分享集: 投资外国股票先决条件

2010/10/23 11:24:15 AM
●冯时能 股票研究人

我常常被一些朋友及股友问及一个问题：外国股票值得投资吗？

我的回答是：当然可以，但必须具备一些先决条件。在投资之前，投资者要有很清楚的概念：

1.你购买外国的股票，其实就是投资于该国的生意。

投资的成败决定于有关企业的成败，这个原则适用于全世界，没有时间和地区的限制。

2.购买外国股票的风险，肯定比购买大马股票更高。

这些风险，包括政治、经济、币值、法律及国情所引发的不肯定性。

3.股票投资的一个置之四海皆准的原则是：永远不投资于你不了解的企业，包括企业的背景、实况、财务、董事作风、前途展望等。了解以后才买进，是为投资；不了解就买进，是为投机。

投机形同赌博，没有人靠赌博致富，但经营赌业致富者比比皆是。故赌业股票可买，但赌博切勿沾手。

有了以上认识之后，投资外国股票还须具备以下条件：

1.所投资的国家，政治必须稳定。

一个政治不稳定的国家，其政策随时可以变动，这些变动可以使你的投资付之东流。政治不稳定的国家，你的投资没保障。

2.你必须了解有关国家的法律，尤其是管制工商百业的法律。

比如政府对外国人投资于某些行业的限制，包括股权限制、对劳工的保护、股权的转让及某些行业的禁忌等。

3.巧妇难为无米之炊。

一个经济没有成长的国家，工商业没有活力，人民没有购买力，通货膨胀没有受到控制，企业很难有发挥的余地。投资于这样的国家的生意，有如在沙漠种果树，很难结出果子。故切勿投资于没有成长的国家。

4.税务问题。

包括公司税、所得税以及股票投资盈利税等。有些国家的企业，隐藏着许多看不见的成本（hidden cost），除非你深入的了解，否则，你的生意表面上盈利丰厚，但在七除八扣之后，能够汇回本国的净利却有限，投资于这样的国家，往往白忙一顿，简直是浪费时间。

5.货币稳定的重要性。

如果一个国家的货币不稳定，投资者面对贬值的风险，就很难作长期投资，大马投资者，无论是投资于股票还是生意，除非你打算将资金长期“寄存”在该国，否则的话，将来将所赚到的钱汇回大马时，兑换率的降低，将抵消你的盈利，使你空欢喜一场。

6.没有汇兑的限制。

也就是你可以自由的将马币汇进该国，赚到钱后，又可以自由的将该国的货币汇回大马，转换为马币，完全不受到限制。

有些国家由于外汇储备不足，限制将该国的货币兑换为外币，例如转换为马币或美元、欧元等。

通常此种情况出现在落后或发展中国家，先进国家如欧美等国很少发生这种情况。

大马继承英国殖民地时代的传统，一向货币自由进出国境，只在东南亚货币危机时才实施货币管制，现在虽然已解除，但外国投资者仍耿耿于怀，这也是外资对大马却步的原因之一，当时实施货币管制的阴影，至今仍挥之不去。

7.股票投资需要监管。

现代企业环境瞬息万变，买进股票之后，一定要贴身跟踪其进展，从而作出继续投资下去或是套利的决定。

监管要及时，同时要有足够的资料，以协助作出正确的判断，购买外国公司股票的一个缺点，是资料难找；若是依靠第二手资料，可能语焉不祥，或是失之偏颇，难以据此作出正确的决定。

因时间差距，身在万里之外的大马投资者，对企业的资讯后知后觉，在买进卖出的速度上吃了大亏，故投资外国的股票，比有关国家本国公民居于不利的地位。

坚守马股·等待外资

这些年来，不少上市公司在海外投资赚到钱的屈指可数。这些公司都派遣精英负责海外的业务，尚且无法取得可观成绩，可见海外投资并不像一般人想像的那么容易赚钱。

直接投资于外国业务其难如此，投资于股票何尝不是一样。

我从《南洋商报》退休后，曾进入一家大型上市公司，负责在海外寻求投资机会，谈判投资项目，所负责的国家包括中国、越南、缅甸、菲律宾和巴布亚新畿内亚，经常进出这些国家多年，对于大马在外国投资的风险不敢说是了如指掌，但的确下了一番苦功去研究和了解，故对外国投资的风险颇有认识。

我的感觉是：除非机会的确很好，条件特别优越，而人脉关系又非常到位，否则的话，还是应优先投资于大马。

无国界限制

股票投资的一个好处，是没有国界的限制。绝大多数国家都欢迎外资购买其股票，尤其是上市公司不多的发展中国家，一旦外资涌入，股价必然暴涨。

目前大马周边国家如印尼、菲律宾和泰国，股市表现比大马特出，主要是外资在兴风作浪，尤其是印尼，人口大，资源丰富，而现任政府又亲商，故受到外资的青睐，成为东南亚股市天之骄子。

我的想法是当这些周边国家的股价估值已过高时，这些外资必然转移阵地。外资对大马管制货币的戒心已慢慢消失，投资大马股市只是时间问题而已。

大马股友与其去外国，倒不如坚守大马股票，等待外资到来，在策略上也许比到不熟悉的外国更有利。大马股票第二线还有许多价值被低估，而素质不错的股票值得买进，股友宜多留意，切勿失之交臂。

无论是在大马或外国，一个投资原则是：决不投资于你不了解的股项、企业或资产。

如果你有足够的了解的话，当然可以买外国股，毕竟股票是没有国界的。