的感觉：选择股票，准则越简单越好，组合管理，则动作动少越妙。

投资者所犯的最大错误，是他相信自己可以应用各种既艰深，又复杂的方法去战胜股市，从而赚取暴利。

实际上，这一类投资者，成功致富的少之又少，真正成功的反而是那些根据很简单的准则进行投资，而动作又很少的投资者。

抓最重要最实用

我们与其去采用一大堆华而不实，知而不能行的准则，倒不如去芜存菁，抓住最重要，最实用，而又最易实行的一点，身体力行，更能产生实效，达到创造财富的目的。

如果你阅读别人的股票分析，听取别人的主张的话，你反而会无所适从。

所以，与其去到处询问别人的意见，倒不如依循一两个简单的准则，脚踏实地的走自己的道路。

当你听到一只股票是否值得投资，众说纷纭，莫衷一是的时候，你只要回答一个最简单的问题，就马上可以作出决定：“这家公司赚钱吗？”

如果答案是“不”的话，就不必再去考虑买进，因为主张买进的人，是根据似是而非的“意见”，并不是根据事实作出推荐。

股票价值建在盈利基础

你的投资概念，必须是建立在一个基础上，那就是股票的价格趋势。

长期来说，必然是跟股票的价值成正比。而股票的价值，主要是建立在盈利的基础上。

简言之，只有盈利，才能创造价值，只有价值，才能确保股价的长期上升趋势。

一家公司的股票，如果没有盈利的支撑的话，其股价不可能长期向上。

一家盈利长期向上的公司，短期其股价容或随股市大势而有起落，但长期的趋势必然是向上的。

星狮、玻璃市种植、吉隆甲洞、联合种植、大众银行、健力士等公司的股价，短期是有起落，但长期来说是向上的，因而为投资者创造了财富。

投资者把资金投入一家企业，需冒丧失资本的风险，还要花精神，竭心智去经营，盈利是他应得的酬劳。

正如雇员把时间、精力卖给雇主，他应该得到薪金一样，是天公地道的事。

盈利是投资保障

有了盈利，员工职业才有保障。

有了盈利，才有股息。

有了盈利，公司资产才会增加。

有了盈利，公司才有能力增加投资，扩展生意。

盈利，是企业的生命。

盈利，是你的投资的最佳保障。

低买长期收稳赚

既然如此，投资者要作出投资决定，易如反掌，那就是只买有盈利公司的股票，没有盈利公司，无论“消息”多么好，一概不买。

盈利长期稳健上升的公司，是最好的公司，低价买进长期收藏，稳赚。

所谓“有盈利”的公司，是以全年，而不是以一季为标准。

一家公司的业务，受到意想不到因素的冲击，在一两季中蒙受亏损，是很平常的事，只要不伤及元气，逆境过后就重振旗鼓，重获盈利，就应归入“有盈利”的公司。

在经济大风暴中，企业蒙受亏蚀，情有可原，只要长期盈利纪录标青，将来赚钱的能力完整无损，就仍有资格列入“有盈利”公司。

实际上，好公司短期受挫，导致股价暴跌，正是买进的良机，这正是反向思维者用武之好时机。

举例说明：亿维雅

亿维雅（Hevea Board）的主要业务是在森美兰的马口设厂制造碎木板（Chipboard）和傢具，由2005至2008盈利日走下坡，但金融海啸后盈利猛力回弹，去年每股净利23仙，以目前64仙的股价计算，本益比仅2.77倍，为上市公司中最低者之一。

该公司在今年9月底时负债1亿6700万令吉，等于股东基金的91%，属债高公司之一，在金融风暴中，该公司曾被银行追债而几乎陷困，后来借助法庭庭令才渡过难关。

为了减轻债务，该公司已在今年5月委任顾问，研究将具有良好盈利纪录的子公司亿维雅太平洋（Heveapac）上市，以套取资金减低母公司的负债，该公司也发凭单给股东，凭单长达10年，由今年3月算起。

盯紧第四季盈利

该公司本财务年每季都有可观盈利，首三季每股已取得19.55仙的净利，如果第四季能保持第三季的纪录的话，全年盈利可达25仙，以目前63仙的股价计算，本益比才2.5倍。

假如你购买这只股票的话，我建议你应盯紧该公司第四季的盈利。

如果未来几个季度能保持本财务年首三季的盈利额的话，就说明了该公司已走出了金融海啸的阴影，债务问题亦可迎刃而解。