投資廣場 2008-08-18 14:01
股票投資者選購股票，一般上是看重上市公司的盈利能力。然而，如果公司不能歸還到期的債務，無論公司的盈利前景如何，都可能面臨資金周轉不靈而出現問題。通過現金流量的變化，能夠反映現金是從哪裡來的，又流到哪裡去了，這些情況是資產負債表和損益表所不能反映的。
投資者瞭解公司的現金流入流出及其原因說明時，便可以對上市公司的股票作進一步的瞭解。現金充足的公司，它償還債務的能力和支付股利的能力也會相應更強，發展的前途也更為廣闊。
編制現金流量的目的，是為會計報表使用者提供公司一定會計期間內現金及現金等價物流入和流出的信息。它的主要作用簡單分述如下：
一、現金流量表能夠顯示公司一定時期內現金流入和流出的原因。
資產負債表反映公司一定時期的財務狀況，損益表說明公司一段時期的經營成果，而公司流動性最強的現金之流入和流出的多寡，這兩張財務報表並沒有交代。
現金流量劃分3主要部份
現金流量表就彌補了這個不足之處，它將現金流量划分為3個主要部分，即為經營活動，投資活動和籌資活動所產生的現金流量，同時依據流入現金和流出現金項目分別反映出來，並說明現金流入與流出的原因，清楚地交代現金來源於甚麼地方，又用在什麼地方。
二、現金流量表能夠說明公司償債的能力
一般上，財務報表的使用者比較關注公司的獲利情況，特別是投資者和債權人。獲利情況一般通過損蓋表反映出來，然而，公司一定時期獲取的利潤並不代表公司有償債或支付能力。為甚麼這麼說呢？這是由於公司的會計利潤是依據權責發生制核算的，它與現金流的含義不一樣，它往往不是同時發生的。
會計意義上的稅後盈利不是公司實際得到的現金。例如銷售收入並不是公司實際收到的現金。
折舊和攤銷是非現金費用
再說按會計制度，在運輸工具，廠房和設備上的資本支出要在後續若干年內提取折舊，折舊要從每年的應稅收入中減去，從而減少了會計利潤；然而，從現金流的角度看，運輸工具，廠房和設備的資本支出在當初已經產生，所以折舊和攤銷本身不是現金流，而是非現金費用，也就是說既不是現金流入，也不是現金流出，只是由於稅法允許它可沖減應稅收入。折舊和攤銷在公司有盈利的條件下，會減少納稅金額，以減少納稅的方式間接帶來現金流入。
反映收入和成本發生時間
現金流正確反映了收入和成本發生的時間，即是甚麼時候收到錢，甚麼時候可以用於再投資，或是甚麼時候必須支出。因為現金流量表完全以現金收支為基礎，這就可消除由於會計核算采用的權責發生制，配比原則等估計產生的獲利能和支付能力。
現代企業的一個重要特征就是適度負債經營。公司的負債率越高，償債能力就越弱。舉債成為公司籌集資金的重要方式。債權人是至願意為公司提供短期與長期貸款，除了要考慮能否及時獲取提供資金的報酬之外，就很關注資金到期回收的安全性，它是債權人獲取回報的前提。如果連本金都不能安全回收，那就更談不上獲取的回酬。債權人出於本身的權益，不得不關注公司的償還能力。
現金流量表完全以現金的收支為基礎，通過現金流量表能夠了解公司現金流量的構成，分析公司償債和支付股利的能力，增強投資者的投資信心，以及債權人收回債權的信心。
星洲日報／投資廣場／技術分析你要學‧2008.08.18
http://biz.sinchew-i.com/node/15795
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