股海明灯: 油棕价上涨·产业增活跃 IOI集团前景唱好

2010/08/09 4:35:31 PM
●庄学勤博士


基于厄尔尼诺恶劣气候及强势需求的推动下，原棕油价格今年出现步步高升的走势，一些市场人士预测，今年的原棕油价可能会上探每公吨的3000令吉水平。

因此，在原棕油价格上涨的利好因素激励下，这将直接推高我国种植业与相关类股的展望。

由于我国是出产原棕油的大国，所以马股当中有许多大资本和小资本的种植公司上市，而大资本种植公司则包括森那美（Sime，4197，主板种植股）、IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）、吉隆坡甲洞（KLKepong，2445，主板种植股）及巴都加湾（Batu kawan，1899，主板种植股）。

在大资本的种植公司当中，笔者较看好IOI集团，因为它除了从油棕价格上涨中受惠之外，属下的产业和制造业务也开始活动起来。

IOI集团是在2009年2月份以发股与现金方式私有化原本在交易所主板上市的IOI产业，代价为5亿1889万2058令吉。

如今这家由IOI集团持有99.7%股权的IOI产业在经济复苏和新加坡产业市场走稳，通过独资子公司IOI产业（新加坡）私人有限公司，重新启动新加坡的豪华住宅产业计划。

这项位于新加坡计划——Seascape Collection在今年3月26日进行的预售活动反应热烈，成功取得2亿新元（约4亿6000万令吉）销售额，买家来自新加坡、大马、印尼、印度、中国和中东。

经济复苏和市场情绪正面，已经推动新加坡的产业市场，再加上圣淘沙和滨海湾金沙的综合度假村开张，以及它其他商务产业和旅游业的潜能溢出效益，已经带动市场的购买情绪，因此，这项计划推出备受看好。

除了狮城之外，IOI产业也计划在香港设立分公司，这使到市场揣测该集团或有意进军中国，投资房地产项目。

第3季盈利大幅上扬

相信扩展房地产业务将加强公司的盈利基础，减少对种植业务的依赖，因此进军产业发展计划对IOI集团而言算是一个正面发展。

IOI集团5月份公布本财年第三季业绩时已在文告中指出，房地产和制造业务录得较高盈利，是当季盈利大幅上扬主因。

最近IOI集团旗下脂肪生产臂膀IOI-Loders Croaklaan，位于鹿特丹的厂房投入运作。

新的生产工厂将进一步辅助该公司在荷兰鹿特丹港现有厂房，巩固IOI-Loders Croaklaan作为全球蔬菜油及脂肪的生产及供应商的地位。

现金丰裕·评级调升

此外，IOI集团已经赎回高达9697万美元（约马币3亿165万令吉）的零息可转换债券，这批债券将在2013年到期。

它在文告指出，在展开债券赎回行动后，债券总额减至4亿6652万2000美元（约马币15亿2300万令吉）。

在上市公司当中，除了股票回购之外，赎回债券也显示公司拥有强劲的现金流。

因此，标准普尔（S&P）评估机构在近期已经调升IOI集团的展望，从“负面”至“稳定”。

标普也确认IOI集团的“BBB+”长期企业信贷评估及担保的高级无担保债务之“BBB+”评级。此外，此机构亦设定IOI集团的东盟区域“axA+”评定。

标普表示：“我们调整IOI集团的展望及确认其评级，是反映IOI集团游资的改善及产业和制造业的盈利贡献转佳。”

它表示：“我们预料此盈利贡献在未来12至18个月会进一步改善。”

由此可见，IOI集团的产业和制造业的表现将是令人期待的，此外，它本身的核心业务-种植业预料也会良好的表现。

李深静：探下游商机

该公司执行主席丹斯里李深静曾经预计，今年原棕油价格或上扬至每公吨2800至3000令吉。

他说，乾旱及厄尔尼诺气候导致此集团今年的棕油产量或按年下滑约8%。

李深静还表示，现有价格不会再大幅下滑，涨势会回来。

除了看好原棕油价走势之外，IOI集团表明将会致力增长种植上游业务，每年在印尼栽种1万公顷新油棕园，直至2014年。

此外，该集团正探讨中国的下游业务商机，基于市场庞大和快速成长，考虑在当地设立超级工厂终站，概括炼油厂、油脂化工（Oleochemical）和特别油脂工厂。

总结

IOI集团是一家综合油棕上游和下游业务，同时也将业务扩大至产业发展领域的种植业大资本公司，因此谈到种植股，往往投资者会避不开谈到IOI集团，可见其魅力是多么的大。

不过，投资在种植股也面对一些风险，比如原棕油价格的展望可能过于乐观，它有可能会受到国际油价大幅下跌；欧盟禁止以棕油为基础的生物柴油，或是征收巨额的税务等因素的影响。

所以，有意投资在IOI集团的投资者，仍然必须分析本身可承担的风险再做出决定。